46
ухудшению финансового состояния. В 2015-2017 г.г. предприятие оказалось в
кризисном финансовом состоянии, поскольку в данной ситуации денежные
средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность
предприятия и прочие оборотные активы не покрывают кредиторской
задолженности (с учетом резервов предстоящих расходов и платежей) и прочие
краткосрочные пассивы.
Основные показатели финансовых результатов ЗАО «Промбаза» за 2015–
2017 гг. представлены в таблице 10.
Таблица 10
Основные показатели финансовых результатов
ЗАО «Промбаза» за 2015-2017 гг.
Показатели
2015 г.
2016 г.
Отклонение
2017 г.
Отклонение
Тыс.
руб.
%
Тыс.
руб.
%
Выручка от продажи
550508
673010
122502
122,25
892877
219867
132,67
Себестоимость
продажи
511874
588779
76905
115,02
671864
83085
114,11
Валовая прибыль
(убыток)
38634
84231
45597
218,02
221013
136782
262,39
Коммерческие
расходы
0
0
0
0,00
151390
151390
0,00
Управленческие
расходы
41083
5381
-35702
13,10
0
-5381
0,00
Прибыль (убыток) от
продаж
-2449
78850
81299
-3219,68
69623
-9227
88,30
Проценты к
получению
1556
19
-1537
1,22
7
-12
36,84
Прочие доходы
309612
40983
-268629
13,24
216149
175166
527,41
Проценты к уплате
31682
56944
25262
179,74
56895
-49
99,91
Прочие расходы
265100
41974
-223126
15,83
210548
168574
501,62
Прибыль (убыток)
до налогообложения
11937
20934
8997
175,37
18336
-2598
87,59
Текущий налог на
прибыль
4804
4187
-617
87,16
5949
1762
142,08
Чистая прибыль
(убыток)
7133
2844
-4289
39,87
12387
9543
435,55
Из таблицы 10 видно, что общая величина полученной в 2016 г. выручки
от продажи продукции увеличилась на 22,25 % в сравнении с 2015 годом,
составив 673010 тыс. руб. В 2017 г. выручка от продаж увеличилась по
47
сравнению с предыдущим периодом на 32,67%. На повышение показателей
выручки повлиял рост объема производства продукции предприятия.
Увеличилась в 2016 г. по отношению к 2015 г. себестоимость продаж на
76905тыс.руб. или на 15,02 %, в 2017 г. по отношению к 2016 на 14,11%. Такое
незначительное повышение показывает невысокие темпы роста издержек по
сравнению с выручкой. Основным показателем, который характеризует
результаты деятельности ЗАО «Промбаза», является чистая прибыль. За 2015 -
2016 годы она уменьшилась на 4289 тыс. руб., а в 2017 г. увеличилась на 9543
тыс.руб. Положительная динамика чистой прибыли объясняется несколькими
причинами, главная из которых рост объемов производимой продукции.
В 2015-2016 г.г. было отмечено снижение прочих доходов и прочих
расходов на 268629 тыс. руб. и 223126 тыс. руб. соответственно. А в 2017 г.
указанные показатели увеличились на 175166 тыс. руб. и 168574 тыс. руб.
соответственно.
Следует отметить высокий уровень коммерческих расходов в отчете о
финансовых результатах предприятия в 2017 г. (151390 тыс. руб.), в то время ,
как в 2015-2016 г.г. данного вида расходов не было. Понижение
управленческих расходов в период 2015-2016 г.г. составило 35702 тыс. руб. В
период 2016-2017 г.г. управленческие расходы в отчетности предприятия
отсутствовали.
На рисунке 2 наглядно представлена динамика финансовых результатов
ЗАО «Промбаза».
Из данных таблицы 10 и рисунка 2 видно, что в течение отчетного
периода все основные показатели финансовой деятельности ЗАО «Промбаза»
повышались.
48
Рисунок 2. Динамика финансовых результатов
ЗАО «Промбаза» в 2015-2017 г.г.
