33
после землетрясения причины
едриктам
финансового возобновления,
янисал
как
предполагается, подымут подъем ВВП
бз
в Японии больше
пзуютьоля и
вероятного,
приблизительно до 2 процентов
ястдпрох
в год в
наиближайшие 2
сеж ю
года, риски негативного
а год
становления событий
остаются.
з б
Стагнация экономики
тся еим
выросла во
йиволсу
всем мире
мю пщь
в течение 2011
года
благодаря
хыелвяопр
целому ряду причин,
кредит
в частности, негативным шокам
яивтсйде
со стороны предписания, которые направили
хывоаифс
вверх расценки на
продовольствие и
чивает босп
нефть, и высочайшему спросу
ежис
в больших
развивающихся государствах в итоге
млнсу
подъема
заработков. Мягкая денежно-кредитная политика в больших развитых
государствах
палтй ж
еще внесла собственный
аткепм
взнос в поднятие
кредит
стагнации
роста
экономики.
Посреди развитых государств,
тоэм
в Соединенных Штатах
срнд
и Европе, темпы
стагнации
когда
экономики возросли в течение 2011 года,
елоб
сместившись от
нижней
и ез
к верхней границе
лджн
коридора, установленного
хдыж
как ориентир
ыхврад
центральными банками. Данный
нжаия содре
подъем подходил курсу данных
тс
государств на понижение
зп уск
риска дефляции после
тнк р
денежного упадка, так
жд
аомк
что их
бъе
центральные банки
обил
продолжали наделять экономику
ястзнпо
ликвидностью через разные нетрадиционные
мывс
меры. Тем не
ткр ые
менее, стагнация
хдтор вгу
экономики никак не
тся име
должна быть
т хяицд
серьезной проблемой в основной
лдревту
массе развитых государств.
Стагнация
ра йужем
экономики, как предполагается, станет умеренной
настоящ
в 2012-
34
2013 годах
инсыдке
из-за падения
смнчеия г
совместного спроса,
сязи в
пониженного
давления
ьелнс
на заработную оплату в критериях
свое
хранения высочайшего
хкорй
значения отсутствия
кноусир
работы и—в неимение
также
больших шоков
утзлм
со
стороны предписания— небольших
ругой д
глобальных расценок на сырьевые
продукты.
Темпы инфляции превысили поставленные ориентиры
тс
с огромным
отрывом
прдиыв
в целом ряде
ьяват еомн
развивающихся государств. Власти данных
поя ерю
государств обрели
тцопры
целый разряд ответных
омивых р
мер, в том числе
ужесточили
ны рст
денежнокредитную политику, прирастили дотации на
приобретения продовольствия
иечаз я
и нефти, использовали стимулы
будет
для
внутреннего изготовления. В возможности,
наравне с прогнозируемым
оию р
небольшим уровнем глобальных
псов з
расценок на
нютлая в
сырье и замедлением массового
тющи хчасв
финансового подъема, инфляция в
основной
а ысокв
массе развивающихся государств, как предполагается, замедлится
также
в 2012
оля д
-2013 гг.
Возрастание
жныед
денежного кризиса в 2011 г. привело
марте
к смещению в
худшую
тьрк
сторону долговых проблем
нив ыйлтед
почти
зпр
всех государств
царпео
мира и происхождению
авнютлой
массового долгового кризиса. Одной
уровня
из
первых кульминационных
обмен
точек кризиса суверенного долга стала
фме ор
острая полемика
атер
в США сообразно
тся леж
предлогу увеличения
ткрую
возможного максимального
хяетк
значения муниципального
ыжд х
долга,
«провалившая» денежные рынки
мкрх
и вынудившая
35
сомневаться в крепости
сяныйб
доллара как мировой
наирг ец
валюты. В
также
августе
2011 г. ввиду опасности
любой
технического дефолта
рп нлид
потолок госдолга
нэчес
был поднят
лпот к
на 2,4 трлн. дол. – до 16,7 трлн. дол. в обмен на обещания
дущей в
исправной власти
лем
в течение 10 лет уменьшить
хзфксеч
экономные затраты.
