34
показателям рентабельности используются следующие коэффициенты:
рентабельность продаж (чистой рентабельности); рентабельность активов;
рентабельность основной деятельности; рентабельности собственного капитала.
Для определения типа предприятия по вышеназванным четырем
показателям рентабельности использованы данные таблицы 6.
Таблица 6
Диапазоны для классификации уровня рентабельности
предприятия
Баллы
Тип
Диапазон значений
рентабельности
1
Низкорентабельной компания признается при
показателях
От 1 до 5%
2
Среднерентабельной компания считается с
показателями
От 6 до 20%
3
Высокорентабельной компания считается при
показателях
От 21 до 30%
4
Сверхрентабельной компания является при
полученных показателях
От 31%
В таблице 7 представлен расчет средневзвешенной оценки типа
рентабельности предприятия «Радуга Синтез».
Таблица 7
Средневзвешенная оценка типа предприятия по показателям
рентабельности
Показатель
2017 г.
Баллы
Рентабельность чистая (продаж по чистой
прибыли), %
Рп ЧП = ЧП/В
1,66
1
Рентабельность активов экономическая, %
Ра = ЧП/А
11,95
2
Рентабельность основной деятельности , %
Род = ЧП/(С+УР+КР)
5,75
2
Рентабельность собственного капитала, %
Рск = ЧП/СК
19,06
2
Сумма баллов, ед.
7
Средневзвешенная оценка, ед.
7/4 = 1,75 (округленная оценка 2)
Тип предприятия
среднерентабельное
Для оценки факторов, влияющих на экономическую рентабельность
активов применима трехфакторная модель Дюпона, представляющая
35
рентабельность собственного капитала как ключевой показатель
эффективности деятельности предприятия через три концептуальные
составляющие, рассматривается влияние трех факторов, а именно:
- операционной эффективности (рентабельность продаж чистая);
- эффективности использования всего имущества предприятия
(оборачиваемость активов);
- финансовый леверидж в форме коэффициента капитализации как
отношение стоимости имущества к величине собственного капитала
предприятия.
Трехфакторная модель Дюпона:
Рентабельность собственного капитала = (Чистая прибыль / Выручка) *
(Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность
продаж чистая * Оборачиваемость активов * Финансовый леверидж
(коэффициент капитализации) (2)
По сути, если выполнить сокращения, то получится описанная
классическая формула определения рентабельности собственного капитала:
Рск = ЧП/СК х 100% (3)
Трехфакторное выделение составляющих рентабельности собственного
капитала позволяет лучше определить взаимосвязи между ними и обозначить
решающий фактор влияния. У предприятия «Радуга Синтез» рентабельность
собственного капитала в конце 2017 г. составила 19,06% и формула Дюпона
позволит выявить, какой из факторов влияет более существенно.
По состоянию на конец 2017 г. для предприятия «Радуга Синтез»
трехфакторная модель Дюпона выглядит следующим образом:
19,06% = 1,66% * 2,08%* 5,52%
На рентабельность собственного капитала предприятия «Радуга Синтез»
существенно влияет два фактора – оборачиваемость активов и финансовый
леверидж (коэффициент капитализации). Можно сделать вывод, что рост
выручки и дальнейший рост собственного капитала предприятия являются
36
важнейшими мероприятиями по повышению рентабельности собственного
капитала.
Также по методике ФНС
16
можно оценить уровень налоговой нагрузки
предприятия в сравнении с аналогичными предприятиями (по основному виду
деятельности – по группе 20 ОКВЭД2). Сумма уплаченных налогов отражает не
только уровень налогового бремени, но и является одним из маркеров
экономического развития предприятия.
Сумма налогов и сборов предприятия «Радуга Синтез» по состоянию на
конец 2017 финансового года по данным ФНС составляет:
- уплаченный налог на прибыль: 6 659,2 тыс. руб.
- уплаченный земельный налог: 995,3 тыс.руб.
- уплаченный налог на имущество организаций: 1 523,6 тыс. руб.
- уплаченный налог на добавленную стоимость: 43 577,8 тыс. руб.
- уплаченный транспортный налог: 61,9 тыс. руб.
Общая сумма налогов и сборов (без учета страховых взносов) составляет
45163,3 тыс. руб.
Уровень налоговой нагрузки оценивается ИФНС в процессе
планирования выездных налоговых проверок результатов деятельности
предприятий. По основному виду деятельности предприятие относится к
группе «производство химических веществ и химических продуктов (20)»
согласно ОКВЭД -2 и по данным Приложения № 3 к Приказу ФНС России от
30.05.07 №ММ-3-06/333@ «Налоговая нагрузка по видам экономической
деятельности, в процентах» и уровень безопасной налоговой нагрузки
составляет 1,9%. В документе указано, что уровень налоговой нагрузки (УНН)
рассчитывается «…как отношение суммы налогов и сборов по данным
официальной статистической отчетности ФНС России к обороту организаций
по данным Росстата, умноженное на 100%».
