25
Таким образом, ликвидность — основной способ регулирования
платежеспособности субъекта хозяйствования.
При этом при наличии достаточно высокого имиджа постоянно
сохраняется высокий уровень платежеспособности, благодаря которому
намного легче держать на должном уровне ликвидность. То есть, все три
рассматриваемые выше термина находятся в тесной взаимосвязи друг с другом.
Учитывается величина показателя ликвидности, зависящая от времени на
выведение данного актива (чем выше ликвидность, тем меньше времени
необходимо для инкассации этого актива)
32
(таблица 2)
Таблица 2
Взаимосвязь анализа ликвидности и платежеспособности
ликвидность
Оценка платежеспособности
А1 > Р1
Субъект хозяйствования может погасить наиболее срочные
обязательства с помощью абсолютно ликвидных активов
А2 > Р2
Субъект может рассчитать по краткосрочным обязательствам
перед кредиторами быстро реализуемыми активами
А3 > Р3
Субъект хозяйствования может погасить долгосрочные
займы с помощью медленно реализуемых активов
А4 ≤ Р4
Субъект хозяйствования обладает высокой степенью
платежеспособности и может погасить различные виды
обязательств соответствующими активами
Итак, подведем краткие итоги:
— выступая внешним показателем платежеспособности, различают
ликвидность отдельных видов активов, ликвидность субъекта хозяйствования;
ликвидность баланса;
— ликвидность баланса является одним из условий финансовой
устойчивости субъекта хозяйствования, а ликвидность активов — условием
платежеспособности хозяйствующего субъекта;
— анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
осуществляется, основываясь на характеристиках ликвидности оборотных
активов, и определяется промежутком времени, который необходим
хозяйствующему субъекту для преобразования их в денежные средства.
32
Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений:
Учебник / - М.: Омега-Л, 2013.
26
1.3. Методика проведения анализа платежеспособности организации
Платежеспособность хозяйствующего субъекта — это его способность
отвечать по своим обязательствам. По уровню платежеспособности
хозяйствующие субъекты можно разделить на четыре группы
33
:
— платежеспособные хозяйствующие субъекты;
— неплатежеспособные хозяйствующие субъекты;
— с неплатежеспособностью, приобретающей устойчивый характер;
— с неплатежеспособностью, имеющей устойчивый характер.
Критерием признания субъекта хозяйствования платежеспособным
является наличие коэффициента текущей ликвидности и (или) коэффициента
обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного
периода в зависимости от основного вида экономической деятельности,
имеющих значения более приведенных в нормативных значениях
коэффициентов либо равные им.
Критерием признания субъекта хозяйствования неплатежеспособным
является наличие одновременно коэффициента текущей ликвидности и
коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на конец
отчетного периода в зависимости от основного вида экономической
деятельности, имеющих значения менее приведенных в нормативных
значениях коэффициентов.
Критерием неплатежеспособности, приобретающей устойчивый
характер, является неплатежеспособность субъекта в течение четырех
кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса.
Критерием неплатежеспособности, имеющей устойчивый характер,
является неплатежеспособность субъекта хозяйствования в течение четырех
кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса,
и наличие на дату составления последнего бухгалтерского баланса значения
коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами,
превышающего нормативные значения коэффициентов.
33
Количественные модели оценки банкротства Режим доступа http://finance-m.info/ bankruptcy_ models.html.
27
Для признания субъекта хозяйствования платежеспособным либо
неплатежеспособным, необходимо сравнить значения коэффициентов текущей
ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами,
рассчитанными на конец отчетного периода, с нормативными значениями
34
Оцениваются показатели платежеспособности хозяйствующего субъекта
и рассчитываются следующие два абсолютных коэффициента
35
:
— текущая ликвидность –отражает способность хозяйствующего
субъекта погашать свои обязательства в краткосрочном периоде:
— перспективная ликвидность – индикатор отражающий способность
хозяйствующего субъекта погашать задолженность в будущем.
