33
3. Финансовые риски возникают в сфере отношений фирм с
финансовыми институтами (например, с банками).
4. Процентные риски связаны с возможными затратами из-за смены
курса активов.
5. Кредитные риски связаны с возвращением кредита с опозданием или
вообще с его невозвращением.
Главные методы оценки рисков имеют существенные отличия. Это
обусловлено целью, с которой они используются. Так, статистические
методы оценки рисков чаще всего применяют для массовых явлений.
Базируются они на теории больших чисел. Эти методы оценки рисков
основываются на информации, взятой за большой промежуток времени, о
событиях, которые могут отрицательно повлиять на судьбы объектов
хозяйствования. Если подобные события имели место раньше, то
вычисляется, с какой периодичностью они происходили. Также
статистические методы оценки рисков базируются на расчетах вероятности
того, что наступят те или иные события, которые могут иметь негативные
последствия. Качественные методы оценки рисков применяются в тех
случаях, которые встречаются гораздо реже и не могут быть определены
статистически. Осуществляются они на основании знаний и опыта
экспертов
5
.
Поэтому эти методы оценки рисков еще называют методом экспертных
оценок. Уровень риска зависит от значения (вероятность наступления
нежелательных событий), которое от него ожидают, и от вариантов
возможного результата. Например, чтобы рассчитать вероятность того, что
кредит не вернут 2% должников, используют информацию за двадцать лет.
Но на малом временном промежутке количество тех, кто его не возвращал,
5
Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика; Учебное пособие/
П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк – М.: Дело, 2012. – 888с.
34
колеблется от 0% до 20%. Чем выше такая вариативность колебаний
возможного результата, тем выше степень риска, и наоборот.
Различия в способах поведения людей в рыночной ситуации зависят от
свойственной им разной склонности к рискам. Опыт показывает, что в
большинстве своем люди все же не склонны к риску. Как правило,
предприниматели составляют 5-7 процентов от всего населения. И этого
количества достаточно, чтобы обеспечить общество необходимыми услугами
и товарами. Это говорит о том, что способность к предпринимательству –
такой же ограниченный ресурс экономики, как и остальные
6
.
Среди самих предпринимателей тоже можно найти склонных и не
склонных к риску. Объясняется это не только психическим состоянием, а и
экономическим законом нисходящей пограничной полезности. Те же люди,
которые к риску вовсе не склонны, будут искать способы, чтобы его
избежать или хотя бы ограничить. Рисковать они согласятся только в том
случае, когда средний уровень прибыли будет привлекательным в такой
степени, что сможет покрыть затраты от риска.
Риск-менеджмент выполняет целый спектр функций:
- прогнозирование и планирование, заключающиеся в разработке
мероприятий, позволяющих сохранить уровень риска в пределах планового;
- организация – создание специальной структуры в рамках
предприятия, осуществляющей управление рисками;
- мотивация - система стимулирования профессионалов для
эффективного применения управленческих решений;
- контроль – анализ результативности проводимых мероприятий по
снижению уровня риска;
- регулирование и координация – корректировка программ и их
реализации путем эффективного делегирования и распределения
обязанностей.
6
Кузнецов, Б. Т. Инвестиционные проекты / Б. Т. Кузнецов. - М. :ЮНИТИ, 2011. –288 с.
35
Существует несколько методов управления рисками. Риск-менеджмент
использует их в зависимости от поставленных задач:
- если уровень риска слишком высок, то эффективнее всего применять
метод отказа;
- если существует вероятность его снижения, то применяется
диверсификация и хеджирование, управление капиталом или качеством;
- возможна частичная или полная передача риска, например, страховой
компании;
- метод принятия предполагает формирование резервных или
страховых фондов или реализацию других способов, которые смогут
нивелировать возможные риски.
Виды рисков могут быть:
- стратегическими, основанными на долгосрочной перспективе
развития предприятия;
- операционными, возникающими непосредственно в процессе
реализации проекта или осуществления хозяйственной деятельности;
- финансовыми, сопряженными с потерями капитала;
- репутационными, определяющими статус предприятия на рынке.
