43
обязательств говорит о платежеспособности предприятия. Если это
соотношение <1, то существует вероятность того, что компания не сможет
своевременно погасить свою краткосрочную задолженность. Эта проблема
может быть решена в процессе анализа дополнительной информации об
условиях оплаты кредиторской задолженности, получении дебиторской
задолженности и т. д.
С помощью показателей ликвидности можно оценить
платежеспособность предприятия. Есть две концепции ликвидности. Для
одного из них понятие ликвидности - это способность предприятия оплачивать
свои краткосрочные обязательства. Согласно другой концепции ликвидности
понимается скорость и готовность, с которой текущие активы могут быть
конвертированы в денежные средства. Важно учитывать степень износа
оборотных активов в результате их быстрой реализации.
Низким уровнем ликвидности является отсутствие свободы действий со
стороны администрации предприятия. Более серьезными последствиями низкой
ликвидности является неспособность компании погасить свои текущие долги и
обязательства, что может привести к принудительной продаже долгосрочных
финансовых вложений и активов и, в конечном итоге, к неплатежам и
банкротству.
Платежеспособность часто определяется ликвидностью баланса. Анализ
ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам,
сгруппированным по ликвидности и расположенным в порядке убывания
ликвидности, с обязательствами по обязательствам, объединенными по срокам
погашения и в порядке возрастания сроков. [26]
Проведем оценку платежеспособности организации:
1. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть
краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся
денежной наличности.
Проведем оценку платежеспособности организации.
Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле 42:
44
К
абс.ликв.
=
Денежные средства и денежные эквиваленты
Краткосрочные финансовые активы
Краткосрочные обязательства
(42)
К
абс.ликв.
=
77 220
12 820 407 + 8 360 462
= 0,004
К
абс.ликв.
=
586 198
16 979 196 + 6 692 291
= 0,025
К
абс.ликв.
=
82 661
16 061 582 + 8 958 141
= 0,003
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2016 году составил 0,003, что
не соответствует его достаточному уровню (≥0,25-0,3). В последующие год
данный коэффициент увеличился и составил в 2017 году 0,025, а в
2018уменьшился и составил 0,004.
По полученным результатам расчетов коэффициента абсолютной
ликвидности за 3 года можно отметить следующее, коэффициент абсолютной
ликвидности ниже нормы, что свидетельствует о том, что организация не
способна погасить свои краткосрочные обязательства.
2. Коэффициент критической (промежуточной) ликвидности показывает,
какую часть своих обязательств организация сможет погасить при условии
поступления также средств от дебиторов. Коэффициент критической
(промежуточной) ликвидности рассчитывается по формуле:
К
пром.ликв.
=
Денежные средства и денежные эквиваленты
Краткосрочные финансовые активы
Краткосрочная торговая и прочая дебиторская
задолженность
Краткосрочные обязательства
(43)
К
пром.ликв.
=
77 220 + 28 365 307 + 6 669 968
21 906 174
= 1,60
К
пром.ликв.
=
586 198 + 32 883 766 + 10 992 657
24 338 208
= 1,83
К
пром.ликв.
=
82 661 + 18 871 177 + 19 694 014
25 598 698
= 1,51
45
Коэффициент промежуточной ликвидности в 2016 году составил 1,51,
что соответствует его достаточному значению (≥0,7-0,8). В последующие годы
данный коэффициент увеличился.
По полученным результатам расчетов коэффициента критической
(промежуточной) ликвидности можно отметить следующее, что в течение этих
трех лет коэффициент находился выше нормы. Это говорит о том, что если
положение станет критическим, то предприятие сможет своевременно
погасить текущие обязательства.
3. Коэффициент текущей ликвидности показывает, сможет ли организация
рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам всеми оборотными
активами, включая производственные запасы и незавершенное производство.
Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле 44:
К
тек.ликв.
=
Оборотные (мобилизованные) средства
Краткосрочные обязательства
(44)
К
тек.ликв.
=
44 309 341
21 906 174
= 2,05
К
тек.ликв.
=
53 126 009
24 338 208
= 2,18
К
тек.ликв.