При оценке платежеспособности хозяйствующего субъекта —
необходимо анализировать коэффициенты в динамике и проводить их анализ в
сопоставлении со средними значениями по отрасли. Данное, позволит выявить
возможные угрозы по риску банкротства субъекта хозяйствования
36
.
Платежеспособность возможно описать коэффициентами. Так группа
Платежеспособности делится на две подгруппы и включает «Ликвидность» и
«Финансовую устойчивость». Сразу необходимо уточнить различие между
группами ликвидности и финансовой устойчивости, так как зачастую их
путают. Отметим то, что ключевая разница заключается в разной оценке
платежеспособности хозяйствующего субъекта
37
:
— коэффициенты (индикаторы) из группы ликвидности оценивают
краткосрочную платежеспособность хозяйствующего субъекта,
— коэффициенты из группы финансовой устойчивости оценивают
долгосрочную платежеспособность хозяйствующего субъекта.
Для оценки платежеспособности субъекта хозяйствования используют
следующие индикаторы из группы ликвидности, которые рассмотрим далее.
34
Бабук И. Экономика организации: учеб.пособие - 2-е изд., Минск, ИВЦ Минфина, 2011
35
Анохин, С.Н. Исследование стратегий экономической устойчивости промышленных предприятий : автореф.
дис. … канд. экон. наук.: 08.00.05 / С. Н. Анохин. — Саратов, 2003 г. 224 с. - Электронный ресурс.- Режим
доступа http:// www. .com/ content/ issledovanie -strategii - ekonomicheskoi- ustoichivosti-promyshlennykh
36
Яцкевич Н.П. Пути улучшения финансового состояния организаций// Издательство: Беларуская навука,
Интерпрессервис .-УО «ГГАУ» Гродно , 2014,- 67с.
37
Абушинов Б. Финансовое состояние организации: основные показатели// Справочник экономиста, 2014,-№8,
с.44-48
28
Коэффициент текущей ликвидности отражает возможность субъекта
хозяйствования расплачиваться по своим текущим обязательствам с помощью
текущих активов. Формула расчета следующая:
Кпл= (А1 +А2 + А3) / (Р1+Р2) (15)
Нормативное значение для коэффициента текущей ликвидности К
тл
>2.
На оптимальный уровень ликвидности влияет отраслевая принадлежность
субъекта хозяйствования и его основная деятельность
38
.
Коэффициент быстрой ликвидности (аналог: срочная ликвидность)
—
показывает возможность погашения с помощью быстро ликвидных и
высоколиквидных активов своих краткосрочных обязательств хозяйствующих
субъектов; вычисляется по надлежащей формуле:
Кбл= (А1 +А2) / (Р1+Р2) (16)
Нормативное значение для коэффициента К
бл
>0,7-0,8.
Коэффициент абсолютной ликвидности — отражает способность
субъекта хозяйствования с помощью высоколиквидных активов расплачиваться
по своим краткосрочным обязательствам. Индикатор рассчитывается :
Кабс= А1 / (Р1+Р2) (17)
Нормативное значение для коэффициента К
абл
>0,2 (таблица 3)
39
Таблица 3
Взаимосвязь коэффициента быстрой ликвидности и
платежеспособности субъекта хозяйствования
Тенденция коэффициента
Оценка платежеспособности
Увеличение коэффициента
Рост платежеспособности и возможности
погасить текущие обязательства с помощью
быстрореализуемых активов
Снижение коэффициента
Снижение платежеспособности хозяйствующего
субъекта и возможности расплатиться по
долговым обязательствам
Чрезмерное увеличение
коэффициента
Приводит к снижению уровня рентабельности
предприятия, т.к. накапливается большой запас
денежных средств не участвующих в
производственно-хозяйственном процессе
38
Мельник М.В., Поздеев В.Л. Теория экономического анализа: учебник.- М.:ЮРАЙТ.-2015.-261с.
