24
РаНРСС )1(
, (7)
где РСС – рентабельность собственных средств предприятия, измеряемая
отношением прибыли к ее сумме;
Н – ставка налога на прибыль;
Ра – рентабельность активов предприятия.
2) если организация использует кроме собственных средств и кредиты банка, то
это повышает или снижает рентабельность собственных средств в зависимости
от эффекта финансового рычага. В этом случае рентабельность собственных
средств рассчитывается по формуле (8):
ЭФРРаНРСС )1(
(8)
Соотношение собственных и заемных средств компании зависит от
многих факторов, обусловленных внутренними и внешними условиями
деятельности и выбранной финансовой стратегией. Наиболее важными
факторами являются:
1) разница в значении процентных ставок по дивидендам. Если процентные
ставки по использованию кредитов и займов будут ниже ставок по дивидендам,
тогда необходимо увеличить долю заемных средств; следовательно, повышать
часть собственных средств можно в том случае, если проценты по дивидендам
ниже процентных ставок за использование кредитов и займов;
2) изменение сферы деятельности организации, в результате чего необходимо
уменьшить или повысить потребность в заимствовании;
3) накопление излишнего или плохо используемого запаса товарно-
материальных ценностей, устаревшего оборудования, отвлечение средств в
дебиторскую задолженность сомнительного характера с высоким уровнем
риска [20, с. 408].
Основные и оборотные средства занимают основную долю в общей
сумме капитала. От их числа, стоимости, технического уровня, эффективности
использования во многом зависят конечные результаты деятельности
25
предприятия [35, с. 175].
Для обобщающей характеристики эффективности использования
основных средств служат показатели рентабельности, фондоотдачи,
фондоёмкости, фондооснащенности, фондовооруженности, удельных
капитальных вложений на один рубль прироста продукции.
ОфРпФо
, (9)
где Ф
о
– фондоотдача;
Р
п
– общее количества реализованной продукции;
О
ф
– объем реализованной продукции на 1 рубль средней стоимости
основных фондов.
ФоилиРпОфФЕ 1
, (10)
где ФЕ – фондоёмкость
Фондорентабельность считается наиболее обобщающим показателем
эффективности использования основных средств. Ее уровень зависит не только
от фондоотдачи, но и от рентабельности продукции [29, с. 156].
Оборотные средства относятся к мобильным активам предприятия,
которые являются денежными средствами либо могут быть преобразованы в
них в течение производственного цикла. Большая часть финансовых ресурсов
потребительской кооперации направляется в оборотные средства. Наличие и
состояние оборотных средств определяют их финансовое благополучие.
Величину оборотных средств оценивают по количеству оборотов за
определенный период времени и измеряют количеством дней, когда их запасы
позволят обеспечить функционирование предприятия.
Одним из основных показателей эффективности использования
оборотных средств является их оборачиваемость. Ее определяют в днях
оборота, путем деления средних остатков оборотных средств на среднедневной
товарооборот или путем умножения среднего остатка оборотных средств на
количество дней анализируемого периода и делением на товарооборот за
26
данный период [24, с. 188].
Расчет средней оборачиваемости – это отношение себестоимости
реализованной продукции к средней стоимости запасов по тем же ценам.
Другим показателем является количество дней, необходимых на один оборот
запасов: 360 дней, разделенных на среднюю оборачиваемость запасов в разах.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств организации позволяет ему
значительно снизить потребность в них, поскольку между скоростью оборота и
величиной этих средств имеется обратно пропорциональная зависимость.
1.3 Пути увеличения финансовых ресурсов на предприятии
Искусство управления оборотными активами заключается в том, чтобы
сохранить на счетах минимально необходимую сумму денежных средств,
которая нужна для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных
средств, которая требуется хорошо управляемой организации, – по сути дела,
это страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременного
дисбаланса денежных потоков. Поскольку денежные средства, находящиеся в
кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты –
краткосрочные финансовые вложения имеют низкую доходность, они должны
быть доступны предприятию на уровне безопасного минимума.
