37
абсолютно неусточивого финансового состояния, при котором заемные
источники финансирования текущих активов намного превышают собственные.
Таким образом, анализ собственного и заемного капитала направлен не
только на изучение их динамики, структуры и эффективности использования, но
и на обеспечение оптимальной структуры капитала. Оптимальная структура
капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и
заемных средств, при которой обеспечивается наиболее эффективная
пропорциональность между рентабельностью собственного капитала и
коэффициентом финансовой устойчивости организации.
По результатам проведенного исследования сделаны следующие выводы.
Собственный и заемный капитал являются важнейшим источником
финансирования деятельности предприятия. Как собственный, так и заемный
капитал имеют сложную структуру, их формирование регламентируется
законодательно, но при этом учитываются характер и сфера деятельности,
правовая форма предприятия, состав и результаты его финансово –
хозяйственной деятельности. Взаимосвязь собственного и заемного капитала
обусловлена действием эффекта финансового левериджа, показывающего
возможный прирост рентабельности собственного капитала в результате
увеличения заемных средств в общей сумме источников финансирования.
Собственный и заемный капитал выступают объектом специального
анализа, в ходе которого осуществляется оценка особенностей их формирования,
эффективности использования и влияния на финансовое состояние и
финансовые результаты предприятия.
38
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
ОАО «КЕРАМИКА»
2.1 Организационно – экономическая характеристика ОАО «Керамика»
ОАО «Керамика» представляет собой завод по выпуску керамического
кирпича. Предприятие было образовано в 1990 г., когда в соответствие с Указом
Госплана СССР в г. Белебей, Республика Башкортостан по долевому участию
было начато строительство кирпичного завода с проектной мощностью 30 млн.
тонн условного кирпича в год. В декабре 1995 г. завод был введен в
эксплуатацию. В марте 1996 г. Завод керамических строительных материалов
был перерегистрирован в Общество с ограниченной ответственностью
«Керамика». 31.12.2004 года на основании решения собрания участников ООО
«Керамика» от 25 сентября 2004 года общество с ограниченной
ответственностью «Керамика» преобразовано в Открытое акционерное
общество «Керамика» (свидетельство о государственной регистрации №
1040200945872).
Следует отметить, что в 2014 г. в соответствии с Федеральным Законом
«Об акционерных обществах» определена возможность функционирования
акционерных обществах в двух основных видах:
- публичное акционерное общество (ПАО), акционеры которого могут
отчуждать свои акции;
- непубличное акционерное общество (АО), акционеры которого не могут
отчуждать свои акции без согласия других акционеров.
Акционеры исследуемого предприятия могут отчуждать свои акции,
следовательно, оно может быть отнесено к категории ПАО. Однако до
настоящего времени изменения в устав предприятия не были внесены, поэтому
оно сохранило прежнее фирменное наименование, утвержденное еще до
внесения изменений в действующее законодательство – ОАО «Керамика».
С момента государственной регистрации ОАО «Керамика» является
юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество,
39
учитываемое на его самостоятельном балансе. Для достижения целей своей
деятельности ОАО «Керамика» может от своего имени приобретать и
осуществлять любые имущественные и личные неимущественные права,
предоставляемые законодательством для акционерных обществ, нести
обязанности, от своего имени совершать любые допустимые законом сделки,
быть истцом и ответчиком в суде.
Т.к. ОАО «Керамика» - это коммерческая организация, основной целью
ее деятельности является извлечение прибыли и удовлетворение общественных
потребностей в произведенной им продукции и услугах, на основании политики
общества в области качества. Для достижения данной цели в соответствии с
уставом ОАО «Керамика» вправе осуществлять следующие виды деятельности:
- производство керамического кирпича и других строительных
материалов;
- производство товаров народного потребления;
- внешнеэкономическая деятельность;
- торговая деятельность;
- ведение разработки и последующей добычи полезных ископаемых
открытым способом;
- ведение испытаний исходного сырья, полуфабрикатов и готовых
строительных изделий на основании аттестата аккредитации керамической
лаборатории;
- оказание услуг по перевозке автомобильным транспортом.
