35
Таблица 5
Анализ финансовых результатов ООО «Камышинский текстиль»
показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
Темп роста, %
2016
г.
2017
г.
2018
г.
2017/
2016
2018/
2017
2017/
2016
2018/
2017
Валовая прибыль
103264
66589
141164
-36675
74575
64,48
212,00
Прибыль от
продаж
65314
24245
80285
-41069
56040
37,12
331,40
Сальдо прочих
доходов и
расходов
-52585
86617
349121
139202
262504
364,72
403,06
Прибыль до
налогообложения
12733
110862
429406
98129
318544
870,67
387,33
Чистая прибыль
5585
72185
346605
66600
274420
1294,48
480,16
Из таблицы видно, что в 2016 – 2018 гг. предприятием был получен
положительный финансовый результат в виде чистой прибыли, который из года
в год увеличивался. Основу формирования конечного финансового результата
составляет валовая прибыль, которая в сравнении с 2017 г. увеличилась на
74575 тыс. руб. или 112%. Рост валовой прибыли можно объяснит
превышением темпов роста выручки над темпами роста себестоимости продаж.
Такая же динамика в 2018 г. наблюдается и в отношении прибыли от продаж.
Формирование положительного сальдо прочих доходов и расходов и его
увеличение на 262504 тыс. руб. оказало положительное влияние на динамику
прибыли от продаж, которая в сравнении с 2017 г. увеличилась на 287,33%.
Прирост чистой прибыли составил 274420 тыс. руб. или 380,16%.
Таким образом, анализ основных экономических показателей ООО
«Камышинский текстиль» позволяет сделать вывод о росте результативности
деятельности предприятия.
2.2. Анализ деловой активности и рентабельности предприятия
Как отмечалось выше, финансовое состояние предприятия находится
под влиянием различных внешних и внутренних факторов. Важнейшими
внутренними факторами финансовой устойчивости являются уровень деловой
активности и финансовой устойчивости предприятия.
36
Анализ деловой активности осуществляется на основе оценки
абсолютных и относительных показателей. При изучении сравнительной
динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается
соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название
«золотого правила экономики организации»:
Тр
ЧП
> Тр
В
> Тр
А
> 100%, (19)
где Тр
ЧП
– темп роста чистой прибыли;
Тр
В
– темп роста выручки от продаж;
Тр
А
– темп роста средней величины активов.
Расчет основных показателей, характеризующих неравенство,
представленных формулой (19), выполнен в таблице 6.
Таблица 6
Расчет показателей для оценки выполнения «золотого правила
экономики организации»
Показатель
Значение, тыс. руб.
Темп роста, %
2016 г.
2017 г.
2018 г.
2017/
2016
2018/
2017
Чистая прибыль
5585
72185
346605
1294,48
480,16
Выручка
2111340
2340640
2383720
110,86
101,84
Среднегодовая
стоимость активов
1778420
1969895
2107060
110,77
106,96
Расчеты показывают, что «золотое правило экономики предприятия» в
2017 г. на предприятии выполнялось, так как фактическое соотношение между
темпами роста чистой выручки, прибыли и среднегодовой стоимости активов
соответствуют соотношению, характеризуемому формулой (19). В 2018 г.
«золотое правило экономики предприятия» в ООО «Камышинский текстиль»
не выполнялось, так как темпы рост среднегодовой стоимости активов
превысили темпы роста выручки. Следовательно, выручка на 1 рубль активов
сократилась, а часть активов используется предприятием недостаточно
рационально.
Относительные показатели деловой активности характеризуют уровень
эффективности использования ресурсов организации, который оценивается с
помощью показателей оборачиваемости отдельных видов имущества. Расчет
37
показателей оборачиваемости активов ООО «Камышинский текстиль»
выполнен в таблице 7.
Таблица 7
Показатели оборачиваемости активов ООО «Камышинский
текстиль»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Выручка, тыс. руб.
2111340
2340640
2383720
229300
43080
Среднегодовая
стоимость активов,
тыс. руб.
1778420
1969895
2107060
191475
137165
Среднегодовая
стоимость оборотных
активов, тыс. руб.
965709
1006764
1089549
41055
82785
Среднегодовая
стоимость запасов,
тыс. руб.
343871,5
412691,5
418416
68820
5724,5
Среднегодовая
стоимость дебиторской
задолженности, тыс.
руб.
