25
период времени, либо на индекс инфляции указывающий во сколько раз
выросли или могут вырасти цены за данный период. Подобные расчеты
помогут разработать долгосрочную инвестиционную политику, опираясь
на прогноз учета покупательной способности денежных средств в течение
всего срока выполнения проекта. С помощью такой политики появляется
возможность с достаточной степенью точности рассчитывать доходы и
расходы фирмы, и, следовательно, потребность в инвестициях в любой
период времени.[11].
Во вторых, источник для получения необходимых средств и его
форму.
Отвечая на этот вопрос, прежде всего, нужно определить
потенциальные источники финансирования и, главное, произвести выбор
из них наиболее соответствующего интересам и возможностям фирмы.
Финансирование фирмы может осуществляться по двум
направлениям: либо из внутреннего источника, либо из внешнего.
Поэтому предприниматель должен определить структуру капитала, а
именно, соотношение собственного и заемного капитала.
Нахождение оптимального соотношения этих двух источников
финансирования определенно является многофакторной задачей, не
имеющей в настоящее время однозначного решения.
Решая ее, предприниматель должен учитывать то обстоятельство,
что банки, как правило, уменьшая свой риск, стремятся переложить его
главным образом на предпринимателей и инвесторов-акционеров. Из-за
этого фактора финансирование с помощью кредитов предпочтительнее
для проектов, предусматривающих расширение производства на уже
успешно действующих фирмах.
В этом случае, с одной стороны, от таких фирм банки не будут
запрашивать высокой платы за кредит, так как риск вложений будет не
очень большой, а с другой, не составит задачи подобрать материальное
26
обеспечение кредитов, так как в его роли могут выступить уже имеющиеся
активы.
Для проектов же, которые планируют создание новой фирмы или
реализации технического новшества, как более предпочтительный
источник финансирования может использоваться акционерный капитал. В
данной ситуации привлечение кредита нежелательно, а порой даже опасно.
Обычно кредитное соглашение обязательно включает жесткую схему
платежей, которые обеспечивают возврат основной суммы долга и
процентов по кредиту. Между тем, новым и венчурным фирмам
выполнение такого календарного графика выплат может оказаться
непосильной ношей из-за медленного накапливания суммы доходов от
реализации товаров. И в этой ситуации даже перспективные проекты,
которые способны в будущем принести достаточно крупные прибыли,
могут обанкротиться из-за низкой ликвидности в первые же годы [13 с.
81].
Средства, вложенные партнерами или акционерами, хотя и
собираются дольше и сложнее, чем оформление ссуды или кредита в
банке, зато лишены этих недостатков. В первые годы вновь созданная
фирма может вообще не платить дивиденды, и это не должно вызывать
возражений акционеров, при условии, что прибыль не просто проедается, а
вкладывается в развитие фирмы, повышая курс ее акций и укрепляя ее
позиции на рынке. Поэтому многие фирмы вкладывают в развитие дела
нераспределенную прибыль - средства, которые остались у фирмы после
покрытия всех расходов и выплаты налогов.
Есть еще один популярный способ приращения капитала за счет
собственных средств - это реализация активов [5, с 67]. Но внутренние
источники финансирования тоже имеют свою цену, с ними связаны так
называемые вмененные издержки, то есть иногда фирме бывает выгоднее
27
пустить нераспределенную прибыль на какие-то внешние проекты,
нежели использовать ее для внутреннего финансирования.
К тому же предпринимателю следует знать, что использование
заемных средств может быть весьма выгодным делом для фирмы из-за
действия, так называемого механизма заимствования. Заем в этом случае
может использоваться в качестве «финансового рычага», с помощью
которого возможно повысить потенциал заемщика в наращивании
прибыли. Эффектом финансового рычага называется приращение к
рентабельности собственных средств, которое возникает благодаря
использованию кредита, невзирая на платность последнего. Предприятие,
которое использует лишь собственные средства, ограничивает их
возможную рентабельность примерно двумя третями экономической
рентабельности. Фирма же, использующая кредит, может увеличивать
либо уменьшать рентабельность собственных средств. Все зависит от
соотношения величины собственных и заемных средств в пассиве и от
установленной величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект
финансового рычага.
