46
В отраслевой структуре Внешэкономбанка преобладают
инфраструктурные проекты (24,6 % от общего объема финансирования),
металлургия (13,8 %), оборонно-промышленный комплекс (10,1 %). Что
касается региональной структуры проектов, деятельность банка охватывает всю
страну, однако большая часть проектов была реализована в Центральном
федеральном округе.
Также ВЭБ принимает участие в межрегиональных проектах. Рассмотрим
несколько крупных проектов, в финансировании которых Внешэкономбанк
принимал участие. Одним из самых крупных проектов, безусловно, стала
Олимпиада в Сочи. ВЭБ осуществлял финансирование крупнейших
олимпийских строек, а именно горнолыжного курорта «Роза Хутор»,
спортивно- туристического комплекса «Горная карусель», керлингового центра
«Ледяной куб», современных отелей, аэропорта и грузового порта в Сочи,
объектов энергетической инфраструктуры. Однако из-за непростой
экономической ситуации банком было принято решение о переносе сроков
погашения процентов и основного долга по кредитным соглашениям.
Еще одним крупным проектом является «Создание
лесоперерабатывающего комплекса в Солнечном районе Хабаровского края»,
стоимость которого составила 8,2 млрд. руб., а объем участия ВЭБа – 6,7 млрд.
руб. Проект призван реализовать экономический потенциал Дальнего Востока.
Среди таких проектов можно также выделить «Строительство завода по
производству синтетического сапфира для оптоэлектроники», основной целью
которого является выращивание искусственного сапфира и производство на его
основе специализированных компонентов (общая стоимость проекта – 6,4 млрд.
руб., объем участия банка – 4,6 млрд. руб.).
37
37
Vedomosti.ru Новый председатель ВЭБа получит 150 млрд рублей на спасение госкорпорации//[Электронный
ресурс] – Режим доступа.- URL:http://www.vedomosti.ru/economics/articles/2016/02/29/631704-kadrovaya-
pomosch-vebu
47
Реализация проекта «Строительство Богучанской ГЭС» общей
стоимостью 72,5 млрд. руб. и объемом участия банка 28,1 млрд. руб. позволила
решить проблему обеспечения электроэнергией крупных промышленных
объектов в регионе. В статье были выделены только некоторые крупные
проекты. Однако с 2014 г. Внешэкономбанк столкнулся с серьезными
проблемами. Согласно данным агентства Bloomberg, в 2014 году убытки
Внешэкономбанка составили около 249 млрд. руб., а к сентябрю 2015 г. и вовсе
превысили 295 млрд. руб. При этом во время кризиса 2008 года убыток
составил лишь 81,3 млрд. руб. В 2010 – 2013 гг. была получена прибыль
(максимального уровня размер полученной прибыли достиг в 2012 г. – 17 509
млн. руб.) [40].
Головной офис банка расположен в Москве. Представительства
госкорпорации осуществляют деятельность как за рубежом (Цюрих,
Йоханнесбург, Мумбай, Дели, Пекин, Нью-Йорк, Париж, Милан, Франкфурт,
Лондон), так и в России (Санкт-Петербург, Екатеринбург, Красноярск,
Пятигорск, Ростов-на-Дону, Хабаровск). У Внешэкономбанка шесть дочерних
банков: АО «МСП Банк», АО «Росэксимбанк», ОАО «Белвнешэкономбанк»
(Беларусь), ПАО «Проминвестбанк» (Украина), ПАО «Связь-Банк», АО
«Глобэксбанк», а также семь дочерних некредитных организаций, в том числе
АО «ВЭБ-лизинг», ООО «ВЭБ Капитал» и ООО «ВЭБ Инжиниринг». В
сентябре 2008 года Внешэкономбанк за символические 5 тыс. рублей приобрел
98% акций обслуживающего счета Почты России Связь-Банка, а спустя месяц
за ту же сумму — не справившийся с оттоком средств вкладчиков Глобэкс-
Банк. Средняя численность сотрудников госкорпорации на 1 апреля 2016 года
составляла 2 010 человек.
На основании данных приложения проанализируем экономические
показатели в таблице 2
48
Таблица 2
Финансовые показатели Внешэкономбанк за 2015 – 2016 гг.,
млрд. руб.
Финансовый показатель
2015
2016
Абсолютное
изменение,
+/-
Валюта баланса
4 222,5
4 115,7
-106,80
Собственные средства (капитал)
460,1
526,8
66,70
Прибыль (убыток)
-87,4
-128,1
-40,70
Ресурсы, привлеченные на срочной
основе от банков
1 062,1
807,3
-254,80
Кредитный портфель
2 432,8
2 232,5
-200,30
Портфель ценных бумаг
531,8
441,4
-90,40
Анализ таблицы свидетельствует об ухудшении финансового положения
Внешэкономбанк. Валюта баланса за 2016 год снизилась на 106,80 млрд. руб.