510066
525177,5
615972
15111,5
90794,5
Среднегодовая
стоимость
краткосрочных
финансовых вложений,
тыс. руб.
42843,5
7444
17487
-35399,5
10043
Среднегодовая
стоимость денежных
средств, тыс. руб.
10869,5
4697
11765
-6172,5
7068
Коэффициент
оборачиваемости
активов
1,19
1,19
1,13
0
-0,06
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных активов
2,19
2,32
2,19
0,13
-0,13
Коэффициент
оборачиваемости
запасов
6,14
5,67
5,70
-0,47
-0,17
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
4,14
4,46
3,87
0,32
-0,59
Коэффициент
оборачиваемости
краткосрочных
финансовых вложений
49,28
314,43
136,31
265,15
-178,12
Коэффициент
оборачиваемости
денежных средств
194,24
498,33
202,61
304,09
-295,72
38
Продолжительность
одного оборота
активов, дни
303
303
319
0
16
Продолжение Таблицы 7
Продолжительность
одного оборота
оборотных активов,
дни
164
155
164
-9
9
Продолжительность
одного оборота
запасов, дни
59
63
63
4
0
Продолжительность
одного оборота
дебиторской
задолженности, дни
87
81
93
-6
12
Продолжительность
одного оборота
краткосрочных
финансовых вложений,
дни
7
1
3
-6
2
Продолжительность
одного оборота
денежных средств, дни
2
1
2
-1
1
Результаты расчетов, выполненных в таблице 7, указывают на снижение
деловой активности ООО «Камышинский текстиль» в 2018 г. Данный вывод
следует из того, что скорость оборота всех активов предприятия сократилась с
1,19 до 1,13, что в свою очередь привело к росту продолжительности одного
оборота на 16 дней. Замедление оборачиваемости активов объясняется прежде
всего снижением скорости оборота оборотных активов, которое произошло в
первую очередь в результате увеличения периода инкассирования дебиторской
задолженности на 12 дней. Снижение деловой активности ООО «Камышинский
текстиль» оценивается отрицательно, т.к. замедление оборачиваемости активов
оказывает негативное влияние на прибыль предприятия.
Еще одним фактором финансовой устойчивости предприятия является
уровень рентабельности. В таблице 8 выполнен расчет показателей
рентабельности производства и продаж ООО «Камышинский текстиль».
Таблица 8
Показатели рентабельности продаж и производства ООО
«Камышинский текстиль»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
39
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Выручка, тыс. руб.
2111340
2340640
2383720
229300
43080
Продолжение Таблицы 8
Полная себестоимость,
тыс. руб.
2046030
2316394
2303439
270364
-12955
Прибыль от продаж,
тыс. руб.
65314
24245
80285
-41069
56040
Чистая прибыль, тыс.
руб.
5585
72185
346605
66600
274420
Рентабельность продаж
по прибыли от продаж,
%
3,09
1,04
3,37
-2,05
2,33
Рентабельность продаж
по чистой прибыли, %
0,26
3,08
14,54
2,82
11,46
Рентабельность
производства, %
3,19
1,05
3,49
-2,14
2,44
Основным показателем, характеризующим эффективность деятельности
производственного предприятия является рентабельность производства,
которая характеризует сумму прибыли от продаж, приходящейся на 1 рубль
затрат. В 2018 г. данный показатель увеличился с 1,05% до 3,49%, что
позволяет сделать вывод о росте эффективности производственной
деятельности производственной деятельности предприятия.
Уровень рентабельность продаж рассчитывается по показателям
прибыли от продаж и чистой прибыли. Расчеты показывают, что уровень
рентабельности, рассчитанной по прибыли от продаж, увеличился на 2,33%, а
прирост рентабельности продаж по чистой прибыли составил 11,46%. В
результате на 1 рубль выручки ООО «Камышинский текстиль» было получено
3,37 коп. прибыли от продаж и 14,54 коп. чистой прибыли.
Уровень рентабельности активов ООО «Камышинский текстиль»
рассчитан в таблице 9.
Таблица 9
Показатели рентабельности активов ООО «Камышинский текстиль»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Чистая прибыль, тыс.
руб.
5585
72185
346605
66600
274420
40
Среднегодовая
стоимость активов,
тыс. руб.
1778420
1969895
2107060
191475
137165
Рентабельность
активов, %
0,31
3,66
16,45
3,35
12,79
Уровень рентабельности активов ООО «Камышинский текстиль»
увеличился с 0,31% до 16,45%. Такой существенный прирост был обусловлен
превышением темпов роста чистой прибыли над темпами роста среднегодовой
стоимости активов и свидетельствует о том, что в 2018 г. активы предприятия
стали использоваться более эффективно.