В зависимости от них и формируются отдельные категории данного
понятия. Так, финансовый риск-менеджмент применяется в инвестиционной
деятельности, а также является основой функционирования различных
кредитных и финансовых организаций. Приоритетные направления риск-
менеджмента определяются в зависимости от общей оценки внешних и
внутренних факторов, которые влияют на потенциальные риски в
деятельности конкретного предприятия. Главной задачей риск-менеджмента
является распознание и классификация рисков, выбор инструментов и
методов страхования от них, их минимизация или полный отказ от
осуществления проектов, если существует высокая вероятность
36
значительных потерь. Эффективный риск-менеджмент является главной
платформой для успешного и прибыльного развития предприятия.
Составной частью экономического государственного планирования
считается инвестиционная политика. Причем она оказывает значительное
влияние как на микро-, так и на макроуровне. Инвестиционная политика
составляется с целью оживления инвестиционной активности, то есть,
создания таких условий, которые будут максимально привлекательными для
вкладчиков средств. Специалист регулярно разрабатывает мероприятия по
вовлечению дополнительного капитала. В данном вопросе главным
критерием считается размер инвестируемых средств и уровень
рискованности операции. На макроуровне рассматривается государственная
инвестиционная политика, которая в конечном результате должна улучшить
экономическое положение страны, а, следовательно, и значительно повысить
уровень жизни граждан. Также правительство оказывает влияние на степень
инвестирования капитала хозяйствующих субъектов. Инструментами такого
воздействия является амортизационная и научно-техническая политика.
Например, государственными органами устанавливается норма
амортизационных отчислений, обязательная для соблюдения каждым
экономическим субъектом. С помощью такой нехитрой меры правительство
получает возможность контролировать скорость воспроизводственного
процесса в каждой отрасли. В развитии научно-технического прогресса
государство заинтересовано не меньше, поэтому выделяет ассигнования для
предприятий тех отраслей, которые больше всего нуждаются в них. Если
говорить о нашей стране, то инвестиционная политика России требует
тщательного изучения. Ведь экономика нуждается в притоке иностранного
капитала, денежных средств государственного бюджета уже давно не хватает
на финансирование всех нужд хозяйствующих субъектов. Это ярко отражено
37
в износе оборудования и прочей техники на производстве, в недостаточной
технологической подготовке, которая особенно проявилась в годы кризиса
7
.
В то же время инвестиционная политика должна быть сбалансирована,
так как приток иностранного капитала в большом количестве создает
прочную зависимость страны на международном уровне. А для этого
необходимо, в первую очередь, научиться грамотно использовать имеющиеся
ресурсы. И только после организации рационального производственного
процесса можно прибегнуть к помощи заграничных спонсоров. В настоящее
время в промышленность России очень выгодно вкладывать деньги, так как
уровень конкурентной борьбы невысок, стоимость сырья и рабочей силы
гораздо ниже, чем на западе. Несмотря на такую привлекательность,
инвесторы с опаской относятся к столь радужным перспективам. Это
объясняется множеством причин, например, изменчивость экономического
положения страны, особенно в кризисное время, политическая неразбериха
8
.
Кроме того, в нашей законодательной системе можно обнаружить
слишком много неточностей и недостатков, поэтому в некоторых случаях
бывает трудно разрешить вопрос о праве на собственность. Государство не
работает в области привлечения иностранного капитала, так как не
разрабатывает систему льгот для зарубежных предпринимателей. Ну и,
конечно, постоянные скачки курса национальной валюты не позволяют
проводить операции на отечественном рынке. Можно сделать вывод, что
инвестиционная политика должна развиваться в направлении максимального
снижения уровня риска для иностранцев, а также в направлении составления
льготного налогообложения инвесторов. Инвестиционная политика
предприятий направлена на вложение средств в другие отрасли с целью
умножения собственного капитала. А для того чтобы главная цель данной
политики была достигнута, необходимо составить четкий бизнес-план,
7
Кузнецов, Б. Т. Инвестиционные проекты / Б. Т. Кузнецов. - М. :ЮНИТИ, 2011. –288 с.
8
Виленский, П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика; Учебное пособие/
П.Л. Виленский, В.Н. Лившиц, С.А. Смоляк – М.: Дело, 2012. – 888с.
38
опираясь на который специалист поступает в дальнейшем. Правильная
организация процесса инвестирования позволит получить больший размер
прибыли и значительно расширить основную деятельность.
