47
В тысячах рублей
Актив
2014
2015
Измене-
ние
2016
Изменени
е
Наиболее ликвидные
активы
11
90
79
10660
10570
Быстро реализуемые
активы
17815
128206
110391
227601
99395
Медленно реализуемые
активы
754
12294
11540
18032
5738
Трудно реализуемые
активы
1835
14870
13035
32864
17994
Баланс
26415
155460
129045
289157
133697
Анализ приведенных данных из таблицы 6 свидетельствует о том, что
наиболее большее количество денежных средств ООО «Металл-Стандарт»
вложено в группу с малым риском по степени ликвидности. В анализируемом
периоде дебиторская задолженность возросла с 17815 тыс. р. до 227601 тыс. р.,
то есть на 209786 тыс. р. или более чем в 12 раз. Прочие оборотные активы в
2014-2016 годах в анализируемом предприятии отсутствуют. Таким образом,
сумма быстро реализуемых активов возросла в 2015 году на 110391 тыс. р., а в
2016 году – еще на 99395 тыс. р. Такие изменения в структуре баланса
оцениваются как положительные, но не могут служить основанием для вывода
о благополучном состоянии предприятия.
Самое наименьшее количество денежных средств ООО «Металл-
Стандарт» вложено в абсолютно ликвидные активы, в группу минимального
риска.
В целом можно сделать вывод, что структура активов по степени их
ликвидности является для ООО «Металл-Стандарт» удовлетворительной, и
является предпосылкой отсутствия либо снижения других рисковых ситуаций,
потери финансовой устойчивости, платежеспособности и независимости.
Платежеспособность предприятия характеризует его способность
своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам, за счет
достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов.
Следовательно, фактором риска является нарушение ликвидности баланса, а
его последствием – неспособность предприятия своевременно покрывать
48
обязательства своими активами, срок превращения которых в денежную форму
соответствует сроку погашению обязательств.
Исходной информацией для приближенной оценки риска потери
платежеспособности ООО «Металл-Стандарт» служат обязательства по
пассивам, сгруппированные по отдельным признакам.
Рассмотрим ранжирование пассивов по степени срочности оплаты в ООО
«Металл-Стандарт» в 2014-2016 годах.
Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся на
четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты:
1) наиболее срочные обязательства П1 - кредиторская задолженность:
- в 2014 году – 27747 тыс. р.;
- в 2015 году – 124365 тыс. р.;
- в 2016 году – 217684 тыс. р.;
2) краткосрочные пассивы П2 - краткосрочные кредиты и займы и
расчеты по дивидендам:
- в 2014 году – 4105 тыс. р.;
- в 2015 году – 8133 тыс. р.;
- в 2016 году – 0 тыс. р.;
3) долгосрочные пассивы П3 - долгосрочные кредиты и займы:
- ООО «Металл-Стандарт» в 2014 году долгосрочных обязательств не
имеет;
- в 2015 году – 13366 тыс. р.;
- в 2016 году – 12335 тыс. р.;
4) постоянные пассивы П4 - строки раздела IV баланса плюс
строки 630-660 из раздела V. В целях сохранения баланса актива и
пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих
периодов» раздела II актива баланса:
- в 2014 году – (-5437) тыс. р.;
- в 2015 году – 9596 тыс. р.;
- в 2016 году – 59138 тыс. р.
49
Все полученные данные по вышеприведенным расчетам заносим в
таблицу 7.
Таблица 7
Пассивы ООО «Металл-Стандарт» по степени их ликвидности в
2014-2016 гг.
В тысячах рублей
Пассив
2014
2015
Измене-
ние
2016
Измене-
ние
Наиболее срочные
обязательства
27747
124365
96618
217684
93319
Краткосрочные пассивы
4105
8133
4028
0
-8133
Долгосрочные пассивы
-
13366
13366
12335
-1031
Постоянные пассивы
(5437)
9596
15033
59138
49542
Баланс
26415
155460
129045
289157
133697
Для оценки риска платежеспособности ООО «Металл-Стандарт»
необходимо сопоставить приведенные средства по активу и пассиву, чтобы
установить тип состояния ликвидности баланса.