Эффективность деятельности предприятия характеризует не только
эффективность использования активов, но и источников их финансирования.
Результаты расчета соответствующих показателей представлены в таблице 10.
Таблица 10
Показатели рентабельности активов ООО «Камышинский текстиль»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Абсолютное
отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Чистая прибыль, тыс.
руб.
5585
72185
346605
66600
274420
Среднегодовая
стоимость
собственного
капитала, тыс. руб.
265905
304789,5
439184,5
38884,5
134395
Среднегодовая
стоимость
перманентного
капитала, тыс. руб.
1186387,5
1512659,5
1711014,5
326272
198355
Среднегодовая
стоимость заемного
капитала, тыс. руб.
1512514,5
1665105,5
1667879
152591
2773,5
Рентабельность
собственного
капитала, %
2,10
23,68
78,92
21,58
55,24
Рентабельность
перманентного
капитала, %
0,47
4,77
20,26
4,3
15,49
Рентабельность
заемного капитала, %
0,37
4,33
20,78
3,96
16,45
На основе данных таблицы 10 можно сделать следующие выводы.
Рентабельность собственного капитала ООО «Камышинский текстиль»
увеличилась в анализируемом периоде с 2,10% до 78,92%. Такой существенный
рост рентабельности собственного капитала можно объяснить увеличением
41
рентабельности продаж, а также структурой источников финансирования
активов, характеризуемой преобладанием заемных средств. При такой
структуре источников финансирования действует эффект финансового рычага,
под влиянием которого рентабельность собственного капитала увеличивается.
Перманентный капитал представляет собой долгосрочный источник
финансирования, складывающийся из собственного и долгосрочного заемного
капитала. Уровень рентабельности перманентного капитала значительно ниже
рентабельности собственного капитала, что можно объяснить привлечением в
большом объеме долгосрочных заемных средств.
Уровень рентабельности заемного капитала по сравнению с 2016 г.
увеличился на 20,41%. В результате на 1 рубль собственных средств
предприятием было получено 20,78 коп. чистой прибыли. Следует отметить,
что средняя ставка по кредитам ООО «Камышинский текстиль» в 2018 г.
составила 18,5%. Расчеты показывают, что уровень рентабельности заемного
капитала превысил среднюю процентную ставку по кредитам, что позволяет
сделать вывод об эффективном использовании заемных средств.
Таким образом, анализ деловой активности и рентабельности ООО
«Камышинский текстиль» позволяет сделать вывод о том, что фактором,
сдерживающим рост финансовой устойчивости организации, является
снижение деловой активности.
2.3. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия
Как было отмечено ранее, в процессе финансового анализа
осуществляется оценка текущей и перспективной платежеспособности. Для
оценки текущей ликвидности ключевой значение имеет анализ ликвидности
предприятия. Оценка ликвидности ООО «Камышинский текстиль»
осуществлялась с использованием двух подходов: анализ ликвидности баланса
и расчет коэффициентов ликвидности.
42
Анализ ликвидности баланса требует проведения классификации
активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения. Такая
классификация проведена в таблице 11.
Таблица 11
Классификация активов и пассивов ООО «Камышинский текстиль»
для оценки ликвидности баланса
Актив
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
А1 – абсолютно ликвидные активы
7385
16897
41670
А2 – быстро реализуемые активы
584856
465499
766445
А3 – медленно реализуемые активы
494457
444432
444214
А4 – трудно реализуемые активы
914358
1011910
1023120
Пассив
П1 – кредиторская задолженность
517673
354162
430484
П2 – краткосрочные пассивы
42045
591
6861
П3 – долгосрочные пассивы
1172640
1243100
1300560
П4 – постоянные пассивы
268697
340882
537487
Для того чтобы определить, выполняются ли в ООО «Камышинский
текстиль» основные условия ликвидности баланса, необходимо рассчитать
излишек (недостаток) активов для покрытия соответствующих групп пассивов.
Соответствующие расчеты выполнены в таблице 12.