Собственные средства увеличились на 66,70 млрд. руб. Однако, на протяжении
изучаемого периода банк получил убытки, в 2015 году сумма убытка составила
87,4 млрд. руб., в 2016 году сумма убытка увеличилась и составила 128,1 млрд.
руб.
На основании консолидированного отчета о финансовом положении
(приложение Б) проанализируем активы банка и обязательства в разрезе 2014-
2016 гг.
49
Таблица 3
Анализ активов и обязательств Внешэкономбанк за 2014 –
2016 гг.
Показатель
2014
2015
2016
Денежные средства и их эквиваленты
304,5
322,1
350,1
Кредиты клиентам
2251,2
2580,3
1904,5
Основные средства
58,3
68,9
100,4
Обязательства
Средства банков
1010,5
1019,4
644,5
Задолженность перед Правительством РФ и Банком
России
559,3
706,3
553,8
Выпущенные долговые ценные бумаги
983,2
1179,9
1024.6
Уставный капитал
418,1
445,6
596,6
Непокрытый убыток
(169,0)
(154,2)
(264,3)
Основной причиной убытков являются значительные расходы на
резервирование проблемных активов - 510,4 млрд. руб. (292,8 млрд. руб. в 2015
г.). Сегментный анализ деятельности ВЭБа отражает убыточность как самого
ВЭБа, так и его ключевых дочерних подразделений (ВЭБ-лизинг, санируемые
Глобэксбанк и Связь-Банк, Проминвестбанк в Украине и др.). Слабые
операционные результаты были полностью компенсированы господдержкой на
163 млрд. руб. Капитал ВЭБа по итогам прошлого года вырос с 480,8 млрд. руб.
до 555,7 млрд. руб. Кроме того, следует отметить улучшение кредитного
профиля ВЭБа в результате сокращения совокупных обязательств с 3,9 трлн.
руб. до 3,0 трлн. руб. Источником погашения долга помимо господдержки
50
стало сокращение кредитного портфеля. Активы Группы ВЭБа снизились за
2016 г. на 18,5% до 3,57 трлн. руб.
Совокупный объем активов группы Внешэкономбанка составляет более
5,4% ВВП, по состоянию на январь 2017 года объем активов-нетто самого
Внешэкономбанка превысил отметку в 4 трлн. рублей (+2,7% с января 2016
года). Рост активов обусловлен получением субсидий на сумму 150 млрд.
рублей (из предусмотренного на 2016 год объема поддержки
Внешэкономбанка), а также эмиссией собственных долговых ценных бумаг
(облигации и векселя). В части активов увеличился объем вложений в портфель
ценных бумаг, а также величина ссудного портфеля.
Главным источником ресурсов банка выступают средства, привлеченные
от банков на срочной основе, — 20,1%, средства юридических лиц,
привлеченные в основном на сроки свыше трех лет, — 17,8%, собственные
средства (капитал) — 14,5%. Размер уставного капитала на январь 2017 года
составил 596,6 млрд. рублей. Объем портфеля субординированных кредитов на
январь 2017 года составил 75,03 млрд. рублей. Средства, привлеченные в
результате размещения облигаций и векселей, — 12,5%. С физическими лицами
напрямую Внешэкономбанк не работает.
Ключевую позицию в структуре активов занимает кредитный портфель с
долей в 55,8%. В структуре кредитного портфеля превалируют долгосрочные
кредиты со сроком погашения более одного года (более 75% от всего
кредитного портфеля). Еще 13,6% составляет объем вложений в ценные
бумаги, 9,8% — ликвидность, размещенная на рынке МБК, 4,2% —
высоколиквидные активы (в основном представлены остатками на ностро-
счетах), 2% — прочие активы.
На рынке межбанковского кредитования банк работает в обе стороны —
как на привлечение (в том числе от Банка России по сделкам РЕПО), так и на
размещение ликвидности в больших объемах.
51
По итогам 2016 года банк понес убыток в размере 128,9 млрд. рублей,
аналогичный показатель за 2015 год составил 82,4 млрд. рублей. 2014 год также
был для госкорпорации убыточным — 146,8 млрд. рублей.
