47
Рисунок 6 - Структура финансовых результатов деятельности ООО
ТД «Эвитекс» за 2014-2016 года
Как видно из представленных данных, за анализируемый период в
структуре доходов компании наибольший удельный вес приходился на
себестоимость продаж (67,74%). Удельный вес валовой прибыли уменьшился с
32,77% в 2014 году до 32,26% в 2016 году. Доля коммерческих расходов в 2016
году увеличилась на 2,03%, за счет чего доля прибыли от продаж снизилась с
20,36% в 2014 году до 14,44% в 2016 году. Удельный вес прибыли до
налогообложения снизился на 6,21%, а удельный вес чистой прибыли – на
5,01%.
2.2. Оценка финансового состояния предприятия ООО ТД «Эвитекс»
Ликвидность определяет способность предприятия быстро и с
минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы в
денежные средства. Ее характеризуют также наличием у фирмы ликвидных
средств в форме остатка денег в кассе, на счетах в банках и легко реализуемых
элементов оборотных активов.
Определим ликвидность баланса предприятия ООО ТД «Эвитекс»
(таблица 16).
48
Таблица 16
Данные для оценки ликвидности баланса ООО ТД «Эвитекс»
№
п
/
п
Группа
актива (А)
или
пассива (П)
Код
строки
баланса
Значение, тыс. руб.
Изменение
2014 год
2015 год
2016 год
Активы
1
А
1
1250+1240
48 994
28 400
34 885
-14 109
2
А
2
1230+1260
3 183
1 347
2 546
-637
3
А
3
1210+1150
79 885
87 217
70 765
-9 120
4
А
4
1100-1150
363
308
201
-162
Пассивы
5
П
1
1520+1550
17 390
9 001
7 294
-10 096
6
П
2
1510
0
0
0
0
7
П
3
1400
0
0
0
0
8
П
4
1300+1530
+
1540-1220
115 035
108 271
101 103
-13 932
Платежный
излишек
(недостаток
)
9
А
1
- П
1
31 604
19 399
27 591
-4 013
1
0
А
2
– П
2
3 183
1 347
2 546
-637
1
1
А
3
– П
3
79 885
87 217
70 765
-9 120
1
2
А
4
– П
4
-114 672
-107 963
-100 902
13 770
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие
неравенства: А1
П1; А2 П2; А3
П3; А4
П4. В нашем случае баланс ООО
ТД «Эвитекс» был ликвидным за весь анализируемый период.
Далее проведем анализ коэффициентов ликвидности ООО ТД «Эвитекс»
(таблица 17).
Как видно из представленных данных в таблице 16, на данном
предприятии коэффициент абсолютной ликвидности находится выше
нормативного значения, это говорит о нерациональной структуре капитала, на
предприятии слишком высокая доля неработающих активов.
За анализируемый период коэффициент быстрой ликвидности находится
также выше нормативного значения, что свидетельствует о том, что
предприятие в состоянии погашать свои текущие обязательства за счет
высоколиквидных текущих активов.
49
Таблица 17
Анализ коэффициентов ликвидности ООО ТД «Эвитекс»
Наименование
коэффициента
Алгоритм
расчета
Значение
коэффициента
Темп прироста, %
2014г.
2015г.
2016г.
2015г. к
2014г.
2016г. к
2015г.
2016г.
к
2014г.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
А
1
/ П
1
+ П
2
2,82
3,16
4,78
111,99
151,58
169,76
Коэффициент
промежуточной
(быстрой)
ликвидности
А
1
+ А
2
/ П
1
+ П
2
3,00
3,30
5,13
110,15
155,28
171,04
Коэффициент
текущей
ликвидности
А
1
+ А
2
+ А
3
/
П
1
+ П
2
7,59
12,99
14,83
171,11
114,15
195,33
Динамика коэффициентов ликвидности ООО ТД «Эвитекс» за 2014-2016
года представлена на рис. 7.
Рисунок 7 - Динамика коэффициентов ликвидности ООО ТД
«Эвитекс» за 2014-2016 года
Коэффициент текущей ликвидности за анализируемый период был
гораздо выше нормативного значения. Это говорит о том, что предприятие в
состоянии погашать свои текущие обязательства за счет оборотных активов, но
при этом это также свидетельствует о недостаточно активном использовании
оборотных активов.
Таким образом, по результатам проведенного анализа ликвидность ООО
ТД «Эвитекс» можно охарактеризовать как достаточную. Об этом
50
свидетельствуют коэффициенты ликвидности, которые за анализируемый
период были выше своих нормативных значений.