Рост либо снижение остатков денежной средств на банковских счетах,
связано с уровнем дисбаланса денежных потоков, т.е. притоком и оттоком
средств. Превышение положительного денежного потока над отрицательным
денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности, и
наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к недостатку
денежных средств и увеличению потребности в кредите [20, с. 426].
Как дефицит, так и профицит денежных ресурсов негативно оказывают
влияние на финансовое состояние организации. При избыточном денежном
потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных
средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от
27
недостаточного использования денежных средств в инвестиционной или
операционной деятельности; тормозится оборачиваемость капитала вследствие
простоя денежных средств. Недостаток денежных средств приводит к
увеличению просроченной задолженности организации по банковским
кредитам, поставщикам и персоналу по оплате труда, что приводит к
возрастанию длительности финансового цикла и снижению рентабельности
капитала предприятия [7, с. 150].
Сокращение дефицита денежного потока может быть достигнуто с
помощью мероприятий, которые ускоряют поступление денежных средств и
замедляют их выплаты. Чтобы ускорить приток денежных средств, можно
перейти на полную или частичную предоплату продукции потребителю,
сокращения сроков предоставления им товарного кредита, увеличения ценовых
скидок при продажах за наличные, применения мер по ускорению погашения
просроченной дебиторской задолженности, привлечения банковских кредитов,
продажи или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств,
дополнительной эмиссии акций с целью приумножения собственного капитала
и т.д. Сдерживание выплаты денежных средств достигается путем
приобретения долгосрочных активов на условиях лизинга, переоформлением
краткосрочных кредитов в долгосрочные, увеличения сроков предоставления
предприятию товарного кредита по договоренности с поставщиками,
уменьшения объемов инвестиций и др [21, с. 207].
Предприятия имеют многообразные экономические связи с другими
субъектами хозяйствования, которые непосредственно вступают с ними в
расчеты. Соблюдение платежной дисциплины подразумевает своевременное
осуществление обязательств по оплате товаров и услуг, расчетов с банком,
финансовыми органами, со всеми физическими и юридическими лицами.
Нормальной признается дебиторская и кредиторская задолженность, возникшая
в связи с установленной системой расчетов, срок погашения которой не
наступил. В условиях рыночного механизма хозяйствования существуют
определенные принципы взаимоотношений с потребителями и поставщиками,
28
которые можно изложить следующим образом: продавай с немедленной или
предварительной оплатой; покупай в кредит; кредитуй покупателя на срок
меньший, чем тот, на который получаешь ссуду у поставщика; при заключении
сделки обязательно определяй и изучай платежеспособность партнера [26, с.
60].
Наличие дебиторской задолженности, и особенно её увеличение,
приводит к возникновению потребности в дополнительных источниках средств,
ухудшению финансового состояния организации. Целью анализа является
определение путей, возможностей и резервов оптимизации расчетов,
совершенствования их учета, обеспечения сохранности средств, вложенных в
расчеты, и на этой основе – предотвращения формирования и роста
дебиторской задолженности. Особое внимание уделяется изучению
долговременной дебиторской задолженности и прежде всего просроченной.
В условиях становления и развития рыночной экономики кредиторская
задолженность, как правило, является разновидностью коммерческого кредита
и важным фактором стабилизации финансового состояния компании.
Кредиторская задолженность, как и дебиторская, изучаются в динамике по
предприятию в целом, по отдельным видам и суммам. Чтобы оценить
кредиторскую задолженность, нужно определить её удельный вес при
формировании финансовых ресурсов организации, выделить ту часть
кредиторской задолженности, которая считается одним из основных
источников развития товарных запасов, покрытия оборотных активов [8, с.
232].
Для оценки кредиторской задолженности следует определить и
проанализировать среднюю продолжительность её использования. Средняя
длительность применения кредиторской задолженности рассчитывается
отношением средних её остатков на среднедневную сумму погашения
кредиторской задолженности. Среднюю продолжительность погашения
обязательств обычно изучают в динамике в течение нескольких лет [27, с. 162].
