34
по сравнению с 2017г. и свидетельствует об оптимальном соотношении
собственного и заемного капитала.
Поскольку величина коэффициента самофинансирования ООО «МЕТРО»
на конец исследуемого периода больше 1 (большая часть имущества
предприятия сформирована за счет собственных средств), то это говорит о
высокой платежеспособности компании. За 2016-2017гг. рост коэффициента
составил 0,49.
Значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными
средствами на последний день анализируемого периода составило -0,04; это
намного (на 0,33) больше, чем на 31.12.2016г. Однако коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами сохранял значение, не
соответствующие нормативному в течение всего периода.
Отрицательные значения коэффициента маневренности собственного
оборотного капитала ООО «МЕТРО» означают низкую финансовую
устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые
активы (основные средства), а оборотный капитал формировался за счет
заемных средств.
Коэффициент финансовой напряженности ООО «МЕТРО» в 2016-2017гг.
превышал нормативное значение 0,5, что указывало на низкую финансовую
устойчивость компании.
При этом на конец 2018г. показатель снизился до нормативной границы,
что является благоприятным фактором в работе компании.
Коэффициент финансовой устойчивости в 2018г. соответствует норме.
Следует отметить, что показатель существенно вырос на 0,66 по сравнению с
2016г.
Проведем анализ ликвидности баланса ООО «МЕТРО» в 2016-2018гг. Из
таблицы 4 видно, что из четырех соотношений, характеризующих соотношение
активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения,
выполняется два. ООО «МЕТРО» неспособно погасить наиболее срочные
обязательства за счет высоколиквидных активов (денежных средств и
35
краткосрочных финансовых вложений), которые составляют лишь 51% от
достаточной величины.
Таблица 4
Анализ ликвидности баланса ООО «МЕТРО», тыс. руб.
Показатели
2016г.
2017г.
2018г.
Отклонение
2017г. от
2016г.
2018г. от
2017г.
Наиболее
ликвидные
активы
12213453
15181116
28103211
2967663
12922095
Наиболее
срочные
обязательства
46893938
59729246
55245988
12835308
-4483258
Платежный
баланс: излишек
(+), недостаток
(–)
-34680485
-44548130
-27142777
-9867645
17405353
Быстрореализу-
емые активы
11491229
13285178
6765992
1793949
-6519186
Краткосрочные
пассивы
22690398
507343
1302565
-22183055
795222
Платежный
баланс: излишек
(+), недостаток
(–)
-11199169
12777835
5463427
23977004
-7314408
Медленнореали-
зуемые активы
28756871
29514377
22075036
757506
-7439341
Долгосрочные
пассивы
2313283
14325786
2470143
12012503
-11855643
Платежный
баланс: излишки
(+), недостатки
(–)
26443588
15188591
19604893
-11254997
4416302
Труднореализу-
емые активы
57653798
60641632
62676788
2987834
2035156
Постоянные
пассивы
38217732
44059928
60602331
5842196
16542403
Платежный
баланс: излишек
(+), недостаток
(–)
19436066
16581704
2074457
-2854362
-14507247
В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по
степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть
достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это
соотношение выполняется – у компании достаточно краткосрочной
дебиторской задолженности для погашения среднесрочных обязательств
(больше в 5,2 раза).
36
По данным таблицы 5 проведем анализ платежеспособности ООО
«МЕТРО» с помощью относительных показателей.
Таблица 5
Анализ динамики показателей ликвидности и платежеспособности
ООО «МЕТРО»
Показатели
Расчет
Норма
-тив
2016г
.
2017г
.
2018г
.
Отклонение
2017г
. от
2016г
.
2018г.
от
2017г.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(Денежные
средства +
Краткосроч.
фин.
вложения) /
Текущие
обязательства
0,2-0,5
0,18
0,25
0,50
0,08
0,25
Коэффициент
быстрой
ликвидности
(Денежные
средства +
Краткосроч.
фин. вложения
+ Краткосроч.
дебиторская
задолжен-
ность) /
Текущие
обязательства
>1,0
0,34
0,48
0,62
0,13
0,15
Коэффициент
текущей
ликвидности
Оборотные
активы /
Текущие
обязательства
1,5-2,0
0,76
0,97
1,02
0,21
0,05
Общий
показатель
ликвидности
(А1 + 0,5*А2
+ 0,3*А3) /
(П1 + 0,5*П2
+ 0,3*П3)
>1,0
0,45
0,48
0,67
0,03
0,20
Коэффициент абсолютной ликвидности ООО «МЕТРО» в 2017-2018гг.
