26
Увеличение
(либо больше
рекомендуе-
мого значе-
ния)
Уменьше-
ние
Уменьше-
ние
Критическая обстановка, определена,
общим кризисом в компании и увеличе-
нием финансовой зависимости. Обяза-
тельства представлены недорогими ис-
точниками вследствие чего стоимость
заемного капитала достаточно низкая
(снижается). Экономическая рентабель-
ность невысокая (может быть отрица-
тельной) в связи с нарастанием непо-
крытых убытков. Необходим комплекс
мероприятий по оздоровлению данной
деятельности.
Уменьшение
(либо меньше
рекомендуе-
мого значе-
ния)
Увеличе-
ние
Увеличе-
ние
Ситуация не вызывает преждевремен-
ного беспокойства. Размер заемных
средств маленький, однако, привлечение
их рационально благодаря высокой эко-
номической рентабельности. Увеличение
средней стоимости заемных средств мо-
жет быть связано с ростом части дорого-
стоящих источников.
Уменьшение
(либо меньше
рекомендуе-
мого значе-
ния)
Уменьше-
ние
Уменьше-
ние
Размер заемного капитала незначитель-
ный (уменьшается), и эффективность его
привлечения невелика вследствие низ-
кой экономической рентабельности. В
составе заемного капитала огромная
часть недорогих источников. Ситуация
присуща низкоэффективным предприя-
тиям с финансовой политикой, основан-
ной на консерватизме.
Уменьшение
(либо меньше
рекомендуе-
мого значе-
ния)
Увеличе-
ние
Уменьше-
ние
Низкий уровень экономической рента-
бельности. Вследствие упадка кредит-
ного рейтинга увеличивается стоимость
заемных средств и уменьшается размер
привлеченного заемного капитала.
Уменьшение
(либо меньше
рекомендуе-
мого значе-
ния)
Уменьше-
ние
Увеличе-
ние
Компания сориентирована на непосред-
ственное применение собственных
средств, при наличии высокой экономи-
ческой рентабельности и фактической
выгоды в привлечении заемного капи-
тала. Для успешного развития бизнеса
необходимо отказаться от финансовой
политики, основанной на консерватизме
и шире применять механизмы внешнего
долгового финансирования.
К примеру, в случае если оценивается результат привлечения банковских
кредитов или займов, то непосредственно основная сумма финансовых издержек
по их применению может быть установлена по дебетовому обороту счета 91 в
разрезе аналитических счетов по начисленным процентам и счета 08 как
27
процентов по заемным средствам, которые привлечены при создании инвестици-
онных активов
1
.
При этом первый из отмеченных компонентов финансовых потерь отоб-
ражается в отчете о финансовых результатах («Проценты к уплате»).
Эффект финансового рычага (далее – ЭФР)
2
:
— ЭФР > 0 и его повышение подтверждает эффективность использования
заемного капитала;
— ЭФР < 0 и его понижение определяет неэффективность и нецелесооб-
разность привлечения заемных источников.
В рамках данного исследования целесообразно проанализировать все
управленческие решения в динамике с учетом изменений в характеристиках эф-
фекта финансового рычага и стоимости заемного капитала.
Ситуация 1. На предприятии уменьшается показатель – эффект финансо-
вого рычага, однако его значение положительное. Существует вероятность того,
что это обусловлено увеличением средней стоимости заемных средств, то есть
организация привлекает дорогостоящие источники финансирования.
В представленной ситуации следует оценить состав источников заемных
средств, определить из них самые дорогостоящие и в конечном итоге отказаться
от их применения. Так же существует альтернатива замены дорогих на более де-
шевые источники (стандартная, непросроченная внешняя и внутренняя креди-
торская задолженность).
Ситуация 2. Коэффициент эффективности финансового рычага на протя-
жении исследуемого периода содержит отрицательное значение. Помимо выше-
указанных мероприятий следует дать объективную оценку возможности умень-
шения применения заемного капитала в собственной деятельности, кроме того,
проанализировать всевозможные пути финансирования за счет своих источни-
ков (например, дополнительная эмиссия акций).
1
Бухгалтерский учет: учебник / под ред. В.Г. Гетьмана. — М.: ИНФРА-М, 2017. — С. 358.
2
Чараева М.В., Бабиева Т.В. Формирование политики управления заёмным капиталом предприятия /
М.В. Чараева, Т.В. Бабиева // Инновационная наука. — 2016. — № 10-1. — С. 157-162.
