24
проводится анализ. Показатель оборачиваемости кредиторской задолженности
описывает, как снижается или расширяется денежный кредит, который
представили предприятию или организации. Показатель оборачиваемости
текущих активов описывает, с какой скоростью происходит оборот мобильных
средств фирмы.
15
Все эти показатели оборачиваемости (деловой активности) основываются
на анализе отношения объёма проданных товаров и услуг и самых
разнообразных ресурсов, которые могут быть использованы и задействованы в
производстве предприятия. Чем эти показатели выше, тем более эффективным
считается использование ресурсов компании или организации. Чем они выше,
тем меньше ресурсов нужно для работы всего предприятия. Динамика
коэффициентов оборачиваемости обычно используется, чтобы выявить и
предупредить возможные проблемы в производстве предприятия.
Повышение отдачи (ускорение оборачиваемости) экономических
ресурсов приводит к тому, что потребность организации в них сокращается, т.
е. достижение необходимого результата в виде объема реализованной
продукции обеспечивается меньшей величиной вовлеченных в хозяйственный
оборот ресурсов. Величину экономического эффекта от повышения отдачи
принято называть относительной (условной) экономией какого-либо ресурса.
На уровень приведенных выше показателей влияют многочисленные
факторы внешнего и внутреннего характера. К числу внешних факторов
относятся: динамика инфляционных процессов, в различной степени
отражающихся на величине числителя и знаменателей приведенных выше
коэффициентов; объемы и структура спроса на продукцию (услуги)
организации, что проявляется в величине выручки от продаж;
платежеспособность покупателей, обязанных своевременно и в полном объеме
15
Горелик О.М. Финансовый анализ с использованием ЭВМ: учебное пособие / О.М.
Горелик, О.А. Филиппова.- М.: КНОРУС, 2015.- с. 84
25
оплачивать поставленную им продукцию либо оказанные услуги; удаленность
покупателей продукции от предприятия-производителя и др.
16
Среди внутренних факторов важную роль играют те из них, которые
оказывают непосредственное либо опосредованное влияние на выручку от
продаж: масштабы и сфера (отраслевая принадлежность) деятельности
организации; продолжительность производственного цикла; стабильность
хозяйственных связей с поставщиками ресурсов; ценовая политика руководства
организации; структура активов с точки зрения их ликвидности; принятые в
организации методы учетной оценки активов; порядок списания на
себестоимость продукции стоимости сырья и материалов.
В процессе сравнительного анализа следует исходить из того, что на
крупных предприятиях сферы материального производства, имеющих
длительный производственный цикл, отдача, т. е. скорость оборота активов,
существенно ниже, чем у средних и малых хозяйствующих субъектов,
занимающихся торговлей, оказанием посреднических услуг либо имеющих
непродолжительный производственный цикл (легкая, пищевая
промышленность, оказание бытовых услуг и т. п.) Ценовая политика,
ориентированная на изменение цен на продукцию пропорционально (либо с
некоторым опережением) росту цен на приобретаемые ресурсы, приводит к
ускорению оборачиваемости активов. К подобному изменению показателей
деловой активности приводит улучшение структуры активов, в том числе
оборотных, с точки зрения их ликвидности, т. е. скорости превращения в
денежные средства, необходимые для погашения обязательств и продолжения
деятельности
17
.
Для количественной оценки влияния отдельных причин на изменение
показателей деловой активности в зависимости от задач и глубины анализа
могут использоваться различные факторные аналитические модели. Так,
16
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 25
17
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 21
26
влияние на уровень и динамику общего показателя отдачи активов (К
оа
)
оборачиваемости оборотных активов (К
об
) и их удельного веса в общей
стоимости всех активов (d
об
) можно оценить, расширив исходную факторную
кратную модель, преобразовав ее в мультипликативную:
Коа = Впр/А=Впр/ОА х ОА/А= Кобdоб,
(2)
где ОА - среднегодовая стоимость активов;
А - величина активов; В
пр
- выручка.
При использовании способа абсолютных разниц влияние на изменение
отдачи активов коэффициента оборачиваемости оборотных активов
определяется следующим расчетом
18
:
0
(3)
а влияние на данный показатель удельного веса оборотных активов в
общей стоимости всех активов - по формуле:
(4)
Самостоятельным объектом анализа является коэффициент
оборачиваемости оборотных активов, на величину которого оказывают
воздействие оборачиваемость запасов (К
з
) и их удельный вес в стоимости
оборотных активов (d
з
), что отражает следующая факторная модель
19
:
Коб = Кз*dз (5)
Эффективность деловой активности в конечном счете на ходит отражение
в величине прибыли, полученной организацией по итогам всех направлений
деятельности. Данный показатель лежит в основе расчета всех показателей
относительного уровня доходности, имеющих название показатели
рентабельности
20
.