Задолженность ВЭБа по выпущенным долговым ценным бумагам все еще
остается на высоком уровне – более 1,0 трлн. руб. (34% от совокупных
обязательств). Риски рефинансирования данного долга следует оценивать, как
низкий в силу распределения долга на долгосрочном горизонте (2017 – 2032
годы), наличия запаса ликвидности (941 млрд. руб. с ожидаемым сроком
погашения менее 6 мес.) и господдержки. Федеральный бюджет на 2017 – 2019
годы предусматривает субсидии на поддержку ВЭБа в размере 450 млрд. руб.
(по 150 млрд. руб. в год). Среди обращающихся бондов ВЭБа перспективными
являются рублевые выпуски с дюрацией 2 – 3 года, торгуемые с доходностью
около 9,2 – 9,4% годовых, что содержит премию к ОФЗ в размере 140 – 160 б.п.
В рамках оценки финансового состояния предлагаем использовать
подход, основанный на методике В. Кромонова.
Проведем расчет показателей согласно коэффициентам устойчивости,
рассмотренным в предыдущей главе. Исходные данные для анализа получаем
из консолидированной финансовой отчетности ВЭБ (табл.4)
Таблица 4
Показатели консолидированной финансовой отчетности ВЭБ
за 2014 – 2016 гг.
Показатель
2014
2015
2016
Уставный фонд
106 878 518
112 878 518
152 878 422
Собственный капитал
160 520 453
135 251 475
173 106 143
Обязательства до
востребования
306 329 079
397 417 199
372 719 203
Суммарные обязательства
991 040 487
933 352 720
1 039 365
504
Ликвидные активы
292 008 734
377 864 017
527 377 063
52
Активы работающие
809 522 522
771 630 380
767 298 388
Защищенный капитал
2 860 366
2 963 982
3 047 797
Генеральный коэффициент надежности (К
1
) ВЭБ, равный отношению
собственного капитала к работающим активам банка.
2014: 1К = 160 520 453 / 809 522 522 =0,2
2015: 1К = 135 251 475 / 771 630 380 =0,18
2016: 1К = 173 106 143 / 767 298 399 =0,23.
Рассчитанный коэффициент показывает, что рискованные вложения
банка защищены собственным капиталом банка на 20% в 2014 г., на 18% в 2015
г. и на 23% в 2016 году, то есть лишь пятая часть возможных убытков в случае
невозврата или возврата в обесцененном виде того или иного работающего
актива будет покрываться собственным капиталом. По предложенной методике
данный коэффициент должен быть больше или равен 1.
Коэффициент мгновенной ликвидности (К
2
) ВЭБ, равный отношению
Ликвидных активов к Обязательствам до востребования (ЛА/Одв).
2014: К2 = 292 008 734 / 306 329 079 =0,95
2015: К2 = 377 864 017 / 397 417 199 =0,95
2016: К2 = 527 377 063 / 372 719 203 = 1,41
Данный показатель, рассчитанный по данным отчетности банка,
практически соответствует установленному методикой уровню (К2=1). Это
означает, что средства на расчетных счетах клиентов полностью обеспечены
ликвидными активами, и покрываются на 95% в 2014 г. и в 2015 г. и на 141% в
2016 г.
Кросс-коэффициент (К
3
) ВЭБ, равный отношению Суммарных
обязательств к Активам работающим (СО/РА).
2014: 3К = 991 040 487 / 809 522 522= 1,22
2015: 3К = 933 352 720 / 771 630 380= 1,21 2016:
3К = 1 039 653 504 / 767 298 399= 1,35.
53
Рассчитанный выше коэффициент К3 показывает, что банк практически
все обязательства использует для кредитования клиентов. Тем не менее,
коэффициент не удовлетворяет установленный данной методикой норматив –
К3≥3, то есть обязательства банка должны быть в 3 раза больше работающих
активов.
Генеральный коэффициент ликвидности (К
4
) Внешэкономбанк, равный
отношению суммы Ликвидных активов и Защищенного капитала к Суммарным
обязательствам.
2014: 4К =292 008 734+25 564 877 / 991 040 487 = 0,32
2015: 4К =377 864 017+24 119 130 / 933 352 720 = 0,43
2016: 4К = 527 377 063+23 505 796 / 1 039 653 504 = 0,53 50
Рассмотренный коэффициент не соответствует рекомендуемому уровню,
который установлен в размере К4≥1.
Генеральный коэффициент ликвидности получился 32% в 2014 г., на 43%
в 2015 г., на 53% в 2016 г. Следовательно, банк не способен в полном объёме,
при невозврате размещенных активов, удовлетворить требования кредиторов в
максимально разумный срок - срок, необходимый руководству банка для
принятия решения и окончания операций по реализации принадлежащих банку
имущества и ценностей.