28
Ситуация 3. Главным признаком, на который следует обращать внимание
в процессе управления заемным капиталом, выступает средняя стоимость заем-
ного капитала. Если же указанный показатель увеличивается, то это обозначает
применение компанией для осуществления своей деятельности более дорогосто-
ящих заемных источников.
Управляющий финансовым отделом обязан осуществлять мероприятия,
связанные со снижением стоимости заемного капитала – осуществить поиск
среди банков с наиболее низкими ставками по кредитам и провести переговоры
с обслуживающим банком об обеспечении льготными ставками кредита пред-
приятия на определенных условиях. Если предприятие использует коммерче-
ский кредит, то более рационально ему будет увеличить период расчетов по кре-
диторской задолженности по договоренности с поставщиком, провести реструк-
турирование задолженности на выгодных предприятию условиях
1
.
Необходимо оценить уровень финансовой зависимости компании от за-
емных источников. Показатель финансовой зависимости для предприятия, пре-
вышающий значение 0,5, указывает на зависимости компании от заемных источ-
ников, следует воспроизвести финансовую устойчивость для минимизации воз-
можных рисков
2
.
В случае если коэффициент эффективности финансового рычага имеет
положительное значение, необходимо дать оценку составу активов организации,
определить, какие активы не задействованы, какие из запасов являются залежа-
лыми, оценить кредитную политику организации по отношению к потребителям
товаров.
Далее дать оценку, какой размер уменьшения активов для компании бу-
дет наиболее безболезненным
3
.
1
Богаченко В.М., Кириллова Н.А. Бухгалтерский учет: учебник / В.М. Богаченко, Н.А. Кириллова. —
Ростов н/Д: Феникс, 2016. — С. 407.
2
Абаева Н.П., Искакова Г.И. Управление заёмным капиталом предприятия / Н.П. Абаева, Г.И. Иска-
кова // Экономика и социум. — 2016. — № 4-2 (23). — С. 800-806.
3
Дмитриева И. М. Бухгалтерский учет: учебник и практикум / И. М. Дмитриева. — М.: Юрайт, 2018.
— С. 128.
29
В момент, когда показатель эффективности финансового рычага имеет
отрицательное значение, разрабатываются мероприятия по финансовому оздо-
ровлению (изложены выше).
Делая вывод по 1-й главе, можно отметить следующее.
На любом предприятии существует вероятность возникновения необхо-
димости в привлечении заемных средств в форме займов и кредитов. Существует
коммерческое и банковское кредитование. Аналитика счетов 66 и 67 осуществ-
ляется по видам кредитов (займов), банкам (заемщикам).
Платность займов и кредитов предполагает уплату процентов, в денежной
и натуральной форме. Их сроки и размер установлены в договоре кредита
(займа).
Большую роль играет оценка эффективности применения и целесообраз-
ности привлечения кредитов и займов.
В исследовании применяют систему показателей, объединенных в такие
группы: эффективность использования, скорость движения заемного капитала и
финансовая устойчивость предприятия.
Таким образом, предприятие, которое использует заемный капитал, ха-
рактеризуется наличием высокого финансового потенциала, выраженного в раз-
витии и возникновении возможностей прироста финансовой рентабельности хо-
зяйственной деятельности. При этом субъект хозяйствования в большей мере мо-
жет быть подвержен финансовому риску и угрозе банкротства.
Подытоживая изложенный материал, можно сделать вывод, что достиже-
ние высокой эффективности любого бизнеса невозможно только с использова-
нием собственных ресурсов. Поэтому для расширения их финансовых возмож-
ностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью по-
вышения уровня вкладов в собственный бизнес и, в последующем, получения
максимальной прибыли. Управление привлечением заемных средств с их после-
дующим эффективным использованием является одной из важнейших функций
финансового менеджмента, необходимой для обеспечения высоких результатов
деятельности субъекта хозяйствования.
30
Глава 2. Учет, анализ и аудит займов и кредитов организации
2.1. Краткая характеристика организации
Закрытое акционерное общество «Кропоткинский завод монтажных и
специальных строительных приспособлений» (далее – ЗАО «КЗМИССП») нахо-
дится в г. Кропоткин, Краснодарский край (Российская Федерация). Изначально
завод был ориентирован как инструментальный. В настоящее время перепрофи-
лирован и осуществляет разработку и производство автоматического и полуав-
томатического оборудования по изготовлению полиэтиленовой, полипропилено-
вой и ПЭТ-тары.