Реализации инвестиционных проектов предполагает две фазы –
прединвестиционную и инвестиционную.
В прединвестиционной фазе, на основе ознакомления с потенциальным
объектом/объектами инвестиций, потенциальным инвестором и
руководством соответствующей территории уточняется инвестиционный
проект и принимается решение о начале реализации этого проекта (переходу
к инвестиционной фазе), или принимается решение об отказе от проекта и
инвестиций.
В инвестиционной фазе, как правило, решаются вопросы:
предоставления земельного участка и выбора формы права
распоряжения этим участком;
строительства/приспособления объектов недвижимости;
подключения этих объектов к инженерным коммуникациям;
оснащения/переоснащения объекта инвестиций необходимым
оборудованием, инвентарем и др.;
подготовки, переподготовки, найма работников.
Для выполнения работ по монтажу, демонтажу и ремонту
оборудования зачастую требуется использования грузоподъёмных
механизмов, а именно, автомобильных кранов.
2.3. Анализ финансово-экономического состояния предприятия
Проведем анализ наличия и достаточности источников формирования
запасов. На протяжении 2012-2013 гг. на предприятии нормальная
финансовая устойчивость, которая гарантирует платежеспособность
предприятия. Однако в 2014 г. наблюдается неустойчивое финансовое
состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности предприятия.
39
При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность
восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных
средств.
Таблица 2
Тип финансовой устойчивости ООО «СК-АРКОНА», тыс. руб
.
Показатели
31.12.2012
31.12.2013
31.12.2014
Отклонение (+/-)
2013 г. от 2012 г.
Всего запасов и затрат, Z
521 440
540 677
509 754
-30 923,0
Собственные оборотные
средства, Ac
378 286
138 816
171 422
32 606,0
Собственные оборотные
средства и долгосрочные
кредиты и займы, Ac+Kd
939 256
566 773
398 435
-168 338,0
Нормальные источники
формирования запасов,
Ac+Kd+Kt
2 167 332
1 659 720
1 868 779
209 059,0
Излишек (+) или недостаток
(-) собственных оборотных
средств для формирования
запасов, Ac-Z
-143 154
-401 861
-338 332
63 529,0
Излишек (+) или недостаток
(-) собственных оборотных
средств и долгосрочных
кредитов и займов для
формирования затрат,
Ac+Kd-Z
417 816
26 096
-111 319
-137 415,0
Излишек (+) или недостаток
(-) нормальных источников
формирования запасов,
Ac+Kd+Kt-Z
1 645 892
1 119 043
1 359 025
239 982,0
Трехкомпонентный
показатель финансовой
устойчивости S
(0,1,1)
(0,1,1)
(0,0,1)
-
Основными способами выхода из неустойчивого финансового
состояния будет: пополнение источников формирования запасов и
оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов
9
.
9
Шекшня, С.В. Управление современной организацией: учебно-практическое пособие. / С.В. Шекшня.– М.:
ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2012. – 368 с.
40
Далее, в таблице 3проанализируем основные показатели финансовой
устойчивости.
Таблица 3
Относительные показатели финансовой устойчивости и независимости
ООО «СК-АРКОНА»
Показатель
Норматив
ное
значение
31.12.
2012
31.12.
2013
31.12.
2014
Отклонени
е (+/-) 2013
г. от 2012
г.
Коэффициент автономии
0,7 - 0,8
0,43
0,45
0,43
-0,02
Коэф. финансовой
зависимости
0,2 - 0,3
0,57
0,55
0,57
0,02
Коэф. финансовой
устойчивости (коэф.
покрытия инвестиций)
0,85 - 0,9
0,43
0,47
0,32
-0,15
Коэффициент
финансирования
> 1
0,57
0,56
0,48
-0,08
Коэффициент мобильности
собственного капитала
0,1
0,23
0,09
0,10
0,01
Коэффициент
обеспеченности
собственными оборотными
средствами
mi№= 0,1
0,15
0,06
0,07
0,01
Коэффициент автономии за три года был ниже норматива. В 2014 г. он
наблюдался на уровне 0,43. Чем выше значение коэффициента, тем
финансово более устойчиво и независимо от внешних кредиторов
предприятие. Коэффициент финансовой зависимости немного увеличился за
2014 г. и составил 0,57, что свидетельствует о том, что предприятие зависит
от заемных средств финансирования. Коэффициент финансовой
устойчивости показывает, что 32% активов финансируются за счет
устойчивых источников. Данный показатель снизился на 0,15 за три года.