Оценка финансовой устойчивости позволяет определить соотношение
собственных и заемных средств, а также структуру имущества, за счет которого
оно сформировано.
Тип финансовой устойчивости характеризует способность компании
формировать запасы и затраты за счет тех или иных источников формирования.
Далее определим тип финансовой устойчивости ООО ТД «Эвитекс»
(таблица 18).
Таблица 18
Анализ обеспеченности ООО ТД «Эвитекс» источниками
финансирования за 2014-2016 года
Показатели
Алгоритм
расчета
2014г.
2015г.
2016г.
Темп
роста, %
Наличие собственных
оборотных средств, СОС
СОС =
стр.1300 -
стр.1100
109 976
103 737
97 506
88,66
Наличие собственных и
долгосрочных источников
финансирования запасов,
СДИ
СДИ =
стр.1300 –
стр.1100+
стр.1400
109 976
103 737
97 506
88,66
Общая величина основных
источников формирования
запасов, ОИЗ
ОИЗ = СДИ –
стр.1500
90 771
93 197
89 205
98,27
ΔСОС
ΔСОС = СОС
– стр. 1210
2 972
19 207
29 154
88,42
ΔСДИ
ΔСДИ = СДИ
– стр. 1210
2 972
19 207
29 154
88,42
ΔОИЗ
ΔОИЗ = ОИЗ
– стр. 1210
13 767
8 667
20 853
151,47
Трехфакторная модель
типа финансовой
устойчивости, М
М = (ΔСОС;
ΔСДИ; ΔОИЗ)
(1;1;1)
(1;1;1)
(1;1;1)
Приведенные расчеты в таблице 18 свидетельствуют о том, что в 2014-
2016 года предприятие ООО ТД «Эвитекс» характеризовалось абсолютной
финансовой устойчивостью. Это свидетельствует о том, что запасы и затраты
предприятия формируются за счет собственных оборотных средств, без
использования внешних источников финансирования.
51
Как было установлено в результате проведенного анализа финансового
состояния ООО ТД «Эвитекс», отмечается эффективное использование
финансов предприятия, что выражено повышение показателей финансовой
устойчивости.
Далее проведем анализ относительных показателей финансовой
устойчивости ООО ТД «Эвитекс» за 2014-2016 года (таблица 19).
Таблица 19
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ООО
ТД «Эвитекс» за 2014-2016 года
Наименование
коэффициента
Код
строки
баланса
Значение
коэффициента
Темп прироста, %
Норм.
знач.
2014г.
2015г.
2016г
2015 к
2014г.
2016 к
2015г.
2016 к
2014г.
Коэффициент
автономии
стр.1300 /
стр.1700
0,85
0,91
0,92
106,45
101,46
108,01
Ка≥0,5
Коэффициент
финансового
риска
(стр.1400+
1500) /
стр.1300
0,17
0,10
0,08
58,22
83,96
48,88
Кфр≤1
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
(стр.1300-
1100) /
1200
0,85
0,91
0,92
106,63
101,52
108,25
Ко≥0,1
Коэффициент
финансирования
стр.1300/
1400+1500
5,90
10,13
12,06
171,77
119,11
204,59
Кф≥1
Коэффициент
маневренности
стр.1300 -
1100/ 1300
0,971
0,972
0,974
100,06
100,20
100,26
Км≥0,5
За анализируемый период все показатели финансовой устойчивости ООО
ТД «Эвитекс» были в пределах своих нормативных значений, что
свидетельствует о высокой финансовой устойчивости предприятия.
Эффективность деятельности предприятия в целом является результатом
эффективного хозяйствования по всем направлениям, видам, этапам, формам
этой деятельности. Эффективность хозяйственной деятельности измеряется по
двум основным направлениям. Эти направления представлены системой
показателей деловой активности и рентабельности.
Деловая активность – это динамичная и комплексная характеристика
предпринимательской деятельности, а также оценка эффективности
использования имеющихся в распоряжении субъекта хозяйствования ресурсов.
52
Уровни данного показателя отражают этапы функционирования предприятия,
заключающиеся в рассмотрении зарождения, развития, подъема, спада и
кризиса, а также показывают уровень адаптации к переменчивым условиям
рынка и качество управления. Исследованием деловой активности можно
выявить степень эффективности использования предприятием средств. Один из
показателей, которым оперирует деловая активность, это коэффициент
оборачиваемости. Им оказывается существенное влияние на оценку
результатов деятельности компании. Анализ деловой активности ООО ТД
«Эвитекс» за 2014-2016 года представлен в таблице 20.
