36
где: II
А
- итог раздела II актива баланса;
стр. 1510, 1520, 1530, 1570 - соответствующие строки пассива
баланса.
Нормативное требование: К
т.л.
> 2,0.
15174729
конец 2015г.: К
т.л.
= ----------------------------------- = 1,40
2333629 +8541954+1412+0
17159337
конец 2016 г.: К
т.л.
= ---------------------------------- = 1,30
5109508+8070677+1127+0
16639608
конец 2017 г.: К
т.л.
= ----------------------------------- = 1,54
5578463+5256266+1968+0
Интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем
реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в
деятельность предприятия; определяется по формуле:
Ф №2, стр.2110 365
К
И
= ------------------------------------------- * ----- (4)
Ф №1, стр.(1300
нач.
+ 1300
кон.
)* 0,5 Т
где стр.2110 - соответствующая строка формы № 2 Отчет о финансовых
результатах;
Т - количество дней в рассматриваемом периоде;
стр. 1300
нач.
, 1300
кон
– строки актива баланса, соответствующие началу и
концу исследуемого периода.
Нормативное требование: К
И
> 2,5.
конец 2015 г.: 20032578
К
И
= ----------------------------------- * 1 = 0,23
( 18970017 + 24397798) * 0,5
конец 2016 г.: 20699243
К
И
= ----------------------------------- * 1 = 0,26
(24397798+15388269) * 0,5
конец 2017 г.: 21204895
37
К
И
= ----------------------------------- * 1 = 0,26
(15388269+25040667) * 0,5
Менеджмент (эффективность управления предприятием) характеризуется
соотношением величины прибыли от реализации и величины чистой выручки
от реализации; определяется по формуле
Ф №2, стр.2200
К
М
= --------------------
Ф №2, стр.2110
Нормативное требование: К
М
> (r -1) / r, где r - учетная ставка
Центробанка России.
конец 2015 г.: К
М
= 2819878 / 20032578 = 0,141
конец 2016 г.: К
М
= 3085876 / 20699243= 0,149
конец 2017 г.: К
М
= 2902615 / 21204895= 0,137
Прибыльность (рентабельность) предприятия характеризует объем прибыли,
приходящейся на 1 руб. собственного капитала; определяется по формуле:
Ф №2, стр.2300 365
К
П
= ------------------------------------------- * -----
Ф №1, стр.(1300
нач.
+ 1300
кон.
)* 0,5 Т
где стр.490
нач.
, 490
кон.
- строки пассива баланса, соответствующие началу и
концу исследуемого периода.
Нормативное требование: К
П
> 0,2.
конец 2015 г.: 1124207 / (18970017 + 24397798)*0,5 * 1 = 0,013
конец 2016 г.: 142901 / (24397798+15388269)*0,5 * 1 = 0,002
конец 2017 г.: -164785/ (15388269+25040667)*0,5 * 1 = - 0,002
R = 2К
О
+ 0,1 К
ТЛ
+ 0,08 К
И
+ 0,45 К
М
+ К
П
205 год R = 2*(-0,535) + 0,1*1,40 + 0,08*0,23 + 0,45*0,141 + 0,013 = -0,84
2016 год R = 2*(-0,411) + 0,1*1,30 + 0,08*0,26 + 0,45*0,149 + 0,002 = -0,60
2017 год R = 2*(-0,687) + 0,1*1,54 + 0,08*0,26 + 0,45*0,137 - 0,002 = -1,14
Полученные результаты сводим в таблицу и на ее основе строим график.
38
Таблица 6
Расчет рейтингового числа 2015-2017гг.
Показатель
Нормативное
минимальное значение
Результат
2015 года
Результат
2016 года
Результат
2017 года
К
О
0,1
-0,535
-0,411
-0,687
К
т.л.
2,0
1,4
1,3
1,54
К
И
2,5
0,23
0,26
0,26
К
М
0,11 (при 9,25% ставке
рефинансирования ЦБ
РФ)
0,141
0,149
0,137
К
П
0,2
0,013
0,002
-0,002
R
1
-0,84
-0,60
-1,14
Рисунок 4 - График изменения рейтинговой оценки работы
предприятия по годам
Отрицательный результат 2017 года обусловлен сокращением суммы
чистой прибыли по сравнению с 2015 годом, увеличением дебиторской
задолженности, заемных средств.