Тип состояния ликвидности баланса выявляется на основании балансовых
моделей:
- абсолютная (оптимальная) ликвидность: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3,
А4≤П4;
- нормальная (допустимая) ликвидность: А1<П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
- нарушенная (недостаточная) ликвидность: А1<П1, А2<П2, А3≥П3,
А4≤П4;
- недопустимая ликвидность (кризис): А1<П1, А2<П2, А3<П3, А4≤П4.
Тип состояния ликвидности баланса ООО «Металл-Стандарт»:
1) в 2014 году: А1<П1 – 11тыс. р. < 27747 тыс. р.;
- А2>П2 – 178152 тыс. р. > 4165 тыс. р.;
- А3>П3 – 6754 тыс. р. > 0 тыс. р.;
- А4>П4 – 1835 тыс. р. > (-5437) тыс. р.;
2) в 2015 году: А1<П1 – 90тыс. р. < 124365 тыс. р.;
- А2>П2 – 128206 тыс. р. > 8133 тыс. р.;
- А3<П3 – 12294 тыс. р. < 13366 тыс. р.;
50
- А4>П4 – 14870 тыс. р. > 9596 тыс. р.;
3) в 2016 году: А1<П1 – 10660 тыс. р. < 217684 тыс. р.;
- А2>П2 – 227601 тыс. р. > 0 тыс. р.;
- А3<П3 – 18032 тыс. р. < 123335 тыс. р.;
- А4<П4 – 32864 тыс. р. < 59138 тыс. р.
На основании полученных данных можно сделать вывод, что ООО
«Металл-Стандарт» находится в зоне допустимого риска. В данном случае у
предприятия существуют сложности при оплате своих обязательств на
интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств.
В этом случае в качестве резерва может использоваться дебиторская
задолженность, но для превращения их в денежные средства требуется
дополнительное время.
Группа быстрореализуемых активов по степени риска относится к группе
малого риска, но при этом не исключена возможность потери их стоимости или
нарушения контрактов.
Для качественной оценки используется система финансовых
коэффициентов, состоящая из нескольких групп показателей:
- коэффициенты эффективности или оборачиваемости;
- коэффициенты прибыльности;
- коэффициенты ликвидности;
- коэффициенты обслуживания долга.
Каждая из перечисленных групп показателей отражает какой-либо аспект
оценки предпринимательских рисков предприятия.
Коэффициенты эффективности или оборачиваемости, перечисленные в
таблице 8, рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности.
Динамика коэффициентов оборачиваемости помогает оценить причину
изменений коэффициентов ликвидности.
Таблица 8
Коэффициенты эффективности (оборачиваемости)
Коэффициенты
Значение
2014
2015
2016
51
К6 -отношение выручки от реализации к сумме
немобильных средств
(19,092)
118,73
21,419
К7 - коэффициент деловой активности
3,93
7,329
4,38
К8 - отношение выручки от реализации к сумме
мобильных средств
4,223
8,104
4,942
В ООО «Металл-Стандарт» в анализируемом периоде прослеживается
положительная динамика роста коэффициентов эффективности
(оборачиваемости). Например, объем реализации на один рубль немобильных
активов увеличился с -19,092 тыс. р. до 21,419 тыс. р., т.е. почти в два раза.
Коэффициент деловой активности также возрос с 3,93 тыс. р. до 4,38 тыс. р.,
т.е. на 11,45 %. Оборачиваемость мобильных средств увеличилась на 17,03 %.
Коэффициенты прибыльности, перечисленные в таблице 9,
характеризуют эффективность работы собственного и привлеченного капитала
предприятия. Они являются существенным дополнением к коэффициентам
финансового левериджа.
Таблица 9
Коэффициенты прибыльности (убыточности)
Коэффициенты
Значение
2014
2015
2016
К9 - коэффициент рентабельности выручки от
реализации
(0,053)
0,024
0,047
К10 - коэффициент рентабельности общего
капитала
(0,206)
0,177
0,205
К11 - коэффициент рентабельности акционерного
капитала
1,001
2,865
0,999
Произведя расчет коэффициентов прибыльности (убыточности) ООО
«Металл-Стандарт», можно говорить об улучшении финансового положения
предприятия в отчетном периоде, так как все коэффициенты в значительной
мере увеличились, так в 2016 году рентабельность общего и акционерного
капитала возросли приблизительно в три раза.