Таблица 12
Оценка ликвидности баланса ООО «Камышинский текстиль»
Показатель
31.12.2016
31.12.2017
31.12.2018
А1-П1
-510288
-337265
-388814
А2-П2
542811
464908
759584
А3-П3
-678183
-798668
-856346
А4-П4
645661
671028
485633
Из таблицы видно, что на протяжении трех лет на предприятии
формировался недостаток абсолютно ликвидных активов, необходимых для
погашения наиболее срочных обязательств, которые на анализируемом
предприятии представлены кредиторской задолженностью. Это значит, что ни в
одном из исследуемых периодов не выполнялось первое условие ликвидности
баланса:
11 ПА
. В то же время из таблицы видно, что в 2016 – 2018 гг. на
предприятии сформировалась положительная разница между суммами
дебиторской задолженности и краткосрочными пассивами, которые в 2017 –
2018 гг. были представлены банковскими кредитами. Это свидетельствует о
выполнении второго условия ликвидности баланса, т.е.
22 ПА
.
43
По состоянию на конец 2016 – 2018 гг. не выполнялось третье условие
ликвидности баланса, т.к. сумма долгосрочных обязательств намного
превышала остаток запасов. Четвертое условие ликвидности баланса носит
балансирующий характер и является следствием выполнения перечисленных
ранее условий. В соответствии с данным условием, остаток внеоборотных
активов на конец периода должен быть меньше остатка собственных средств,
сформировавшихся на конец периода. Это значит, что за счет собственных
средств предприятие может профинансировать не только внеоборотные, но и
часть оборотных активов. В соответствии с данными таблицы 12 четвертое
условие ликвидности в 2016 - 2018 г. в ООО «Камышинский текстиль» не
выполнялось, т.к. сумма внеоборотных активов превысила величину
собственного капитала.
Таким образом, по состоянию на 31.12.2018 г. бухгалтерский баланс
ООО «Камышинский текстиль» не может быть признан абсолютно ликвидным
вследствие невыполнения первого, третьего и четвертого условий ликвидности.
Частично недостаток ликвидных активов на предприятии может быть
компенсирован за счет средств, поступающих в результате погашения
задолженности дебиторами. Однако принимая во внимание тот факт, что
дебиторская задолженность – это менее ликвидный вид активов по сравнению с
краткосрочными финансовыми вложениями и денежными средствами, она не
сможет обеспечить покрытие наиболее срочных обязательств, что может
привести к снижению текущей платежеспособности предприятия.
Основное условие текущей платежеспособности предприятия можно
выразить следующей формулой:
0)21()21( ППАА
37
(20)
Оценим степень выполнения данного условия на конец каждого из
анализируемых периодов:
На 31.12.2016: (7385 + 584856) – (517673+42045) = 116613
37
Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / Е.В. Смирнова, В.М. Воронина, О.В. Федорищева, И.Ю.
Цыганова; Оренбургский гос. ун-т. Оренбург: ОГУ, 2015. – С. 108
44
116613>0
На 31.12.2017: (16897+465499) – (354162+591) = 127643
127643>0
На 31.12.2018: (41670+766445)-(430484+6861) = 370770
370770>0
Расчет свидетельствуют о достаточном уровне текущей
платежеспособности предприятия в 2016 – 2018 гг., что обусловлено
превышением величины денежных средств и дебиторской задолженности над
непогашенным остатком краткосрочных обязательств предприятия.
Основное условие перспективной (долгосрочной) платежеспособности
предприятия можно выразить следующей формулой:
44;0)33( ПАПА
38
(21)
Для оценки выполнения данного условия в ООО «Камышинский
текстиль» были выполнены следующие расчеты:
На 31.12.2016: 464457 - 1172640 = -708183
-708183<0; 914358>268697
На 31.12.2017: 444432 – 1243100 = -798968
-798968<0; 1011910>340882
На 31.12.2018: 444214 – 1300560 = -586346
-856346<0; 1023110>485633
Представленные выше расчеты свидетельствуют о том, что в 2016 –
2018 гг. ООО «Камышинский текстиль» характеризовалось недостаточным
уровнем перспективной платежеспособности, т.к. запасы предприятия не
обеспечивали полное покрытие его долгосрочных обязательств, а сумма
собственного капитала была ниже остаточной стоимость внеоборотных
активов.
Расчет коэффициентов ликвидности ООО «Камышинский текстиль» был
выполнен в таблице 13.
38
Анализ финансовой отчетности : учеб. пособие / Е.В. Смирнова, В.М. Воронина, О.В. Федорищева, И.Ю.
Цыганова; Оренбургский гос. ун-т. Оренбург: ОГУ, 2015. – С. 108