В целях выявления взаимосвязи производительности труда и ряда
показателей по персоналу среди части основных рабочих было проведено
анкетирование. Целью данного мероприятия было выявление влияния таких
показателей, как возраст, стаж, квалификация, образование на процент
выполнения норм выработки (табл. 11).
Таблица 11
Производительность труда
№
анкеты
Возраст
Стаж
Квалификация
Образование
Процент
выполнения
норм
выработки
1
2
3
4
5
6
1
27
5
4
10
107
2
35
8
5
8
114
3
46
7
6
7
128,7
4
48
22
6
8
132,9
5
50
17
6
7
138,5
Продолжение 11
1
2
3
4
5
6
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
900000
Выручка от продажи
Себестоимость продажи
Чистая прибыль (убыток)
550508
511874
7133
673010
588779
2844
892877
671864
12387
2015 г.
2016 г.
2017 г.
49
6
35
6
5
9
102,5
7
41
12
4
8
100,3
8
43
16
6
8
104,4
9
46
11
6
8
124,3
10
35
15
3
11
86
11
48
22
5
8
109,7
12
23
3
4
11
98
13
35
10
5
11
114,2
14
34
16
3
11
97
15
23
3
4
9
95
16
35
8
4
11
129,5
17
35
15
6
11
124,8
18
24
3
4
11
98,5
19
41
13
5
8
115,4
20
24
2
3
9
84
21
23
3
4
11
89
22
25
4
4
9
91
23
46
11
5
8
114,3
24
43
16
4
10
96
Среднее
значение
36,04
10,33
4,63
9,25
108,13
Результаты исследования показали, что в среднем возраст рабочих чуть
более 36 лет, при стаже работы 10,33 года, а среднее значение квалификации
(разряда) составляет 4,63, образование 9,25. При этих усредненных данных в
среднем выполнение плана составляет 108,13%, что недостаточно высоко для
анализируемого предприятия. Исследования показали минимальную выработку
- 84 %, а максимальную 138,5 %.
Можно заметить, что наибольшего выполнения плана в исследуемой
группе рабочих достигают сотрудники с наибольшим разрядом и стажем.
Предположительно, при повышении квалификации сотрудников и повышении
мотивации, с целью их удержания в ЗАО «Промбаза», повысится процент
выполнения плана, приведя к увеличению объема выработки продукции.
Целесообразно для этого разработать соответствующие мероприятия.
50
2.3 Диагностика банкротства предприятия
Особенность диагностики банкротства заключена в том, что показателей,
которые могут приблизить предприятие к несостоятельности, целый спектр. Их
можно лишь поверхностно разбросать по группам.
Наиболее важными для выхода из уже состоявшегося кризиса являются:
1. Показатель текущей прибыли;
2. Планируемый доход;
3. Абсолютная ликвидность активов.
К сожалению, лишь трёх показателей недостаточно для глубокой
диагностики, а полный перечень существенно затрудняет расчёты. Отсюда
финансистами выведены специальные уравнения для диагностики.
Коэффициенты являются лишь малой частью системы диагностики, как и
показатели. Для эффективного анализа применяют их совокупности -
финансовые модели.
Финансовая модель представляет собой более сложное уравнение, которое
на основе выбранных коэффициентов подсказывает вероятность банкротства.
При этом показатели, которые требуются для модели, отбираются по временному
признаку:
1. Влияющие на текущую экономическую перспективу компании;
2. Ведущие к обострению показателей первой группы долгосрочно.
Сотрудники кризисных компаний обычно рассчитывают лишь некоторые
из показателей, поскольку это нужно для отчётности. По причине такой
ограниченности банкротство зачастую скатывается, как снежный ком.
Модель требует и сбора статистики по работе объекта в течение
определённого времени, чем занимаются только специалисты особо крупных
фирм или наёмные профессионалы.
В настоящее время выбор финансовых моделей весьма широк. Среди
наиболее популярных:
Модель Альтмана - «множественная модель», учитывает 5 ключевых
коэффициентов деятельности;
51
Модель Баканова - Шеремета - «рейтинговая модель», предсказывает
рейтинговую близость к банкротству;
Модель Берманта - Руссмана - «информационная модель», даёт
интегральную оценку, насколько тяжело компании преодолеть кризис.
