26
оптимизации оборотных активов предприятия необходимо учитывать, что
потребность предприятия в отдельных их видах может меняться в зависимости
от сезонных или других особенностей операционной деятельности. Поэтому в
процессе управления оборотными активами также необходимо оптимизировать
соотношение между их постоянной и переменной частью, что определяет
содержание четвертого этапа управления. Оптимальное соотношение между
данными составляющими определяется с учетом особенностей деятельности
предприятия и служит основой для определения источников их
финансирования.
Содержание пятого этапа определяется необходимостью обеспечения
ликвидности оборотных активов. Важность данного этапа определяется
необходимостью обеспечения платежеспособности предприятия за счет его
оборотных активов, которые могут использоваться для погашения текущих
обязательств. Решение данной задачи осуществляется путем определения
оптимального соотношения между наиболее и наименее ликвидными
элементами оборотных активов.
Шестой этап управления оборотными активами предприятия
предполагает обеспечение необходимого уровня его рентабельности. Важность
данного этапа определяется тем, что его выполнение позволяет обеспечить
необходимый уровень доходности и прибыльности оборотных активов, а также
создать условия для эффективного использования свободного остатка
денежных средств с целью формирования эффективного портфеля
краткосрочных финансовых инвестиций.
И, наконец, на последнем этапе управления оборотными активами с
учетом результатов предыдущих этапов осуществляется выбор форм и
источников их финансирования. Важность решения данной задачи
определяется тем, что от объема и соотношения между отдельными
источниками финансирования оборотных активов непосредственно зависит
скорость их оборота и возможность эффективного осуществления финансово –
хозяйственной деятельности предприятия на всех этапах их кругооборота. Так,
27
при недостатке финансирования у предприятия формируется недостаток
оборотных активов, что в свою очередь будет препятствовать бесперебойному
осуществлению производственного процесса. Избыток финансирования,
напротив, приводит к избытку оборотных активов, что приводит к бездействию
оборотных средств и их неспособности приносить доход.
Важность правильного выбора источников финансирования оборотных
активо объясняется еще одним фактором. Изменение рыночной конъюнктуры
делает нестабильной и потребность организации в оборотных активов. И
поэтому сформировать их полностью только за счет собственных средств
организация не может. Это обуславливает необходимость привлечения заемных
источников. Негативным аспектом такого финансирования оборотных активов
является ухудшение финансового состояния организации. Поэтому одна из
основных задач, возникающих в системе управления оборотными активами
предприятия заключается в необходимости обеспечить эффективность
привлечения заемных средств.
Классификация источников финансирования оборотных активов
предприятия проведена в таблице 5.
Таблица 5
Источники финансирования оборотных активов предприятия
Собственные
Заемные
Дополнительно привлеченные
Уставный капитал
Добавочный
капитал
Резервный капитал
Нераспределенная
прибыль
Долгосрочные кредиты
банков
Долгосрочные займы
Краткосрочные кредиты
банков
Краткосрочные займы
Коммерческие кредиты
Инвестиционный
налоговый кредит
Инвестиционный взнос
работников
Кредиторская задолженность:
поставщикам и подрядчикам
перед персоналом по оплате
труда перед государственными
внебюджетными фондами по
налогам и сборам прочим
кредиторам перед участниками
(учредителями) по выплате
доходов
Резервы предстоящих расходов
и платежей
Резервы по сомнительным
долгам
Благотворительные и прочие
поступления
Удовлетворение потребности предприятия в оборотных активах при
сохранении устойчивого финансового состояния возможно только в случае
28
оптимального сочетания между собственными и привлеченными (заемными)
источниками их финансирования. Так как отдельные элементы оборотных
активов характеризуются определенными особенностями в общую технологию
их управления могут быть внесены определенные изменения. Технология
управления такими базовыми элементами оборотных активов, как товарно-
материальные запасы, краткосрочная дебиторская задолженность и денежные
средства представлена в Приложении 3.
Таким образом, управление оборотными активами предприятия – это
сложный и многоэтапный процесс, который направлен на сокращение
производственного и финансового цикла, улучшение финансового состояния
предприятия, рост его прибыли за счет более эффективного использования
оборотных активов предприятия, оптимизации источников их финансирования,
рациональной политики управления краткосрочными обязательствами.
1.3 Роль анализа в управлении оборотными активами предприятия,
технология и методы его проведения
Ключевая роль в управлении оборотными активами предприятия
принадлежит их анализу. Цель анализа оборотных активов – выявление
возможных улучшений использования оборотных средств, сокращение
длительности финансового цикла, обеспечение непрерывности процесса
производства и реализации продукции с меньшими затратами финансовых
ресурсов
23
.
