46
Рис. 8. Динамика коэффициентов платежеспособности
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 – 2016 годы
Коэффициент платежеспособности долгосрочных пассивов определить
расчетным путем невозможно, так как в знаменателе оказывается число равное
нулю.
Для полноценной характеристики платежеспособности
ООО «Сибирский Терминал» приводится расчет вероятности банкротства.
Для этого используется пятифакторная модель Альтмана.
Индекс Альтмана «Z» определяется численно по формуле:
Z = 1,2* Х1 + 1,4* Х2 + 3,3* Х3 + 0,6 *Х4 + 1,0* Х5, (12)
где Х1 - оборотный капитал/активы;
Х2 - нераспределенная прибыль/активы;
Х3 - прибыль до налогообложения/активы;
Х4 - собственный капитал/обязательства экономического субъекта;
Х5 - выручка (общий доход) /активы.
Таким образом, рассчитанные коэффициенты (Х1, Х2, Х3, Х4, Х5)
умножаются на соответствующие веса.
-0,1 0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7
Ксо
Ккп
Квп
Ктл на к.п.
Ктл на н.п.
0
0,18
-0,03
0,18
0,66
0,025
0,59
0,46
0,67
0,18
0
0,48
0,34
0,68
0,67
2016 г.
2015 г.
2014 г.
47
Расчет оценки вероятности банкротства ООО «Сибирский Терминал» по
модели Альтмана представлен в таблице 7.
Таблица 7
Оценка вероятности банкротства ООО «Сибирский Терминал»
по модели Альтмана за 2014 - 2016 годы
Показатели
2014 год
2015 год
2016 год
Х1
0,23
1,85
0,27
Х2
0,04
-0,35
0,04
Х3
0,35
-0,27
0,01
Х4
1,88
0,56
1,59
Х5
0,78
0,19
0,43
Z
3,40
1,37
1,80
Для определения вероятности банкротства расчетный индекс «Z»
необходимо сравнить с критическим его значением приведенном в приложении
8.
Таким образом, по результатам исследования вероятность банкротства
ООО «Сибирский Терминал» в 2014 году имел стабильную финансовую
ситуацию и риск неплатежеспособности сведен к минимуму.
В 2015 годуплатежеспособность ООО «Сибирский Терминал»
значительно ухудшилась, при которой степень банкротства составляет от 80%
до 100% (Рис. 9).
Рис. 9. Динамика вероятности банкротства
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 – 2016 года
0
1
2
3
4
2014 г.
2015 г.
2016 г.
3,4
1,37
1,8
Индекс Альтмана
48
По данным рисунка 9 видно, что ООО «Сибирский Терминал» в 2016
году улучшает свою платежеспособность и приближается к средней степени
банкротства ( 35% - 50%).
Таким образом, проанализировав платежеспособность ООО «Сибирский
Терминал», определенно, что данный экономический субъект находится в
достаточно сложном финансовом состоянии, которое граничит с банкротством.
Используя дополнительные денежные средства, а также неосновную
деятельность ООО «Сибирский Терминал» продолжает существовать на рынке.
При этом расчеты восстановления платежеспособности экономического
субъекта определяют его как организацию, которая только набирает обороты на
рынке и постепенно становится конкурентоспособной.
Исследовав платежеспособность ООО «Сибирский Терминал» за 2014 –
2016 годы по модели Альтмана выявлено, что в 2015 году по сравнению с 2014
годом ООО «Сибирский Терминал» подходит к грани банкротства (80% -
100%). Однако в 2016 году по сравнению с 2015 годом ООО «Сибирский
Терминал» начал восстанавливать свою платежеспособность и приближается к
средней вероятности банкротства (35% - 50%).
2.3. Анализ финансовой устойчивости
При оценке финансовых отношений оцениваются различные показатели
финансовой устойчивости. Так, если значение коэффициента соотношения
заемных и собственных средств превышает единицу, финансовая автономность
и устойчивость экономического субъекта достигает критической точки.
При этом нельзя оставлять без внимания тот факт, что данный
коэффициент зависит от отраслевой принадлежности, характера хозяйственной
деятельности экономического субъекта, оборачиваемости оборотных средств.
Вполне допустимой может оказаться ситуация, когда при высоких показателях
оборачиваемости критическое значение коэффициента может существенно
превышать единицу без особых последствий для финансовой автономности.
49
Для выяснения уровня финансовой устойчивости ООО «Сибирский
Терминал» в 2014 – 2016 годы необходимым является произвести анализ
показателей финансовой устойчивости за указанные годы.
На основании данного анализа формируется общий финансовый имидж
экономического субъекта в условиях высокой конкуренции в регионе
(Приложение 9).