Таблица 20
Анализ показателей деловой активности ООО ТД «Эвитекс» за
2014-2016 года
№
п/п
Наименование показателя
2014 г.
2015 г.
2016 г.
Изменения
Абсол.
Темп
роста, %
1
Коэффициент оборачиваемости
основных средств, об.
119,83
109,53
101,68
-18,16
84,85
2
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, об.
2,67
2,58
2,32
-0,35
86,76
3
Коэффициент оборачиваемости
запасов, об.
4,48
3,48
3,59
-0,89
80,06
4
Коэффициент оборачиваемости
активов, об
2,61
2,51
2,26
-0,34
86,80
5
Коэффициент оборачиваемости
собственного капитала, об
3,05
2,76
2,45
-0,60
80,36
6.
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, об.
110,09
225,53
97,63
-12,46
88,68
7
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности, об.
19,85
32,70
33,64
13,78
169,43
8
Длительность оборота активов,
дней
138,09
143,44
159,09
21,00
115,21
9
Длительность оборота основных
средств, дней
3,00
3,29
3,54
0,54
117,86
10
Длительность оборота оборотных
активов, дней
134,70
139,78
155,25
20,55
115,25
11
Длительность оборота запасов,
дней
80,30
103,40
100,29
20,00
124,91
12
Длительность оборота дебиторской
задолженности, дней
3,27
1,60
3,69
0,42
112,76
13
Длительность оборота
кредиторской задолженности, дней
18,13
11,01
10,70
-7,43
59,02
14
Длительность оборота
собственного капитала, дней
118,06
130,55
146,91
28,85
124,43
53
Как видно из таблицы 20, коэффициенты оборачиваемости по всем видам
активов, кроме кредиторской задолженности, снизились, что говорит о
замедлении оборачиваемости средств предприятия.
Оборачиваемость кредиторской задолженности выросла на 13,78
оборотов и составила 10,7 дней в 2016 году. Это свидетельствует об
эффективной кредитной политике предприятия.
Такая тенденция свидетельствует о снижении эффективности
использования имущества на предприятии. Таким образом, можно говорить о
том, что активность предприятия ООО ТД «Эвитекс» за 2014-2016 года
снизилась.
Рентабельность - один из основных стоимостных качественных
показателей эффективности производства на предприятии, характеризующий
уровень отдачи затрат и степень средств в процессе производства и реализации
продукции. Показатели рентабельности характеризуют эффективность
предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности
(производственной, предпринимательской, инвестиционной), окупаемость
затрат и т. д.
Цель анализа – оценить способность предприятия ООО ТД «Эвитекс»
приносить прибыль на вложенный капитал. От уровня рентабельности зависит
инвестиционная привлекательность компании и величина дивидендных выплат.
Проанализируем показатели рентабельности деятельности предприятия
ООО ТД «Эвитекс» за 2014-2016 года (таблица 21).
Таблица 21
Анализ рентабельности ООО ТД «Эвитекс» за 2014-2016 года
№
п/
п
Наименование показателя
2014г.
2015г.
2016г.
Изменение
1
2
3
4
5
6
1
Рентабельность активов, %
40,34
32,63
23,67
-16,66
2
Рентабельность оборотных
активов, %
41,35
33,48
24,26
-17,09
3
Рентабельность основных
средств, %
1854,08
1423,9
7
1063,66
-790,42
54
Продолжение таблицы 21
1
2
3
4
5
6
4
Рентабельность собственного
капитала, %
47,18
35,85
25,64
-21,54
5
Рентабельность привлеченного
капитала, %
278,14
363,02
309,19
31,06
6
Рентабельность продаж, %
20,36
17,16
14,44
-5,92
7
Рентабельность затрат, %
29,22
24,44
19,83
-9,39
8
Бухгалтерская рентабельность,
%
19,65
16,48
13,44
-6,21
Анализ показателей рентабельности ООО ТД «Эвитекс» за 2014-2016
года позволяет сделать следующие выводы.
За анализируемый период можно отметить снижение практически всех
показателей рентабельности, кроме рентабельности привлеченного капитала,
что свидетельствует о финансовой неэффективности предприятия и
неэффективной политике руководства предприятия по увеличению прибыли.
2.3. Оценка уровня банкротства предприятия ООО ТД «Эвитекс»
Прогнозирование банкротства ООО ТД «Эвитекс» выполняется на основе
результатов её деятельности в 2014 – 2016 году по данным Приложения 1-3.
