27
К частным показателям оборачиваемости оборотных активов относятся
показатели оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений, запасов и дебиторской задолженности. Они характеризуют
интенсивность использования перечисленных видов оборотных активов и
могут рассчитываться как в разах, так и в днях.
Оборачиваемость денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений (краткосрочные финансовые вложения прибавляются к денежным
средствам, поскольку являются своеобразным их резервом) в разах и днях
показывает соответственно скорость и длительность их оборота и определяется
по формулам:
Одс, кфв = ВР/(ДСЭ + КФВ)ср, (33)
Тдс, кфв = (ДСЭ + КФВ)ср × Д/ВР, (34)
где, Одс, кфв – оборачиваемость в разах (коэффициент
оборачиваемости) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;
Тдс, кфв – оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного
оборота) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;
ВР – выручка;
(ДСЭ + КФВ)ср – средние остатки денежных средств и денежных
эквивалентов, а также остальных краткосрочных финансовых вложений за
период;
Д – число дней в периоде.
Оборачиваемость запасов в разах и днях показывает соответственно
скорость и длительность их оборота и определяется по формулам [23, с.48]:
Оз = СПР/Зср, (35)
Тз = Зср × Д/СПР, (36)
где Оз – оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости)
запасов;
Тз – оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного
оборота) запасов;
28
СПР – себестоимость продаж;
Зср – средние остатки запасов за период;
Д – число дней в периоде.
Оборачиваемость дебиторской задолженности в разах и днях показывает
соответственно скорость и длительность ее оборота и определяется по
формулам:
Одз = ВР/ДЗср, (37)
Тдз = ДЗср × Д/ВР, (38)
где Одз – оборачиваемость в разах (коэффициент оборачиваемости)
дебиторской задолженности;
Тдз – оборачиваемость в днях дебиторской задолженности;
ВР – выручка;
ДЗср – средние остатки дебиторской задолженности за период;
Д – число дней в периоде.
Показатели оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности
используются для расчета операционного и финансового циклов.
Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого
денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность, и
рассчитывается следующим образом:
Тоц = Тз + Тдз, (39)
где Тоц – длительность операционного цикла (в днях);
Тз – оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного
оборота) запасов;
Тдз – оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного
оборота) дебиторской задолженности.
Финансовый цикл отражает время, в течение которого денежные
средства отвлечены из оборота, другими словами, продолжительность
финансового цикла характеризует количество дней между погашением
кредиторской и дебиторской задолженностью. Рассчитывается по формуле:
Тфц = Тоц – Ткз, (40)
29
где Тфц – длительность финансового цикла (в днях);
Тоц – длительность операционного цикла (в днях);
Ткз – оборачиваемость в днях (средняя продолжительность одного
оборота) кредиторской задолженности.
Оборачиваемость в днях кредиторской задолженности показывает
среднюю продолжительность одного оборота [23, с.49].
Ткз = КЗср × Д/СПР, (41)
где Зср – средние остатки кредиторской задолженности за период;
Д – число дней в периоде;
СПР – себестоимость продаж.
Анализ показателей рентабельности. Показатели рентабельности
характеризуют эффективность деятельности и использования ресурсов
организации. Они могут быть представлены в форме коэффициентов или в
форме процентов.
Выделяются две дополняющие друг друга в ходе анализа группы
показателей рентабельности:·
− характеризующие эффективность деятельности организации;·
− характеризующие эффективность использования ресурсов
организации [23, с.51].
Многие авторы и предприниматели считают, что показателем истинной
эффективности деятельности предприятия может быть только рентабельность
продаж, т.е. отношение прибыли к выручке от продаж.
В управленческом учете и анализе еще может использоваться показатель
рентабельности реализованной продукции как отношение прибыли от продаж к
полной себестоимости продукции:
Ррп = ПР/(СПР+КР+УР), (42)
где Ррп – рентабельность реализованной продукции;
ПР – прибыль от продаж (стр. 2200 формы № 2);
СПР – себестоимость продукции;
КР – коммерческие расходы;
30
УР – управленческие расходы.
Рентабельность реализованной продукции характеризует эффективность
затрат на реализацию продукции и показывает, сколько рублей прибыли от
продаж приходится на каждый рубль полной себестоимости реализованной
продукции.
В зависимости от числителя, различают следующие основные виды
рентабельности продаж:
Рентабельность продаж по прибыли от продажи характеризует не только
эффективность затрат на реализацию продукции, но и ценообразования и
показывает удельный вес прибыли от продаж в выручке. Определяется по
формуле:
Рп = ПР/ВР, (43)
где, Рп – рентабельность продаж
ПР – прибыль от продаж (стр. 2200 формы № 2);
ВР – выручка от продаж (стр. 2110 формы № 2).