17
16
Приказ ФНС России от 30.05.2007 N ММ-3-06/333@ (ред. от 10.05.2012) "Об утверждении
Концепции системы планирования выездных налоговых проверок" (Приложение 4) – Режим доступа:
URL: http://www.consultant.ru/document/ cons_doc_LAW_55729
17
Приказ ФНС России от 30.05.2007 N ММ-3-06/333@ (ред. от 10.05.2012) "Об утверждении
37
УНН
= В / ∑НиС х 100%, где (4)
УНН – уровень налоговой нагрузки;
В – выручка;
∑НиС – сумма налогов и сборов.
УНН
2017
=
1 763 721 /
45163,3 х 100% = 39%, что существенно выше
предельно низкого уровня налоговой нагрузки 1,9% и свидетельствует о
надлежащей налоговой дисциплине.
Можно сделать общий вывод, что рост выручки, снижение себестоимости
продаж, дальнейший рост собственного капитала предприятия являются
важнейшими мероприятиями по повышению рентабельности собственного
капитала и его устойчивого развития.
2.3 Диагностика финансового состояния предприятия
Для более четкого представления о финансовой ситуации, сложившейся в
конце 2017 г. следует выполнить структурный и динамический анализ
имущества и капитала предприятия, оценить ликвидность и
платежеспособность предприятия, его финансовую устойчивость и деловую
активность.
Динамика стоимости имущества предприятия характеризует
стабильность его экономического развития при сохранении стабильной
структуры активов.
Показатели, характеризующие финансовые результаты и эффективность
деятельности предприятия «Радуга Синтез» по данным отчета о финансовых
результатах были рассчитаны в ходе анализа важнейших экономических
показателей деятельности предприятия по абсолютным и относительным
показателям.
Концепции системы планирования выездных налоговых проверок" (Приложение 3) – Режим доступа:
URL: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_55729/
38
Таблица 8
Горизонтальный анализ стоимости имущества и источников
его формирования, тыс. руб.
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Абс.
изменение
за период
Прирост
за период,
%
Всего имущества, в т.ч.
627 406
763 324
848 724
221 318
35,28
Внеоборотные активы, в
т.ч.
183 842
200 168
197 967
14 125
7,68
Основные средства
182 902
199 359
197 096
14 194
7,76
Оборотные активы, в т.ч.
443 564
563 156
650 757
207 193
46,71
Запасы
336 522
443 324
540 802
204 280
60,70
Дебиторская
задолженность
87 462
107 055
98 032
10 570
12,09
Денежные средства и
денежные эквиваленты
643
7 726
7 575
6932
1178
Всего источников капитала,
в т.ч.
627 406
763 324
848 724
221 318
35,28
Собственные источники
138 028
149 926
153 239
15 211
11,02
Долгосрочные
заимствования
181 884
329 224
530 200
348 316
191,50
Краткосрочные
заимствования, в т.ч.
307 494
284 174
165 285
-142 209
-46,25
Краткосрочные займы
104 379
145 920
316
-104 063
-99,70
Коммерческий кредит
203 115
137 969
164 514
-38 601
-19,00
Стоимость чистых активов
155 330
175 490
183 729
28 399
18,28
В таблице 8 представлен горизонтальный анализ стоимости имущества и
источников его формирования. Общая стоимость имущества в результате
деятельности предприятия за период с 2015 г. по 2017 г. увеличилась на 221 218
тыс. руб. и составила на конец 2017 г. 848 724 тыс. руб., что является
признаком благополучного экономического развития предприятия.
Сумма чистых активов отражается в бухгалтерской отчетности в
разделе 3 «Чистые активы» Отчета об изменениях капитала (стр.3600).
Стоимость чистых активов предприятия выросла от 153239 тыс.руб. на конец
2016 г. до значения 183 729 тыс.руб. к концу 2017 г. , абсолютное снижение
составило 3 313 тыс.руб., что позитивно, сумма чистых активов продолжает
39
оставаться на уровне существенно превышающем величину уставного капитала
предприятия 400 тыс.руб., что свидетельствует о сохраняющейся финансовой
независимости предприятия от внешних источников финансирования его
деятельности – это маркер отсутствия признаков потенциального банкротства
по Приказу Минфина России от 28 августа 2014 г. N 84н «Об утверждении
Порядка определения стоимости чистых активов»
18
.