Диагностика вероятности банкротства оценивается следующими методиками,
моделями и системами показателей:
1. Зарубежные: методика Дюрана, модели Бивера, Спрингейта, Таффлера
и Тишоу, модифицированная модель Альтмана.
2. Отечественные: модель ИГЭА, модель Сайфулина Р. С. и Кадыкова Г.
Г.
Проведем анализ вероятности банкротства ООО ТД «Эвитекс» на
основании зарубежной методики У.Бивера (таблица 22).
Двухфакторная модель У.Бивера
Z
2
= α + β × К
ТЛ
+ γ ×Уд.вес ЗК в валюте баланса
где α = – 0,3877, β = – 1,0736, γ = + 0,0579
55
Таблица 22
Оценка вероятности банкротства по модели У. Бивера
Расчет показателя
весовые
коэффициенты,
исходя из
модели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
– 0,3877
Коэффициент текущей ликвидности
– 1,0736
7,43
12,70
14,51
Удельный вес заемных средств в
валюте баланса
+ 0,0579
0,83
0,88
0,90
Модель У.Бивера
0,4
0,17
-0,15
- если значение показателя Z
2
< 0, то вероятность банкротства невелика
- если значение показателя Z
2
> 0, то существует высокая вероятность
банкротства
На основании проведенного расчета модели Бивера, в 2016 году
предприятие имеет низкую вероятность банкротства, поскольку рассчитанный
показатель ниже нуля и составляет -0,15.
Двухфакторная модель Э. Альтмана имеет вид Z= -0,3877-1,0736*K
1
+K
2
(таблица 23).
Таблица 23
Двухфакторная модель Э.Альтмана
Показатель
Код
2014
2015
2016
Коэффициент текущей
ликвидности
Ктл
7,43
12,70
14,51
Заемный капитал
Зк
19205
10540
8301
Пассивы
П
132 425
117 272
108 421
Счёт Альтмана Z = -0,3877 –
1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П)
Z
-8,28
-13,97
-15,92
Вероятность банкротства
Ниже
50%
Ниже
50%
Ниже
50%
Для ООО ТД «Эвитекс» Z-счета в 2016г. составило -15,92. Такое
значение показателя свидетельствует о средней вероятности банкротства ООО
ТД «Эвитекс» которая ниже 50%.
Пятифакторная и двуфакторная модель Э. Альтмана (таблица 24).
Z
F
= 0.717 K
ОБ
+ 0.847 K
НП
+ 3.107 K
ПДН
+ 0.420 K
СК
+ 0.995 K
ОА
.
56
Таблица 24
Оценка вероятности банкротства по модели Э. Альтмана
Расчет показателя
весовые
коэффициенты,
исходя из
модели
2014 г.
2015 г.
2016 г.
K
ОБ
– отношение оборотных
активов к общей сумме активов;
0,717
0,83
0,88
0,90
K
НП
– отношение суммы чистой
прибыли (нераспределенной
прибыли) или непокрытого
убытка, взятого с отрицательным
знаком, к общей сумме активов;
0,847
0,40
0,33
0,24
K
ПДН
– отношение прибыли до
налогообложения к общей сумме
активов;
3,107
0,51
0,41
0,30
K
СК
– отношение рыночной
стоимости собственного капитала
предприятия к балансовой
стоимости заемных средств;
0,420
5,90
10,13
12,06
K
ОА
– оборачиваемость всего
капитала как отношение выручки
к общей сумме активов.
0,995
2,61
2,51
2,26
Счёт Альтмана Z = 0,717Х1 +
0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 +
0,995Х5
7,60
8,95
9,11
Вероятность банкротства
низкая
Низкая
низкая
- Если значение показателя Z
F
< 1,23 - вероятность банкротства очень
высокая
- Если значение показателя Z
F
> 1,23 до 2,89 – нет определенности.
- Более 2,9 – низкий риск.
Для ООО ТД «Эвитекс» значение Z-счета в 2016г. составило 9,11, что
свидетельствует о том, что банкротство для предприятия в ближайшее время
маловероятно.
Модель Лиса – факторы-признаки в модели учитывают такие результаты
деятельности, как ликвидность, рентабельность и финансовая независимость
компании (таблица 25): Z = 0,063К
1
+ 0,092К
2
+ 0,057К
3
+ 0,001К
4
.
- если Z > 0,037 низкая вероятность
- если Z < 0,037 высокая вероятность