Рентабельность продаж по бухгалтерской прибыли показывает, сколько
рублей прибыли до налогообложения получает предприятие с каждого рубля
реализованной продукции:
Рп
Б
= ПР
Б
/ВР, (44)
где Рп
Б
– рентабельность продаж по бухгалтерской прибыли;
ПР
Б
– бухгалтерская прибыль (стр. 2300 формы № 2);
ВР – выручка от продаж (стр. 2110 формы № 2).
Рентабельность продаж по чистой прибыли характеризует
эффективность всей деятельности предприятия и показывает, сколько рублей
чистой прибыли получает предприятие с каждого рубля реализованной
продукции [39, с. 77].
Рчп = ЧП/ВР, (45)
где Рчп – рентабельность продаж по чистой прибыли;
ЧП – чистая (нераспределенная) прибыль (стр. 2400 формы № 2);
ВР – выручка.
31
Далее необходимо определить эффективность использования ресурсов
предприятия. Основными коэффициентами рентабельности,
характеризующими эффективность использования ресурсов организации,
являются рентабельность общей величины активов, собственного и заемного
капитала, а также оборотных и внеоборотных активов. Рассчитываются по
следующим формулам:
Ра = ЧП / Аср, (46)
Рск = ЧП / СКср, (47)
Рзк = ЧП / ЗКср, (48)
Роба = Пр / ОбАср, (49)
Рва = ЧП / ВАср, (50)
где Ра – рентабельность активов;
Рск – рентабельность собственного капитала;
Рзк– рентабельность заемного капитала;
Роба – рентабельность оборотных активов;
Рва – рентабельность внеоборотных активов;
ЧП – чистая прибыль;
Аср – средняя сумма всех активов (средняя валюта баланса);
СКср – средняя сумма собственного капитала;
ЗКср – средняя сумма заемного капитала;
Пр – прибыль от продаж (стр. 2200 формы № 2);
ОбАср – средняя сумма оборотных активов;
ВАср – средняя сумма внеоборотных активов.
Каждый из данных коэффициентов характеризует эффективность
использования активов и капитала организации [23, с.53]. Возможно написание
и других показателей рентабельности подобного рода.
Показатели рентабельности имеют отраслевую специфику и
оцениваются в динамике.
Оценка финансовой несостоятельности. Под несостоятельностью
(банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность
32
должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц,
работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить
обязанность по уплате обязательных платежей [6].
Показатели оценки финансовой несостоятельности рассматриваются как
дополнение к уже рассмотренным ранее показателям ликвидности и
финансовой устойчивости. Состоят из следующих коэффициентов·[23, с.64]:
− коэффициент текущей ликвидности;
− коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;
− коэффициенты восстановления и утраты платежеспособности.
Первые два уже были рассмотрены ранее, остановимся на группе
коэффициентов характеризующих возможность восстановления и утраты
платежеспособности коммерческой организацией, они имеют нормативное
значение больше или равное 1 и определяются по формулам:
Квп = (КТЛк + (6/Т) × (КТЛк – КТЛн))/КТЛнорм, (51)
Куп = (КТЛк + (3/Т) × (КТЛк – КТЛн))/КТЛнорм, (52)
где Квп – коэффициент восстановления платежеспособности;
Куп – коэффициент утраты платежеспособности;
КТЛк – значение коэффициента текущей ликвидности на конец
отчетного периода;
КТЛн – значение коэффициента текущей ликвидности на начало
отчетного периода;
Т – длительность отчетного периода в месяцах (может принимать
значения 3, 6, 9, 12 месяцев);
КТЛнорм – нижняя граница нормативного значения коэффициента
текущей ликвидности, равная 2;
6 – период восстановления платежеспособности (мес);
3 – период утраты платежеспособности (мес).
Прогнозирование вероятности банкротства осуществляется с помощью
экономико-статистических факторных моделей. В качестве примера подобного
33
рода моделей рассмотрим одну из наиболее известных – пятифакторную
модель (z‑счет) американского экономиста Э. Альтмана, адаптированную
рядом российских экономистов (Л. И. Маслова и Д. Ф. Чангли) к
отечественным условиям, вследствие чего выражение приобрело следующий
вид:
z = (СОК/ΣА)×1,2 + (ПДН/ΣА)×3,3 + (ВР/ΣА) + (СК/ΣА), (53)
где z – показатель, характеризующий вероятность банкротства
предприятия;
СОК – собственный оборотный капитал;
1,2; 3,3 – коэффициенты при показателях анализа финансового
состояния, выражающие степень их влияния на вероятность банкротства
предприятия.
