46
На конец анализируемого периода (на 31.12.2019) АО «ТОЭЗГП»
оказалось финансово неустойчивым. За период 2017-2019 гг. значение
коэффициента автономии снизилось с 0,532 до 0,235, что в относительном
выражении составляет снижение на 55,80%. Это означает, что по данному
критерию уровень финансовой устойчивости снизился, что негативно
характеризует финансовое состояние АО «ТОЭЗ ГП».
Коэффициент финансовой зависимости характеризует, какая часть
имущества предприятия профинансирована за счет заемных источников. Чем
больше данный показатель, тем больше зависимость компании перед
кредиторами, а следовательно, тем менее устойчивым является финансовое
состояние предприятия. По норме данный показатель должен быть не более 0,5.
Фактически величина данного показателя составляла:
на 31.12.2017 – 0,468 (норма выполнялась);
на 31.12.2018 – 0,663 (норма не выполнялась; изменение негативное);
на 31.12.2019 – 0,765 (норма не выполнялась; изменение негативное).
Таким образом, за 2017-2019 гг. значение коэффициента финансовой
зависимости увеличилось с 0,468 до 0,765, что в относительном выражении
означает рост на 63,50%. Это означает, что по данному критерию уровень
финансовой устойчивости АО «ТОЭЗ ГП», что негативно характеризует
финансовое состояние предприятия.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
характеризует, сколько рублей заемного капитала приходится на 1 рубль
собственного капитала. Чем больше данный показатель, тем больше
зависимость предприятия перед кредиторами, а следовательно, тем менее
устойчивым является его финансовое состояние. По норме данный показатель
должен быть не более 1,0. Фактически величина данного показателя
составляла:
на 31.12.2017 – на 1 руб. собственного капитала приходилась сумма
заемного капитала, равная 0,880 руб. (норма выполнялась);
47
на 31.12.2018 – 1,969 (норма не выполнялась; изменение негативное);
на 31.12.2019 – 3,263 (норма не выполнялась; изменение негативное).
За период 2017-2019 гг. соотношение заемных и собственных средств АО
«ТОЭЗГП» увеличилось с 0,880 до 3,263, что в относительном выражении
означает прирост на 270,80%. Это означает, что по данному критерию уровень
финансовой устойчивости АО «ТОЭЗГП» снизился.
Коэффициент финансовой устойчивости характеризует, какая часть
имущества предприятия финансируется за счет собственных и долгосрочных
источников. Чем больше данный показатель, тем больше уровень его
финансовой устойчивости. По норме данный показатель должен быть не менее
0,7. Фактически величина данного показателя составляла:
на 31.12.2017 – 0,542 (норма не выполнялась);
на 31.12.2018 – 0,893 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2019 – 0,243 (норма не выполнялась, изменение негативное).
В целом можно отметить, что за 2017-2019 гг. коэффициент финансовой
устойчивости снизилось с 0,542 до 0,243, что в относительном выражении
означает уменьшение на 55,20%. Это означает, что по данному критерию
уровень финансовой устойчивости АО «ТОЭЗГП» снизился.
Зависимость компании от финансирования за счет краткосрочных
кредитов повысилась. Соответствующий коэффициент на 31.12.2017 составлял
0,742, на 31.12.2019 – 0,786, продемонстрировав прирост на 5,93%, что
негативно характеризует изменения в финансовом состоянии компании.
Зависимость компании от финансирования за счет кредиторской за-
долженности повысилась. Соответствующий коэффициент на 31.12.2017
составлял 0,156, на 31.12.2019 – 0,166, продемонстрировав прирост на 6,41%,
что негативно характеризует изменения в финансовом состоянии компании.
Активы АО «ТОЭЗГП» являются в целом весьма мобильными. Например,
на 31.12.2019 на 1 руб. иммобилизированных активов приходится 6,332 руб.
мобильных активов.
48
Положительные значения коэффициентов маневренности, обеспечен-
ности оборотных активов и запасов собственными оборотными средствами на
все отчетные даты анализируемого периода определялись наличием у АО
«ТОЭЗГП» собственных оборотных средств. Данное обстоятельство
положительно характеризует финансовую устойчивость АО «ТОЭЗ ГП».
Индекс постоянного актива характеризует, как сумма вложений во
внеоборотные активы соотносится с величиной собственного капитала
предприятия. Если необоротные активы полностью профинансированы за счет
собственного капитала, то это означает, что у предприятия имеются в наличии
собственные оборотные средства, что положительно характеризует его
финансовое состояние. В данном случае индекс постоянного актива составлял:
на 31.12.2017 – 0,248 (норма выполнялась);
на 31.12.2018 – 0,233 (норма выполнялась, изменение позитивное);
на 31.12.2019 – 0,581 (норма выполнялась, изменение негативное).