=
47 935 035
25 598 698
= 1,85
Коэффициент текущей ликвидности за последние 2 года превышает
оптимальное значение коэффициента (≥2). Это говорит о высокой способности
организации погасить свои обязательства, если обратить в наличность все
имеющиеся на данный момент оборотные средства.
4.Коэффициент восстановления или утраты платежеспособности
определяется, отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к
его установленному значению, для оценки наличия у организации реальной
возможности восстановления или утраты платежеспособности в течение
46
определенного периода.
Коэффициент восстановления или утраты платежеспособности
рассчитывается по формуле 45:
К
восст.
=
КфПв
(
у
)
/Т∗(КфКн)
Кнорм.
(45)
где, Кф – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в
конце отчетного периода;
Пв(у) – период восстановления (утраты) платежеспособности в
месяцах (восстановление – 6 месяцев, утрата – 3 месяца);
Т – отчетный период в месяцах;
Кн – значение коэффициента текущей ликвидности на начало
отчетного периода;
Кнорм – нормативное значение коэффициента текущей
ликвидности (Кнорм = 2).
К
восст.
=
(2,05 + 6/12 ∗
(
2,05 − 2,18
)
)
2
= 0,99
К
восст.
=
(2,18 + 6/12 ∗ (2,18 − 1,85)
2
= 1,17
Данный коэффициент характеризует тенденцию изменения
коэффициента ликвидности, исходя из знака его приращения за отчетный
период. В данном случае коэффициент восстановления платежеспособности
ниже нормативного значения (≥1), следовательно АО «РУСАЛ Красноярск» не
обладает возможностью восстановить свою платежеспособность в 2018 году.
Полученные результаты расчетов оценки платежеспособности
организации указаны в приложении 4 и рисунке 2.
47
Рисунок 2 - Показатели ликвидности АО «РУСАЛ Красноярск» за
2016-2018 гг.
Таким образом, можно сказать, что организация за исследуемый период
имеет нестабильную платежеспособность. За период 2016-2018 гг. у
предприятия понизились все показатели ликвидности. Коэффициент быстрой
ликвидности и текущей ликвидности не опустились ниже нормы, что говорит о
возможности организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет
оборотных активов.
Далее проведем расчет показателей, характеризующих финансовую
устойчивость АО «РУСАЛ Красноярск».
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются
показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их
источниками формирования.
Три основных показателя источников формирования запасов:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) (46):
СОС=СИ – ВА, (46)
где СИ – собственные источники;
ВА – внеоборотные активы.
Рассчитаем наличие собственных оборотных средств предприятия за:
0
0,5
1
1,5
2
2,5
К-аб. лик.
К-быст.лик.
К-тек.лик
К
-
восст.пл
-
ти
0,004
1,6
2,05
0,99
0,025
1,83
2,18
1,17
0,003
1,51
1,85
0
2018
2017
2016
48
2018г.:
СОС=14 927 733 000 – 11 632 368 000=3 295 365 000
2017г.:
СОС=10 896 224 000-10 213 722 000=682 502 000
2016г.:
СОС=3 654 685 000-10 110 022 000=-6 455 337 000
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования
запасов и затрат (СД), определяемое по формуле (47):
СД=СОС +ДП, (47)
где ДП – долгосрочные обязательства.
Рассчитаем наличие собственных и долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат за:
2018г.:
СД= 3 295 365 000+19 107 802 000=22 403 167 000
2017г.:
СД= 682 502 000+28 105 299 000=28 787 801 000
2016г.:
СД= -6 455 337 000+28 791 674 000=22 336 337 000
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ):
ОИ=СД + КЗС, (48)
где КЗС – краткосрочные заемные средства.
Рассчитаем общую величину основных источников формирования
запасов и затрат за:
49
2018г.:
ОИ=22 403 167 000+21 906 174 000=44 309 341 000
2017г.:
ОИ=28 787 801 000+24 338 208 000=53 126 009 000
2016г.:
ОИ=22 336 337 000+25 598 698 000=47 935 035 000
Три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (DСОС) (49):
DСОС = СОС – З, (49)
где З – запасы.