Организационная структура ОАО «Керамика» представлена на рисунке 4.
Из данного рисунка видно, что на предприятии создана линейно –
функциональная организационная структура. Преимуществами такой структуры
являются:
- структура управления удачно ориентирована на решении комплексных
проблем согласования решений многофункционального типа, благоприятную
организацию работы функциональных звеньев;
- более глубокая подготовка решений связанных со специализацией
40
определенных категорий персонала;
- освобождение линейных менеджеров от единоличного анализа
проблемы;
- возможность привлечения консультантов и экспертов.
Рисунок 4. Организационная структура ОАО «Керамика»
Однако необходимо указать и следующие недостатки организационной
структуры:
- при увеличивающихся объемах функциональной деятельности и при
расширении масштабов управления штабы могут перерастать в параллельную
структуру, тем самым возникает опасность потери необходимых связей
функционального и линейного блоков в системе управления;
- отсутствие горизонтальных связей между функциональными
подразделениями;
- недостаточно четкое представление об ответственности, поскольку
готовящийся решение не участвует в его осуществлении;
- наличие авторитарного типа управления и как следствие стремление к
общее собрание
акционеров
Генеральный
директор
Зам. директора по
производству
главный инженер
цех по
производсту
кирпича
цех ЖБИ
цех "Элематик"
главный энергетик
главный механик
отдел технического
контроля
Зам. директора по
экономике
бухгалтерия
планово -
экономический отдел
Зам. директора по сбыту
отдел снабжения
отдел сбыта
склад готовой
продукции
транспортная служба
зам. директора по персоналу
отдел кадров
отдел техники
безопасности
41
чрезмерной централизации.
Общее руководство деятельностью организации осуществляет
генеральный директор, который осуществляет общее руководство
производственной и финансовой деятельностью предприятия. В линейном
подчинении генерального директора находятся его заместители по
производству, экономике, сбыту, персоналу. В зависимости от функциональной
области деятельности в их подчинении находятся производственные и
обслуживающие подразделения.
Основным видом деятельности ОАО «Керамика» является производство
керамического кирпича. Завод имеет собственный карьер по добыче суглинков с
проектной производительностью 66 тыс. куб. метров в год. Для вывоза глины из
карьера используется собственный парк горной и автомобильной техники. С
целью исключения неблагоприятных атмосферных условий для улучшения
формовочных и сушильных характеристик глины производится промежуточное
складирование сырья. Применяется открытое складирование в конусах с запасом
на 2 года и в закрытом хранилище – глинозапаснике с запасом на 3 недели. На
16 000 кв.м. производственных площадей установлен комплект
технологического оборудования германских фирм «Келлер» и «Хендле».
Немецкое оборудование обеспечивает полную автоматизацию на всех
этапах производства: от подготовки сырья до упаковки готовой продукции.
Отлаженные системы печей обеспечивают высококачественный обжиг, сушилки
гарантируют равномерную и бережную сушку керамических изделий,
разгрузочно-упаковочный автомат производит пакетирование в термоусадочную
пленку. Такая упаковка обеспечивает надежную доставку кирпича потребителю
автомобильным и железнодорожным транспортом.
Основным сырьем для общества являются:
- глина собственного карьера;
- светложгущая глина Новоорского месторождения Оренбургской
области;
- песок Письмянского месторождения;
42
- термоусадочная пленка из г. Дзержинска, г. Казань.
Динамика объема производства кирпича ОАО «Керамика» показана на
рисунке 5. Из рисунка видно, что начиная с 2015 г. объем выпуска продукции
снизился. В 2018 г. в сравнении с 2015 г. снижение составило 4,1 млн. условных
кирпичей или 7,6%. Вместе с тем, в сравнении с 2017 г. предприятием увеличило
выпуск продукции на 1,7 млн. условных кирпичей или 3,5%. Учитывая, что
продукция предприятия узкоориентирована, объем выпуска находится в
зависимости от темпов развития строительной отрасли, непосредственно
определяющих спрос на продукцию.