Представленный анализ свидетельствует о неудовлетворительном
финансовом состоянии предприятия.
1
-0,84
-0,60
-1,14
-1,5
-1
-0,5
0
0,5
1
1,5
Нормативное
значение
Результат 2015г. Результат 2016г. Результат 2017г.
39
2.2. Анализ рынка и конкурентной среды
Продукция АО «ОДК-ПМ» представлена в нескольких отраслях
российской экономики: в авиационной промышленности, в энергетике, в
добывающей промышленности.
Основными отраслевыми сегментами являются:
- в авиационной промышленности - сегмент авиационных двигателей;
- в добывающей промышленности - сегмент оборудования для
транспортировки газа (газотурбинные установки для газоперекачивающих
агрегатов);
- в энергетике - сегмент оборудования для производства и обеспечения
электрической энергией локальных промышленных и бытовых потребителей
(газотурбинные установки для газотурбинных электростанций).
Структуру бизнеса АО «ОДК-ПМ» представим на рисунке 5.
Рисунок 5 - Структура бизнеса АО «ОДК-ПМ»,2017,%
В соотвествии с рисунком 5 структура бизнеса в 2017г. имеет вид:
- авиационные двигатели – 37,4% - в общем объеме продаж (из них:
новые ПС-90А и его модификации – 22,8%; ремонт, аренда и услуги по
обеспечению работоспособности двигателей ПС-90А и его модификаций –
7,2%; ремонт и аренда двигателей Д-30 – 4,8%);
- промышленные ГТУ – 49,4% (из них: новые ГТУ на базе ПС-90А –
35,6%; ремонт ГТУ на базе ПС-90А – 9,5%; новые ГТУ на базе Д-30 – 1,6%;
ремонт ГТУ на базе Д-30 – 1,6%);
40
- производственно-коммерческая деятельность – 13,2% (запасные части к
авиационным и промышленным двигателям, продукция и услуги для
технологически связанных предприятий);
Рассмотрим более подробно рынок по выделенным сегментам.
Сегмент авиационных двигателей
Основными видами деятельности АО «ОДК-ПМ» со дня образования
общества в 1997 году является производство и ремонт авиационных двигателей.
Основные продуктовые программы АО «ОДК-ПМ» по направлению
«Авиационные двигатели»: 1. ПС-90А: серийное производство и продажа. 2.
ПС-90А: сервисное обслуживание авиационных двигателей, ремонт. 3. Д-30:
ремонт. 4. Д-30, ТВ2-117: производство и поставка запасных частей.
Тенденции изменения сегмента рынка авиационных двигателей
напрямую зависят от государственной политики в области авиационной
промышленности. Если ранее она была направлена на проведение НИОКР,
техническое и технологическое перевооружение авиационных предприятий, то
в современных условиях господдержка смещается в сторону продвижения
продукции авиационной промышленности на внутреннем и внешнем рынках и
создания опережающего научно-технического задела.
Одним из основных факторов, влияющих на результаты деятельности
Общества, является изменившаяся экономическая ситуация.
В современных реалиях авиационная промышленность вынуждена
развиваться на фоне затяжного экономического спада и волатильности рынков.
При этом изменилось конкурентное и рыночное окружение, появились
новые страны- конкуренты и принципиально новые технологические решения в
авиастроении.
В условиях финансового кризиса, который охватил не только банки и
промышленные предприятия, но и российский рынок авиаперевозок,
правительством страны разработаны меры по достижению целей
государственной политики в области авиационной деятельности: созданию
высококонкурентной авиационной промышленности и закреплению ее позиций
41
на мировом рынке в качестве третьего производителя по объемам выпуска
авиационной техники.
Мероприятиями разработанного плана правительства России по
обеспечению устойчивого развития экономики и социальной стабильности
предусмотрена беспрецедентная поддержка авиационной отрасли:
государственные субсидии при покупке отечественных самолетов, снижение
НДС для внутренних авиаперевозок.
Данные меры позволят увеличить интенсивность полетов по России, и,
как следствие, спрос на региональные, среднемагистральные и
дальнемагистральные самолеты.
Рассмотрим следующий сегмент - сегмент рынка ГТУ для ГТЭС.
Ситуация на рынке газотурбинных электростанций.