При этом следует учитывать, что указанная система будет
действовать только в том случае, если процент отдачи станет больше
ставки процента по кредиту.
Поэтому при решении данного вопроса предприниматель должен
оценить:
-какую долю средств целесообразно привлечь в форме кредита, а
какую долю - в форме акционерного капитала;
-на каких условиях может быть получен кредит для осуществления
данного проекта;
-какова продолжительность календарного графика погашения
кредита;
28
-какие виды акций, количество и на каких условиях могут быть
выпущены фирмой дабы привлечь дополнительные финансовые средства
от акционеров;
-величину финансовых средств и условия, при которых они могут
быть привлечены из внутренних источников;
-имеются ли возможности получения финансовых средств из
государственного бюджета в виде дотаций;
-какое количество необходимо зарезервировать финансовых средств
на покрытие непредвиденных расходов и каким образом это сделать.
В-третьих, следует установить лучший из возможных способ
использования инвестиции.
Необходимость решения этой проблемы возникает, обычно, в
следующих двух случаях:
-когда бизнес-план составляется для многопрофильной фирмы,
охватывающий несколько видов ее деятельности. Тогда появляется
необходимость рационально распределить имеющиеся средства между
ними;
-когда составляется бизнес-план проекта, для реализации которого
существует несколько альтернатив. И тогда придется просчитать разные
варианты инвестирования в зависимости от сложившейся ситуации.
В-четвертых, требуется определить временной промежуток, когда
инвестиции станут приносить доход.
Решение этого вопроса можно найти с помощью проведения и
включения в бизнес-план специальных расчетов, которые позволят
определить срок окупаемости вложений.
Инвестирование в условиях рыночной экономики несет
определенную долю риска. Эта доля будет тем больше, чем дольше срок
окупаемости вложений. Потому что за этот срок могут произойти сильные
перемены: изменится конъюнктура рынка, стоимость сырья и рабочей
29
силы, налоги и так далее. Поэтому при существующей нестабильной
экономической ситуации большим преимуществом пользуются проекты,
которые обеспечат самую быструю окупаемость вложенных в них средств.
К тому же, на срок окупаемости чаще всего ориентируются отрасли
динамичные, имеющие высокие темпы научно-технического прогресса,
потому что появление новшеств может резко обесценить прежние
инвестиции.
В пятых, определить чувствительность и устойчивость проекта.
Чувствительность проекта определяют минимальные значения его
показателей, которые обеспечат эффективность проекта, а устойчивость –
сохранит величину показателей эффективности проекта в различных
ситуациях [3 с. 45].
Проект может считаться устойчивым, если при отклонении основных
показателей проекта, как то: капитальные вложения, объем продаж и так
далее на какое-то определено заданное число процентов в худшую
сторону сохраняется условие, при котором чистая текущая стоимость
положительна или равна нулю.
Обобщая вышеизложенное, можно сделать вывод, что регулярно
отслеживая результаты своей деятельности, используя систему
бюджетирования, торговое предприятие обязательно добьется успеха в
повышении качества управляемости и прогнозирования будущего.
Постоянный анализ занимаемого положения предприятия на рынке,
его внутренних задач помогает определить стратегическое положение
фирмы и продолжать совершенствовать и развивать принятую стратегию
для повышения эффективности ее деятельности.
30
Глава 2. Анализ финансового состояния и организации
бизнес-планирования в ООО «Оптима»
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия и
анализ основных показателей, отражающих его финансовое состояние
Торговая фирма «Оптима» по своей организационно-правовой форме
является Обществом с ограниченной ответственностью.
Оно было создано 04 апреля 2016 года, и осуществляет свою
деятельность на основании действующего законодательства и
зарегистрированного Устава, относится к субъектам малого
предпринимательства.
Так как фирма небольшая, то ее организационная структура
относится к линейному типу.