Рисунок 5. Динамика объема выпуска продукции ОАО «Керамика»
Основной выпускаемой продукцией является кирпич керамический
пустотелый одинарный, изготавливаемый методом пластического формования
на вакуумном прессе. Кроме одинарного кирпича выпускается утолщенный, 7
видов фигурного кирпича, заборный кирпич, «эконом» – кирпич с
уменьшенными габаритами по ширине. Номенклатура кирпича выпускается в
различных цветовых гаммах. Структура выпуска кирпича по маркам за 2018 г.
показана на рисунке 6.
53.6
53.9
50.8
48.1
49.8
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г.
объем выпуска, млн. условных кирпичей
43
Рисунок 6. Структура выпуска продукции ОАО «Керамика» по
маркам
Из рисунка видно, что наибольший удельный вес приходился на
производство высокомарочного кирпича М150, который в отличие от других
видов кирпича можно использовать для строительства многоэтажных домов.
Продукция ОАО «Керамика» реализуется преимущественно на
региональном рынке Республики Башкортостан. Основными конкурентами для
ОАО «Керамика» в Республике Башкортостан являются:
- ООО «Кирзавод «Ажемак»
- ООО «Дюртюли-Керамика», Дюртюлинский р-н
- ООО «Арланский КЗ» г. Нефтекамск
Доли основных поставщиков кирпича в 2018 г. показаны на рисунке 7.
Рисунок 7. Доли основных поставщиков кирпича на рынок в
2018 г.
Из рисунка видно, что в 2016 г. ОАО «Керамика» являлось лидером
регионального рынка керамического кирпича с долей рынка 56,1%, которая в
сравнении с предыдущим годом увеличилась на 8,4 процентных пункта.
1.04%
0.06%
98.68%
0.22%
М 75 М 100 М 150 некондиционный
12.90%
14.30%
16.70%
56.10%
ООО "Кирзавод
"Аржемак"
ООО "Дюртюли -
Керамика"
ООО "Арланский КЗ"
ОАО "Керамика"
44
Изменение объема реализации продукции ОАО «Керамика» в 2016 – 2018
гг. показано в таблице 2.
Таблица 2
Объем продаж продукции ОАО «Керамика»
Показатели
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Отклонение, +,-
2017/
2016
2018/
2017
Объем продаж в
натуральном выражении,
млн. условных кирпичей
48,4
43,4
51,9
-5
8,5
Объем продаж в
стоимостном выражении,
млн. руб.
426,8
388,0
493,1
-38,8
105,1
Как видно из таблицы, в 2018 году отгружено продукции собственного
производства 51,9 млн. штук условных кирпичей, что на 8,5 млн. штук или на
19,6% больше, чем в 2017 году. Увеличение объема реализации продукции
объясняется ростом спроса строительных компаний на высокомарочный кирпич.
Изменение спроса на продукцию оказывает определяющее влияние на динамику
выручки компании (рисунок 8).
Рисунок 8. Динамика выручки ОАО «Керамка»
Данные рисунка указывают на неустойчивую динамику выручки
предприятия в 2016 – 2018 гг. Так, в 2017 г. выручка ОАО «Керамика» снизилась
на 98659 тыс. руб. или 20,04%, что можно объяснить снижением объема
производства и реализации продукции в натуральном выражении. В 2018 г.
выручка предприятия, напротив, увеличилась на 107743 тыс. руб. или 27,36%.
Рост выручки можно оценить положительно с точки зрения влияния на
492378
393719
501462
112.75%
79.96%
127.36%
0.00%
20.00%
40.00%
60.00%
80.00%
100.00%
120.00%
140.00%
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
2016 г. 2017 г. 2018 г.
выручка, тыс. руб. темп роста, %
45
финансовые результаты деятельности предприятия, анализ которых проведен в
таблице 3.