39
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: / Люберцы: Юрайт, 2016. - 486 c
29
Показателями, отражающими финансовую устойчивость и
оценивающими долгосрочную платежеспособность субъекта, являются:
— коэффициент автономии (финансовой независимости),
— коэффициенты капитализации,
— коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Рассмотрим показатели более подробно
Коэффициент автономии (другое его название коэффициент финансовой
независимости), входящий в группу коэффициентов финансовой устойчивости
хозяйствующего субъекта. Индикатор показывает — из каких источников
(собственных либо заемных) поступают основные денежные потоки
хозяйствующего субъекта, либо какая доля вложений в общей сумме активов
сформировано из собственного капитала.
Отсюда его другое название — коэффициент финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии (финансовой независимости) определяется как
отношение собственных средств хозяйствующего субъекта к итогу
бухгалтерского баланса. Формула расчета коэффициента автономии:
Коэффициент автономии (финансовой независимости) = Собственный
капитал/Активы = стр.1300/стр.1600 (18)
Где Стр.1300 — сумма всех собственных средств,
Стр.1600 — сумма всех активов.
По старому бухгалтерскому балансу (до 2011 г.) коэффициент
автономии определялся исходя из формулы:
Коэффициент автономии = стр.490/стр.700 (19)
В иностранной литературе коэффициент автономии имеет вид:
EtTA = EC/TA (20)
где: EC (Equity Capital) — собственный капитал предприятия;
TA (Total Assets) — сумма активов.
Проще говоря, данный индикатор характеризует зависимость субъекта
хозяйствования от кредиторов
40
.
40
Бирюков В. А., Шаронин П. Н. Теория экономического анализа: учебник.Изд.- Инфра-М. -2016.-444с.
30
Рассмотрим другие похожие на коэффициент автономии показатели
41
— коэффициент финансовой независимости. В мировой практике
финансового анализа используется коэффициент финансовой зависимости
(Debt ratio), который обратен по смыслу коэффициенту автономии (финансовой
независимости) хозяйствующих субъектов.
Коэффициент финансовой независимости (автономии) и коэффициент
финансовой зависимости похожи, так как в обоих случаях используется
собственный и заемный капитал. Формула расчета индикатора:
Коэффициент финансовой зависимости (Debt ratio) =
Обязательства/Активы (21)
Согласно Приказу Минрегиона РФ от 17.04.2010 № 173 (пункт 8.2.1.2)
коэффициент финансовой зависимости хозяйствующего субъекта имел
следующую формулу расчета, по старой РСБУ
42
:
Коэффициент финансовой зависимости = (стр.590+ стр.690 – стр.630 –
стр.640- стр.650) / (стр.700)
По новой форме бухгалтерского баланса формула расчета индикатора
приобретает следующий вид:
Коэффициент финансовой зависимости = (стр. 1400 + стр. 1500 — стр.
1530 — стр. 1540) / стр. 1700 (22)
Публичной бухгалтерской отчетности (Баланса и Отчета о прибылях и
убытках) хватит, чтобы рассчитать данный коэффициент, рекомендуемое
значение данного индикатора должно быть меньше 0,8
43
.
— коэффициент финансового левериджа (Debt to equity ratio). Данный
индикатор рассчитывается по следующей формуле:
Коэффициент финансового левериджа = Обязательства/Собственный
капитал (23)
Данный индикатор также как коэффициент автономии и коэффициент
финансовой зависимости показывает соотношение между собственными и
заемными средствами. Оптимально значение равное единице (1).
41
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: / Люберцы: Юрайт, 2016. - 486 c
42
Бирюков В. А., Шаронин П. Н. Теория экономического анализа: учебник.Изд.- Инфра-М. -2016.-444с.