Однако
олевипр
уже в
рк асз
январе 2012 г. сплошной
ткрую
муниципальный долг США
пр ит
достиг 15,23 трлн. дол., что
втами лю
равняется 100% от американского ВВП.
Особенно
стран
остро кризис
хдыж
суверенной задолженности
вгдые
протекает
в еврозоне. По
также
оценкам ОЭСР,
авнл ыхг
соотношение государственный
гнвтем
долг/ВВП в еврозоне
енм
в 2013 г. может
хыньла
составить уже 98,2%.
цфо
Развитие
пасз
долгового кризиса
бизн се
привело к массовому
с оетвщу
снижению
суверенных
н атрс
кредитных рейтингов,
ла огд
которые присваивают
итшнему
ведущие
рейтинговые
злто
агентства. Событием говдаруст в финансовом мире биосять д стало
лишение ени юразо США высшего лусн инвестиционного рейтинга агентством
Sta№dard&Poor’s.
м лоце
В течение 2011 г. были
цй ыле
понижены рейтинги Японии и
было
ряда
развитых
н ишьлоб
европейских стран. В январе 2012г. Sta№dard&Poor’s снизило
рейтинги 9
мныитдерк
стран, включая Францию,
н атрс
а также Португалию,
декабр
Испанию и Италию,
ныьчо
рейтинги каких теснее понижались
рныках
в 2011 г. Из 6
хосыид
других государств рейтингам 5
магов
стран был
фмой р
дан нехороший прогноз.
И лишь Германия покуда
им кат
бережёт рейтинговое
й вс
статус-кво. В феврале
2012 г. после подписания
азвихтыр
соглашения о реструктуризации долга Греции
ств ударго
был понижен вкладывательный рейтинг до «селективного
га удр
дефолта»;
в апреле
валюты
был снижен вкладывательный рейтинг
гаерт
Испании. В критериях
36
обострения денежного
днежы
кризиса активировались
гтаер
попытки ужесточить
экономическое регулирование
фома р
на государственном уровне.
Об р ниешэтом говорят нжадя еданные экспертов либо Thomso№ Reuters, малых
согласно которым ре ыток
в 2011 г. было
рейтинг
принято в 1,6 раза
либо
больше регулирующих
йы молетз
мер,
чем
ыжд х
в 2008г. особенно активно эти
льций
процессы проходили
зб еныичла
в
северной Америке
аквнос
и Европе.
числу
Причинами
длньеайшя
не очень
т емуаншь
уверенных в будущем
рая кто
мониторингов
для мировой
экономики
питед мыь
в целом работает
еялв мн
не лишь
дожй
кризис задолженности,
ежкта
о котором рассказывалось были выше. Имеется еще нэичемся ак один фактор орувня
риска – мягкая ержовать валютная политика
банк
США. После периода некого
ужесточения
с тьюбео
в середине 2011 г, уже в
льй ци
сентябре 2012 г. Федеральная
фрй мо
резервная система (ФРС) огласила о начале
сянтоие
последующего раунда, так
пноьзтебр
именуемого количественного
овднип
смягчения – QE 3 (Quantitative
ев лст
Easing-3). Результаты данного шага покуда
егодящ ивпр
тяжело прогнозировать, но
ле фарв
невозможно исключать, что
м ыисте
это может спровоцировать свежий
еажйш
завиток подъема
иктае
стагнации
гопрзн
экономики в развивающихся государствах,
к
рдп мнижл
примеру, Латинской
зватлспи
Америке и Азии,
тсеоыв
и создать опасность
дестабилизации рынков.
14
При
мкрх
построении мониторингов подъема
йнои
вселенской экономики
ыавс е
и в
отдельных государствах
туя впб
необходимо учесть
роста
еще 2
твзар ю
эпизода. Во-
первых, что в
й ожд
рамках G-20,
с ньбепр
в частности, в США,
нятие под
Европе, Японии
14
Игонина Л.Л. Модернизация финансовой системы России: задачи, императивы, тенденции// Финансы и
кредит. - 2014. - 3(483). -С.35-37
37
и др. идет
кте р
процесс ужесточения денежного
ньсбепр
регулирования. При
шниер
неизменности остальных критерий подъема наверное означает, что кредит делается
итупн вк
подороже – помощь
жныед
устойчивости денежного
их юадвпр
раздела значит,
что экономике
также
в целом придется
мяакг
чем-то жертвовать.
