26
На основании четырех типов изменений бухгалтерского баланса, под
воздействием хозяйственных операций любой факт хозяйственной жизни
компании фиксируется в двух статьях баланса, вызывая 2 типа изменений. Все
это обусловлено особенностью кругооборота имущества компании, в течение
которого в каждом случае обязательно возникает взаимосвязь между двумя
видами имущества или обязательств – как итог 2х экономических действий, что
вызываются каждой операцией.
Далее будет рассмотрена методология оценки платежеспособности,
ликвидности компании на основании бухгалтерского баланса.
1.3 Методологические аспекты оценки финансового состояния
предприятия по данным бухгалтерского баланса
Разные специалисты предлагают разные методики анализа финансового
состояния предприятия. Детализация процедурной стороны методики
финансового анализа определяется поставленными целями, а также разными
факторами информационного, методического, временного и технического
обеспечения.
Последовательной и логичной, с нашей точки зрения, считается методика,
которую предложил Р.С. Сайфуллин и А.Д. Шеремет в книге «Методика
финансового анализа». Она точно раскрывает все теоретические аспекты
анализа финансового положения и точно описывает состояние компании
19
.
Анализ финансового положения осуществляется по восьми этапам,
которые представлены на рисунке 4.
19
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2017. – С.101.
27
Рисунок 4. Этапы анализа финансового состояния предприятия
20
При проверке исходных данных проводится экспресс анализ
бухгалтерского баланса компании. Общий принцип проведения экспресс-
анализа сводится к сопоставлению разделов и статей бухгалтерского баланса,
определению и оценке структуры, динамики капитала и источников средств
финансирования. При таком анализе огромное внимание уделяется изменениям
следующих статей баланса:
1. Статья «внеоборотные активы». Увеличение численного параметра
говорит о покупке имущества или инвестирования в строительство. Если по
определенной стратегии этого раздела происходит существенное увеличение,
то нужно обратить внимание на статьи обязательств для определения, за счет
20
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2017. – С.103.
28
каких средств (заемных, долгосрочных или краткосрочных, собственных)
осуществляются такие капиталовложения. Снижение числового показателя
может говорить о продаже основных средства, а также о начислении
амортизации – физическом устаревании основных фондов производства. Если
во внеоборотных активах есть незавершенное строительство, то нужно учесть,
что данные активы могут иметь ценность только тогда, когда инвестиции в
строительство будут продлены. Если по причине кризиса инвестиции
замораживаются, то реальная стоимость данных активов будет существенно
меньше балансовой.
2. Статья «Запасы».
Множество запасов, их рост могут говорить о затоваривании. Постоянное
снижение запасов – это результат снижения деловой активности,
сворачиваемости работы, нехватка оборотных средств для приобретения
нужного количества запасов.
3. Статья «Дебиторская задолженность».
Если рост дебиторского долга связан с ростом реализации, то можно
говорить о том, что рост прибыли компании обеспечивается изменением
кредитной политики предприятия – ростом срока предоставления кредита на
товар. Если рост протекает на фоне снижения прибыли от продаж, то, несмотря
на изменение кредитной политики в лучшую сторону, компании не удалось
удержать собственных клиентов. Это говорит о повышении операционных
рисков предприятия. В том случае, если снижение по данной статье происходит
на фоне роста выручки, то покупатели компании стали раньше платить по
счетам – наблюдается сокращение дней отсрочки, часть товара оплачивается по
предоплате. Но если же прибыль компании снизилась, то снижается и
задолженность покупателей.
В дебиторский долг также могут входить выплаченные авансы, которые
связаны с приобретением или строительством основных средств. В перспективе
это превратится в основные средства или незавершенное строительство, но не в
деньги.
29
4. Статья «Уставный капитал».
Обычно изменения по данной статье происходит только тогда, когда
компания проходила перерегистрацию, связанную со снижением или
увеличением уставного капитала по тем или иным причинам (например,
поменялся собственник).
5. Статья «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)».
Здесь учитывается наличие суммы по статье: если показан убыток, то
данную статью нужно признать проблемной.
6. Статья «Кредиты и займы».
По балансу можно констатировать наличие краткосрочных или
долгосрочных займов у компании, выросла или снизилась сумма.
7. Статья «Кредиторская задолженность».
Рост долга перед поставщиками может говорить о задержке платежей, о
нарушении предприятием обязательство по платежам, а также о наличии
договоренностей на увеличение отсрочки при сохранении объема закупок,
своевременной оплаты, наличии хороших связей.
Рост долга перед налоговыми органами может говорить о повышении
налогового риска компании.
Снижение «кредиторки» может говорить о жесткой кредитной политике
поставщиков, а также о досрочном выполнении предприятием платежных
обязанностей.
Снижение долга по налоговым платежам показывает своевременность
выполнения налоговых обязательств, а также меньшее начисление налогов при
снижении деловой активности.
