52
ассортимент
ассортимент
ассортимент
ассортимент
Известная,
Известная,
Известная,
Известная,
Репутация фирмы
Постоянные
Постоянные
постоянные
Постоянные
клиенты
клиенты
клиенты.
клиенты.
Так как внешняя и внутренняя среда изменяются под воздействием
деятельности предприятия, так и других факторов, то необходимо выявить
ограничения, сильные и слабые стороны предприятия в изменяющейся среде.
Выявить и соотнести между собой ограничения и возможности, сильные
и слабые стороны предприятия поможет SWOT-анализ (см. таблицу 11).
Таблица 11
SWOT – анализ
Фактор
ГАЗПРОМ
ЛУКОЙЛ
ШЕЛЛ
НЕСТЕ
Удобное
Наличие
финансовых
Хорошая
репутация у
Современное
покупателей,
оборудование,
географическое
ресурсов, широкая
эффективность
удобное
Сильные
положение,
известность,
сбытовой
политики,
географическое
стороны
достаточно
широкий
эффективность
удобное
положение,
широкий
ассортимент,
менеджмента,
географическое
ассортимент,
постоянные
клиенты
широкий
ассортимент
положение
высокое качество
Слабые
Устаревшее
Ухудшающаяся
Недостаточный
оборудование,
плохая
Плохая реклама
конкурентная
управленческий
опыт
стороны
реклама
позиция
Замена
оборудования,
Переход к более
Введение
проведение
рекламной
Проведение
дополнительных
услуг,
Возможности
эффективным
компании
рекламной
компании
привлечение
стратегиям
инвесторов
Возможность
Возрастающее
Изменение
Неблагоприятные
53
появления новых
конкурентное
потребительских
демографические
конкурентов,
давление,
предпочтений,
изменения, рост
снижение общего
неблагоприятные
снижение общего
инфляции,
снижение
Угрозы
уровня
демографические
уровня
общего уровня
покупательной
изменения,
снижение
покупательной
покупательной
способности,
общего уровня
способности,
способности,
неблагоприятная
покупательной
неблагоприятная
неблагоприятная
политика
государства
способности
политика
государства
политика
государства
Торговая политика ООО «Альянс» основана на следующих принципах:
преимущественного удовлетворения потребностей в автомобильных
бензинах на внутреннем рынке РФ;
беспечения прозрачности процесса оптовой сбытовой деятельности
для существующих и потенциальных покупателей, регулирующих органов,
работников предприятия и иных заинтересованных лиц;
обеспечение недискриминационных условий оптовой реализации
автомобильных бензинов на территории РФ;
информационной открытости политики компании в сфере реализации
автомобильных бензинов на оптовых рынках в РФ, в том числе о
порядкевыбора контрагентов, при определении способов продаж, заключении
договоров, ценообразовании.
По данным аналитиков компании «Шелл» структура их клиентов
выглядит следующим образом (см. рисунок 10).
54
Рисунок 10 - Клиенты АЗС «Шелл»
Проанализировав, данные рисунка 10, можно сделать вывод о том, что
основным критерием выбора клиентами заправочных станций «Шелл»
является высокое качество топлива.
Говоря о внутренней среде предприятия, стоит отметить, что как
глобальная энергетическая компания «Шелл» стремится руководствоваться
высокими стандартами производственной деятельности и этического
поведения. Три основополагающих документа - Общие принципы
деятельности «Шелл», Кодекс деловой этики и Этический Кодекс - призваны
помочь каждому сотруднику руководствоваться основными ценностями
концерна «Шелл», такими как честность и добросовестность в работе и
уважение человеческого достоинства, а также соблюдать соответствующие
законы и нормативные акты. Кодекс деловой этики представляет собой
практическое руководство для наших сотрудников и касается соблюдения ими
законов и нормативных актов, работе с другими людьми и решению вопросов,
касающихся деловой этики.
Этический кодекс «Шелл» - документ, который регламентирует
профессиональное поведение исполнительных директоров и старших
сотрудников финансовой службы концерна.
55
Этот документ был специально разработан с учетом требований закона
Сарбанес-Оксли (Sarbanes Oxley Act) и критериев котировки акций на Нью-
Йоркской фондовой бирже и предусматривает обязательное выполнение ряда
требований в отношении раскрытия информации и конфликта.
56
Глава 3. Мероприятия по улучшению финансовой
устойчивости ООО «Альянс»
3.1 Прогнозирование возможного банкротства ООО «Альянс»
Неспособность обслуживать взятые на себя денежные обязательства
наступает как из-за внешних обстоятельств, так и из-за внутренних бизнес-
процессов самой компании. Разберем самые распространенные причины из
тех, с которыми сталкивается бизнес в условиях современного рынка в России
(читайте также про стадии банкротства).