43
Абушинов Б. Финансовое состояние организации: основные показатели// Справочник экономиста, 2014,-№8
31
Коэффициент структуры заемного капитала — индикатор, отражающий
финансовую устойчивость субъекта хозяйствования и характеризующий долю
долгосрочных обязательств в структуре заемного капитала. Формула расчета
коэффициента по балансу имеет следующий вид:
К сзк= долгосрочные обязательства/ заемный капитал= стр.1400 Форма №
1/ ( стр.1400 Форма №1+стр. 700 Форма №1) (24)
Чем крупнее доля долгосрочных обязательств в структуре заемного
капитала, тем больше финансируются внеоборотные активы хозяйствующего
субъекта: сооружения, оборудование, здания и т.д. И наоборот, снижение
индикатора показывает увеличение расходов на оборотные активы, которые
обеспечивают текущую деятельность хозяйствующего субъекта. Анализ
динамики индикатора позволяет оценить стратегию управления заемным
капиталом и определить направления развития субъекта хозяйствования.
Другими словами, структура заемного капитала позволяет определить
политику субъекта хозяйствования по финансированию внеоборотных либо
оборотных активов. На текущий момент, единого рекомендуемого
нормативного значения коэффициента не существует
44
.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными
средствами – показатель финансовой устойчивости субъекта хозяйствования,
определяющий состояние оборотного капитала хозяйствующего субъекта и
отражающий долю запасов и затрат покрытых собственными средствами.
Общая формула расчета индикатора имеет следующий вид:
К омз= собственные оборотные средства/запасы (25)
Более подробно распишем составные части собственного капитала:
К омз= (собственный капитал + долгосрочные обязательства-
внеоборотные активы)/запасы (26)
Формула расчета коэффициента обеспеченности запасов собственными
средствами субъекта хозяйствования по балансу последующая:
К омз.= (стр.1300 Форма 1+ стр.1400 Форма 1- стр. 1100 Форма 1)/
стр.1210 Форма 1 (27)
44
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: / Люберцы: Юрайт, 2016. - 486 c
32
В практике финансового анализа используют различные модификации
данного индикатора, где запасы дополняются затратами такими как:
незавершенное производство и авансы поставщикам по формуле
Комз= (собственный капитал + долгосрочные обязательства-
внеоборотные активы)/ запасы + незавершенное производство + авансы
поставщикам (28)
Нормативное значение индикатора (К
омз
) должно находиться в
диапазоне 0,6-0,8. Другими словами, 60-80 процентов запасов хозяйствующего
субъекта должны создаваться с помощью собственного капитала. Чем больше
значение индикатора, тем в меньшем объеме субъекта хозяйствования (бизнес)
формирует свои запасы и другие затраты с помощью заемного капитала.
Коэффициент восстановления платежеспособности — отражает
способность субъекта хозяйствования восстановить приемлемый уровень
текущей ликвидности в течение шести месяцев. Формула расчета:
Квп= [(К¹тл+6/т ×( К¹тл -К˚тл)]/ К норм. (29)
где: К
вп
— коэффициент восстановления платежеспособности;
К
тл
— коэффициент текущей ликвидности в начале (0) и в конце (1)
отчетного периода;
К
норм
— нормативное значение коэффициента (К
норм
= 2);
T — анализируемый отчетный период.
Нормативным значением показателя считается больше единицы (К
вп
>1 )
— отражает возможность субъекта хозяйствования восстановить уровень
платежеспособности в течение шести месяцев. Если К
вп
<1. то субъект
хозяйствования не располагает ресурсами для восстановления
платежеспособности в течение шести месяцев. К тому же, данный индикатор
строится на анализе тренда по двух периодам, что не является достаточно
точным прогнозом динамики платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Коэффициент утраты платежеспособности — отражает возможность
ухудшения платежеспособности субъекта хозяйствования в течение трех
месяцев. Формула расчета данного показателя следующая:
33
Куп= [(К¹тл+3/т ×( К¹тл –К тл)]/ К норм. (30)
где: К
уп
— коэффициент утраты платежеспособности;
К
тл
— коэффициент текущей ликвидности в начале (0) и в конце (1)
отчетного периода;
К
норм
— нормативное значение коэффициента (К
норм
= 2);
T — анализируемый отчетный период.