Зачастую для моделей важно знать и средние по отрасли значения
показателей, а для этого требуется комплексная официальная статистика. В
нашей стране это не всегда легкодоступная информация.
Модель Альтмана - популярная международная модель диагностики
наступающей несостоятельности. Она построена на расчёте 5 коэффициентов
деятельности фирмы с модификаторами, подобранными на основе мировой
статистки банкротств. Это уравнение и выглядит оно так:
Z = 1.2 x X1 + 1.4 x X2 + 3.3 x X3 + 0.6 x X4 + 1.0 x X5 (1)
Значением Z отображается близость к банкротству. Оно может находиться
в 4 диапазонах, подобранных автором модели:
1.8 - в очень высокой вероятности;
1.81-2.7 - в высокой вероятности;
2.71-2.91 - в потенциально возможном банкротстве;
3 и больше - в маловероятном банкротстве.
Под «иксами» понимают 5 коэффициентов деятельности предприятия:
X1 - абсолютную ликвидность активов;
X2 - рентабельность активов;
X3 - доходность производства;
X4 - автономность капитала;
X5 - оборачиваемость собственных средств.
Рядом с «иксами» стоят постоянные модификаторы.
В практике модель Альтмана не идеальна, но прогнозирование по ней
позволяет определить наступающее банкротство с вероятностью 50-90%. Чем
ближе возможный крах, тем эффективнее модель предсказывает его. Расчётам
52
всегда мешает высокий уровень инфляции и его резкие скачки на фоне
внешнеэкономических кризисов.
В нашей стране проблемой становится сильное расхождение рыночных
показателей для компании, которая ещё функционирует, и компании, подпавшей
под судебный процесс.
Стоимость активов последней слишком падает в цене, чтобы можно было
применять модель безоговорочно.
Рассчитаем показатели, необходимые для диагностики банкротства
предприятия по модели Альтмана (табл. 12)
Z
2015
= 1,2*0,005+1,4*0,011+3,3*0,023+0,6*0,033+1*14,388=14,51
Z
2016
= 1,2*0,014+1,4*0,007+3,3*0,036+0,6*0,025+1*30,072=30,23
Z
2017
= 1,2*0,041+1,4*0,01+3,3*0,027+0,6*0,016+1*42,344=42,51
Таблица 12
Показатели, необходимые для диагностики банкротства
ЗАО «Промбаза» по модели Альтмана
Показатели
Формула расчета
Норма
2015
г.
2016
г.
2017
г.
Абсолютная
ликвидность
активов
финансовый коэффициент,
равный отношению денежных
средств и краткосрочных
финансовых вложений к
краткосрочным обязательствам
(текущим пассивам).
≥0,5
0,005
0,014
0,041
Рентабельно
сть активов
Чистая прибыль / Активы
≥0
0,011
0,007
0,010
Доходность
производства
коэффициент равный отношению
прибыли до налогообложения к
сумме затрат на производство и
продажу продукции.
0,023
0,036
0,027
Автономност
ь капитала
Собственный капитал / Активы
≥0,5
0,033
0,025
0,016
Оборачиваем
ость
собственных
средств
Выручка / Средняя величина
собственного капитала
принятой
нормы для
показателя
не
существует
14,388
30,072
42,344
53
За период 2016-2017 г.г. отклонение составило 12,28 в большую сторону.
При этом, если сравнивать с общепринятыми в РФ нормативами, то видно, что
финансовое состояние ЗАО «Промбаза» может вызывать опасение.
В соответствии с показателями по методике Альтмана видно, что
вероятность банкротства очень низкая. Такая разница между прогнозированием
банкротства по Методике Федеральной службы РФ по финансовому
оздоровлению и банкротству и методикой Альтмана показывает невозможность
использования западных методик для оценки и прогнозирования банкротства
российских предприятий.
В целом анализ показал, что финансовое состояние ЗАО «Промбаза»
нестабильно и требует разработки антикризисным мер.
Выводы по главе 2
Проанализировав имеющиеся данные, по итогам главы 2 были сделаны
следующие выводы.