Коэффициент защищенности капитала (К
5
) Внешэкономбанк, равный
отношению Защищенного капитала к Собственному капиталу (ЗК/СК).
2014: 5К = 2 860 366 / 160 520 453 = 0,02
2015: 5К = 2 963 982 / 135 251 475 = 0,02
2016: 5К = 3 047 797 / 173 106 143= 0,02
Данный коэффициент по методике В. Кромонова должен превышать 1.
Однако рассчитанный показатель для банка ниже предложенного уровня.
Это показывает, что банк незначительную долю своих активов размещает в
недвижимости, ценностях и оборудовании. Коэффициент фондовой
капитализации прибыли (К6) Внешэкономбанк, равный отношению
Собственного капитала к Уставному фонду (СК/УФ).
54
2014: 6К = 160 520 453 / 106 878 518 = 1,5
2015: 6К = 135 251 475 / 112 878 518 = 1,2
2016: 6К = 173 106 143 / 152 878 422= 1,1.
Данный показатель К6 не соответствует норме (К6≥3). Соответственно
это характеризует недостаточную эффективность работы банка - способность
наращивать собственный капитал за счет собственной прибыли, а не
дополнительной эмиссий акций.
Рассчитанные коэффициенты соотносятся с идеальными с целью выявить
отклонение. Далее эти соотношения умножаются на соответствующий
удельный вес и складываются.
Итоговый показатель по данным банка Внешэкономбанк (максимальное
значение данного показателя).
2014: N 45* 0,2/1+10* 0,95/1+15*1,22/3+10* 0,32/1+5* 0,16/1+5* 1,5/3=
31,1
2015: N 45* 0,18/1+10* 0,95/1+15*1,21/3+10* 0,43/1+5* 0,18/1+5* 1,2/3 =
29,8
2016: N 45* 0,23/1+10* 1,41/1+15*1,35/3+10*0,531/1+5* 0,14/1+5* 1,1/3=
31,7
Итоговый показатель надежности Внешэкономбанк по методике В.
Кромонова увеличивается к 2016 г. по сравнению с 2014 г., что вызвано,
главным образом, улучшением показателей ликвидности.
Оценка кредитного портфеля Внешэкономбанк по уровням рисков
проводится при использовании 4 основных коэффициентов, оценивающих
кредитную деятельность со стороны 3 аспектов:
Уровня риска самого заемщика. Для этого риска используют
коэффициент покрытия; Сопровождения кредитной сделки – производится
анализ просроченных платежей по основному долгу и невозвратам;
Обеспечения возвратности кредитов – Используют коэффициент обеспечения.
55
1) Коэффициент покрытия (Кп) рассчитывается как отношение резерва
(Р) на возможные потери, созданные банком к совокупному кредитному
портфелю (КП):
2014: Кп = 153 338 187 / 932 227 940 = 0,16; 52
2015: Кп = 214 518 368 / 944 953 387 =0,23;
2016: Кп = 235 187 582 / 947 365 391 =0,25.
Подобная динамика коэффициента свидетельствует об увеличении
кредитных рисков и является негативной стороной деятельности банка:
повышение объемов резервов под возможные потери по ссудам при
неизменном объеме кредитного портфеля.
Далее в данном исследовании необходимо рассчитать величину чистого
кредитного портфеля Внешэкономбанк, который позволяет определить, какой
объем размещенных кредитов вернется банку при наихудших обстоятельствах.
Кроме оценки чистого кредитного портфеля в абсолютном выражении, нам
надо рассчитать коэффициент чистого кредитного портфеля КЧКП.
Данный коэффициент показывает, какая доля чистого портфеля
приходится на 1 рубль совокупного кредитного портфеля:
2014 (К
п
) = 778 889 753 / 932 227 940 = 0,84;
2015 (К
п
) = 730 435 019 / 944 953 387 = 0,77 ;
2016 (К
п
) = 712 177 809 / 947 365 391 = 0,75.
Уменьшение коэффициента негативно оценивает банк и свидетельствует
как об увеличении кредитного риска, так и о снижении доходности банковских
кредитных операций Внешэкономбанк.
Данный коэффициент также показывает, какая доля обеспечения
возвратности кредитов приходится на 1 рубль кредитного портфеля. В
соответствии с законом сумма обеспечения должна быть выше суммы
выданного ранее кредита на величину начисленных по кредиту процентов и
прочих возможных расходов, взаимосвязанных с возвратом кредита,
следовательно, величина коэффициента должна быть больше 1.