В целом, за 2017-2019 гг. значение индекса постоянного актива
увеличилось с 0,248 до 0,581, что в относительном выражении означает
прирост на 134,30%. Это означает, что по данному критерию уровень
финансовой устойчивости АО «ТОЭЗГП» снизился.
Коэффициент реальной стоимости имущества характеризует долю
материальных активов, которые непосредственно используются в
производственном процессе, в общей стоимости имущества предприятия.
Вложения предприятия, при прочих равных условиях, являются
прогрессивными, если такие активы составляют не менее 50% от общей
стоимости активов. Фактические значения коэффициента реальной стоимости
имущества составляли:
на 31.12.2017 – 0,559 (норма выполнялась,
на 31.12.2018 – 0,507 (норма выполнялась, изменение негативное);
на 31.12.2019 – 0,707 (норма выполнялась, изменение позитивное).
Можно отметить, что за 2017-2019 гг. значение коэффициента реальной
стоимости имущества АО «ТОЭЗГП» увеличилось с 0,559 до 0,707, что в
49
относительном выражении означает прирост на 26,50%. Это означает, что по
данному критерию уровень финансовой устойчивости АО «ТОЭЗГП»
повысился.
Обобщая результаты проведенного анализа можно сделать вывод о том,
что АО «ТОЭЗГП» на всем протяжении анализируемого периода
характеризуется как неплатежеспособное и финансово неустойчивое
предприятие.
2.3. Оценка финансового состояния «ТОЭЗГП»
Оценку финансового состояния предприятия целесообразно начать с
горизонтального и вертикального анализа его баланса (Приложение 1,2).
Проанализировав данные приложений 1,2 можно сделать следующие
основные выводы.
Общая стоимость имущества АО «ТОЭЗГП» за период 2017-2019 гг.
увеличилась на 208 562 тыс. руб., что в относительном выражении составляет
52,09%, при этом прирост за 2018 г. – 36,55%, прирост за 2019 г. – 11,38%..
Внеоборотные и оборотные активы внесли неодинаковый вклад в
изменение общей стоимости имущества. Стоимость внеоборотных активов
снизилась на 9 909 тыс. руб. или 18,78% за 2018 г., затем увеличилась на 40 195
тыс. руб. или 93,79% за 2019 г. Стоимость оборотных активов увеличилась на
156 250 тыс. руб. или 44,95% за 2018 г., и снова увеличилась на 22 026 тыс. руб.
или 4,37% за 2019 г., что проиллюстрировано на рисунке 7.
В итоге стоимость внеоборотных активов в целом за анализируемый
период увеличилась на 30 286 тыс. руб. или 57,40%, а стоимость оборотных
активов за тот же период увеличилась на 178 276 тыс. руб. или 51,28%. В
данном случае имеет место более быстрый рост внеоборотных активов по
сравнению с увеличением оборотных активов. Это означает, что активы АО
«ТОЭЗГП» стали менее мобильными. При прочих равных условиях данное
обстоятельство негативно характеризует изменения в финансовом состоянии
50
компании. Чем больше у компании иммобилизованных активов, тем ниже их
ликвидность, следовательно, тем больший риск связан с данным предприятием.
Рисунок 7 – Динамика стоимости внеоборотных
и оборотных активов АО «ТОЭЗГП» за 2017-2019 гг. (тыс. руб.)
Внеоборотные активы АО «ТОЭЗГП» представлены основными
средствами, отложенными налоговыми активами и прочими внеоборотными
активами. Стоимость основных средств АО «ТОЭЗГП» за период 2017-2019 гг.
увеличилась на 25 129 тыс. руб., что в относительном выражении составляет
86,61%, при этом снижение за 2018 г. – 23,00%, прирост за 2019 г. – 142,36%.
Рост стоимости основных средств является следствием инвестиционной
активности предприятия, что является положительным моментом в его
деятельности, поскольку чаще всего означает наращивание производственного
потенциала.
Оборотные активы АО «ТОЭЗГП» представлены: запасами, дебиторской
задолженностью, денежными средствами и прочими оборотными активами.
Источники имущества предприятия АО «ТОЭЗГП», также как и его
активы увеличилась на 208 562 тыс. руб. Сумма собственного капитала АО
«ТОЭЗГП» за период 2017-2019 гг. сократилась на 70 146 тыс. руб., что в
относительном выражении составляет -32,93%, при этом снижение за 2018 г. –
13,55%, снижение за 2019 г. – 22,42%.
