Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) можно выразить
следующим образом:
М1 = (0, 0, 1), т. е. ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ ≥ 0. (1.12)
Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в
следующем виде:
М1 = (0, 0, 0), т. е. ΔСОС < 0; ΔСДИ < 0; ΔОИЗ < 0. (1.13)
Относительные показатели финансовой устойчивости рассчитываются как
соотношение абсолютных показателей актива и пассива бухгалтерского баланса
предприятия.
12
В методике расчета показателей финансовой устойчивости
существует большое количество коэффициентов. Основными коэффициентами
финансовой устойчивости являются:
1. Коэффициент финансовой независимости, автономии или концентрации
собственного капитала (Кфн) - определяется отношением суммы собственного
капитала предприятия к общей сумме капитала, т.е. к валюте баланса:
Кфн = СК / ВБ, (1.14)
где СК – собственный капитал предприятия;
ВБ – валюта баланса предприятия.
Кфн = стр. 1300 /стр. 1700 Форма 1 баланса
Значение коэффициента показывает долю собственных средств
предприятия в структуре капитала. Рост коэффициента является положительным
фактором и свидетельствует о снижении уровня зависимости от внешних
инвесторов и, соответственно, повышении уровня финансовой устойчивости.
Минимальное значение показателя должно быть 0,5 (50%). Если значение
больше 0,5, то предприятие может покрыть все свои обязательства
собственными средствами.
2. Коэффициент финансовой зависимости или концентрации заемного
капитала (Кфз) - определяется отношением заемных средств предприятия к
валюте баланса:
12
Крайнова, К. А. Методика анализа финансовой устойчивости предприятия в условиях кризиса /К.А. Крайнова, Н.А. Кулина, В.С.
Сатушкина // Молодой ученый. - 2015. - №11.3- С. 46-50.
Кфз = ЗК / ВБ, (1.15)
где ЗК - заемный капитал.
Кфз = (стр. 1500+ стр.1400)/ стр. 1700 Форма 1 баланса
Коэффициент показывает, какая часть заемных средств содержится в
общем размере финансовых ресурсов предприятия. Нормальное значение
показателя ≤ 0,5. Рост коэффициента концентрации привлеченных средств в
динамике является отрицательным фактором и свидетельствует о повышении
уровня зависимости от внешних инвесторов и снижении уровня финансовой
устойчивости. Сумма значений коэффициента автономии и коэффициента
концентрации привлеченных средств равняется 1.
3. Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) – коэффициент, равный
отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте
баланса:
Кфу = (СК+ДО) / ВБ, (1.16)
где ДО – долгосрочные обязательства.
Кфу = (стр. 1300 + стр. 1400) / стр. 1700 Форма 1
Коэффициент финансовой устойчивости показывает удельный вес
источников финансирования, которые могут быть использованы длительное
время. Нормативное значение показателя 0,8 - 0,9.
4. Коэффициент финансирования (Кфин) – характеризует соотношение
собственных и заемных средств:
Кфин = СК/ ЗК (1.17)
Кфин = стр. 1300 / (стр. 1500 + стр. 1400) Форма 1
Рекомендуемое значение показателя 1,5 (60%/40%). Указывает на
возможность покрытия собственным капиталом заемных средств.
5. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (Кфа)
- отношение между заемными и собственными средствами:
Кфа = ЗК/ СК (1.18)
Кфа = (стр. 1400 + стр. 1500) / стр. 1300 Форма 1
Коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено на 1 руб.
вложенных в активы основных средств. Снижение коэффициента в динамике
свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости организации.
Рекомендуемое значение 0,67 (40%/60%).
6. Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) -определяется
как отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу:
Км = (СК - ВА)/ СК (1.19)
Км = (стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 1300 Форма 1
Этот показатель отражает, какая доля собственного капитала используется
для финансирования деятельности предприятия. Чем больше его значение, тем
лучше финансовое состояние. Оптимальное значение коэффициента равно 0,5.
7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
(Кобесп) – рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к
общей величине оборотных активов:
Кобесп = (СК - ВА)/ ОА (1.20)
Кобесп = (стр. 1300 - стр. 1100) / стр. 1200 Форма 1
Коэффициент характеризует долю оборотных средств, которая
формируется за счет собственных источников. Рекомендуемое значение
параметра ≥ 0,1. Увеличение показателя в динамике означает повышение уровня
обеспеченности оборотных активов собственными источниками
финансирование и свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости.
В условиях высоких неплатежей по хозяйственным операциям и
применения ко многим предприятиям процедур несостоятельности
(банкротства) объективная оценка их финансового состояния имеет
приоритетное значение. Основными критериями такой оценки служат
показатели платежеспособности и ликвидности.
Внешним признаком финансовой устойчивости организации является
платежеспособность, которая обусловлена степенью обеспеченности оборотных
активов долгосрочными источниками. Она определяется возможностью
организации своевременно погасить свои платежные обязательства наличными
денежными ресурсами. Анализ платежеспособности необходим не только для
самой организации с целью оценки и прогнозирования ее дальнейшей
финансовой деятельности, но и для ее внешних партнеров и потенциальных
инвесторов.