Для подробного освещения темы бакалаврской работы необходимо
29
более детально изучить организацию, провести анализ финансового состояния
предприятия, выявить проблемы, существующие на данный период, и
существуют ли они вообще.
Таким образом, подводя итог по первой главе, можно сделать
следующие выводы:
1. Финансовые ресурсы являются важным показателем финансовой
устойчивости государства, составляя около 56% от валового общественного
продукта. Формируясь в процессе производства, распределения и
перераспределения общественного продукта и национального дохода, они
представляют собой денежное выражение той части материальных ресурсов,
которую общество направляет на конечное использование, то есть на
возмещение выбытия основных фондов, обеспечение расширенного
воспроизводства и удовлетворение общегосударственных нужд. Чем больше
финансовых ресурсов создается в процессе общественного производства, тем
оно эффективнее. Вместе с тем от эффективного использования финансовых
ресурсов в национальной экономике зависит решение проблемы повышения
эффективности всего воспроизводства и ускорение темпов экономического
роста. Финансовые активы, являются главной целью получения финансовой
устойчивости, позволяющие им увеличивать шансы на выживание в рыночной
стихии, обеспечивая погашение обязательств перед государственными
органами и кредиторами и принести доход собственным владельцам.
2. Источники формирования финансовых ресурсов предприятия: прибыль,
выручка от реализации выбывшего имущества, амортизация, прирост
устойчивых пассивов, займы, целевые поступления, паевые взносы. Кроме
того, организация может мобилизовать финансовые ресурсы в различных
секторах финансового рынка: продажа акций, облигаций, дивиденды,
проценты, кредиты, доходы от других финансовых операций, доходы от
выплаты страховых премий и т. д.
3. Методика анализа финансовых ресурсов предприятия должна проводиться в
несколько этапов:
30
сначала рассматривается динамика общего объема и основных составляющих
элементов капитала. Определяется соотношение собственного и заемного
капитала;
затем анализируются следующие коэффициенты: коэффициент финансового
риска, коэффициент автономии, коэффициенты ликвидности, коэффициенты
рентабельности и др.;
оценивается эффективность использования капитала, как в целом, так и по
отдельным элементам.
4. В целях повышения эффективности использования финансовых ресурсов на
предприятии предлагаются мероприятия:
увеличение собственного капитала и привлечение инвесторов;
поддержка оптимальных пропорций между собственным и заёмным
капиталом;
формирование эффективной финансовой стратегии в отношении расчетов с
дебиторами и кредиторами;
повышение эффективности использования оборотных средств путем
рациональной организации производственных запасов;
увеличение товарооборота посредством повышения эффективности
использования материально-технической базы предприятия, повышения
обеспеченности и эффективности использования товарных запасов;
обеспечение генерирования собственных финансовых ресурсов посредством
оптимизации ценовой политики, минимизации налоговых платежей,
сокращения постоянных и переменных издержек.
31
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ И
ЭФФЕКТИВНОСТИ ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
ЗАО ТВКЗ «KVINT»
2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика
ЗАО ТВКЗ «KVINT»
Аббревиатура «KVINT» расшифровывается просто: коньяки, вина и
напитки Тирасполя. Завод является закрытым акционерным обществом.
Предприятие является юридическим лицом, которое организует свою
деятельность в соответствии с настоящим уставом [40].
Выпуская продукцию, предприятие, оборудованное самым современным
оборудованием, сберегло вековые традиции и сохранило секреты
приготовления лучших напитков, передаваемые виноделами из поколения в
поколение.
Баев О.М руководит заводом уже 23 года. Под его управлением и при
непосредственном участии ведется работа по реконструкции и техническому
перевооружению производства, улучшению условий труда и жизни
работников, внедрению современных технологий. Олег Маркович возглавляет
научно – исследовательские работы по возрождению виноградарства и
виноделия в республике, созданию собственной сырьевой базы на заводе.
Ежегодно завод выпускает, примерно 700 тысяч дал ликероводочной и
винно-коньячной продукции. Это свыше 70 марок ликероводочных изделий и
вин, коньяки пятнадцати наименований с выдержкой от 3 до 50 лет, каждый из
которых отличается не только уникальным содержанием, но и современным,
привлекательным для потребителя дизайном [40].