ПДН – прибыль до налогообложения;
ВР – выручка;
СК – собственный капитал;
ΣА – сумма всех активов (валюта баланса).
В зависимости от фактического значения z‑счета степень вероятности
банкротства подразделяется на четыре группы:
1) z ≤ 1,8 – очень высокая вероятность банкротства;
2) z = 1,81 – 2,7 – высокая вероятность банкротства;
3) z = 2,71 – 2,9 – возможно банкротство;
4) z > 2,9 – вероятность банкротства мала, предприятие характеризуется
достаточно устойчивым финансовым состоянием [23, с.65].
Точность прогноза составляет до 95% за шесть месяцев до наступления
события и до 83% за год.
Применение данной модели помогает дополнительно оценить
финансовое состояние предприятия для определения дальнейшей стратегии
развития.
Рейтинговая оценка. Под рейтингом финансового состояния понимается
его обобщенная количественная характеристика. Она является инструментом
34
межхозяйственного сравнительного анализа, который используется для оценки
инвестиционной привлекательности того или иного предприятия. Этот
показатель включает в себя несколько наиболее важных коэффициентов.
Показателям на конец года дается больший вес, чем на начало. Для
отображения результата используется классическая градация финансового
состояния от D до AAA [42].
Методика расчета рейтинговой оценки финансового состояния
предприятия представлена в табл. Приложение №3. Полученный показатель
сопоставляется с табл. 2 и на ее основе делается вывод о состоянии
предприятия.
Таблица 2
Градация полученного результата
Балл
Рейтинг
Состояние
От (включительно)
До
1
0,8
ААА
Отличное
0,8
0,6
АА
Очень хорошее
0,6
0,4
А
Хорошее
0,4
0,2
ВВВ
Положительное
0,2
0
ВВ
Нормальное
0
-0,2
В
Удовлетворительное
-0,2
-0,4
ССС
Неудовлетворительное
-0,4
-0,6
СС
Плохое
-0,6
-0,8
С
Критическое
-0,8
-1
D
Потенциальный банкрот
Это лишь одна из систем рейтинговой оценки предприятия, в
экономической практике список их значительно шире.
Третий этап. Обобщение результатов анализа, переходящее в разработку
рекомендаций, направленных на улучшение финансового состояния
организации.
Четвертый этап. Прогнозирование финансовых результатов и
финансового состояния организации. На данном этапе составляется прогнозный
бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках для анализа
изменений [23, с.8].
Таким образом, для того, чтобы обеспечить успешное
функционирование организации в современных условиях, управленческому
35
персоналу необходимо реально оценивать финансовое состояние своего
предприятия, а также финансовое состояние потенциальных конкурентов
Для этих целей современной наукой разработан обширный комплекс
финансовых показателей, коэффициентов, методов анализа. В данной главе мы
рассмотрели основные методы и этапы анализа. Дано описание основных
коэффициентов. Используя данный материал в следующей главе мы проведем
анализ финансового состояния на примере действующего хозяйствующего
субъекта.
36
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ООО «АЛИАНТА ГРУПП»
2.1 Организационно - экономическая характеристика деятельности
ООО «Алианта Групп»
Компания ООО «Алианта Групп» основана в 2012 г.
Организационно-правовая форма – Общество с ограниченной
ответственностью.
Форма собственности – Частная.
Компания применяет общую систему налогообложения.
Высшим органом управления Общества является Общее собрание
Участников. Единоличным исполнительным органом является Генеральный
директор, действующий на основании Устава. Срок полномочий Генерального
директора установлен 5 лет.
Основным видом деятельности компании является оптовая реализация
Алкогольной продукции. В портфеле компании более 3 000 наименований. В
ассортиментный портфель входит продукция, как федеральных
производителей, так и локальных. При этом основной упор делается на
продажу продукции локальных производителей из России, стран Ближнего и
Дальнего зарубежья, которые поставляют товар в компанию ООО «Алианта
Групп» на эксклюзивной основе. Вся продукция закупается непосредственно у
заводов-производителей.
На данный момент компания является официальным дистрибьютором
производителей известных торговых марок, в том числе таких как Армянский
Коньяк и Водка «Страна Камней», Грузинский Коньяк «Тбили», Коньяк и Чача
«Гугули» и Белорусские Водки и Настойки «Дикий Луг», Молдавский коньяк и
вино «Традиции Молдавии».
Винный блок широко представлен винами разных категорий качества:
от столовых до вин высшей категории. Как российскими производителями, так