В конечном итоге, необходимо проверить баланс на признаки «хорошего
баланса». Такой баланс удовлетворяет следующим требованиям
21
:
- при иных равных условиях темпы роста оборотных активов выше, чем
темпы роста внеоборотных активов и краткосрочных обязательств;
21
Кирьянова З.В., Седова Е.И. Анализ финансовой отчетности: учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М., 2019. –
С.132.
30
- валюта баланса в завершение отчетного периода увеличивается по
сравнению с началом периода, а темпы роста ее выше, чем уровень инфляции,
но не большем темпов роста выручки;
- темпы роста и размеры долгосрочных источников финансирования
больше, чем соответствующие параметры по внеоборотным активам;
- часть собственного капитала в валюте баланса – не менее 10 процентов;
- доля, размеры и темпы роста кредиторской и дебиторской
задолженности примерно одинаковые;
- в балансе отсутствуют непокрытые убытки.
После анализа имущественного состояния нужно рассматривать и
анализировать параметры финансовой устойчивости, платежеспособности и
ликвидности компании. Анализом относительных и абсолютных параметров
называется расчет коэффициентов ликвидности, финансовой стабильности и
платежеспособности и на их основании выявление степени
платежеспособности компании.
Чтобы получить обобщающую оценку платежеспособности компании
рассматривают коэффициенты финансовой стабильности, которые
представлены в Приложении 1.
Далее для проведения оценки ликвидности предприятия используются
следующие методы: анализ ликвидности баланса, расчет и оценка
финансовых коэффициентов ликвидности.
Анализ ликвидности баланса предполагает группировку статей активов и
пассивов по определенным признакам (Таблица 4), а также их сопоставление.
В зависимости от степени ликвидности, от скорости трансформации в
деньги, активы компании делятся на следующие группы
22
:
- А1 – самые ликвидные активы – статьи денежных средств компании, а
также краткосрочные инвестиции (ценные бумаги).
22
Кашкин, С.Ю. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / С.Ю. Кашкин. – М.:
КноРус, 2019. – С.318.
31
- А2 – активы, которые быстро реализуются – платежи по дебиторскому
долгу в течение 12 месяцев после отчетной даты;
- А3 – медленно реализуемые активы – статьи 2 раздела баланса, которые
включают НДС, запасы, дебиторский долг, прочие оборотные активы;
- А4 – активы, которые трудно реализовать – статьи 1 раздела актива
баланса – внеоборотные активы.
Таблица 4
Группировка активов и пассивов по определенным признакам
Активы (по степени
ликвидности)
«Эталонные»
неравенства
Пассивы (по степени
срочности платежа)
А1 – Наиболее ликвидные
активы
>
П1 – Наиболее срочные
обязательства
А2 – Быстро реализуемые
активы
>
П2 – Краткосрочные пассивы
А3 – Медленно реализуемые
активы
>
П3 – Долгосрочные пассивы
А4 – Трудно реализуемые
активы
<
П4 – Постоянные пассивы
Балансовые пассивы группируются по уровню точности их оплаты:
- П1 – самые срочные обязательства – кредиторский долг;
- П2 – краткосрочные пассивы – заемные средства, задолженность
участникам по выплате прибыли, прочие краткосрочные пассивы;
- П3 – долгосрочные пассивы – балансовые статьи, которые относятся к
разделам 4 и 5, заемные средства, кредиты, а также прибыль будущих
периодов, запасы предстоящих платежей и расходов;
- П4 – постоянные пассивы и устойчивые пассивы – статьи раздела 3
баланса «Резервы и капитал».
Чтобы определить балансовую ликвидность, нужно сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место такие
соотношения:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4
32
В сумме группа П1 и П2 составляют параметр «текущие обязательства».
Сравнение ликвидных обязательств и средств дает возможность определить
такие параметры:
- текущую ликвидность – показывает уровень платежеспособности или
неплатежеспособности компании в перспективе:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2) (4)
- перспективную ликвидность – это прогноз платежеспособности на
основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3 – П3 (5)
Чтобы оценить ликвидность компании, нужно найти специальные
параметры, список которых у исследованных авторов – разнится, но все при
этом выделяют 3 главных показателя: коэффициент абсолютной ликвидности,
коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности. Мы
полагаем, что нужно данный анализ дополнить двумя параметрами, как
представлено в Приложении 2.
Далее для анализа важно понять, как скоро компания сможет
восстановить свою платежеспособность. Для этого рассчитывают коэффициент
восстановления платежеспособности, либо если у предприятия нормальная
ликвидность анализируют коэффициент утраты платежеспособности
23
.
Коэффициент восстановления платежеспособности рассчитывается за
период, равный 6 месяцам:
К
восс
= (К
2тл
+ 6 / Т x (К
2тл
- К
1тл
) / 2, (6)
23
Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004 г. N 855 «Об утверждении Временных правил проверки
арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства» // Справочно-
правовая система «Консультант плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс».