На протяжении достаточного времени экономический субъект не может
восстановить собственную платежеспособность, поэтому необходимо
сформировать дополнительный резервный фонд, который сможет формировать
собственные средства экономического субъекта и улучшать его
платежеспособность.
Динамика анализа показателей финансовой устойчивости
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 - 2016 годы представлена на рисунке 10.
Рис. 10. Динамика показателей финансовой устойчивости
ООО «Сибирский терминал» за 2014 – 2016 годы
На основании рисунка 10 определенно, что источники собственных
средств за 2014 – 2016 годы неуклонно возрастают, что свидетельствует об
упрочнении позиций экономического субъекта на рынке.
5809
12251
12277
14300
14417
14721
10408
6505
7740
3 457
1599
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
14000
16000
2014 2015 2016
источники собственных
средств
внеоборотные активы
краткосрочные кредит и
займы
общая величина запасов
50
При этом количество краткосрочных кредитов и займов резко снижается
в 2015 году по сравнению с 2014 годом и немного увеличивается в 2016 году.
Общая же величина запасов растет достаточно высокими темпами.
В результате анализа показателей финансовой устойчивости
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 - 2016 годы определенно, что
трехкомпонентный показатель финансовой устойчивости на протяжении всего
исследуемого периода составлял (0; 0; 1), что соответствует неустойчивому
финансовому состоянию и характеризуется как нарушение
платежеспособности.
Для определения типа финансирования (Приложение 10) деятельности
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 – 2016 годы рассчитывается доля
собственного и заемного капитала (Таблица 8).
Таблица 8
Анализ структуры источников финансирования деятельности
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 – 2016 годы
Показатель
2014
г.
Уд. Вес,
%
2015
г.
Уд. Вес,
%
2016
г.
Уд. Вес,
%
1
2
3
4
5
6
7
Собственный
капитал
5 809
36
12 251
65
12 277
61
В т.ч.
Уставный
капитал
11 531
199
11 531
94
11 531
94
Добавочный
капитал
-
0
-
0
-
0
Резервный
капитал
-
0
-
0
-
0
Нераспределен-
ная прибыль
- 5 722
- 99
720
6
746
6
Заемный
капитал
10 408
64
6 505
35
7 740
39
В т.ч.
Долгосрочные
обязательства
-
0
-
0
-
0
Краткосрочные
обязательства
10 408
100
6 505
100
7 740
100
В т.ч.
Заемные
средства
4 456
43
3 819
59
4 239
55
Кредиторская
задолженность
5 952
57
2 686
41
3 501
45
51
Продолжение таблицы 8
1
2
3
4
5
6
7
Итого
источников
финансирования
16 217
100
18 756
100
20 017
100
Так как финансовая устойчивость ООО «Сибирский Терминал» зависит
от оптимальной структуры источников финансирования, то проведенный
анализ установил, что в 2014 году ООО «Сибирский Терминал» применял
агрессивную политику финансирования производства. Об этом свидетельствует
высокая доля заемного капитала (64%), в том числе суммой заемных средств
(43%) и кредиторской задолженностью (57%).
В 2015 – 2016 годах ООО «Сибирский Терминал» переходит к
умеренной политики финансирования (Рис. 11).
Рис. 11. Структура источников финансирования
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 – 2016 годы
Из данных рисунка 11 определенно, что происходит увеличение суммы
собственного капитала за счет нераспределенной прибыли в сумме 720 тыс.
руб. в 2015 году и 746 тыс. руб. в 2016 году и снижается доля заемного
капитала до 35% - 2015 год, 39% - 2016 год.
0 20 40 60 80
Собственный капитал, %
Заемный капитал, %
36
64
65
35
61
39
Собственный капитал, % Заемный капитал, %
2016 г.
61 39
2015 г.
65 35
2014 г.
36 64
2016 г.
2015 г.
2014 г.
52
Стратегической характеристикой финансового потенциала
ООО «Сибирский Терминал» будет являться уровень финансового левериджа
(плечо финансового рычага).
Динамика финансового левериджа ООО «Сибирский терминал» за
2014 – 2016 годы представлена в таблице 9.
Таблица 9
Динамика финансового левериджа
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 – 2016 годы
Показатель
2014
г.
2015
г.
2016
г.
Изменения
2015/2014
(+; -)
Изменения
2016/2015
(+; -)
Собственный
капитал
5 809
12 251
12 277
6 442
6 468
Заемный
капитал
10 408
6 505
7 740
-3 903
1235
Уровень
финансовоголев
ериджа
1,79
0,53
0,63
- 1,26
0,1
По результатам проведенного анализа изменения финансового
левериджа ООО «Сибирский Терминал» за 2014- 2016 годы выявлено, что в
2014 году уровень финансового левериджа превышен, это влияло на
финансовую независимость экономического субъекта, иего финансовое
положение было крайне неустойчивым. Таким экономическим субъектам
сложнее привлечь дополнительные займы.