За 2015-2017 г.г. анализ структуры имущества данного предприятия
выявил зависимость от заемного капитала. Непосредственную опасность
представляет тенденция роста заемного капитала и малый объем собственных
средств в структуре имущества.
Причинами преобладания заемных средств над собственным капиталом в
ЗАО «Промбаза» являются покупка товаров в кредит, урегулирование
таможенных вопросов под залог товаров и т.д. Это указывает на то, что
руководству предприятия необходимо изменить свой подход к управлению
собственным капиталом.
Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Промбаза» показал, что
наблюдается тенденция к существенному ухудшению финансового состояния.
По итогам периода 2015-2017 г.г. предприятие оказалось в кризисном
финансовом состоянии, поскольку краткосрочные финансовые вложения,
денежные средства, дебиторская задолженность предприятия и прочие
54
оборотные активы не покрывают его кредиторской задолженности и иных
краткосрочных пассивов.
Анализ финансовых данных показал незначительное повышение чистой
прибыли в течение анализируемого периода, что говорит о малоэффективности
управления ЗАО «Промбаза». Можно серьезно опасаться, удастся ли в
дальнейшем выявить положительную динамику при отсутствии должного
внимания к управлению предприятием.
Среди части основных рабочих было проведено анкетирование, с целью
выявления влияния таких показателей, как возраст, стаж, квалификация,
образование на процент выполнения норм выработки. Следует отметить, что
наибольшего выполнения плана в исследуемой группе рабочих достигли
сотрудники с наибольшим разрядом и стажем. Следует предположить, что при
повышении квалификации сотрудников и повышению мотивации, с целью их
удержания в ЗАО «Промбаза», будет повышаться процент выполнения плана,
что приведет к увеличению объема выработки продукции. Целесообразно для
этого разработать соответствующие мероприятия.
Была проведена диагностика возможного банкротства ЗАО «Промбаза».
Проведя анализ на общепринятых в РФ нормативах, отметим, что
финансовое состояние ЗАО «Промбаза» может вызывать опасение. В то же
время, в соответствии с показателями по методике Альтмана видно, что
вероятность банкротства очень низкая. Такая разница между прогнозированием
банкротства по методике Федеральной службы РФ по финансовому
оздоровлению и банкротству и методикой Альтмана показывает невозможность
использования западных методик для оценки и прогнозирования банкротства
российских предприятий.
С целью выведения предприятия из предкризисного состоянии и
предотвращения вероятности банкротства целесообразно разработать ряд
антикризисных мероприятий.
55
Глава 3. Разработка антикризисных мероприятий на ЗАО
«Промбаза»
3.1 Основные направления финансового оздоровления
ЗАО «Промбаза»
Итоговые результаты анализа финансовой ситуации в ЗАО «Промбаза»
показали, что ситуация на предприятии приблизилась к предкризисной. С целью
предотвращения банкротства ЗАО «Промбаза» целесообразно разработать
мероприятия, которые направлены на улучшение финансового состояния.
Какие бы мероприятия по преодолению кризисной ситуации и
восстановлению платежеспособности не были разработаны, ими должны
учитываться индивидуальные особенности предприятий. Однако, при схожести
финансово-экономических проблем российских предприятий, методы избежания
предкризисной ситуации могут отличаться.
В числе недостатков деятельности ЗАО «Промбаза» укажем:
-высокие постоянные затраты, которые связаны с содержанием избыточных
ресурсов;
-непосредственно избыток ресурсов (имущества, запасов);
-снижение численности рабочих, отсутствие у них должной квалификации;
-необоснованно высокие переменные издержки, обусловленные плохой
организацией производства (высокие потери);
-низкий уровень менеджмента (отсутствие финансового планирования,
неумение управлять оборотным капиталом и т.п.);
-наличие высоких коммерческих расходов.
В соответствии с данными фактами комплекс антикризисных мероприятий
должен охватывать различные направления.
К результатам мероприятий в сфере маркетинга и увеличения объемов
продаж необходимо отнести следующее:
- в результате проведения организационно-технических мероприятий
(усиления трудовой дисциплины, введения жесткой системы контроля, введения