К основным задачам анализа оборотных активов в работе Е.А. Безухова
отнесены следующие:
- изучение динамики состава и структуры оборотных средств;
- выявление степени обеспеченности предприятия материальными
ресурсами, соответствия запасов материальных ценностей установленным
нормативам;
- анализ дебиторской задолженности и денежных потоков;
23
Антонов В.В., Котусенко И.И. Применение методов анализа в управлении оборотными активам
предприятия// Вестник Студенческого научного общества. - 2014. - № 2. - С. 12
29
- определение основных показателей эффективности использования
оборотных активов, влияния факторов на изменение показателей их
использования;
- выявление резервов повышения отдачи оборотных активов
24
.
В основе технологии анализа оборотных активов находится общая теория
экономического анализа, в соответствии с который систему комплексного
экономического анализа оборотных активов предприятия можно представить в
виде следующего рисунка (рисунок 5).
Рисунок 5. Система экономического анализа оборотных
активов предприятия
Основной источник данных для анализа оборотных активов предприятия
– бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Кроме того, в
качестве информационной базы для проведения анализа используются
плановые и фактические данные об объеме производства и реализации
продукции; планы материально-технического обеспечения; отчет о движении
денежных средств; пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и
убытках; данные оперативного учета технологических служб о состоянии
нормирования материальных ресурсов, экономических служб об определении
нормативов производственных запасов и незавершенного производства,
службы сбыта и маркетинга о нормативах запасов готовой продукции и др.
Система анализа оборотных активов предприятия базируется на общих и
24
Безухов Е.А. Модели и методы оптимального управления оборотным капиталом производственной сферы
предприятия в условиях нестабильных рынков: диссертация на соискание ученой степени кандидата
экономических наук. – М: Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, 2015. с. 54
30
частных показателях. Основу анализа оборотных активов предприятия
составляет оценка их оборачиваемости, которая осуществляется на основе
специальных коэффициентов. Данные коэффициенты характеризуют
интенсивность использования предприятием своих оборотных активов. В
практике финансового анализа данные показатели делятся на общие и частные.
В качестве общих показателей оборачиваемости оборотных активов
предприятия выделяются:
1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (оборачиваемость
оборотных активов в разах), который характеризует скорость оборота
оборотных активов и показывает количество оборотов, совершаемое
оборотными активами за период, и рассчитывается по формуле:
ср
н
оба
ОбА
ВР
О
(5)
где О
оба
- коэффициент оборачиваемости оборотных активов; ВР
н
-
выручка (нетто) от продаж; ОбА
ср
- средние остатки оборотных активов за
период
25
.
2. Средняя продолжительность одного оборота оборотных активов
(оборачиваемость оборотных активов в днях), характеризующая длительность
оборота оборотных активов, показывающая среднее время пребывания
оборотных активов в процессе кругооборота в днях и определяемая по
формуле:
ср
д
н
ср
оба
ОбА
ВР
ВР
ДОбА
Т
*
(6)
где Т
оба
- средняя продолжительность одного оборота оборотных активов (в
днях); ВР
н
- выручка (нетто) от продаж; ОбА
ср
- средние остатки оборотных
активов за период; Д - число дней в периоде; ВР
д
- среднедневная выручка
(нетто) от продаж
26
.
Как видно из формул (4) и (5), коэффициент оборачиваемости и средняя
продолжительность одного оборота оборотных активов обратно
25
Бахрамов Ю.М. Глухов В.В. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. 2-е изд.. – СПб., 2013. с. 204
26
Бахрамов Ю.М. Глухов В.В. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. 2-е изд.. – СПб., 20113 с. 205
31
пропорциональны, т.е. чем выше скорость оборота оборотных активов, тем
меньше его длительность. Иными словами, интенсификация использования
оборотных активов предполагает повышение первого показателя и
соответственно понижение второго.
К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся
показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют
интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и
могут рассчитываться как в разах, так и в днях. Методика их расчета
аналогична расчету показателей оборачиваемости активов и
продолжительности одного оборота в днях. В этом случае в расчетах
используются средние остатки отдельных видов оборотных активов за период.
Для эффективности использования оборотных активов предприятия
также используются показатели рентабельности. Методика расчета данных
показателей представлена в таблице 6.
Таблица 6
Показатели рентабельности оборотных активов
27
Наименование
показателя
Назначение показателя
Формула расчета
Общая
рентабельность
оборотных
активов, %
Характеризует величину
прибыли до налогообложения,
полученной с каждого рубля
оборотных активов
100*
ОА
ПНО
R
общ
Рентабельность
оборотных
активов в
производственной
деятельности, %
Характеризует величину
прибыли от продаж, полученной
с каждого рубля оборотных
активов
100*
.