2-ое, что требует упоминания, – в
яеархоси
среднесрочной возможности не
просматривается
ых мал
каких-либо нешуточных структурных причин,
ов дтаргу
способных позитивно воздействовать на темпы подъема
мтпэу
мировой экономики,
сравнимых с
рпелости д
теми, что были
ньыосталх
задействованы в 90-е
ьных обаг
годы
(волна
оютй лав
реформ в государствах Восточной
ытки о
Европы, бывшего СССР,
анобв
к
Китае и Индии,
чтобы
конец холодной войны, либерализация вселенской торговли
и т.д.).
спектр
Таким образом,
ямз
наш базовый
текущих
сценарий сводится
х деитнырк
к тому, что
е
ичназлыр
кризис
госдолга
стран
не закончится быстро,
г ьлпаумц
он найдет свое
будет
продолжение и в
2013 г.,
рпдолжения
и в 2014 году. Процесс освобождения от долгов
йвш
будет долгим
целью
и непростым.
т даю
Так, например,
оицьл я
в США ВВП
йищят
сократится на 0,5%,
йицна
при этом
пи
в
первые
полгода
кср
показатели экономики
ых мал
упадут почти
гда
на 3%. Около 2 млн.
американцев
гцялф
за год потеряют
янич
рабочие места,
пелуркнию
тем самым
на кры
уровень безработицы
врдоем
вырастет с нынешних 8,2 до 9,1%. На
йиволсу
бизнесе
уже
ний жесрб
начала негативно
сть уче
сказываться угроза
ткр ый
замедления . По
данным
не ию
Morga№ Sta№ley, 40% компаний
ежис
отложили до лучших
рына к
времен осуществление инвестиций в развитие.
мтецоьлар
38
Япония (имевшая
сятелв
в 2010 г. ВВП
еыда
в объеме $4,3 трлн. либо 5,7%
мирового
сятелв
ВВП с начала 90-х
еч яасэмни
гг. 20 в.) располагается
србний же
в
перманентной рецессии,
усел ни
отягощенной техногенной
лояд
аварией на атомной
юмз
электростанции в г. Фукусима
опелрдый
в марте 2011 г.
Зона
втощу
ЕС остается на пороге 2-ой
рвдм
волны кризиса,
у таопл
в значимой
степени
тлм
стимулированного долговым
этих
кризисом романских
лвине п
государств. Франция
(соответственно $2,1 трлн. и 2,8%) и Германия ($2,9 трлн,
ани
либо 9,3% мирового
бхней димо
ВВП) с одной
св ль
стороны, отягощены
тплай еж
обещаниями сообразно
ется
ижода
сохранению Евро
вродм
союза и евро,
азрботки
с другой — не считаются
вудже
глобальными фаворитами
ельси
новоиспеченого научно-технического
оы э
уклада.
В конце
стрго
концов, средние
онт ые
страты Европы ств гоудар не являются водящим
к хывингжйдеб родником подъема тиюеш вселенской экономики рте ко с точки зрения
нт
елсуиа
подъема производительности
я трсмо
труда, употребления,
ется ниаж
потребительских и инвестиционных тратт.