За период 2015-2017 г. существенно выросла стоимость оборотных
активов преимущественно за счет роста стоимости запасов (с НДС). Денежные
средства и эквиваленты продемонстрировали существенный рост стоимости к
концу 2016 г., а в 2017 г. уровень практически не изменился.
Дебиторская задолженность за анализируемый период в сумме выросла
на 12 %, то является положительным, поскольку за анализируемый период
выручка продемонстрировала рост 25,34%.
Стоимость капитала выросла, преимущественный рост за период
продемонстрировали долгосрочные обязательства при снижении объема
краткосрочных займов и кредитов. К концу 2017 г. объемы заимствований
существенно сократились, особенно краткосрочные займы.
В таблице 9 представлен динамический анализ структурных изменений
имущества предприятия за период. В структуре имущества ООО «Радуга
Синтез» преобладают оборотные активы, в составе которых наибольший
удельный вес запасов и дебиторской задолженности.
Структуру имущества предприятия можно признать стабильной,
отмечается снижение удельного веса стоимости внеоборотных активов за счет
снижения стоимости основных средств, и рост удельного веса запасов на 10% в
стоимости имущества предприятия.
18
Приказ Минфина России от 28 августа 2014 г. N 84н (ред.от 21.02.2018) «Об утверждении Порядка
определения стоимости чистых активов» – Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_169895/
40
Таблица 9
Анализ изменений структуры активов,%
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Изм. абс.
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
0,14
0,11
0,08
-0,06
Основные средства
29,15
26,12
23,22
-5,93
Отложенные налоговые активы
0,01
0,00
0,02
0,01
Итого по разделу I
29,30
26,22
23,33
-5,98
II. Оборотные активы
Запасы
53,64
58,08
63,72
10,08
Налог на добавленную стоимость по
приобретенным ценностям
1,07
0,66
0,51
-0,55
Дебиторская задолженность
13,94
14,02
11,55
-2,39
Краткосрочные финансовые
вложения
1,95
0,00
0,00
-1,95
Денежные средства
0,10
1,01
0,89
0,79
Итого по разделу II
70,70
73,78
76,67
5,98
Баланс
100,00
100,00
100,00
0,00
Динамический анализ изменения структуры капитала выполнен в таблице 10.
Таблица 10
Анализ изменений структуры капитала
Показатель
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Изм.абс.
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
0,06
0,05
0,05
-0,02
Нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
21,94
19,59
18,01
-3,93
Итого по разделу III
22,00
19,64
18,06
-3,94
IV. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные заемные средства
26,22
39,82
58,91
32,69
Отложенные налоговые
обязательства
2,77
3,31
3,56
0,79
Резервы под условные обязательства
0,00
0,00
0,00
0,00
Прочие долгосрочные пассивы
0,00
0,00
0,00
0,00
Итого по разделу IV
28,99
43,13
62,47
33,48
V. Краткосрочные обязательства
Краткосрочные заемные средства
16,64
19,12
0,04
-16,60
Кредиторская задолженность
32,37
18,07
19,38
-12,99
Доходы будущих периодов
0,00
0,04
0,05
0,05
Итого по разделу V
49,01
37,23
19,47
-29,54
Баланс
100,00
100,00
100,00
0,00
41
Существенные изменения структуры капитала произошли в части
долгосрочных обязательств за счет роста удельного веса заемных средств в
стоимости капитала предприятия. Доля краткосрочных обязательств
существенно уменьшилась.
Анализ платёжеспособности и ликвидности выполняется по группам
активов и пассивов бухгалтерского баланса предприятия. В таблице 11
представлена группировка имущества и капитала предприятия по ликвидности
и сроку погашения соответственно.
Таблица 11
Группы активов и пассивов бухгалтерского баланса
предприятия, тыс.руб.
Показатель
2015г.
2016 г.
2017 г.
Изм.абс.
А1 Наиболее ликвидные
активы
12 896
7 726
7 575
-5 321
А2 Быстрореализуемые
активы
87 462
107 055
98 032
10 570
А3 Медленно реализуемые
активы
343 206
448 375
545 150
201 944
А4 Трудно реализуемые
активы
183 842
200 168
197 967
14 125
Баланс
627 406
763 324
848 724
221 318
П1 Наиболее срочные
обязательства
203 115
137 969
164 514
-38 601
П2 Краткосрочные пассивы
104 379
145 920
316
-104 063
П3 Долгосрочные пассивы
181 884
329 509
530 655
348 771
П4 Постоянные пассивы
138 028
149 926
153 239
15 211
Баланс
627 406
763 324
848 724
221 318
В таблице 12 представлены требования по соблюдения ликвидности
баланса и платежеспособности предприятия.