Сегодня завод не стоит на месте, а продолжает модернизировать суще-
ствующую номенклатуру продукции, применяя инновационные технологии, как
в производстве, так и в конструкции производимой продукции. Осваиваются но-
вые ниши в производстве технологического оборудования, такие как: вторичная
переработка полимеров (дробилки, агломераторы, грануляторы, линии для изго-
товления песчано-полимерных изделий, пленочные экструдеры), двухстадийный
выдув полипропиленовых изделий, изготовление транспортеров тары (пластин-
чатые и пневмотранспортеры), автоматические линии розлива, укупорочные
устройства, этикетаппараты и т.д.
Расширяется номенклатура выдувного оборудования: полуавтомат ПВ-
19-40 для производства ПЭТ-тары и ПЭТ кег объемом от 10 до 30 л, автомат АВ
- 150.
Организационная структура ЗАО «КЗМИССП» представлена в Приложе-
нии 2.
Для проведения полного анализа заемного капитала необходимо дать об-
щую характеристику экономической деятельности предприятия.
В данном случае целесообразно рассмотреть и такой немаловажный фак-
тор эффективной деятельности предприятия, как сотрудники, их возраст, стаж
работы и уровень образования.
На рисунке 3 представлена динамика среднесписочной численности пер-
сонала на предприятии.
31
Рисунок 3. Динамика среднесписочной численности сотрудников в
ЗАО «КЗМИССП»
Как видно на рисунке 3 прослеживается уменьшение численности работ-
ников на предприятии, что связано с ее оптимизацией в связи с автоматизацией
производства.
Структура работников по стажу работы представлена на рисунке 4.
Рисунок 4. Качественный состав работников по стажу работы ЗАО
«КЗМИССП»
440
460
480
500
520
540
560
580
2015 2016 2017
579
528
487
1-5 лет
34%
5-10 лет
55%
от 10 лет и более
11%
1-5 лет 5-10 лет от 10 лет и более
32
Исходя из показателей рисунка 4, основную группу составляют работ-
ники, отработавшие в организации от 5 до 10 лет. Это может быть вызвано по-
вышением мотивационного эффекта для данной группы сотрудников.
Структура работников по образованию представлена на рисунке 5.
Рисунок 5. Качественный состав работников по образованию
Согласно информации, представленной на рисунке 5, наибольший удель-
ный вес составляют сотрудники со среднетехническим образованием. На втором
месте – с начально-профессиональным и средним образованием. Это указывает
на то, что руководством ЗАО «КЗМИССП» недостаточно внимания уделяется
образовательному уровню сотрудников.
Анализ состояния экономики объекта исследования целесообразно
начать с рассмотрения технико-экономических показателей (таблица 2).
Бухгалтерская отчетность за период 2015–2017 гг. представлена в Прило-
жениях 3-6.
Анализ технико-экономических показателей ЗАО «КЗМИССП», исходя
из данных таблицы 2, за период 2015–2017 гг. показал, что при увеличении вы-
пуска товаров на 8-9% списочная численность сотрудников уменьшилась на 8%.
Это связано с введением в процесс производства современных технологий, кото-
рые заменяют труд рабочих.
2015 2016 2017
156
150 150
206
213
163
66
65
83
Среднее Средне-профессиональное Высшее
33
При этом необходимо отметить, что в 2016 году по сравнению с 2015 го-
дом при уменьшении численности сотрудников фонд заработной платы увели-
чился на 10%, что свидетельствует о дополнительных выплатах.
Таблица 2
Основные технико-экономические показатели ЗАО «КЗМИССП» за
период 2015 – 2017 гг.
Показатели
Ед.
изм.
2015
г.
2016
г.
2017
г.
Отклонение
2016 г. к
2015 г.
2017 г. к
2016 г.
Выпуск товаров и
услуг в действующих
ценах
млн.
руб.
395,19
468,21
555,49
+73,02
+87,28
По основной дея-
тельности
млн.
руб.
289,37
361,92
430,53
+72,55
+68,61
По дополнительным
видам деятельности
млн.
руб.
99,70
97,76
121,1
-1,94
+23,14
Услуги промышлен-
ного характера
млн.
руб.
6,12
8,53
3,86
+2,36
-4,67
Труд и заработная плата
Среднесписочная
численность
чело-
век
579
528
487
-51
-41
Списочная числен-
ность на 31 декабря
чело-
век
555
518
487
-37
-31
Фонд заработной
платы
млн.
руб.
109,67
120,83
120,27
+11,16
-0,56
Социальные выплаты
млн.
руб.
2,89
1,00
0,77
-1,89
-0,23
Себестоимость
Затраты на 1 рубль
товарной продукции
ко-
пеек
93,3
86,84
83,01
-6,46
-3,83
Анализируя динамику период 2016–2017 гг. необходимо отметить, что
среднемесячная зарплата на 1 сотрудника увеличилась. Так, в 2016 году она со-
ставила 19,5 тыс. руб., 2017 году – 20,5 тыс. руб.
Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности ЗАО
«КЗМИССП» за 2015 – 2017 гг. представлены в таблицах 3 и 4.
34
Таблица 3
Динамика и структура статей актива баланса предприятия за
период 2015–2017 гг.
Актив ба-
ланса
2015г.
2016 г.
2017 г.
Отклонения за
отчетный период
Млн.
руб.
%к
итогу
Млн.
руб.
% к
итогу
Млн.
руб.
% к
итогу
2016г. к
2015г
2017г. к
2016г
1. Внеобо-
ротные ак-
тивы
108,96
49,38
95,20
43,00
89,83
34,96
-13,76
-5,37
2. Оборотные
активы
111,71
50,62
126,38
57,00
167,10
65,04
+14,67
+40,72
2.1. Запасы
76,38
34,61
79,10
35,70
116,59
45,38
+2,72
+37,49
2.2. Дебитор-
ская задол-
женность
32,52
14,74
45,67
20,61
46,53
18,11
+13,15
+0,86
2.3 Денеж-
ные средства
и кратко-
срочные фи-
нансовые
вложения
1,85
0,84
0,80
0,36
3,37
1,31
-1,05
+2,57
3. Всего иму-
щества
220,67
221,58
256,93
+0,91
+35,35
Таблица 4
Оценка динамики и структуры пассива баланса предприятия за
период 2015–2017 гг.
Актив ба-
ланса
2015 г.
2016 г.
2017 г.
Отклонения за от-
четный период
Млн.
руб.
% К
итогу
Млн.
руб.
% К
итогу
Млн.
руб.
% К
итогу
2016г. к
2015г
2017г. к
2016г
Собствен-
ный капи-
тал
90,86
41,2%
102,17
46,1%
116,98
45,5%
+11,31
+14,81
Долго-
срочные
обязатель-
ства
37,96
17,2%
38,83
17,5%
40,80
15,9%
+0,87
+1,97
Кратко-
срочные
обязатель-
ства
91,84
41,6%
80,57
36,4%
99,14
38,6%
-11,27
+18,57
Итого - ис-
точники
имущества
220,67
221,58
256,93
+0,91
+35,35
35
Анализируя динамику актива баланса и его баланса, приведенную в таб-
лице 3, установлено, что в 2016 году итог баланса увеличился на 0,9 млн. руб.
(2015 г. – 220,67 млн. руб. до 2016 г. – 221,58 млн. руб.). Увеличение валюты
баланса в абсолютных величинах произошло за счет роста суммы оборотных на
14,67 млн. руб. в 2016 г. и 40,72 млн. руб. в 2017 г. В 2016 году такая положи-
тельная динамика обеспечена за счет прироста дебиторской задолженности (на
13,15 млн. руб. или 40,4 %). В 2017 году достигнут рост оборотных активов за
счет увеличения запасов на 37,49 млн. руб. или 47,3%.
Исходя из данных, приведенных в таблице 4, необходимо отметить, что в
рост валюты баланса обеспечен в 2016 году за счет увеличения собственного ка-
питала на 11,31 млн. руб. или 12,4%, а в 2017 году – за счет увеличения кратко-
срочных обязательств на 18,57 млн. руб. или 23,0%.
Коэффициент мобильности имущества составил: 2015 г. — 0,72, 2016 г.–
0,71, 2017 г. – 0,65.
Коэффициент мобильности оборотных активов: 2015 г. – 0,0183, 2016 г. –
0,0204, 2017 г. – 0,1465.
Коэффициент автономии, показывающий финансовую независимость
предприятия, за 2016, 2017 гг. составил 0,315 и 0,305 соответственно.
Коэффициент финансовой устойчивости, свидетельствующий о степени
эффективности использования капитала, составил: 2015 г. – 0,55, 2016 г – 0,66,
2017 г. – 0,58.
Коэффициент финансовой устойчивости существенно не изменился.
И, наконец, анализ экономического состояния ЗАО «КЗМИССП» будет
неполным без сопоставления показателей отчетов о финансовых результатах за
2015 – 2017 гг. (таблица 5).
Основываясь на данных, приведенных в таблице 5, выявлено, что в ходе
анализа финансовой отчетности объекта исследования какой-либо неадекватно-
сти в ее основных показателях не установлено. Так, в 2017 г. выручка от продажи
продукции увеличилась на 87,29 млн. руб. или 18,6%. При этом, себестоимость