35
Структура активов организации на 31 декабря 2018 г. характеризуется
большой долей (96,3%) текущих активов и незначительным процентом
внеоборотных средств. Активы организации за весь рассматриваемый период
увеличились на 17 429 тыс. руб. (на 20,7%). Хотя имело место увеличение
активов, собственный капитал уменьшился на 86,8%, что негативно
характеризует динамику изменения имущественного положения организации.
На диаграмме ниже представлена структура активов организации в
разрезе основных групп:
Рисунок 14. Структура активов АО «АРКАН-М» на 31.12.2018 г.
Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом
следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля
изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):
дебиторская задолженность – 11 498 тыс. руб. (53,7%)
денежные средства и денежные эквиваленты – 5 041 тыс. руб. (23,5%)
прочие оборотные активы – 3 549 тыс. руб. (16,6%)
запасы – 1 294 тыс. руб. (6%)
Одновременно, в пассиве баланса прирост наблюдается по строкам:
кредиторская задолженность – 18 275 тыс. руб. (91,8%)
оценочные обязательства – 1 631 тыс. руб. (8,2%)
36
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
«основные средства» в активе и «нераспределенная прибыль (непокрытый
убыток)» в пассиве (-3 975 тыс. руб. и -2 477 тыс. руб. соответственно).
По состоянию на 31.12.2018 собственный капитал организации
составил 376 тыс. руб. Наблюдалось стремительное падение собственного
капитала за два последних года – на 2 477,0 тыс. руб., или на 86,8%.
Таблица 4
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка
(недостатка) собственных оборотных средств АО «АРКАН-М»
тыс. руб.
Показатель
собственных
оборотных средств
(СОС)
Значение показателя
Излишек (недостаток)*
на начало
анализируемого
периода
(31.12.2016)
на конец
анализируемого
периода
(31.12.2018)
на
31.12.2016
на
31.12.2017
на
31.12.2018
1
2
3
4
5
6
СОС1 (рассчитан
без учета
долгосрочных и
краткосрочных
пассивов)
-4 927
-3 402
-40 130
-36 333
-39 899
СОС2 (рассчитан с
учетом долгосрочных
пассивов;
фактически равен
чистому оборотному
капиталу, Net
Working Capital)
-4 927
-3 402
-40 130
-36 333
-39 899
СОС3 (рассчитанные
с учетом как
долгосрочных
пассивов, так и
краткосрочной
задолженности по
кредитам и займам)
-4 927
-3 402
-40 130
-36 333
-39 899
Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между
собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.
Поскольку на последний день анализируемого периода наблюдается
недостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем
вариантам, финансовое положение организации по данному признаку можно
характеризовать как неудовлетворительное. Несмотря на
неудовлетворительную финансовую устойчивость, следует отметить, что два из
37
трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов за
рассматриваемый период (с 31 декабря 2015 г. по 31 декабря 2018 г.) улучшили
свои значения.
Таблица 5
Анализ соотношения активов по степени ликвидности и
обязательств по сроку погашения АО «АРКАН-М»
тыс. руб.
Активы по степени
ликвидности
2018,
тыс.
руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Норм.
соотн
о-
шение
Пассивы по
сроку
погашения
2018,
тыс.
руб.
Прирост
за
анализ.
период,
%
Излишек/
недостаток
платеж. средс
тв
тыс. руб.,
(гр.2 - гр.6)
1
2
3
4
5
6
7
8
А1.
Высоколиквидные
активы (ден. ср-ва
+ краткосрочные
фин. вложения)
7 917
+175,3
≥
П1. Наиболее
срочные
обязательства
(привлеченные
средства)
(текущ. кред.
задолж.)
97 291
+23,1
-89 374
А2.
Быстрореализуемы
е активы
(краткосрочная
деб.
задолженность)
49 697
+30,1
≥
П2.
Среднесрочные
обязательства
(краткосроч.
обязательства
кроме текущ.
кредит.
задолж.)
4 151
+64,7
+45 546
А3. Медленно
реализуемые
активы (прочие
оборот. активы)
40 426
+13,8
≥
П3.
Долгосрочные
обязательства
0
–
+40 426
А4.
Труднореализуемые
активы
(внеоборотные
активы)
3 778
-51,4
≤
П4. Постоянные
пассивы
(собственный
капитал)
376
-86,8
+3 402
Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов
у организации, выполняется два. У АО «АРКАН-М» недостаточно денежных
средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов)
для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 89 374 тыс.
руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по
степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть
достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной
38
задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном
случае это соотношение выполняется – у организации достаточно
краткосрочной дебиторской задолженности для погашения среднесрочных
обязательств (больше в 12 раз).
В таблице 6 приведены основные финансовые результаты деятельности
АО «АРКАН-М» за 3 последних года.
Таблица 6
Анализ эффективности деятельности АО «АРКАН-М»
тыс. руб.
Показатель
Значение
показателя, тыс. руб.
Изменение
показателя
Средне-
годовая
величина, тыс.
руб.
2016 г.
2017 г.
2018 г.
тыс. руб.
(гр.4 -
гр.2)
± %
((4-2) :
2)
1
2
3
4
5
6
7
1. Выручка
184 246
176 093
194 851
+10 605
+5,8
185 063
2. Расходы по обычным видам
деятельности
173 057
166 447
192 176
+19 119
+11
177 227
3. Прибыль (убыток) от
продаж (1-2)
11 189
9 646
2 675
-8 514
-76,1
7 837
4. Прочие доходы и расходы,
кроме процентов к уплате
-9 155
-6 758
-1 772
+7 383
↑
-5 895
5. EBIT (прибыль до уплаты
процентов и налогов) (3+4)
2 034
2 888
903
-1 131
-55,6
1 942
6. Проценты к уплате
36
40
–
-36
-100
25
7. Изменение налоговых
активов и обязательств, налог
на прибыль и прочее
-725
-826
-538
+187
↑
-696
8. Чистая прибыль
(убыток) (5-6+7)
1 273
2 022
365
-908
-71,3
1 220
Совокупный финансовый
результат периода
1 273
2 022
365
-908
-71,3
1 220
Изменение за период
нераспределенной прибыли
(непокрытого убытка) по
данным бухгалтерского
баланса (измен. стр. 1370)
2 396
2 022
-4 499
х
х
х
За последний год годовая выручка составила 194 851 тыс. руб., что
на 10 605 тыс. руб., или на 5,8% превышает значение за 2016 год.
39
Прибыль от продаж за период 01.01–31.12.2018 составила 2 675 тыс. руб.
За 3 последних года имело место весьма значительное снижение финансового
результата от продаж – на 8 514 тыс. руб.
Изучая расходы по обычным видам деятельности, следует отметить, что
организация учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в
качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на
реализованные товары (работы, услуги).
Ниже на рис.15 наглядно представлено изменение выручки и прибыли
АО «АРКАН-М» в течение всего анализируемого периода.
Рисунок 15. Динамика выручки и чистой прибыли АО «АРКАН-М»
за 2016-2018 гг.
Таблица 7
Анализ рентабельности
Показатели рентабельности
Значения показателя (в %,
или в копейках с рубля)
Изменение
показателя
2016 г.
2017 г.
2018 г.
коп.,
(гр.4 -
гр.2)
± %
((4-2)
: 2)
1
2
3
4
5
6
1. Рентабельность продаж (величина
прибыли от продаж в каждом рубле
выручки). Нормальное значение для данной
отрасли: 7% и более.
6,1
5,5
1,4
-4,7
-77,4
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина
прибыли от продаж до уплаты процентов и
налогов в каждом рубле выручки).
1,1
1,6
0,5
-0,6
-58
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли
(величина чистой прибыли в каждом рубле
выручки). Нормальное значение для данной
0,7
1,1
0,2
-0,5
-72,9
40
отрасли: 5% и более.
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в
производство и реализацию продукции
(работ, услуг)
6,5
5,8
1,4
-5,1
-78,5
Коэффициент покрытия процентов к уплате
(ICR), коэфф. Нормальное значение: не
менее 1,5.
56,5
72,2
–
-56,5
-100
За 2018 год организация получила прибыль как от продаж, так и в целом
от финансово-хозяйственной деятельности, что и обусловило положительные
значения всех трех представленных в таблице показателей рентабельности.
За 2018 год организация по обычным видам деятельности получила
прибыль в размере 1,4 копеек с каждого рубля выручки от реализации. Однако
имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с
данным показателем за период с 01.01.2016 по 31.12.2016 (-4,7 коп.).
Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до
налогообложения и процентных расходов (EBIT) к выручке организации, за
последний год составила 0,5%. То есть в каждом рубле выручки организации
содержалось 0,50 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.
Рисунок 16. Динамика показателей рентабельности продаж АО
«АРКАН-М» за 2016-2018 гг.