ОА
ПП
R
произв
Экономическая
рентабельность
оборотных
активов, %
Характеризует величину чистой
прибыли, полученной с каждого
рубля оборотных активов
100*
.
ОА
ЧП
R
произв
Таким образом, основными направлениями анализа оборотных активов
предприятия являются: анализ структуры и динамики оборотных активов и
оценка эффективности их использования
Выводы:
27
Сидоровнина И.А., Поветкин И.С. Управление оборотными активами на промышленных предприятиях//
Производственный менеджмент: теория, методология, практика. - 2015. - № 2. - С. 181-183.
32
Оборотные активы – это мобильные активы предприятия, однократно
участвующие в производственном процессе и полностью переносящие свою
стоимость на готовый продукт. В процессе своего использования в
деятельности предприятия оборотные активы проходят четыре стадии, каждой
из которой соответствуют определенные виды активов: денежные средства,
материально – производственные запасы, запасы готовой продукции,
дебиторская задолженность.
Оборотные активы выполняют ключевую роль в деятельности
предприятия. Они не только обеспечивают непрерывность операционной
деятельности предприятия, но и выступают основным платежным средством,
тем самым определяя уровень его платежеспособности.
Управление оборотными активами направлено на решение двух задач:
обеспечение платежеспособности предприятия и обеспечение приемлемого
объема, структуры и рентабельности оборотных активов. Это сложный и
многоэтапный процесс, который направлен на сокращение производственного
и финансового цикла, улучшение финансового состояния предприятия, рост его
прибыли за счет более эффективного использования оборотных активов
предприятия.
Анализ оборотных активов является одним из этапов управления ими. В
ходе его проведения оцениваются изменения в составе и структуре оборотных
активов и эффективность их использования.
33
Глава 2 Оценка эффективности использования оборотных
активов АО «Колос»
2.1 Организационно-экономическая характеристика АО «Колос»
Акционерное общество «Колос» было создано в результате
приватизации Боровской фабрики кондитерских изделий на основании
Распоряжения Госкомимущества № 623-р от 27.10.1992г. Организация
действует в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации и
Федеральным законом №208-ФЗ от 26.12.1995г. «Об акционерных обществах».
Юридический адрес организации: Калужская область, г. Боровск, ул. Степана
Разина, д.8.
АО «Колос» создано без ограничения срока действия. Организация
является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное
имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего
имени приобретать и осуществлять имущественные и личные
неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
АО «Колос» - это коммерческая организация, основной целью
деятельности которой является получение прибыли. Для достижения данной
цели организация вправе осуществлять следующие виды деятельности:
производство и реализация товаров народного потребления (хлеб,
хлебобулочные и кондитерские изделия, безалкогольные напитки,
прочее);
осуществление торгово-закупочных и посреднических операций;
оказание платных услуг населению, обслуживание организаций и
частных лиц;
осуществление внешнеэкономической деятельности, в том числе
экспортно-импортных операций, включая предоставление и
использование услуг;
иные виды деятельности, не запрещенные законодательством.
34
В настоящее время основным для предприятия видом деятельности
является производство кондитерских изделий длительного хранения.
Ассортимент кондитерских изделий АО «Колос» включает в себя следующие
группы:
Печенье сухое слоистое, галеты, крекеры, хлебцы
Печенье сахарное
Пряники заварные и сырцовые
Соломка
Колечки
Палочки кукурузные
Вафли и вафельные торты
В настоящее время АО «Колос» заключено 450 договоров с
покупателями на поставки кондитерских изделий, получены крупные заказы на
условиях контрактного производства. Более 73 % покупателей работают с АО
«Колос» более 10 лет.
Организационная структура АО «Колос» показана на рисунке 6.
35
Рисунок 6. Организационная структура АО «Колос»
Из рисунка видно, что на предприятии создана организационная
структура линейно – функционального типа. В настоящее время на
предприятии функционирует три базовых цеха основного производства:
1) Цех производства мучных кондитерских изделий, который включает:
тестоприготовительный участок, отделение варки инвертного сиропа, камеру
ферментации, участок размола сахарной пудры, подготовительные отделения
для яичного порошка, крахмала, молокопродуктов; производственный зал, где
установлены 8 линий: по производству сухого слоистого печенья, сахарного
печенья, пряников, колечек соленых и сладких, четыре линии по производству
соленой и сладкой соломки; упаковочное отделение.
2) Цех производства вафельных изделий
Общие производственные мощности в настоящее время составляют
29 400 тонн кондитерских изделий в год.