18
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 22
19
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 23
20
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 24
27
На сегодняшний день существует очень широкий спектр показателей
рентабельности, которые можно подразделить на несколько групп:
1)рентабельность отдельных направлений деятельности (текущей,
инвестиционной, финансовой);
2) рентабельность имущественного потенциала (активов);
3) рентабельность источников финансирования деятельности (пассивов).
Для оценки рентабельности текущей деятельности исчисляют следующие
основные показатели
21
:
1) рентабельность затрат (или продукции):
Rз=Ппр/Ср (5)
2) рентабельность продаж:
Rпр=Ппр/Впр
(6)
3) рентабельность производственных фондов (ресурсов):
Rпф=Ппр/(ОС+МПз) (7)
где Ппр - величина прибыли от продаж; Ср, Впр- соответственно полная
себестоимость реализованной продукции и выручка от продаж;
ОС, МПЗ - среднегодовая стоимость соответственно основных
производственных фондов и материально-производственных запасов
22
.
Каждый из этих показателей отражает величину прибыли, полученной с
каждого рубля произведенных затрат, выручки и производственных фондов.
Таким образом, их увеличение в динамике свидетельствует о повышении
эффективности основной деятельности.
Рентабельность имущественного потенциала (активов) можно
охарактеризовать с помощью следующих показателей:
1) экономическая рентабельность (рентабельность активов):
21
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 24
22
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 26
28
R
а
=
А
ЧП
, (9)
2) рентабельность внеоборотных активов:
R
воа
=
ВОА
ЧП
, (10)
3) рентабельность основных средств:
R
ОС
=
ОС
ЧП
=
ОС
П
пр
,
(11)
4) рентабельность оборотных активов:
Rоа = ЧП/ОА , (12)
где ЧП - сумма чистой прибыли;
ВОА, ОС, ОА - среднегодовая стоимость соответственно внеоборотных
активов, основных средств, оборотных активов.
Для анализа рентабельности источников финансирования деятельности
(пассивов) рекомендуется использовать следующие показатели:
1) рентабельность собственного капитала, который в последние годы
называют финансовой рентабельностью:
Rск = ЧП/СК (13)
2) рентабельность уставного капитала:
Rук = ЧП/УК (14)
3) рентабельность заемного капитала (долгосрочных и краткосрочных
обязательств):
Rзк = ЧП/ЗК, (15)
где СК, УК, ЗК - среднегодовая стоимость соответственно собственного,
уставного и заемного капитала.
Уровень и динамика показателей рентабельности, являющихся
качественными характеристиками результативности деятельности
коммерческих организаций, зависят от множества факторов, оказывающих на
них прямое либо опосредованное влияние. Так, показатели рентабельности
основной деятельности формируются и изменяются под воздействием объема и
структуры продукции, цен на нее, себестоимости продукции, цен и тарифов по
29
элементам и статьям затрат, которые, в свою очередь, зависят от масштабов и
структуры производственной мощности, состояния техники и технологии
производства, уровня ресурсного обеспечения, соотношения спроса и
предложения на рынке и др.
23
С целью выявления резервов дальнейшего повышения этих показателей
необходимо проводить факторный анализ, глубина которого определяется
возможностями информационного обеспечения.
Уровень и изменение в динамике экономической рентабельности
(рентабельности активов или вложений) зависят от таких важнейших факторов,
как эффективность основной деятельности, структура активов с точки зрения
их ликвидности, оборачиваемость активов, качество дебиторской
задолженности. Эту зависимость отражает следующая факторная
мультипликативная модель
24
:
Rа = RпрхКоахdоа ,
(16)
где Rпр - рентабельность продаж по чистой прибыли;
Коа - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
dоа - удельный вес оборотных активов в стоимости всех активов.
Рентабельность собственного капитала является одной из характеристик
содержания воспроизводственной политики организации, так как соотношение
собственного капитала и чистой нераспределенной прибыли показывает, за
какой срок этот капитал может быть полностью самовоспроизведен, если эта
прибыль не будет направляться на выплату дивидендов. Активная роль в
структуре собственного капитала принадлежит эмиссионному доходу в составе
добавочного, увеличивающему номинальную стоимость всего собственного
капитала, а также прибыли, реинвестированной в деятельность организации
(ЧПри). Ее величина определяется как разность между общей суммой чистой
23
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 28
24
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 32
30
прибыли и той ее частью, которая предназначена к выплате дивидендов
(ЧПдив):
ЧПри = ЧП-ЧПдив
(17) (17)
25
На основе данного показателя исчисляется коэффициент устойчивости
экономического роста (Куэр):
Куэр = ЧПри/СК (18)
Именно этот коэффициент отражает срок самовоспроизводства
собственного капитала. Его величина зависит от удельного веса
реинвестированной части в общей величине чистой прибыли (dри=ЧПри/ЧП),
характеризующего дивидендную политику, рентабельности продаж по чистой
прибыли (Rпр=ЧП/Впр), отдачи собственного капитала (Коск=Впр/СК), что
отражает следующая модель
26
:
Куэр = dрихRпрхКоск
(19)
Укрупненное представление об эффективности инвестиционной и
финансовой деятельности организации дают следующие показатели:
1) рентабельность долгосрочного капитала (собственного и заемного)
Rдк = ЧП/(СК+ДСО) (20)
2) рентабельность заемного капитала
Rзк = ЧП/(ДСО+КСО) (21)
Деловая активность организации характеризуется такими показателями
как оборачиваемость, показывающими эффективность использования ресурсов
и показателями рентабельности, характеризующие эффективность
хозяйственной деятельности или степень доходности бизнеса.