ЗАО ТВКЗ «KVINT» продолжает отгружать свою продукцию, как на
внутренний рынок, так и на экспорт. Расширяется география поставок. В
дополнение к существующим рынкам сбыта – Россия, Молдова, Украина,
Израиль, США, в 2010 году завод начал осуществлять поставки продукции в
Испанию, Италию, Данию, Австралию, Новую Гвинею. После длительного
32
перерыва возобновилась поставка продукции в Германию, Литву, Швейцарию.
Ассоциация содействия промышленности Франции признала
предприятие лауреатом Европейской награды «Золотая медаль», что является
подтверждением принадлежности ЗАО ТВКЗ «KVINT» к числу абсолютных
лидеров Европейского сообщества. Кипрский центр информационных
исследований отметил ЗАО ТВКЗ «KVINT» почетной наградой «Серебряный
Папирус».
Завод занимается созданием собственной сырьевой базы на протяжении
более 15 лет. На сегодняшний период заводу выделено 3 495 гектар земли в
Дубоссарском и Каменском районах. 2 000 гектаров засажены виноградниками,
из которых более 1000 уже плодоносят, что дает возможность собирать и
перерабатывать не менее 15 000 тон винограда. По этой причине, только в
сельскохозяйственном производстве в сезон работает 450–500 человек. На
виноградниках трудятся жители сел Дубово, Гояны, Койково, Гармацкое,
Цыбулевка, Михайловка, Рашково, Янтарное, Подойма, Катериновка [40].
Каждый год предприятие улучшает свое производственное и
технологическое оснащение, разрабатывает новые виды продукции, понимая,
что именно высокое качество используемого экологически чистого
натурального сырья, неповторимость рецептуры и уникальность
технологических процессов позволяют успешно конкурировать с лучшими
производителями Европы. Так, в 2011 году завод начал изготовление виски.
Выпуск продукции ЗАО ТВКЗ «KVINT» представлен в приложении 3.
Сегодня завод производит коньяк возрастом от 3 до 50 лет, водку,
крепкие напитки, столовые и выдержанные вина. Годовой объем производства
составляет 750–800 тыс. дал продукции. Производство и переработка
сконцентрированы в 4-х районах республики – Тирасполь, Дубоссарский район,
Рыбница и Каменский район [40].
Предприятие создано в целях удовлетворения общественных
потребностей в результатах его деятельности и извлечения прибыли.
Для достижения поставленных целей, организация осуществляет в
33
установленном законодательством Приднестровской Молдавской Республики
порядке следующие виды деятельности:
производство алкогольных напитков;
переработка винограда и других фруктов;
внешнеэкономическая деятельность;
коммерческое посредничество;
торгово-закупочная деятельность;
создание собственной сырьевой базы;
научно-исследовательская деятельность в сфере изучения сортов
промышленного винограда, создания алкогольной продукции;
разработка новых технологий, видов алкогольной и безалкогольной
продукции;
автотранспортная деятельность;
рекламная деятельность;
экскурсионная деятельность;
ведение подсобного хозяйства и другие.
Из общего объема произведенной продукции примерно 75 %
реализуется в ПМР, а 25% экспортируется в другие страны мира. Предприятие
в большей степени ориентируется на внутренний рынок сбыта.
В организационной структуре ЗАО ТВКЗ «KVINT» можно выделить 3
крупных блока подразделений: производственные, управленческие и
обслуживающие. Именно состав и взаимосвязи производственных
подразделений называют производственной структурой. Особую значимость в
производственной структуре завода играют основные цеха и производственные
участки (ЦРАП, ЦПК, ЦПВиОВ, Дойбанское и Рыбницкое производство). Они
осуществляют операции по непосредственному изготовлению основной
продукции, предназначенной для реализации. Кроме того, немаловажную роль
в производственной структуре играют вспомогательные и обслуживающие цеха
и участки, обеспечивающие нормальную бесперебойную работу основных
цехов.