соответствует нормативному значению. При этом следует отметить, что в
2018г. коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,32 по сравнению с
2016г.
Коэффициент быстрой ликвидности на протяжении исследуемого
периода оказался ниже нормы. Это свидетельствует о недостатке ликвидных
активов для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.
37
На конец 2018г. коэффициент текущей ликвидности ООО «МЕТРО» не
соответствует нормативному значению. Более того следует отметить
положительную динамику показателя – за два последних года коэффициент
текущей ликвидности вырос на 0,26.
Общий показатель ликвидности в 2016-2018гг. существенно ниже
нормативного значения (1,0), следовательно, уровень ликвидности для ООО
«МЕТРО» можно считать недостаточным. Это означает, что оборотных
активов компании не хватит на покрытие краткосрочных обязательств.
В заключении определим вероятность наступления банкротства ООО
«МЕТРО Кеш энд Керри» с помощью четырехфакторной модели Э. Альтмана:
Z = 6,56X1 + 3,26X2 + 6,72X3 + 1,05X4,
где X1 = отношение оборотного капитала к активам;
X2 = отношение нераспределенной прибыли (или непокрытого убытка) к
активам;
X3 = отношение прибыли до налогообложения к активам;
X4 = отношение стоимости собственного капитала к стоимости всех
обязательств.
Подставим уже полученные в расчете пятифакторной модели значения в
формулу четырехфакторной модели Альтмана:
Z 2016 = 6,56 * (-0,16) + 3,26 * 0,26 + 6,72 * 0,16 + 1,05 * 0,53 = 1,43
Z 2017 = 6,56 * (-0,02) + 3,26 * 0,29 + 6,72 * 0,07 + 1,05 * 0,59 = 1,9
Z 2018 = 6,56 * 0,003 + 3,26 * 0,32 + 6,72 * 0,05 + 1,05 * 1,03 = 2,49
Так как в течение всего анализируемого периода 1,23 < Z < 2,9, то ООО
«МЕТРО Кеш энд Керри» находится в зоне риска и существует некоторая
вероятность банкротства.
Таким образом, на основании проведенного анализа можно сделать
вывод, что ООО «МЕТРО Кеш энд Керри» обладает низкой финансовой
устойчивостью и платежеспособностью. При этом следует выделить крайне
неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных
средств.
38
2.2. Формирование прибыли
В данном разделе проведем анализ формирования прибыли предприятия
ООО «МЕТРО Кеш энд Керри». Проведем горизонтальный анализ отчета о
финансовых результатах ООО «МЕТРО Кеш энд Керри» за 2016-2018гг
(таблица 6).
Таблица 6
Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах
ООО «МЕТРО Кеш энд Керри» за 2016-2018гг., тыс. руб.
Наименование
показателя
Стоимость
Абсолютное
отклонение
Относительное
отклонение, %
2016г.
2017г.
2018г.
2017г. от
2016г.
2018г. от
2017г.
2017г.
от
2016г.
2018г.
от
2017г.
Выручка
261449987
268614939
231629025
7164952
-
36985914
102,74
86,23
Себестоимость
225061863
233959789
192596992
8897926
-
41362797
103,95
82,32
Валовая
прибыль
36388124
34655150
39032033
-1732974
4376883
95,24
112,63
Коммерческие
расходы
33028657
42334259
38209725
9305602
-4124534
128,17
90,26
Прибыль от
продаж
3359467
-7679109
822308
-11038576
8501417
-228,6
-10,71
Доходы от
участия в
других
организациях
0
0
31362
0
31362
-
-
Проценты к
получению
292963
546722
997547
253759
450825
186,62
182,46
Проценты к
уплате
3934047
2297729
877382
-1636318
-1420347
58,41
38,18
Прочие
доходы
24835311
24696930
11821676
-138381
-
12875254
99,44
47,87
Прочие
расходы
7408323
7182509
6465238
-225814
-717271
96,95
90,01
Прибыль до
налогообло-
жения
17145371
8084305
6330273
-9061066
-1754032
47,15
78,30
Текущий
налог на
прибыль
3645990
4502791
3167159
856801
-1335632
123,50
70,34
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств
-340481
-231740
-70542
108741
161198
-
-
Изменение
отложенных
налоговых
активов
-161141
-65091
29703
96050
94794
-
-
Прочее
340811
2557513
1420128
2216702
-1137385
750,42
55,53
Чистая
прибыль
13338570
5842196
4542403
-7496374
-1299793
43,80
77,75
39
Снижение выручки в 2018г. составило -29820962 тыс. руб. или 11,41%.