В 2015 году уровень финансового левериджа ООО «Сибирский
Терминал» уменьшился и составил 0, 53. Это означает, что доля заемных
средств снизилась.
В 2016 году происходит незначительное увеличение финансового
левериджа ООО «Сибирский Терминал» на 0,1 это составило 0,63 (Рис. 12).
Динамика финансового левериджа свидетельствует о постоянном
изменении доли собственных и заемных средств в общей сумме капитала.
53
Рис. 12. Динамка уровня финансового левериджа
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 – 2016 годы
Для характеристики финансовой устойчивости ООО «Сибирский
Терминал» рассчитываются коэффициенты финансовой устойчивости за
2014 – 2016 годы (Таблица 10).
Таблица 10
Коэффициенты финансовой устойчивости
ООО «Сибирский Терминал» за 2014 – 2016годы
Показатель
Норматив
2014
г.
2015
г.
Измене-
ние
(+; -)
2016
г.
Измене-
ние
(+; -)
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент
автономии (К
а
)
0,5
0,406
0,850
0,444
0,51
-0,340
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
(К
об.сос
)
0,1
0,001
0,015
0,014
0,0004
-0,0146
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
оборотными
средствами
(К
з.сос
)
0,6 – 0,8
0,667
0,147
-0,52
0,001
-0,146
1,79
0,53
0,63
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1,8
2
2014 г. 2015 г. 2016 г.
Фин. Леверидж
54
Продолжение таблицы10
1
2
3
4
5
6
7
Коэффициент
маневренности
(К
м
)
0,5
0,000
3
0,005
0,0047
0,0002
-0,0048
Коэффициент
соотношения
мобильных и
иммобильных
средств
(К
моб. и иммоб.
)
-
0,134
0,301
0,167
0,360
0,059
Коэффициент
отношения
собственного
капитала и
краткосрочной
задолженности
(К
ск и кз
)
-
0,558
1,883
1,325
1,586
-0,297
Коэффициент
финансовой
зависимости
(К
фин.зав.
)
1,0
2,462
1,178
-1,284
1,199
0,021
Коэффициент
финансирования
(К
ф)
-
1,304
3,208
1,904
0,90
- 2,308
На основании данных таблицы 10 установлено, что в 2015 году
ООО «Сибирский Терминал» повысило собственные доходы, что привело к
снижению кредиторской и иных задолженностей. При этом коэффициент
обеспеченности запасов собственными оборотными средствами имеет
отрицательную динамику (0,147), что свидетельствует о недостаточности
собственных средств у объекта наблюдения.
Коэффициент финансовой независимости (1,178) имеет тенденцию к
снижению по сравнению со значением 2014 года (2,462), при этом показатель
финансирования увеличивается (3,208 в 2015 году по сравнению с 1,304 в 2014
году), что означает выравнивание и большую устойчивость ООО «Сибирский
Терминал».
Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Сибирский
Терминал за 2014 – 2016 годы представлена на рисунке 13.
55
Рис. 13. Динамика коэффициентов финансовой устойчивости
ООО «Сибирский терминал» за 2014 – 2016 годы
В 2016 году финансовая устойчивость ООО «Сибирский Терминал»
испытывает финансовые трудности, которые проявляются в увеличении
кредитных обязательств и уменьшении собственных средств. В большей
степени это связано с экономическим кризисом, произошедшем в 2015 году и
экономический субъект, стараясь оставаться на рынке, использует кредиты и
собственные финансовые средства для удержания собственной доли рынка и
выхода из кризисной ситуации.
Таким образом, финансовоесостояние экономического субъекта
характеризуется как неустойчивое.
С одной стороны давление на ООО «Сибирский Терминал»
осуществлялось на основании изменения системы налогообложения – она была
изменена в 2015 году. С другой стороны, оказал влияние на неустойчивость в
сфере финансов экономического субъекта, кризис в экономике, произошедший
в 2015 году.
0,406
0,001
0,667
0,0003
0,134
0,558
2,462
1,304
0,85
0,015
0,147
0,005
0,301
1,883
1,178
3,208
0,51
0,0004
0,001
0,0002
0,36
1,59
1,2
0,9
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Ка
Коб.сос
Кз.сос
Км
Кмоб. и иммоб
Кск и кз
Кфин.зав
Кф
2016 г.
2015 г.
2014 г.