Коэффициенты ликвидности показывают, способен ли в принципе
заемщик рассчитаться по своим обязательствам, а также какая часть
задолженности организации, подлежащая возврату, может быть погашена в
52
срок. Для этого сопоставляются активы, сгруппированные по срокам, с
соответствующими (по срокам) обязательствами.
Различают следующие показатели ликвидности, которые приведены в
таблице 10, характеризующие платежеспособность.
Таблица 10
Коэффициенты ликвидности
Коэффициенты
Оптимум
Значение
2014
2015
2016
К12 - коэффициент покрытия
задолженности
1,0-2,0
0,772
1,06
1,178
К13 - коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2-0,3
0,001
0,001
0,049
К14 - коэффициент критической
ликвидности
0,5
0,56
0,968
1,094
К15 – коэффициент ликвидности при
мобилизации
1
0,212
0,093
0,083
Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился за анализируемый
период с 0,001 до 0,049, что свидетельствует о повышении прогнозируемых
платежных возможностях предприятия при условии своевременного
проведения расчетов с дебиторами.
Не удовлетворяя нормальным ограничениям (2,00) за период 2014-2016
гг., коэффициент покрытия задолженности все же увеличился с 0,772 в 2014
году до 1,178 в 2016 г., что связано с увеличением платежных возможностей
предприятия.
Таким образом, ООО «Металл-Стандарт» находится в зоне допустимого
риска.
Проанализируем финансовую устойчивость в ООО «Металл-Стандарт».
Расчет показателей финансовой устойчивости приведен в таблице 11.
Таблица 11
Расчет показателей для определения финансовой
устойчивости за 2014-2016 гг.
В тысячах рублей
Показатели
2014
2015
2016
53
Источники собственных средств
(капитал и резервы)
(5437)
9596
59138
Внеоборотные активы
1835
14870
32864
Наличие собственных оборотных
средств (стр. 1 – стр. 2)
(7272)
(5274)
26274
Долгосрочные заемные средства
0
13366
12335
Наличие собственных и
долгосрочных заемных средств
(стр.3 + стр.4)
(7272)
8092
38609
Краткосрочные заемные средства
4015
3916
-
Общая величина источников
формирования запасов (стр.5 +
стр.6)
(3257)
12014
38609
Запасы и НДС
6754
12294
18032
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
(518)
(7020)
8242
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных и долгосрочных
оборотных средств
(518)
(4202)
20577
Излишек (+) или недостаток (-)
общей величины источников
формирования запасов
(собственные, долгосрочные и
краткосрочные заемные источники)
(3497)
(286)
20577
Тип финансовой устойчивости
Кризисное
финансовое
состояние
Кризисное
финансовое
состояние
Абсолютная
финансовая
устойчивость
В 2014 и начале 2015 года запасы в ООО «Металл-Стандарт» превышают
величину источников формирования запасов, т.е. предприятие в данном
периоде находилось в кризисном финансовом состоянии. На конец 2016 года
уровень источников формирования запасов увеличился до 38609 тыс. р., что
значительно превысило их объем.
Полученные данные свидетельствуют о том, что ООО «Металл-
Стандарт» в 2014-2015 годах находится в зоне катастрофического риска и
имеет кризисное финансовое состояние, но в 2016 году ситуация меняется, и
риск потери финансовой устойчивости предприятия можно расценивать как
допустимый.
По всем трем вариантам расчета на конец анализируемого периода
наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у
организации запасов, поэтому финансовое положение по данному признаку
можно характеризовать как абсолютно устойчивое. При этом нужно обратить
54
внимание, что все три показателя покрытия собственными оборотными
средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения.
Для оценки финансовой устойчивости используют систему показателей,
характеризующих структуру используемого капитала с позиций степени
финансовой стабильности его развития в предстоящем периоде. Формулы
данных показателей приведены в Приложении 7.
Рассчитанные коэффициенты финансовой устойчивости, которые
приведены в таблице 12, указывают на то, что ООО «Металл-Стандарт» в 2014-
2015 годах относится к предприятиям с катастрофическим уровнем риска, а в
2016 году - с допустимым уровнем риска. В 2014 - 2015 гг. многие
коэффициенты финансовой устойчивости не соответствовали норме, но в 2016
году ситуация меняется в лучшую сторону. Например, коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами возрос с (-0,296) до
0,103, что свидетельствует об увеличении собственных оборотных средств для
обеспечения финансовой устойчивости. Коэффициент мобильности средств
соответствует норме, поэтому потенциальная возможность предприятия
превращать активы в ликвидные средства высока.