Таблица 12
Требования ликвидности и платежеспособности предприятия
Показатель
2015 г.,
тыс. руб.
2016 г.,
тыс. руб.
2017 г.,
тыс. руб.
Абс. изм.,
тыс. руб.
Отн.изм.
%
А1-П1 должно быть
больше нуля
-190 219
-130 243
-156 939
33 280
-17,50
А2-П2 должно быть
больше нуля
-16 917
-38 865
97 716
114 633
-677,62
А3-П3 должно быть
больше нуля
161 322
118 866
14 495
-146 827
-91,01
А4-П4 должно быть
меньше нуля
45 814
50 242
44 728
-1 086
-2,37
42
Выполнение требований ликвидности и платежеспособности предприятия
за анализируемый период представлено в таблице 13.
Таблица 13
Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия
Неравенства
платежеспособности
2015 г.
2016 г.
2017 г.
А1-П1 должно быть больше нуля
А1-П1<0
А1-П1<0
А1-П1<0
А2-П2 должно быть больше нуля
А2-П2<0
А2-П2<0
А2-П2>0
А3-П3 должно быть больше нуля
А3-П3>0
А3-П3>0
А3-П3>0
А4-П4 должно быть меньше нуля
А4-П4>0
А4-П4>0
А4-П4>0
Абсолютная платёжеспособность
(если выполняются все
неравенства)
нет
нет
нет
Кризис платёжеспособности (если
не выполняются все неравенства)
нет
нет
нет
Ограниченная платежеспособность
- в иных случаях
да
да
да
Сделан общий вывод: баланс предприятия неликвиден, ситуации
ухудшается. Предприятие демонстрирует ограниченную платежеспособность.
Оценка относительных показателей ликвидности выполнена в таблице 14.
Значение коэффициента абсолютной ликвидности существенно ниже
нормальных значений, что указывает на недостаточность денежных средств и
эквивалентов на покрытие платежей по краткосрочным обязательствам. Рост
значения коэффициента слабо позитивный факт. Коэффициент быстрой
ликвидности за период вырос и несущественно ниже нормального значения,
что указывает на общую достаточность денежных средств и их эквивалентов на
платежи по краткосрочным обязательствам в пределах одного квартала.
Высокое значение и рост коэффициента текущей ликвидности указывает на
некоторый дисбаланс стоимости оборотных активов и краткосрочных
обязательств предприятия. Коэффициент перспективной платежеспособности
хотя и снижается к концу периода, но остается положительным, что указывает
на сохранение платежеспособности предприятия на протяжении финансового
года.
43
Таблица 14
Оценка показателей ликвидности
Показатель
Норма
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Изм.
абс.
Коэффициент абсолютной
ликвидности Кал = А1/(П1+П2)
0,2 –
0,5
0,04
0,03
0,05
0,01
Коэффициент промежуточной
(быстрой, критической, срочной)
ликвидности
К бл = (А1 + А2) / (П1+ П2)
0,7 - 1
0,33
0,40
0,64
0,31
Коэффициент текущей
ликвидности (покрытия)
Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
1,5 –
2,5
1,44
1,98
3,95
2,51
Коэффициент перспективной
платёжеспособности
Кппсп = А3/П3
1
1,89
1,36
1,03
-0,86
Общий показатель ликвидности
баланса
Колб = (А1 + 0,5хА2 + 0,3хА3) /
(П1 + 0,5хП2 + 0,3хП3)
>1
0,52
0,63
0,68
0,16
Показатель покрытия
краткосрочных обязательств МПЗ
Кп кр об з = Запасы/ / (П1 +П2)
нет
1,09
1,56
3,28
2,19
Коэффициент задолженности
(долговременной)
Кзкр.= П3/А
0,38
0,29
0,43
0,63
0,34
Коэффициент покрытия оборотных
средств собственными
источниками формирования
(Коэффициент обеспеченности
собственными средствами)
K осос= (П4 — А4) / (А1 + А2 +
А3)))
>0,1
- 0,10
-0,09
-0,07
0,03
Общий показатель ликвидности баланса вырос за период, но остался
ниже единицы, что подтверждает вывод о неликвидности баланса предприятия
«Радуга Синтез» в конце 2017 г., но ликвидность баланса растет.
Собственных оборотных средств у предприятия недостаточно, на что
указывает отрицательное значение коэффициента покрытия оборотных средств
собственными средствами предприятия, т.е. у предприятия слишком велик
объем заимствований в части финансирования операционной деятельности.
Показатель покрытия краткосрочных обязательств материальными
производственными запасами растет, что признается положительным.