Коэффициент мобильности собственного капитала показывает, что лишь
10% собственного капитала используется для финансирования текущей
деятельности, т.е. вложены в оборотные средства, в наиболее маневренную
41
часть активов. Относится к коэффициентам финансовой устойчивости
предприятия
10
.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует
достаточность у предприятия собственных оборотных средств, необходимых
для финансовой устойчивости. Относится к группе коэффициентов
финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами достиг 0,07 в 2014 г., тем самым
снизился на 0,08. На основе бухгалтерской отчетности за 2012-2014 гг. был
проведен анализ финансового состояния предприятия. Оценим ликвидность
баланса предприятия. Важным показателем, характеризующим финансовое
состояние предприятия, является его ликвидность. Анализ ликвидности
баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его
активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку
погашения его обязательств, сгруппированными по степени срочности
погашения. Для проведения финансового анализа целесообразно составить
агрегированный аналитический баланс, который значительно упростит
расчёт различных экономический коэффициентов и более наглядно и
обобщённо представит информацию, содержащуюся в балансе.
Таблица 4
Агрегированный аналитический баланс ООО «СК-АРКОНА», тыс. Руб
Показатели
На
31.12.2012
На
31.12.2013
На
31.12.2014
Откл-е (+,-)
2013г. от 2012г.
Актив
Денежные активы, S
218 064
848 558
694 841
-153 717,00
Дебиторская задолженность,
Ra
1 860 812
781 874
1 319 562
537 688,00
Запасы и затраты, Z
514 046
510 359
502 624
-7 735,00
Итого текущих активов, At
2 592 922
2 140 791
2 517 027
376 236,00
Иммобилизованные активы, F
1 289 596
1 483 922
1 584 730
100 808,00
Баланс, Ba
3 882 968
3 624 713
4 101 757
477 044,00
10
Шекшня, С.В. Управление современной организацией: учебно-практическое пособие. / С.В. Шекшня.– М.:
ЗАО «Бизнес-школа «Интел-Синтез», 2012. – 368 с.
42
Пассив
Кредиторская задолженность,
Rp
372 144
486 001
651 767
165 766,00
Краткосрочные кредиты и
займы, Kt
1228076
1092947
1470344
377 397,00
Итого текущих пассивов, Pt
1 600 220
1 578 948
2 122 111
543 163,00
Долгосрочные кредиты и
займы, Kd
560 970
427 957
227 013
-200 944,00
Реальный собственный
капитал, Ec
1 661 778
1 617 808
1 752 633
134 825,00
Баланс, Bp
3 882 968
3 624 713
4 101 757
477 044,00
Из таблицы 4 можно сделать вывод, что баланс предприятия
увеличился на 477 044 тыс. руб.
Денежные активы предприятия снизились по сравнению с 2013 г. на
153 717, тыс. руб., что является отрицательной тенденцией, так как
предприятию нужны ликвидные средства. Возросла дебиторская
задолженность на 537 688 тыс. руб., что свидетельствует об отвлечении
денежных средств из оборота предприятия. Кредиторская задолженность
возросла на 165 766 тыс. руб., что негативно сказывается на финансовом
состоянии предприятия. Собственный капитал вырос за 2014 г. возрос на 134
825 тыс. руб. Основываясь на изменениях в структуре активов ООО «СК-
АРКОНА» в исследуемом периоде можно сделать следующие выводы:
- повышение стоимости дебиторской задолженности, означает что
предприятие не получает ликвидные средства, которые может использовать в
производственной и финансовой деятельности;
- положительным моментом является рост собственного капитала, т.к.
это может означать повышение платёжеспособности.
Выполнение данных условий означает:
- (S ≥ Rp) – на предприятии ООО «СК-АРКОНА» в 2013-2014 гг.
соответствует, это говорит о том, что предприятие обладает моментальной
платежеспособностью;