При этом себестоимость продаж упала на 32464871 тыс. руб. (-14,42%). В
результате валовая прибыль выросла на 2643909 тыс. руб. Темп роста –
107,27%.
Под влиянием вышеуказанных факторов и так как коммерческие расходы
за 3 года выросли на 15,69%, то прибыль от продаж в отчетном году снизилась
на 2537159 тыс. руб., что составляет всего 24,48% от уровня 2016г.
В итоге чистая прибыль в 2018г. значительно снизилась по сравнению с
2016г.: -8796167 тыс. руб., темп прироста – -65,95%.
Динамика чистой прибыли и выручки ООО «МЕТРО» за 2016-2018гг.
отражена на рисунке 6.
Рисунок 6. Динамика чистой прибыли и выручки
ООО «МЕТРО Кеш энд Керри», тыс. руб.
Для проведения вертикального анализа прежде всего следует определить
структуру показателей. Так как выручка распределяется на затраты на продажу
продукции (себестоимость), на коммерческие и управленческие расходы, а
также на прочие расходы и на оплату налогов, то в итоге в компании остается
нераспределенная (чистая) прибыль. Исходя из вышесказанного, структуру
показателей будем определять как удельный вес показателя в выручке от
продаж. Для того, чтобы получить более четкую структуру, некоторые
показатели объединим в одну группу.
Проведем вертикальный анализ отчета о финансовых результатах за 3
аналитических года (таблица 7).
40
Таблица 7
Вертикальный анализ отчета о финансовых результатах ООО
«МЕТРО Кеш энд Керри» за 2016-2018гг.
Показатель
2016г.
2017г.
2018г.
Изменение
уд. вес., %
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
Сумма,
тыс. руб.
Уд.
вес,
%
2017
г. от
2016г
.
2018
г. от
2017г
.
Выручка
26144998
7
100,
0
26861493
9
100,
0
23162902
5
100,
0
0,00
0,00
Себестоимост
ь
22506186
3
86,0
8
23395978
9
87,1
0
19259699
2
83,1
5
1,02
-3,95
Валовая
прибыль
36388124
13,9
2
34655150
12,9
0
39032033
16,8
5
-1,02
3,95
Коммерчески
е расходы
33028657
12,6
3
42334259
15,7
6
38209725
16,5
0
3,13
0,74
Прибыль от
продаж
3359467
1,28
-7679109
-2,86
822308
0,36
-4,14
3,21
Доходы от
участия в
других
организациях
0
0,00
0
0,00
31362
0,01
0,00
0,01
Проценты к
получению
292963
0,11
546722
0,20
997547
0,43
0,09
0,23
Проценты к
уплате
3934047
1,50
2297729
0,86
877382
0,38
-0,65
-0,48
Прочие
доходы
24835311
9,50
24696930
9,19
11821676
5,10
-0,30
-4,09
Прочие
расходы
7408323
2,83
7182509
2,67
6465238
2,79
-0,16
0,12
Прибыль до
налогообло-
жения
17145371
6,56
8084305
3,01
6330273
2,73
-3,55
-0,28
Текущий
налог на
прибыль
3645990
1,39
4502791
1,68
3167159
1,37
0,28
-0,31
Изменение
отложенных
налоговых
обязательств
-340481
-0,13
-231740
-0,09
-70542
-0,03
0,04
0,06
Изменение
отложенных
налоговых
активов
-161141
-0,06
-65091
-0,02
29703
0,01
0,04
0,04
Прочее
340811
0,13
2557513
0,95
1420128
0,61
0,82
-0,34
Чистая
прибыль
13338570
5,10
5842196
2,17
4542403
1,96
-2,93
-0,21
Из таблицы 7 следует, что наибольший удельный вес в выручке от
продаж в 2016-2018гг. занимает себестоимость проданных товаров: 86,08%,
87,1% и 83,15% соответственно. Несмотря на рост доли валовой прибыли ООО
41
«МЕТРО» в отчетном году на 2,93% от уровня 2016г. (в 2018г. показатель
составил 16,5%), доля прибыли от продаж составила всего 0,36% от общей
суммы выручки, что обусловлено ростом доли коммерческих расходов в общей
сумме выручки на 3,87% по сравнению с базовым годом.
Также следует отметить, что в 2018г. в отчете о финансовых результатах
отражены «Доходы от участия в других организациях» (0,01% от суммы
выручки), которые отсутствовали в 2016-2017гг. Проценты к получению также
имеют небольшую долю в выручке, однако за исследуемый период произошел
рост показателя на 0,32%. При этом отметим, что доля процентов к уплате в
2018г. составила всего 0,38% (-1,12% по сравнению с 2016г.).