Рассчитаем излишек или недостаток собственных оборотных средств
предприятия за:
2018г.:
DСОС=3 295 365 000– 7 852 383 000=-4 557 018 000
2017г.:
DСОС=682 502 000-7 215 868 000=-6 533 366 000
2016г.:
DСОС=-6 455 337 000– 7 536 967 000=-13 992 304 000
2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников
формирования запасов (DСД) (50):
DСД=СД – З (50)
Рассчитаем излишек или недостаток собственных и долгосрочных
источников формирования запасов предприятия за:
2018г.:
50
DСД=22 403 167 000- 7 852 383 000=14 550 784 000
2017г.:
DСД=28 787 801 000- 7 215 868 000=21 571 933 000
2016г.:
DСД=22 336 337 000- 7 536 967 000=14 799 370 000
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников
формирования запасов (DОИ) (51):
DОИ=ОИ – З, (51)
Рассчитаем излишек или недостаток общей величины основных
источников формирования запасов за:
2018г.:
DОИ=44 309 341 000- 7 852 383 000=36 456 958 000
2017г.:
DОИ=53 126 009 000- 7 215 868 000=45 910 141 000
2016г.:
DОИ=47 935 035 000- 7 536 967 000=40 398 068 000
Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их
формирования непосредственно интегрируется в трехкомпонентный показатель
S, характеризующий тип финансовой устойчивости предприятия (52):
S= {DСОС; DСД; DОИ}, (52)
1) S= {1, 1, 1}, т. е. DСОС ³ 0; DСД³0; DОИ³0 – абсолютная устойчивость;
2) S= {0, 1, 1}, т. е. DСОС<O;DСД³0; DОИ³0 – нормальная устойчивость,
гарантирующая платежеспособность предприятия.
51
3) S= {0, 0, 1}, т. е. DСОС<O;DСД<0; DОИ³0 – неустойчивое финансовое
состояние, характеризуемое нарушением платежеспособности, когда
восстановление равновесия возможно за счет пополнения источников
собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов.
4) S= {0, 0, 0}, т. е. DСОС<O;DСД<0; DОИ<0 – кризисное финансовое
состояние, при котором предприятие является неплатежеспособным и
находится на гране банкротства, ибо основной элемент оборотного капитала –
запасы не обеспечены источниками их покрытия.
Определим тип финансовой устойчивости предприятия
АО «РУСАЛ Красноярск», сведя показатели финансовой устойчивости в
приложение 6.
Финансовая устойчивость АО «РУСАЛ Красноярск» за анализируемый
период 2016-2018 гг. относится к типу нормальной устойчивости,
гарантирующей платежеспособность предприятия, так как:
S={0; 1; 1}, т. е. DСОС<O;DСД³0; DОИ³0.
Перейдем к расчёту относительных показателей, характеризующих
финансовую устойчивость АО «РУСАЛ Красноярск».
Количественно-финансовая устойчивость может оцениваться:
- с позиции структуры источников средств. В этом случае говорят о
коэффициентах капитализации;
- с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников
средств. В этом случае речь идет о коэффициентах покрытия.
Немаловажным показателем анализа финансовой устойчивости
предприятия является коэффициент автономии. Данный коэффициент
показывает, насколько организация независима от кредиторов (см. формулу 1).
Рассчитаем коэффициент автономии за:
К
а
=
14 927 733
55 941 709
= 0,27
52
Коэффициент автономии с 2016 года не превышает минимального
значения (0,5). Это говорит о финансовой не устойчивости, зависимости
организации и увеличении риска финансовых затруднений. [25, с. 68]
На рисунке 3 представлена динамика показателя автономии
АО «РУСАЛ Красноярск» за анализируемый период с 2016 г. по 2018 г.
Рисунок 3 – Показатель автономии АО «РУСАЛ Красноярск»
за период 2016-2018гг.
Дополнением к коэффициенту финансовой независимости относят
коэффициент финансовой зависимости. Он показывает, в какой степени
фирма зависит от внешних источников финансирования, сколько заемных
средств привлекла организация на 1 руб. собственного капитала
(см. формулу 5).
0
0,05
0,1
0,15
0,2
0,25
0,3
2018
2017
2016