13
Предприятие считают платежеспособным, если соблюдено следующее
условие:
ОА ≥ КО , (1.21)
где ОА - оборотные активы (итог раздела II баланса);
КО - краткосрочные обязательства (итог раздела V баланса).
Более частный случай платежеспособности: если собственные оборотные
средства покрывают наиболее срочные обязательства (кредиторскую
задолженность):
СОС ≥ СО , (1.22)
где СОС - собственные оборотные средства (ОА КО);
СО - наиболее срочные обязательства (статьи из раздела V).
Платежеспособность определяет финансовое состояние, если уровень
платежеспособности снижается, то это приводит к увеличению риска
банкротства предприятия. Для оценки финансового состояния используют
коэффициенты платежеспособности, дающие количественную характеристику
предприятия.
1. Общая платежеспособность показывает способность организации
покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми своими
активами. По мнению H.H. Селезневой и А.Ф. Ионовой коэффициент общей
платежеспособности K
общ.пл.
рассчитывается по формуле:
K
общ.пл.
= Активы/Обязательства (1.23)
K
общ.пл.
=
стр. 1200 Форма 1
стр. 1400 Форма 1 + стр. 1500 Форма 1
13
Селезнева, Н.Н. Анализ финансовой отчетности организации: учебное пособие / Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.-
с. 136
Он демонстрирует насколько заемные средства обеспечены
материальными средствами предприятия Нормативным значением для данного
показателя является ≥1.
2. Доля денежных средств в выручке. К
д.ср.
рассчитывается как доля
выручки предприятия, полученная в денежной форме, по отношению к общему
объему выручки:
14
К
д.ср
= ДС / В , (1.24)
где ДС – денежные средства предприятия;
В – выручка предприятия.
К
д.ср.
= стр. 1250/V,
где V – выручка (стр.2110 форма №2).
К
д.ср
дает представление не только о платежеспособности предприятия,
но и о конкурентоспособности и степени ликвидности продукции организации.
От величины этого показателя в значительной мере зависит возможность
своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе
исполнение обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.
3. Степень платежеспособности общая. Определяется K
пл.общ.
как частное
от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на выручку:
15
K
пл.общ.
= (КО+ДО)/В, (1.25)
где КО - краткосрочные обязательства предприятия;
ДО - долгосрочные обязательства предприятия;
В - выручка предприятия.
K
пл.общ.
= (стр. 1400 + стр. 1500) /V,
4. Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Коэффициент
K
пл.текущ
вычисляется как отношение текущих обязательств к среднемесячной
выручке и показывает, сколько месяцев необходимо предприятию для покрытия
его текущих обязательств за счет операционной деятельности при сохранении
14
Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»: Приказ ФСФО от 23.01.2001 №
16
15
Коваленко, О.Г. Показатели платежеспособности организации // Современные научные исследования и инновации. 2016. № 11
[Электронный ресурс]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/11/74342 (дата обращения: 02.04.2017).
имеющегося уровня доходов и использовании выручки только на погашение
этих обязательств:
K
пл.текущ.
= (Стр. 1510 + стр. 1520 + стр. 1550) / (V/T), (1.26)
где Т - период, кол-во месяцев (в зависимости от даты составления баланса).
Оценка платежеспособности предприятия можно провести на основе
анализа ликвидности текущих активов организации, их способности
превращаться в денежную наличность. При этом в отличие от
платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает
не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие
перспективы развития.
Ликвидность определяет возможность предприятия быстро и с
минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы
(имущество) в денежные средства. Ее характеризуют также наличием у фирмы
ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, на счетах в банках и легко
реализуемых элементов оборотных активов (например, краткосрочных ценных
бумаг).
Для оценки платежеспособности и ликвидности хозяйствующего субъекта
можно использовать следующие основные методы:
1) анализ ликвидности баланса;
2) расчет и оценку финансовых коэффициентов ликвидности.
Ликвидность баланса - это возможность субъекта хозяйствования обратить
активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, другими словами
- это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок
превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения
платежных обязательств. Ликвидность баланса зависит от степени соответствия
величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных
обязательств.
Анализ ликвидности баланса, по мнению Савицкой Г.В., заключается в
следующем:
- средства (имущество), отраженные по активу баланса, группируются по
степени их ликвидности и располагают в порядке убывания их ликвидности
(увеличения сроков превращения активов в деньги);
- обязательства, отраженные по пассиву баланса, группируются по срокам
их погашения в порядке возрастания сроков их погашения;
- сравнивают между собой величину средств и сумму обязательств,
которые имеют примерно одинаковые срок превращения активов в деньги и срок
погашения обязательств.
Активы баланса в зависимости от степени ликвидности, т.е скорости
превращения имущества в деньги, общепринято подразделять на следующие
группы:
16
1. Наиболее ликвидные активы (А1) - к ним относятся все статьи денежных
средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).
Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = Денежные средства + Финансовые вложения
или стр. 1240 + стр. 1250 Форма 1 баланса (1.27)
2. Быстро реализуемые активы (А2) – дебиторская задолженность:
А2 = Дебиторская задолженность или стр. 1230 Форма 1 баланса (1.28)
3. Медленно реализуемые активы - статьи раздела II актива баланса,
включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую
задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев
после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
АЗ = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС +Прочие
оборотные активы
или стр. 1210 + стр. 1220 +стр. 1230+ стр. 1260 Форма 1 баланса (1.29)
4. Труднореализуемые активы (А4) - статьи раздела 1 актива баланса -
внеоборотные активы.
А4 = Внеоборотные активы или стр. 1110 Форма 1 баланса (1.30)
Пассивы баланса группируются по степени срочности оплаты.
16
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник/ Г.В. Савицкая - М.: Инфра-М, 2013. - 378 с.
1. Наиболее срочные обязательства (П1) - к ним относится кредиторская
задолженность.
П1 = Кредиторская задолженность
или стр. 1520 Форма 1 баланса (1.31)
2. Краткосрочные пассивы (П2) - это краткосрочные заемные средства,
задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.
П2 = Краткосрочные заемные средства + Прочие краткосрочные обязательства
или стр. 1510 + стр. 1550 Форма 1 баланса (1.32)
3. Долгосрочные пассивы (П3) - это статьи баланса, относящиеся к разделам IV
и V, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также доходы будущих
периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.
ПЗ = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Оценочные
обязательства
или стр. 1400 + стр. 1530 + стр. 1540 Форма 1 баланса (1.33)
4. Постоянные (устойчивые) пассивы (П4) - это статьи раздела Ш баланса
«Капитал и резервы».
П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации)
или стр. 1300 Форма 1 баланса (1.34)
На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов
сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при
условии таких соотношений групп активов и обязательств:
А
1
П
1
, А
2
П
2
, А
3
П
3
, А
4
П
4
(1.35)
При этом, если выполнены три следующие условия:
А
1
П
1
, А
2
П
2
, А
3
П
3
(1.36)
т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организаций, то
обязательно выполняется и последнее неравенство
А
4
П
4
(1.37)
которое подтверждает наличие у организаций собственных оборотных средств.
Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.
Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о
нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе
активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация
может быть лишь по стоимости, а в реальной платежной ситуации менее
ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.
Таблица 2
Методика оценки ликвидности баланса
Группа
активов
Группировка
активов (А)
баланса
Соотно-
шение
Группа
пасси-
вов
Группировка
пассивов (П) баланса
А1
Наиболее ликвидные
активы
>
П1
Наиболее срочные
обязательства
А2
Быстро реализуемые
активы
>
П2
Краткосрочные
обязательства
А3
Медленно
реализуемые активы
>
П3
Долгосрочные
обязательства
А4
Трудно реализуемые
активы
<
П4
Постоянные
(устойчивые) пассивы
Валюта баланса
=
Валюта баланса
Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных и
быстрореализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее
срочными и краткосрочными обязательствами) показывает текущую
ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в
период проведения анализа.
ТЛ= (А1+А2) > (П1+П2) (1.38)
Сравнение третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых
активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную
ликвидность, т.е. прогноз долгосрочной платежеспособности организаций.
ПЛ=А3 > П3 (1.39)
Вторым этапом анализа является расчет финансовых коэффициентов
ликвидности путем сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными
пассивами на основе данных баланса. По мнению ряда авторов, используются
следующие показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент
срочной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности.
17
1. Коэффициент абсолютной ликвидности. Рассчитывается как отношение
17
Левковец, О.А. Анализ финансового состояния предприятия: от и до. // Вестник магистратуры. - 2014. - № 4. - С. 98-100.
наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и
краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных
кредитов):
K
ал
= А1/(П1+П2) (1.40)
Формула расчета по данным бухгалтерского баланса:
K
ал
=
(cтр. 1240 Форма 1 + стр. 1250 Форма 1)
(стр. 1510 Форма 1 + стр. 1520 Форма 1 + стр. 1550 Форма 1)
Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть
при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств и
краткосрочных финансовых вложения. Нормативное значение К
ал
> 0.2. Это
означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных
обязательств компании. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность
предприятия. С другой стороны, высокое значение показателя может
свидетельствовать о высокой доле неработающих активов в виде наличных денег
и средств на счетах. Для многих отечественных предприятий нормативное
значение коэффициента абсолютной ликвидности должно находиться в пределах
0.2-0.5.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует
платежеспособность предприятия на дату составления баланса и представляет
интерес не только для руководства предприятия, но и для поставщиков сырья и
материалов.
2. Коэффициент критической (быстрой) ликвидности. Рассчитывается как
частное от деления величины денежных средств, средств в краткосрочных
ценных бумагах, а также поступлений по расчетам на сумму краткосрочных
обязательств организаций. В этом случае к сумме активов, используемых для
погашения краткосрочных обязательств, добавляют краткосрочную
дебиторскую задолженность и определяют либо возможность полного покрытия
краткосрочных обязательств этими активами, либо долю обязательств, которые
могут быть покрыты в данной ситуации.
K
кл
= (А1+А2)/(П1+П2) (1.41)