33
где К
1тл
, К
2тл
- коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец
периода соответственно.
Значение коэффициента восстановления платежеспособности должно
быть больше 1.
Пограничным показателем является коэффициент утраты
платежеспособности в течение ближайших 3 месяцев:
К
y
= (К
2тл
+ 3 / Т x (К
2тл
- К
1тл
) / 2 (7)
Если параметр утраты больше единицы, то нужно считать, что компания
не утратит в ближайшее время платежеспособности. Если параметр менее
единицы – есть опасения, что в ближайшее время долги компании не будут
погашены.
Недостаток применения многих аналитических методов – наличие
множества коэффициентов, которые отражают суть сложной экономической
категории. Это осложняет получение однозначной оценки, на основании
которой можно сконцентрироваться и сделать общий вывод об уровне
финансового состояния компании.
Если учесть многообразие параметров финансового состояния, то разница
в уровне их критических оценок и возникающие связи с этим трудности в
оценке платежеспособности компании, многие эксперты рекомендуют
осуществлять интегральную балльную оценку финансового состояния
предприятия.
Так, Д. Дюран
24
выработал методику интегральной оценки финансового
состояния компании на основании скорингового анализа. Эта методика
основана на определении средней взвешенной балльной оценки
соответствующих параметров (Таблица 5).
24
Жилкина, А. Н. Финансовый анализ: учебник и практикум для академического бакалавриата / А. Н. Жилкина.
– М.: Издательство Юрайт, 2017. – С.236.
34
Таблица 5
Простая скоринговая модель вероятности банкротства
25
Показатель
Границы классов согласно критериям
I класс
II класс
III класс
IV класс
V класс
Рентабельность
совокупного
капитала, %
30 и выше
(50
баллов)
29,9 -20
(49,9-35)
баллов
19,9 -10
(34,9-20)
баллов
9,9 -1
(19,9-5)
баллов
менее 1
(0 баллов)
Коэффициент
текущей ликвидности
2,0 и выше
(30
баллов)
1,99 -1,7
(29,9-20)
баллов
1,69 -1,4
(19,9-10)
баллов
1,39 -1,1
(9,9-1)
баллов
1 и ниже
(0
баллов)
Коэффициент
финансовой
независимости
0,7 и выше
(20
баллов)
0,69-0,45
(19,9 -10)
баллов
0,44-0,30
(9,9-5)
баллов
0,29-0,20
(5 -1)
баллов
менее 0,2
(0
баллов)
Границы классов
100 баллов
и выше
99 - 65
баллов
64 -35
баллов
34 - 6
баллов
0 баллов
По табличным данным видно, что в зависимости от численности
параметра коэффициента, ему присваивается определенное количество баллов
– от 0 до 100. В итоге компании делятся на пять классов:
- Первый класс – компании с высокой финансовой стабильностью;
- Второй класс – компании, которые имеют определенный риск по
долгам, но не рассматриваются как рисковые;
- Третий класс – проблемные компании;
- Четвертый класс – компании, которые стоят на грани банкротства;
- Пятый класс – банкроты
26
.
Таким образом, можно сделать вывод, что финансовое состояние
компании – экономическая категория, которая характеризует его
производственный потенциал, применение и размещение заемных, собственных
ресурсов, а также их достаточность в то или иное время, проявляемая в
платежеспособности компании, описываемая системой параметров, которые
отражают состояние капитала при его кругообороте, а также в стабильном
положении на рынке ценных бумаг. Главная цель анализа финансового
состояния компании – создать аналитическое обеспечение для принятия
решений по улучшению его финансового положения.
25
Артёменко, В. Г. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / В. Г. Артёменко, В. В. Остапова. – М.:
ОМЕГА-Л, 2018. – С.199.
26
Там же. – С.200.
35
Выводы по главе 1
Бухгалтерский баланс – это обобщенные данные о стоимости имущества
компании, об источниках образования такого имущества, что группированы в
определенном порядке, в едином финансовом измерении на конкретную дату.
Бухгалтерский баланс дает возможность оценить финансовое и имущественное
положение компании.
На основании ПБУ 4/99 бухгалтерский баланс должен описывать
финансовое состояние компании на отчетную дату.
В российской практике наиболее последовательной и логичной, с нашей
точки зрения, считается методика, которую предложил Р.С. Сайфуллин и А.Д.
Шеремет в книге «Методика финансового анализа». Она точно раскрывает все
теоретические аспекты анализа финансового положения и точно описывает
состояние компании.
На первом этапе анализа при проверке исходных данных проводится
экспресс анализ бухгалтерского баланса компании.
Далее для оценки финансового положения исследуют абсолютные и
относительные параметры финансовой стабильности, по результатам которого
нужно рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности, или если
у компании нормальная ликвидность – исследуется коэффициент потери
платежеспособности.
В конечном итоге проведения анализа финансового положения компании
оценивается вероятность его банкротства в ближайшем будущем.