Нормативное коэффициента утраты платежеспособности больше
единицы (К
уп
>1), то есть степень возникновения угрозы потери
платежеспособности в течение трех месяцев мала. Ежели К
уп
<1, то субъект
хозяйствования может потерять платежеспособность в течение трех месяцев
Коэффициент утраты платежеспособности аналогичен коэффициенту
восстановления платежеспособности и показывает динамику изменения
коэффициента текущей ликвидности по двум периодам (это его недостаток)
45
.
Выводы по главе 1
Анализ ликвидности и платежеспособности является обязательной
составной частью анализа финансовой деятельности субъекта хозяйствования;
Анализ ликвидности и платежеспособности субъекта хозяйствования
необходимо проводить перед принятием любого важного решения, а также для:
— прогнозирования финансового положения хозяйствующего субъекта;
— контроля за исполнением обязательств перед контрагентами;
— увеличения доверия со стороны партнеров;
— оценки эффективности использования кредитов.
Проводят анализ ликвидности, чтобы выяснить, сможет ли субъект
хозяйствования: быстро погасить все краткосрочные обязательства; вернуть
текущие долги вообще; погасить все остальные обязательства.
Необходимо заметить, что анализ платежеспособности и ликвидности
схож по методикам проведения, однако второе понятие является более емким.
Ведь если подробнее разобраться, от ликвидности зависит платежеспособность.
45
Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: / Люберцы: Юрайт, 2016. - 486 c
34
Глава 2. Анализ ликвидности и платежеспособности ресторана
«Слоним» ОАО «Свитанок»
2.1. Краткая организационно-экономическая характеристика ресторана
«Слоним» ОАО «Свитанок»
Ресторан «Слоним» ОАО «Свитанок» входит в группу предприятий
Открытого акционерного общества (ОАО «Свитанок»). Юридический адрес
231800, ул. Брестская, 83/а, Гродненская область, г. Слоним (Приложение 1).
ОАО «Свитанок» создано решением учредительной конференции от 6
декабря 1999 г., путем преобразования арендного торгового предприятия
«Свитанок», в соответствии с законодательством Республики Беларусь о
приватизации государственного имущества
46
. ОАО «Свитанок» является
преемником прав и обязанностей названного предприятия, в соответствии с
передаточным актом, за исключением прав и обязанностей, которые не могут
принадлежать Обществу. Основной зоной деятельности ОАО «Свитанок»
является город Слоним и Слонимский район. На текущий момент частично
освоены Ивацевичкий, Пружанский и Дятловский районы, и все усилия ОАО
«Свитанок» приложены для расширения зоны деятельности.
Создан ресторан «Слоним» ОАО «Свитанок» с целью осуществления
хозяйственной деятельности, направленной на получение прибыли.
Деятельность ресторан «Слоним» ОАО «Свитанок», подлежащая
лицензированию в соответствии с законодательными актами Республики
Беларусь, осуществляется на основании соответствующего специального
разрешения (лицензии)
47
. Лицензируемый вид деятельности ресторана
«Слоним» ОАО «Свитанок»
48
: «Розничная торговля (включая алкогольные
напитки и табачные изделия) и общественное питание».
46
О приватизации государственного имущества и преобразовании государственных унитарных предприятий в
открытые акционерные общества: Закон Республики Беларусь от 19января 1993 г. № 2103-XІІ (Изм. и доп.
Закон Республики Беларусь от 16 июля 2010 г. № 172-З )//Национальный реестр правовых актов Республики
Беларусь, 2010 г., № 184, 2/1724) – новая редакция <H11000172> режим доступа http:// www. pravo. By
/document/?guid=3871&p0=v19302103
47
О лицензировании отдельных видов деятельности// Указ Президента Республики Беларусь от 01.09.2010 №
450; (с изм. и доп. от 1 марта 2016 г.) http://pravocom.by/statiy/licenziruemye-vidy-deyatelnosti/
48
О внесении изменений и дополнений в Указы Президента Республики Беларусь от 26.11.2015 № 475 (далее -
Указ № 475). режим доступа http://pravocom.by/statiy/licenziruemye-vidy-deyatelnosti/