пмо ьющ
Китай (доля
сиаф хыво
в мировом ВВП 2010 г. — 14,7%),
атвердс
столкнувшись в
ходе
н ещарбо
кризиса с уменьшением
лечис
интернациональных товарных
рынке
рынков,
переориентировался на врождённый спрос. Порция
я нжаед
собственного
потребления
иедщохная с
в
ыоент
ВВП составляет
орт б
только 40% (в
числу
Индии он
равен,
исма те
к примеру, 61%),
ежкта
экспорта 35%. Так
лечис
как вместимость
ежкта
и покупательная дееспособность
па восз
внутреннего рынка
расценки
существенно
уступали
ндат рс
интернациональному, то это
тя обпн
привело к уменьшению
с нияеж
темпов производства
рот б
ВВП страны
нас мещ
с 10–11% в 2006–2007 гг. до 9,2% в
2011 г. и
39
6% в 2012 г.. В 2013 г. предполагается 5%. Побуждение
вгомир
внутреннего спроса
(в
2009 г. его
вопрдят
подъем составил 16,9%) и
свном
политика ликвидации
ризогнте
разрыва в доходах
слоувиях
между мегаполисом
егз ц
и деревней, финансовыми
тиюеш
центрами (Пекин,
аи х
Шанхай) и периферией
нидовп
обусловили подъем
телразуь
заработной платы
рынке
и
поэтому значения
ти сча
стагнации экономики (сообразно
прдлтси
результатам 2011
г. он
упоа
составил 5,4%) (рис. 3). В
допралежт
протекционистской денежной
больше
политике зафиксированного
ешнвсо
курса юаня
р чнхыо
Китай обязан
м в лдчи
перед
давлением
собе
рынков и главных
зар
торговых партнеров
отрке
медленно
увеличивать курс государственной
лз то
валюты к доллару
текуихщ
США (в марте
2012 г. он
хпыелвяор
составил 6,32)
Рисунок 1.3. Макроэкономические индикаторы США
ьнфте
и Китая,
2011 г
итсач
.
Решение
нятие под
этих проблем
уврти
может быть
ругой д
в рамках 2-ух
пвилр
коридоров:
долговременного
м хрвосы
обеспечения денежной
ровалк ипыю
устойчивости и закрытия
под яинажре
суверенного долга. Преодоление
лрезд
долгового кризиса
илняс
романских
государств
н мркавотд
это дело
лтп ки
не только лишь
азе б
Франции и Германии,
ся изамед
а так же всей
ся изамед
евро зоны,
увчй
как системная
уврти
проблема ЕС. Ее
ж юн
заключение возможно
авнл ыхг
не лишь на путях
гстр
увеличения
экономной
обмен
выдержки, но и экономной
ствзмжни
интеграции. Экономическая
40
тчние
устойчивость ЕС может быть достигнута
обмена
Европейским механизмом
д куп
финансовой
тоэм
стабильност (ЕФСБ),
йсваиф
Советом ЕС сообразно
т еим
управлению системными
спобчивает
рисками, слаженным
объем
раскладом сообразно
ет буд
рекапитализации кредитных
жные д
институтов и неизменной
м
помощью со
стороны
лнсу
ЕЦБ ликвидности
курса
банков.
т еклпо
США, как инкаб ведущей экономике увидеть мира, принадлежит ясйищюажлдпр
особенная роль ние увлч и ответственность. Глобальная
тер
экономика получит
может
свежий импульс
боельшй
подъема, если
гдж
США радикально
х рочы
уменьшит
экономный
буажны
дефицит, сбавит
ямз
бремя задолженности
семейных хозяйств
сновка
сообразно ипотечным
фмуо р
кредитам.
зпсов
Япония, как 3-я
также
экономика мира,
завиотк
призвана МВФ
вгдые
в наиближайшее
время
лниедзам
уменьшить государственный
пбован зе
долг и вести
двестр
реформы,
нацеленные
роста
на поднятие долговременных
гслжн
темпов финансового
мы еист
подъема. Правительство
испоьзлумы
способно
подтвердить «экономическое чудо» на волнах
епослна кры
High-tech.
МВФ и группа
ьларетцым
Всемирного банка
хзксечф
обязаны сфокусироваться
ртвй
на
политике
снабжения
иц йьл
массовой денежной
каснов
устойчивости, новейших
умтзл
источников роста
хдыж
мировой экономики и решения цивилизационных
одним
проблем населения
атер
земли.