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
2017 2018 2019
52 765
42 856
83 051
347 635
503 885
525 911
Внеоборотные активы Оборотные активы
51
Заемный капитал АО «ТОЭЗГП» представлен как долгосрочными, так и
краткосрочными обязательствами. Сумма заемного капитала АО «ТОЭЗГП» за
период 2017-2019 гг. увеличилась на 278 708 тыс. руб., что в относительном
выражении составляет 148,72%, при этом прирост за 2018 г. – 93,49%, прирост
за 2019 г. – 28,55%. Динамика собственного и заемного капитала АО
«ТОЭЗГП» представлена на рисунке 8.
Рисунок 8 – Динамика собственного и заемного капитала
АО «ТОЭЗГП» за 2017-2019 гг. (тыс. руб.)
Собственный капитал АО «ТОЭЗГП» представлен: уставным капиталом,
резервным капиталом, нераспределенной прибылью.
АО «ТОЭЗГП» для финансирования своей деятельности привлекает как
долгосрочные, так и краткосрочные кредиты. При этом сумма привлеченных
предприятием краткосрочных кредитов за 2017-2019 гг. увеличилась на 227 131
тыс. руб., что в относительном выражении составляет 163,39. Это
свидетельствует о том, что предприятие наращивает кредитование на
краткосрочной основе.
Определенная часть имущества АО «ТОЭЗГП» финансируется за счет
кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность предприятия за
2017-2019 гг. увеличилась на 47 911 тыс. руб., что в относительном выражении
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
400 000
450 000
500 000
2017 2018 2019
212 993
184 136
142 847
187 407
362 605
466 115
Собственный капитал Заемный капитал
52
составляет 163,36%, при этом прирост за 2018 г. – 68,64%, прирост за 2019г. –
56,17%. При этом дебиторская задолженность предприятия увеличилась только
на 20,09%. Следовательно, можно сделать вывод о том, что предприятие
наращивает кредиторскую задолженность быстрее, чем накапливаются долги
дебиторов.
Удельный вес внеоборотных активов составлял: на 31.12.2017 – 13,18%,
на 31.12.2018 – 7,84%, на 31.12.2019 – 13,64%. Таким образом, в течение
рассматриваемого периода этот показатель увеличился на 0,46 процентных
пунктов. Соответственно, удельный вес оборотных активов снизился на
аналогичное число процентных пунктов (на 31.12.2017 – 86,82%, на 31.12.2018
– 92,16%, на 31.12.2019 – 86,36%). По приведенным данным можно сделать
вывод, что имущество компании представлено преимущественно оборотными
активами. При этом можно сделать вывод, что существенных изменений в
уровне мобильности активов не наблюдалось.
Структура активов АО «ТОЭЗГП» проиллюстрирована на рисунке 9.
Рисунок 9 – Структура активов АО «ТОЭЗГП»
за 2017-2019 гг. (%)
Характеризуя изменения в структуре внеоборотных активов, можно
отметить следующее: удельный вес основных средств – увеличился с 7,25% до
8,89%, т.е. на 1,64 процентных пунктов отложенных налоговых активов –
0%
20%
40%
60%
80%
100%
09.07.1905 10.07.1905 11.07.1905
13,18
7,84
13,64
86,82
92,16
86,36
Внеоборотные активы Оборотные активы
53
увеличился с 2,52% до 3,62%, т.е. на 1,1 процентных пунктов прочих
внеоборотных активов – снизился с 3,41% до 1,13%, т.е. на 2,28 процентных
пунктов По приведенным данным можно сделать вывод, что наибольшую роль
в составе внеоборотных активов компании играют основные средства. При
этом увеличение удельного веса основных средств свидетельствует о том, что
значение данного вида активов в имуществе компании растет, что при прочих
равных условиях позволяет сделать вывод о повышении производственных
возможностей предприятия.