Электростанции на основе газотурбинных технологий передовых
зарубежных стран базируются на парогазовых установках (ПГУ) широкого
диапазона единичной мощности.
В основе таких ПГУ лежат газотурбинные установки (ГТУ). КПД ГТУ
последнего поколения достигает 40-41%, а ПГУ на их базе - 60-61%. Ведущими
мировыми производителями газовых турбин средней и большой мощности
являются компании Siemens, General Electric, Alstom, Mitsubishi. В настоящее
время данные компании ведут опытноконструкторские работы по разработке
ГТУ нового поколения и ПГУ предельной эффективности на их основе с КПД
до 65-66%.
Мировые тенденции свидетельствуют о развитии независимых
энергетических компаний малой и средней мощности, которые вырабатывают в
разных странах от 30 до 50% энергии.
Жесткая конкуренция сформулировала основные критерии к
современным энергетическим объектам: высокая эффективность
преобразования первичных энергоносителей, экологическая чистота,
надежность, оптимальные эксплуатационные издержки. Также одной из
ключевых проблем энергосистем являются потери при транспортировке
42
энергии. По оценкам ряда экспертов, в таких крупных энергосистемах,
каковыми являются энергосистемы США и России, при транспортировке
теряется до 30% энергии.
Поэтому, более привлекательной является технология распределенного
энергопроизводства. Всем этим требованиям в полной мере соответствуют
энергетические газотурбинные технологии на базе авиационных двигателей,
которые позволяют обеспечить совместную выработку тепловой и
электрической энергии с максимальной топливной эффективностью, низкими
эксплуатационными издержками, минимальным выбросом вредных веществ в
атмосферу и возможностью локального использования.
В Российской Федерации в последние 10-15 лет при строительстве новых
и модернизации действующих ТЭС на природном газе также нашли широкое
применение ПГУ и ГТУ средней и большой мощности. При этом доля
оборудования зарубежных фирм в суммарной установленной мощности уже
введённых в эксплуатацию ПГУ и ГТУ составляет более 70% (за счет ГТУ
большой мощности). В планируемых вводах их прогнозная доля превышает
80%. В России используются газовые турбины практически всех ведущих
компаний мира ( Siemens, General Electric, Alstom, Ansaldo, Mitsubishi,
Kawasaki, Solar и других). Количество поставленных ими ГТУ составляет сотни
единиц. В большинстве своем это ГТУ предыдущих поколений. При этом
Российской Федерации практически отсутствует система локализации
источников энергии, работающих как в базовом, пиковом, так и в резервном
режиме. Это дает предпосылки для глубоких структурных сдвигов на
внутреннем рынке в строну малой и средней энергетики, т.е. приближения
структуры генерирующих мощностей к общемировой тенденции.
Существенной особенностью рынка сбыта продукции авиационного
назначения АО «ОДК-ПМ» является ограничение «привязкой» к российским
воздушным судам. В России, в рамках АО «ОДК», в настоящее время серийно
производится и продается только 2 типа двигателей для гражданской авиации:
ПС-90А и SaM-146. Причем ПС-90А является единственным в сегменте
43
двигателей тяги 14-16 т. Исключительное положение ПС-90А на российском
рынке авиадвигателей определяется отсутствием современных отечественных
аналогов в классе тяги двигателя ПС-90А для парка самолетов российского
производства марок «Ту» и «Ил», так как на сегодня только этот двигатель
имеет приемлемый уровень надежности, развитую инфраструктуру
обслуживания и отлаженную систему обеспечения бесперебойной
эксплуатации.
Общее количество произведенных авиадвигателей ПС-90А по состоянию
на 01.01.2017 г. составляет 467 шт. Это менее 1% общей численности
авиадвигателей мирового парка узкофюзеляжных дальнесреднемагистральных
самолетов (по данным баз данных Air Craft Analytical System (ACAS)).
Доля Общества в целевых сегментах мирового рынка ГТД в период 2015-
2017гг. составила (таблица 7):
Таблица 7
Доля Общества в целевых сегментах мирового рынка ГТД в
период 2015-2017гг.
Сегмент мирового рынка
ГТД
Продуктовые
программы
общества
(ГТД)
Доля общества в
поставках новых ГТД, %
2015г.
2016г.
2017г.