гувр охдт
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ
ткрая
уся иющ
ДЕНЕЖНОЙ СИСТЕМЫ РФ
юеварси
2.1 Состояние современной
я
денежной системы
йешвижол
России
лсывепр
41
Представляя собой
ва ютл
закрепленную национальным
йныьлпацму
законодательством форму
квйыс
денежного обращения
хнычила
в стране денежная
базе
система современной
итпна
России основана
эмн
на не разменных на золото
оманрискх
деньгах, то есть
тер
имеет бумажно-кредитный ор
характер. Функционируя
еиалткыэ х
в соответствии с Федеральным
ясйищюажлдпр
законом, утвержденным 10 июля 2002
года № 86-ФЗ «О
яенвар
Центральном банке
ся нютима
Российской Федерации (Банке
ва трде
России)»
15
, на территории
елсич
России законным
ытнокаб
платежным
средством
гда
является российский
ет буд
рубль, эмитируемый
анобв к
монополистом
-
Центральным
нгитйер
банком страны
иджапр
и делящийся на более
дзам лние
мелкие
части - копейки,
рнаецс
что исключает
тавли
изготовление и обращение
сохраняет
других
денежных
еэним
единиц или
хнычила
денежных суррогатов
итакм
на территории
России,
гьлпацум
не предусмотренных законодательством. Являясь
уркишйпн
главным
регулирующим
мы еист
органом денежной
окмпаний
системы, Банк
яаомэ
России
осуществляет
тпов ме
контроль за соблюдением
аксир
нормативных основ
йиволсу
организации
денежного обращения и регулирование
ьнфте
денежной массы
хывосаиф
в
обращении.
инкаб
Среди многообразия
еркмнытд
всех элементов
ацнде
можно выделить
боельш
официальную денежную
гдж
единицу, денежную
ножу
массу, виды
уся иющ
современных российских
объема
денег, принцип организации
ющуся и
денежной
системы,
ьувичй
денежный оборот,
увидеть
при котором
тс
наличные деньги
тах сче
несмотря на свою
оув
значимость для
мзгпр
населения и
х рочы
хозяйствующих
лтсап
15
КонсультантПлюс - надежная правовая защита [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/Cons_doc_LAW _37570/ (дата посещения: 10.03.2017)
42
субъектов в розничном
тсер й
товарообороте (за 2015 год 78,6 %.)
16
,
еварси ю
значительно уступают
янсаворб
безналичным платежам (20,4 %/79,6 %)
17
,
твзар ю
что
уменьшает теневой
цялнф
сектор экономики,
покуда
снижает затраты
асочтв ер
на
производство и транспортировку
ет буд
денежной наличности,
т хяицд
повышает сбор
покуда
налогов и т. д.;
пзону ди
эмиссионный механизм,
тецыьлар м
проводимым ЦБ РФ по выпуску
тоэм
наличных
денег
в окзп
и коммерческими банками - выпуску
гол спмыр
безналичных на основе
я
оислчаю
двухуровневой банковской системы в связи
тсвые
с переходом России
итакм
к
рыночной экономике.
также
Наиболее
лрезд
значимыми являются
лсывепр
такие элементы,
иавнко сь
как
денежная
ы ютлва
масса, представляющая собой
атер
совокупность наличных
пржде
и
безналичных денег
атспоркэ
в обращении и состоящая
ер т
из активной части,
убется р
обслуживающей хозяйственный
хщду
оборот
ска
с помощью наличных
двестр
денег и
безналичных
оув
расчетов чеками,
хсртн
кредитными
пония
и депозитными картами,
иу хыьласрев
и пассивной части - денежных
лсывепр
средств на срочных
также
и
сберегательных счетах,
пролдбющей
вклады в краткосрочные
ебва
облигации и т.д.,
оля
д
используемые для
сам укр
денежных накоплений,
кредит
а не как платежное
ачися ю
и
покупательное средства. Для мдпнетзиопределения объема тся рубе денежной массы
лса яниЦБ РФ голрдтся выделяет денежные жд аомк агрегаты М0,
ямз
М1 и М2,
отличающиеся
фмуо р
друг от друга
ся тнеижа
по степени ликвидности
у моященаст
и
представляющие собой
з б
иерархическую структуру,
гниджйеб хывк
где каждый
последующий
сбяный
агрегат включает
рнаецс
в свой состав
сибзн
предыдущий. При
16
Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. Режим доступа:
http://www.cbr.ru/statistics/PrtID (дата обращения: 20.04.2017).
17
Там же С. 4