41
На рис. 14 наглядно представлена динамика основных показателей
рентабельности активов и капитала АО «АРКАН-М» за весь рассматриваемый
период.
Рисунок 17. Динамика показателей рентабельности активов и
капитала АО «АРКАН-М» за 2016-2018 гг.
Данные об оборачиваемости активов в среднем за рассматриваемый
период (с 2016 по 2018) свидетельствуют о том, что организация получает
выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 219 календарных дней.
При этом в среднем требуется 74 дня, чтобы расходы организации по обычным
видам деятельности составили величину среднегодового остатка материально-
производственных запасов.
Производительность труда
Ниже в качестве одного из показателей, отражающих эффективность
использования трудовых ресурсов, представлена производительность труда
(отношение выручки от реализации к средней численности персонала).
42
Рисунок 18. Производительность труда АО «АРКАН-М» за 2016-
2018 гг.
Производительность труда за последний год равнялась 3 747 тыс.
руб./чел., но за период с 01.01.2016 по 31.12.2016 производительность труда
составляла 7 086 тыс. руб./чел. (т.е. имело место изменение -3 339 тыс.
руб./чел.).
Выводы по результатам анализа
Ниже по качественному признаку обобщены важнейшие показатели
финансового положения и результаты деятельности АО «АРКАН-М» за
рассматриваемый период (с 2016 по 2018).
Среди положительных показателей финансового положения и
результатов деятельности АО «АРКАН-М» можно выделить следующие:
‒ чистые активы превышают уставный капитал, однако за весь
анализируемый период произошло снижение их величины;
‒ отстающее снижение собственного капитала относительно общего
изменения активов организации;
‒ чистая прибыль за период с 01.01.2018 по 31.12.2018
составила 365 тыс. руб.
Показателем, имеющим значение на границе норматива, является
следующий – за 2018 год получена прибыль от продаж (2 675 тыс. руб.), хотя и
наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с предшествующим
годом (-6 971 тыс. руб.).
43
Среди неудовлетворительных показателей финансового положения и
результатов деятельности организации можно выделить следующие:
‒ коэффициент автономии имеет неудовлетворительное значение;
‒ на 31.12.2018 коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами имеет неудовлетворительное значение;
‒ коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности ниже
нормального значение;
‒ ниже нормального значение коэффициент абсолютной
ликвидности;
‒ низкая рентабельность активов;
‒ значительная отрицательная динамика прибыльности продаж;
‒ не соблюдается нормальное соотношение активов по степени
ликвидности и обязательств по сроку погашения;
‒ значительная отрицательная динамика прибыли до процентов к
уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации.
Показатели финансового положения организации,
имеющие критические значения:
‒ коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже
нормального значения;
‒ коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля
собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала
организации составляет <X% (нормальное значение: не менее 75%);
‒ крайне неустойчивое финансовое положение по величине
собственных оборотных средств.
Таблица 8
Анализ структуры баланса АО «АРКАН-М»
Показатель
Значение
показателя
Изменение
(гр.3-гр.2)
Нормативное
значение
Соответствие
фактического
значения
нормативному на
конец периода
2017
2018
1
2
3
4
5
6
1. Коэффициент текущей
ликвидности
1,03
1,01
-0,02
не менее 2
не соответствует
44
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными средствами
-0,01
-0,03
-0,02
не менее 0,1
не соответствует
3. Коэффициент
восстановления
платежеспособности
x
0,5
x
не менее 1
не соответствует
Поскольку оба коэффициента на 31 декабря 2018 г. оказались меньше
нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан
коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент
служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной
структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении
имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух
коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности
(0,5) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности
восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо
отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса
являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать
лишь в совокупности с другими показателями финансового положения
организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.
Рейтинг «ССС» свидетельствует о неудовлетворительном финансовом
состоянии организации, при котором финансовые показатели, как правило, не
укладываются в норму. Причины такого состояния могут быть как объективные
(мобилизации ресурсов на реализацию масштабных проектов, крупные сделки,
общий спад или кризис в экономике страны или отрасли и т.п.), так и
вызванные неэффективным управлением. На получение кредитных ресурсов
такие организации могут претендовать лишь при надежных гарантиях возврата
денежных средств, не зависящих от результатов деятельности организации в
будущем (неудовлетворительная кредитоспособность).
Одним из показателей вероятности скорого банкротства организации
является Z-счет Альтмана, который рассчитывается по следующей формуле