Аналогично анализируем состояние и изменение структуры оборотных
активов АО «ТОЭЗГП». Удельный вес запасов увеличился с 55,88% до 61,79%,
т.е. на 5,91 процентных пунктов; налога на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям – увеличился с 0,06% до 0,08%, т.е. на 0,02
процентных пунктов; краткосрочной дебиторской задолженности – снизился с
30,79% до 24,31%, т.е. на 6,48 процентных пунктов; денежных средств –
снизился с 0,01% до 0%, т.е. на 0,01 процентных пунктов; прочих оборотных
активов – увеличился с 0% до 0,19%, т.е. на 0,19 процентных пунктов. По
приведенным данным можно сделать вывод, что наибольшую роль в составе
оборотных активов АО «ТОЭЗГП» играют запасы. При этом следует
позитивно охарактеризовать снижение удельного веса дебиторской
задолженности в структуре активов компании. Дело в том, что дебиторская
задолженность – это средства, отвлеченные в активные расчеты. Этими
средствами компания не может свободно пользоваться, пока дебиторы не
погасят свои долги. Следовательно, снижение зависимости АО «ТОЭЗГП» от
дебиторов может улучшить его финансовое состояние.
Далее, на рисунке 10 представлена структура источников имущества АО
«ТОЭЗГП».
В соответствии с основным нормативом финансовой устойчивости, не
менее 50% имущества предприятия должно быть сформировано за счет
собственных источников. В течение анализируемого периода данный норматив
выполнялся только на отдельные отчетные даты. Следовательно , финансовое
54
состояние АО «ТОЭЗГП» было неустойчивым.
Рисунок 10 – Структура источников имущества АО «ТОЭЗГП»
за 2017-2019 гг. (%)
Характеризуя изменения в структуре собственного капитала, можно
отметить следующее: удельный вес уставного капитала снизился с 2,19% до
1,44%, т.е. на 0,75 процентных пунктов; резервного капитала – снизился с
0,11% до 0,07%, т.е. на 0,04 процентных пунктов.
Характеризуя изменения в структуре заемного капитала, целесообразно
изучить изменения в удельных весах, занимаемых в пассиве его следующими
элементами. Например, удельный вес краткосрочных кредитов увеличился с
34,72% до 60,13%, т.е. на 25,41 процентных пунктов; кредиторской
задолженности – увеличился с 7,32% до 12,68%, т.е. на 5,36 процентных
пунктов. В итоге зависимость АО «ТОЭЗГП» от заемного капитала повысилась,
что негативно характеризует изменения, произошедшие в финансовом
состоянии предприятия.
Для того, чтобы наиболее полно оценить финансовое состояние
предприятия необходимо, помимо вышеперечисленных показателей,
проанализировать его финансовые результаты, рентабельность и деловую
активность.
В ходе проведения анализа финансовых результатов используются
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2017 2018 2019
53,19
33,68
23,45
46,81
66,32
76,55
Собственный капитал Заемный капитал
55
разнообразные приемы и способы анализа, позволяющие получить
количественную оценку финансовых результатов. К ним можно отнести
горизонтальный и вертикальный анализ, сравнительный анализ, анализ по
факторам и т.п. Прежде всего, необходимо, используя данные отчета о
финансовых результатах за отчетный и предыдущий годы, а также показатели
бизнес-плана на отчетный год, определить изменение величины общей
прибыли компании (совокупной прибыли). Затем следует изучить ее структуру,
чтобы выявить, в какой степени повлияли на совокупную прибыль компании
финансовый результат от реализации продукции, товаров, услуг, прочего
имущества и имущественных прав (включая прибыль от продаж и
операционную прибыль).
Анализ финансовых результатов АО «ТОЭЗГП» представлен в
Приложении 3.
По данным, представленным в Приложении 3 можно сделать следующие
основные выводы.
Выручка АО «ТОЭЗГП» за анализируемый период существенных
изменений не претерпела. За 2017-2019 гг. данный показатель увеличился на
2,06%. Снижение в 2018 г. по сравнению с 2017 г. составило 16 361 тыс. руб.
или 4,29%. Затем прирост в 2019 г. по сравнению с 2018 г. составил 24 237 тыс.
руб. или 6,63%. Можно отметить, что изменение выручки не оказало
существенно влияния на изменение валового финансового результата АО
«ТОЭЗГП».
Себестоимость АО «ТОЭЗГП» продемонстрировала негативную
динамику. За 2017-2019 гг. данный показатель увеличился на 16,65%. Прирост
в 2018 г. по сравнению с 2017 г. составил 15 503 тыс. руб. или 5,47%. Затем
прирост в 2019 г. по сравнению с 2018 г. составил 31 645 тыс. руб. или 10,59%.
Таким образом, изменение себестоимости оказало негативное влияние на
изменение валового финансового результата АО «ТОЭЗГП».
Необходимо отметить, что основная деятельность АО «ТОЭЗГП» в 2019
г. стала более затратоемкой по сравнению с 2017 г. Действительно, если в 2017