Таблица 3
Анализ динамики финансовых результатов ОАО «Керамика»
Показатель
Значение показателя,
тыс. руб.
Абсолютное
отклонение,
тыс. руб.
Темпы роста,
%
2017/
2016
2018/
2017
2017/
2016
2018/
2017
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Валовая
прибыль
128570
108545
127153
-20025
18608
84,42
117,14
Прибыль от
продаж
65760
51112
61807
-14648
10695
77,73
120,92
Сальдо прочих
доходов и
расходов
(12042)
(26907)
(18329)
-14865
8578
-
223,44
131,88
Прибыль до
налогообложения
53718
24205
43478
-
29513
19273
45,06
179,62
Чистая прибыль
42258
20872
35233
-
21386
14361
49,39
168,81
Из таблицы видно, что динамика основных показателей прибыли за
анализируемый период существенно изменилась. Так, если в 2017 г. было
выявлено существенное снижение по основным показателям прибыли, то в 2018
г., напротив, необходимо отметить их рост. Наиболее высокие темпы прироста
были выявлены по показателям прибыли до налогообложения и чистой прибыли,
которые составили соответственно 79,62% и 68,81%.
Финансовый результат предприятия в первую очередь зависит от уровня
деловой активности предприятия, который характеризуется скоростью оборота
активов предприятия. Расчет основных показателей активов ОАО «Керамика»
выполнен в таблице 4.
Таблица 4
Показатели оборачиваемости активов ОАО «Керамика»
Показатель
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Отклонение
2017/
2016
2018/
2017
Коэффициент
оборачиваемости активов
1,94
1,46
1,69
-0,48
0,23
Коэффициент
оборачиваемости основных
средств
6,42
6,07
9,09
-0,35
3,02
46
Продолжение Таблицы 4
Коэффициент
оборачиваемости оборотных
активов, в т.ч.
2,87
2,01
2,15
-0,86
0,14
Материальных запасов
11,63
5,43
4,40
-6,2
-1,03
Готовой продукции
5,03
4,24
6,18
-0,73
1,94
Дебиторской задолженности
57,57
62,71
69,90
5,14
7,19
Продолжительность одного
оборота активов
185,57
246,57
213,01
61
-33,56
Продолжительность одного
оборота основных средств
56,07
59,31
39,60
3,27
-19,71
Продолжительность одного
оборота оборотных активов,
в т.ч.
125,44
179,10
167,44
53,66
-11,66
Материальных запасов
30,95
66,30
81,82
35,35
15,52
Готовой продукции
71,57
84,91
58,25
13,34
-26,66
Дебиторской задолженности
6,25
5,7
5,15
-0,55
-0,55
Результаты выполненных расчетов свидетельствуют об ускорении
оборачиваемости активов ОАО «Керамика». Так, скорость оборота активов
предприятия увеличилась в 0,23 раза, в результате чего продолжительность
одного оборота активов сократилась на 33,56 дней. Ускорение оборачиваемости
активов ОАО «Керамика» было вызвано увеличением скорости оборота как
основных средств, так и оборотных активов, которое было вызвано увеличением
скорости оборота готовой продукции и дебиторской задолженности.
Отрицательное влияние на скорость оборота оборотных активов оказало
замедление оборачиваемости запасов и увеличение продолжительности одного
оборота запасов на 15,52 дней.
Таким образом, по результатам анализа была выявлена положительная
динамика в отношении основных экономических показателей, характеризующих
результаты деятельности и уровень деловой активности предприятия. ОАО
«Керамика» - это предприятие с прочными рыночными позициями, ставящее
перед собой цель увеличения охвата рынка и обеспечения устойчивого роста
прибыли. Для достижения данной цели предприятие ежегодно наращивает
объем используемых активов, что в свою очередь делает для него актуальной
проблему их финансирования с использованием различных источников, как
собственных, так и заемных. В связи с этим возникает необходимость в
проведении их анализа.