Рис.1. Организационная структура предприятия ООО
«Оптима»
Численность сотрудников составляет 26 человек.
Социальные показатели и тенденция их изменений представлена в
таблице 1.
31
Таблица 1
Социальные показатели ООО «Оптима»
Показатели
Ед.
изм.
2016
2017
Изменение,%
Численность
персонала
чел.
22
26
118,2
Фонд оплаты труда
тыс.руб.
772
1 014
131,3
Среднемесячная
заработная плата
на одного
работающего
производственно-
промышленного
персонала
руб.
27
31
114,8
Основным видом деятельности фирмы является продажа
медицинских приборов и оборудования.
К сильным сторонам хозяйственной деятельности фирмы можно
отнести:
-наличие на фирме высококвалифицированных кадров;
-выход на восточно-европейский и юго-восточные рынки;
-относительно низкий уровень заработной платы;
К слабым:
-отсутствие выхода на западно-европейский рынок;
-отсутствие опыта работы по международным стандартам;
-использование устаревшего торгового оборудования.
В перспективе планируется создать инженерно-сервисный центр по
наладке и обслуживанию продаваемого оборудования и приборов,
расширить рынки сбыта товаров на Украине, в прибалтийских странах и
России, использовать новые формы сотрудничества и кооперации,
привлечение инвестиций зарубежных фирм.
Структура имущества и источники его образования отражены в
таблице 2.
32
Таблица 2
Аналитический баланс ООО «Оптима» за 2016-2017 гг.
Статьи
Абсолютные величины, тыс.
руб.
Относительные,%
2016
2017
Изменение
2016
2017
Измене
ние
абсол
ютное
относ
итель
ное
1. Внеоборотные активы
1.1 Основные
средства
7452
7503
51
0,68
63,78
64,18
0,4
Итого по
разделу 1
7452
7503
51
0,68
63,8
64,18
0,4
2. Оборотные средства
2.1 Запасы (в
т.ч. МПЗ)
133
261
128
96,24
1,14
2,31
1,17
2.2 Дебиторская
задолженность
497
451
-46
-9,26
4,26
3,81
-0,45
2.3 Денежные
средства
3601
3475
-126
-3,5
30,82
29,7
-1,12
Итого по
разделу 2
4231
4187
-44
83,5
36,2
35,82
-0,4
Итого стоимость
имущества
11683
11690
7
84,2
100
100
3. Капитал и резервы
3.1 Уставный
капитал
2400
2400
20,54
20,54
3.2 Переоценка
внеоборотных
средств
2813
2813
24,08
24,08
3.3 Резервный
капитал
120
120
1,03
1,03
3.4
Нераспределенн
ая прибыль
5689
5757
68
1,2
48,69
49,25
0,55
Итого по
разделу 3
11022
11090
68
1,2
94,3
94,89
0,55
4. Краткосрочные обязательства
Кредиторская
задолженность
661
600
-61
-9,23
5,66
5,11
-0,55
Итого по
разделу 3
661
600
-61
-9,2
5,66
5,11
-0,6
Итого источники
имущества
11683
11690
7
-8
100
100
0
33
На предприятии отмечается пусть и незначительный, но все-таки
рост имущественного потенциала, благодаря увеличению внеоборотных
средств. Оборотные средства напротив, уменьшились на 44 тыс. руб. или
на 1,04 % (рис.2).
Рис.2. Состав активов ООО «Оптима»
Так как прирост внеоборотных активов оказался выше оборотных, то
появляется тенденция к замедлению оборачиваемости всей совокупности
активов, что является не самым благоприятным условием для финансовой
деятельности предприятия (рис.3).
34
Рис.3. Структура активов ООО «Оптима»
В структуре оборотных средств наиболее существенно возросла ее
наименее мобильная составляющая – запасы (на 128 тыс. руб. или на 96,24
%). Суммы денежных средств и дебиторской задолженности сократились
соответственно на 3,5 % и 9,26 % от итоговой суммы актива баланса.
Источники образования имущества сформированы за счет капитала,
резервов и краткосрочных обязательств фирмы (рис.4).