Реальная возможность предприятия превращать активы в ликвидные
средства у предприятия возросла, о чем свидетельствует увеличение
коэффициента маневренности средств (или чистой мобильности) в течении
всего анализируемого периода с (-1,338) до 0,653.
Делая вывод, можно сказать об увеличение размера собственного
капитала и допустимой степени зависимости предприятия от привлеченных
ресурсов.
Таблица 12
Коэффициенты финансовой устойчивости (неустойчивости)
Коэффициенты
Опти-
мум
Значение
2014
2015
2016
К1 - коэффициент автономии
>=0,5
(0,206)
0,062
0,205
К2 - коэффициент мобильности средств
>=0,5
13,4
9,455
7,798
К3 - коэффициент маневренности средств
(чистая мобильность)
>=0,2
(1,338)
0,843
0,653
55
К4 - отношение собственного капитала к
общей задолженности
>=1
(0,171)
0,066
0,257
К5 - коэффициент обеспеченности
собственными средствами
>=0,1
(0,296)
(0,008)
0,103
Таким образом, на конец анализируемого периода ООО «Металл-
Стандарт» находится в зоне допустимого риска. В данном случае у
предприятия существуют сложности при оплате своих обязательств на
интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств.
Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства
организации (разница составляет 207 024 тыс. р.). В соответствии с принципами
оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной
дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия
среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом
текущей кредиторской задолженности). В данном случае краткосрочные
кредиты и займы отсутствуют.
В целом же на основе проведенного анализа можно сделать вывод, что
предприятие находится в конце анализируемого периода в устойчивом
состоянии и возможность стать банкротом низкая. К данному предприятию как
к деловому партнеру в деловом мире будут относиться с доверием. Но все же
руководству предприятия, в том числе финансовому менеджеру необходимо не
забывать о разработке и принятии мер по улучшению ликвидности баланса
предприятия.
2.3 Влияние практики антикризисного управления на финансовую
устойчивость предприятия
Показатели рентабельности (убыточности) характеризуют эффективность
работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности
(производственной, коммерческой, инвестиционной), окупаемость затрат и т.д.
Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные результаты
56
хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с
наличными или использованными ресурсами.
Основные показатели рентабельности (убыточности) ООО «Металл-
Стандарт» в 2014-2016 гг. приведены в таблице 13.
Таблица 13
Показатели рентабельности (убыточности) ООО «Металл-
Стандарт» в 2014-2016 гг.
Показатели
2014
2015
2016
Рентабельность (убыточность) активов
(0,41)
0,30
0,27
Рентабельность собственного капитала
1,000
2,865
1,000
Рентабельность (убыточность) заемного
капитала
(0,115)
0,334
0,387
Рентабельность (убыточность) расходов по
обычным видам деятельности
(0,039)
0,046
0,077
Рентабельность (убыточность) совокупных
расходов
(0,049)
0,025
0,50
Рентабельность (убыточность) производств
(0,051)
0,025
0,050
Рентабельность продаж
(0,035)
0,043
0,043
Валовая рентабельность
0,090
0,071
0,088
Так как в 2014 году в ООО «Металл-Стандарт» преобладал чистый
убыток, поэтому рассчитанный показатель рентабельности активов
отрицателен. В 2015-2016 гг. прибыль, приходящаяся на каждый рубль
вложений в ее активы, возросла и составила 0,177 и 0,205 р.
Рентабельность собственного имеет положительную тенденцию к
увеличению в 2015 году до 2,865 р., но в 2016 году он снизился до 1,000 р.
За 2014-2016 годы рентабельность заемного капитала значительно
увеличилась на 0,502 р., то есть прибыль, приходящаяся на каждый рубль
собственных средств, вложенных в активы, возросла до 0,387 р.
Рентабельность расходов по обычным видам деятельности показывает,
что прибыль от продаж увеличилась на каждый рубль за анализируемый период
на 0,116 р. Таким образом, собственных заработанных средств, поступающих в
свободное распоряжение предприятия из оборота, в 2014 году получено не
было, и ООО «Металл-Стандарт» сработало себе в убыток. В 2015-2016 гг.
наблюдается постепенное увеличение прибыли.