Внешние причины, способные вызвать неблагоприятное финансовое
состояние компании и, как следствие, увеличение рисков наступления
банкротства, это глобальные процессы, влияющие на всю отрасль в целом.
Например, одним из таких процессов могут быть колебания курсов валют,
если ваша компания занимается внешней торговлей и расчеты ведет в валюте.
В своей работе компания может использовать товары, ввоз которых на
территорию России подпадает под запрет в связи с международными
санкциями. При прогнозировании банкротства предприятия приходится
учитывать еще и политику оздоровления банковского сектора, проводимую
Центральным Банком России Отзыв лицензии у банка, в котором открыты
расчетные счета фирмы, может затруднить, а в некоторых случаях даже
сделать невозможной ее дальнейшую деятельность.
Компании и предприниматели, ведущие бизнес в России, не могут
напрямую влиять на тот сегмент рынка, в котором они функционируют. В
связи с этим, для снижения вероятности наступления негативных последствий
от глобальных процессов на рынке, компании надлежит больше внимания
уделять анализу отрасли и введению в бизнес-процессы механизмов защиты
от внешних рисков (хеджирование и диверсификация рисков).
Внутренние причины банкротства В отличие от внешних, внутренние
факторы, способные привести к неплатежеспособности компании, явление
57
более распространенное. Самым часто встречающимся является
ненадлежащий управленческий учет в компании и отсутствие должного
контроля за текущей деятельностью со стороны руководства.
Несвоевременное проведение или не проведение оценки собственных активов
компании может ввести руководителя в заблуждение и побудить принять
неверное решение.
Компании, занимающиеся обработкой сырья или производством
готовой продукции, могут некорректно оценить свои производственные
мощности и заключить контракт, выполнить который им будет не под силу.
Если до руководителя производства донесли только количество
производственных линий на предприятии без их технического состояния, он
может не знать, что оборудование давно нуждается в ремонте или замене
ключевых деталей. Технические неисправности на производстве приведут к
срыву сроков поставки готовой продукции, что влечет за собой штрафы или
отказ от исполнения контракта со стороны заказчика.
Отдельно следует обратить внимание на специфику работы с сырьевыми
рынками в России. Сырьевые рынки – это торговые площадки РФ на которых
обращаются топливно-энергетические, промышленные,
сельскохозяйственные, лесные и иные категории сырья. Кроме обычных
факторов, влияющих на товарные рынки, сырьевым рынкам присущ еще и ряд
специфических особенностей.
К таким относятся: высокая концентрация предложений от малого
количества компаний, допущенных к работе в этом сегменте; низкая динамика
развития в сравнении с рынками готовой продукции; изменение цен, зачастую,
продиктовано не уровнем спроса и предложения, а интересами государства в
данной отрасли. Все эти факторы также могут оказать неблагоприятное
влияние на работу компании, чьи бизнес-процессы связаны с оборотом или
обработкой сырья.
Крупные сетевые компании вынуждены постоянно и очень внимательно
контролировать соотношение своей дебиторской и кредиторской
58
задолженности. В текущих условиях рынка сложно себе представить крупную
компанию, работающую без привлечения заемного капитала. Банки охотно
одобряют сетевикам кредитные линии, но для защиты собственных интересов
требуют такие гарантии исполнения обязательств, как поручительство
бенефициаров, других компаний группы или обременение ликвидного
имущества компании залогом.
Многих директоров и собственников в таких компаниях успокаивает
мысль о том, что кредитных обязательств у компании может быть на десятки
миллионов, а дебиторской задолженности на сотни, но это спокойствие
является иллюзорным. Все сроки по кредитным обязательствам компании вам
известны заранее, а 100% гарантий погашения дебиторской задолженности не
существует. Помните, что даже контрагенты с многолетней историей
взаимодействия могут вас подвести.
Существует большое разнообразие моделей оценки вероятности
банкротства. Воспользуемся основными моделями: Альтмана, Спрингейта,
Фумлера и Бивера. Данные, необходимые для расчета вероятности
банкротства по моделям Альтмана представлены в Приложении А.
На основе данных Приложения А проведем анализ вероятности
банкротства ООО «Альянс» по моделям Альтмана (см. таблицу 12).