ГТД для узкофюзеляжных
магистральных самолетов
всех типов (вкл. грузовые
/ VIP / спец. назначения)
ПС-90А
<1%
<1%
<1%
ГТД для
широкофюзеляжных
магистральных самолетов
всех типов (вкл. грузовые
/ VIP / спец. назначения)
ПС-90А
<1%
<1%
<1%
ГТД для
широкофюзеляжных
магистральных самолетов
всех типов (вкл. грузовые
/ VIP / спец. назначения)
ПС-90А
-1,3%
-3,0%
-4,3%
Сохранение позиций АО «ОДК-ПМ» за период: 2015-2017 гг., в
основном, обусловлено следующими факторами:
44
- стабильность поставок и ремонтов ГТД в интересах МО РФ в рамках
ГОЗ;
- завершение сертификации / освоение серийного производства / ввод в
эксплуатацию новых продуктов (модификаций ПС-90А3).
В период до 2029 г. прогнозируется сохранение позиций и
незначительное увеличение до ~1,9% доли АО «ОДК» на мировом рынке ГТД
при условии:
-выполнения производственных планов в рамках текущего портфеля
заказов / в рамках существующей продуктовой линейки АО «ОДК»;
- выведения на рынок новых продуктов, в первую очередь ПД-14 для
рынка УМС (МС-21) и СиТВТС (МТС/МТА);
- диверсификации продуктовой линейки АО «ОДК»;
- увеличения выручки / доли продукции гражданского и двойного
назначения;
- успешной реализации программ импортозамещения (вертолетные ГТД,
морские ГТД, др.).
2.3. Анализ конкурентоспособности продукции предприятия
ПС-90А является единственным на российском рынке авиационным
двигателем в сегменте двигателей тяги 14-16 т.
Попытки создания российского конкурентоспособного двигателя
авиационному двигателю ПС- 90А предпринимались на ПАО «НПО «Сатурн»
(г. Рыбинск), однако двигатель заморожен в стадии начальных стендовых
испытаний. АО «Кузнецов» (г. Самара) заморозило программу создания
перспективного двигателя НК-93 мощностью 18 тс. Двигатель прошел все
наземные испытания, опытный образец двигателя испытан на летающей
лаборатории.
Решение о дальнейших работах по сертификации не принято.
Возможность установки зарубежных двигателей на самолеты российских
производителей сегодня уже не рассматривается: ранее рассматриваемые
45
проекты (Ил-96М/Т, Ту-204) не получили широкого реализационного
завершения.
На мировом рынке в качестве прямых конкурентов воздушным судам
российского производства (ТУ-204 и Ил 96-300) можно рассматривать только
отдельные модели самолетов компаний Boeing (В-757-200, В-767-300) и Airbus
(A-321-200, A-340-300).
В качестве конкурентов двигателям семейства ПС-90А можно
рассматривать двигатели RB-211-535Е4 (компании Rolls-Royce,
Великобритания), PW-2037 (компании Pratt&Whitney, США), CFM56-5
(французской компании CFM International, являющейся совместным
предприятием General Electric и Snecma), CF6-80C2 (компании General Electric,
США). Иностранные аналоги ТУ-204 и Ил 96-300:
Рыночные позиции Boeing и Airbus в этот период не претерпят
существенных изменений ввиду больших объемов текущих заказов этих
корпораций. Основная борьба будет вестись за расширяющиеся рыночные
возможности, новые (развивающиеся) географические сегменты рынка, новых
заказчиков. При этом, согласно прогнозу, ~40% поставок новых самолетов
будет приходиться на замену устаревающего парка.
Наиболее перспективным с точки зрения роста и потенциальных объемов
продаж является сегмент узкофюзеляжных магистральных самолетов
(вместимостью 130-240 пасс.). Программа семейства узкофюзеляжных
магистральных самолетов МС-21, разрабатываемая ОАО «Корпорация
«Иркут», обладает хорошим потенциалом (необходимым набором
конкурентных преимуществ) для достижения коммерческого успеха,
завоевания целевых позиций на мировом рынке гражданской авиатехники.
Основными конкурентами создаваемому в России авиационному
двигателю семейства ПД-14 для БСМС МС-21 являются двигатели
конкурирующих между собой авиадвигателестроительных компаний CFMI
(Leap-1А - для семейства БСМС компании Airbus А320ПЕО; Leap-1В - для
семейства БСМС компании Boeing B737MAX; Leap-1С - для семейства БСМС