26
Бердникова Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности
предприятия / Т.Б. Бердникова.- М.: НФРА-М, 2016.-с. 36
31
Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать,
насколько эффективно предприятие использует свои средства и оказывают
непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.
32
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ НА
ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Организационно – экономическая характеристика
Альфа-Банк, основанный в 1990 году, является универсальным банком,
осуществляющим все основные виды банковских операций, представленных
на рынке финансовых услуг, включая обслуживание частных и корпоративных
клиентов, инвестиционный банковский бизнес, торговое финансирование и т.д.
Головной офис Альфа-Банка располагается в Москве. В Альфа-Банке
работает около 21 тысячи сотрудников. В 2014 году в связи с принятием
Банком России решения о санации и победой на тендере, в состав Банковской
Группы «Альфа-Банк» вошел ПАО «Балтийский Банк». Прямыми акционерами
Альфа-Банка являются российская компания АО «АБ Холдинг», которая
владеет более 99% акций банка, и кипрская компания «ALFA CAPITAL
HOLDINGS (CYPRUS) LIMITED», в распоряжении которой менее 1% акций
банка.
Банковская группа «Альфа-Банк» сохраняет позицию одного
из крупнейших российских частных банков по размеру совокупного капитала,
кредитному портфелю и средствам клиентов. Кроме этого, Альфа-Банк входит
в список топ-10 системно значимых кредитных организаций, который был
опубликован Центральным Банком РФ во второй половине 2015 года.
По состоянию на конец 2016 года клиентская база Альфа-Банка составила
около 334 100 корпоративных клиентов и 14,3 миллионов физических лиц.
В 2016 году Группа продолжила свое развитие как универсальный банк
по основным направлениям: корпоративныйи инвестиционный бизнес, малый
и средний бизнес (МСБ), торговое и структурное финансирование, лизинг
и факторинг), розничный бизнес (включая потребительское кредитование,
кредиты наличными и кредитные карты, накопительные счета и депозиты,
дистанционные каналы обслуживания). Стратегическими приоритетами
33
Банковской Группы «Альфа-Банк» на 2017 год являются поддержание статуса
лидирующего частного банка в России с акцентом на надежность и качество
активов, а также ориентированность на лучшие в отрасли качество
обслуживания клиентов, технологии, эффективность и интеграцию бизнеса.
В 2016 году Банковская группа «Альфа-Банк» успешно осуществила
выпуск бессрочных еврооблигаций общей суммой 700 млн. долларов США.
Данная сделка является уникальной на российском рынке. После введения
стандартов Базель III Альфа-Банк был первым эмитентом в России,
выпустившим публичные бессрочные Еврооблигации. Первый колл-опцион
предусмотрен через 5.25 лет, ставка купона на первые 5.25 лет была
зафиксирована на уровне 8% годовых (выплата ежеквартальная).
Ведущие международные рейтинговые агентства присваивают
Банковской группе «Альфа-Банк» одни из самых высоких рейтингов среди
российских банков, которые находятся либо на одном уровне (Moody’s), либо
всего на одну ступень ниже (Standard&Poor’s, FitchRatings), чем рейтинги
крупнейших государственных банков, опирающимся на поддержку
государства. Среди российских частных банков рейтинги Альфа-Банка
являются наивысшими. 20 февраля 2017 г. международное рейтинговое
агентство S&P Global Ratings пересмотрело прогноз по рейтингам Альфа-Банка
со «Стабильного» на «Позитивный» и подтвердило долгосрочный рейтинг
Банка на уровне BB. 21 февраля 2016 международное рейтинговое агентство
Moody’s Investor’s Service пересмотрело прогноз по рейтингам Альфа-Банка
с «Негативного» на «Стабильный» и подтвердило долгосрочный рейтинг Банка
на уровне Ва2. По мнению рейтинговых агентств Альфа-Банк имеет
масштабную филиальную сеть в России, бизнес банка диверсифицирован, банк
имеет сильную капитальную базу и хорошее показатели ликвидности
и качества активов.
Альфа-Банк подтверждает лидирующие позиции в банковском секторе
России. Так Банк в 2016 году стал лауреатом премии «Финансовый Олимп»
в номинации «Надежный банк». Альфа-Банк и его премиальная программа