Доля прибыли до налогообложения, несмотря на вышеперечисленные
факторы, под влиянием снижения прибыли от продаж в отчетном году
снизилась на 3,73% от уровня 2016г. и составила 2,73% от суммы выручки.
Результативный показатель «Чистая прибыль» составил для ООО
«МЕТРО» 5,1% в 2016г., 2,17% в 2017г. и 1,96% в 2018г. от выручки. Общее
снижение за 3 года составило 3,14%. Данное обстоятельство говорит о
снижении эффективности и рентабельности деятельности ООО «МЕТРО Кеш
энд Керри» в 2017-2018гг. На рисунке 7 наглядно представлена динамика
ключевых показателей структуры отчета о финансовых результатах.
Рисунок 7. Динамика ключевых показателей структуры отчета о
финансовых результатах ООО «МЕТРО Кеш энд Керри» в 2016-
2018гг.
42
Далее проведем факторный анализ прибыли от продаж ООО «МЕТРО
Кеш энд Керри» в 2017-2018гг., используя следующую модель:
Исходные данные для факторного анализа представлены в таблице 8.
Таблица 8
Исходные данные для факторного анализа динамики прибыли от
продаж
Показатели
Сумма, тыс.руб.
Сумма на 1
руб.
выручки,
коп.
Изменение суммы,
±
2017г.
2018г.
2017г
.
2018г
.
тыс.
руб.
коп. на
1 рубль
выручк
и
Выручка от
продаж (В)
268614939
231629025
-
-
-36985914
-
Себестоимость
продаж (С)
233959789
192596992
87,10
83,15
-41362797
-3,95
Коммерческие
расходы (КР)
42973849
38209725
16,00
16,50
-4764124
0,50
Управленчес-
кие расходы
(УР)
0
0
0,00
0,00
0
0,00
Полная
себестоимость
продаж (ПСпр)
276933638
230806717
103,1
99,64
-46126921
-3,45
Прибыль от
продаж (Ппр)
-8318699
822308
-3,10
0,36
9141007
3,45
Условные показатели прибыли от продаж рассчитаем во вспомогательной
таблице 9.
Таблица 9
Расчет условных показателей прибыли от продаж
Показатель
Алгоритм и порядок расчета
Значение,
тыс. руб.
Условный 1
)1(
2017
2017
2017
2017
2017
2017
20181
В
УР
В
КР
В
С
ВПпр
усл
-25466
Условный 2
)1(
2017
2017
2017
2017
2018
2018
20182
В
УР
В
КР
В
С
ВПпр
усл
7013
43
Продолжение таблицы 9
Условный 3
)1(
2017
2017
2018
2018
2018
2018
20183
В
УР
В
КР
В
С
ВПпр
усл
2919
Расчет влияния факторов на динамику прибыли от продаж представлен в
таблице 10.
Таблица 10
Расчет влияния факторов на динамику прибыли от продаж
Название факторов
Порядок
расчета
Размер
влияния, ±
Изменение объема выручки
Ппр
усл1
-Ппр
2017
+8293233
-25466 – (-8318699)
Изменение полной
себестоимости продаж на один
рубль выручки,
в том числе:
∆Ппр
(С)
+ ∆Ппр
(КР)
+∆Ппр
(УР)
+847774
изменение себестоимости
продаж на один рубль выручки
(∆Ппр
(С)
)
Ппр
усл2
-Ппр
усл1
+32479
7013 + 25466
изменение коммерческих
расходов на один рубль
выручки (∆Ппр
(КР)
)
Ппр
усл3
-Ппр
усл2
-4094
2919 - 7013
изменение управленческих
расходов на один рубль
выручки (∆Ппр
(УР)
)
Ппр
2018
-Ппр
усл3
+819389
822308 - 2919
Итого изменение прибыли от
продаж
Ппр
2018
-Ппр
2017
+9141007
Данные таблицы 10 свидетельствуют о том, что увеличение прибыли от
продажи продукции на 9141007 тыс. руб. произошло под влиянием следующих
факторов:
- изменение объема выручки привело к росту прибыли от продаж на
8293233 тыс. руб.;
- снижение себестоимости продаж на один рубль выручки привело к
росту прибыли от продажи продукции на 32479 тыс. руб.;
- уменьшение расходов на один рубль выручки способствовало росту
прибыли от продаж на 815295 тыс. руб.