Таблица 12
Анализ вероятности банкротства ООО «Альянс» по моделям Альтмана
Модель индекса
Формула
Значение
Альтмана
2014
2015
2016
Двухфакторная
Z = -0,3877 - 1,0736 * Кп+ 0,579 * Кфз
-0,74
-0,59
-0,76
модель
Пятифакторная
Z = 1,2 * Коб + 1,4 * Кнп + 3,3* Кр + 0,6 *Кп+
4,42
5,67
5,74
модель
1,0* Ком
59
Модифицированный
Z = 0,717*К1+ 0,847*К2 + 3,107*К3 + 0,42*К4
1,05
3,38
3,35
вариант модели
+ 0,995*К5
В таблице 12:
Кп (коэффициент покрытия) - отношение текущих активов к текущим
обязательствам;
Кфз (коэффициент финансовой зависимости) - отношение заемных
средств к общей величине пассивов;
Коб (коэффициент оборотных средств в активах) - отношение текущих
активов к общей сумме активов;
Кнп (рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной
прибыли) - отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;
Кр (рентабельность активов) - отношение прибыли до уплаты % к сумме
активов
Кп (коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного
капитала) - отношение рыночной стоимости акционерного капитала к
краткосрочным обязательствам;
Ком (коэффициент отдачи всех активов) - отношение выручки от
реализации к общей сумме активов;
К1 – отношение собственных оборотных средств к оборотным активам;
К2 – отношение чистой прибыли (убытка ) к общей сумме активов;
К3 – отношение прибыли до налогообложения к общей сумме активов;
К4 - отношение собственного капитала к привлеченному капиталу; К5 –
отношение выручки от реализации к общей сумме активов.
Анализ по модифицированной модели показал низкую вероятность
банкротства, обеспеченную, прежде всего, значительным превышением
выручки компании над величиной ее активов/обязательств.
60
Наиболее наглядно основные критерии, в соответствии с которыми
проводилась оценка индекса Альтмана в зависимости от выбранной модели,
представлены в таблице 13.
Таблица 13
Критерии оценки индекса Альтмана
Значение индекса
Оценка вероятности банкротства
Критерий оценки по двухфакторной модели
Z=0
Вероятность банкротства составляет 50%
Z<0
Вероятность банкротства составляет менее 50%
Z>0
Вероятность банкротства составляет более 50%
Критерий оценки пятифакторной модели
Z<1,81
Очень высокая
1,81<Z<2,7
Высокая
2,7<Z<2,99
Вероятность невелика
Z>2,99
Вероятность ничтожна, очень низкая
Критерий оценки модифицированной модели
Z<1,23
вероятность банкротства очень высокая
Z>1,23
Банкротство предприятию в ближайшее время не грозит
Таким образом, проведенный анализ показал, что несмотря на
убыточность деятельности компании, структура баланса и показатели
выручки ООО «Альянс» позволяют считать вероятность ее банкротства
достаточно низкой. Что по факту подтверждается значительным улучшением
финансового состояния предприятия на сегодняшний день.
Модели Альтмана являются самым популярным методом оценки
вероятности банкротства. Но они не являются исчерпывающими. Для более
комплексной оценки рассмотрим другие модели (см. таблицу 14).
61
Таблица 14
Анализ вероятности банкротства ООО «Альянс» по моделям Бивера,
Спрингейта и Фумлера
Модели
Формула
Значение
2014
2015
2016
Спрингейта
Z = 1,03 * К
1
+ 3,07 * К
2
+ 0,66* К
3
+ 0,4 *К
4
1,43
2,18
2,29
Н = 5,528*К1+ 0,212*К2 + 0,073*К3 + 1,27*К4 –
Фумлера
0,12*К
5
+ 2,335*К
6
+ 0,575*К
7
+ 1,083*К
8
+ 0,894*К
9
-
2,80
4,13
4,26
3,075
Бивера
Z = (ЧП+Ам)/ЗК
0,07
0,07
0,12
В таблице 14 по модели Спрингейта:
К1 – отношение оборотного капитала к активам;
К2 – отношение суммы прибыли до налогообложение и процентов к
уплате к активам;
К3 – отношение прибыли до налогообложения к краткосрочным
обязательствам;
К4 – отношение выручки к активам.
В таблице 2.16 по модели Фумлера:
К1 – отношение нераспределенной прибыли к активам; К2 – отношение
выручки к активам;
К3 - отношение суммы прибыли до налогообложение и процентов к
уплате к активам;
К4 – отношение денежного потока к заемным средствам; К5 –
отношение долгосрочных обязательств к активам; К6 - отношение
краткосрочных обязательств к активам; К7 – log(материальные активы);
К8 –отношение оборотного капитала к заемным источникам;