46
Дебет 99 субсчет «Условный расход по налогу на прибыль» - Кредит 68
субсчет «Налог на прибыль» в сумме 84959 тыс. руб.
Дебет 68 субсчет «Налог на прибыль» - Кредит 99 субсчет «Условный
доход по налогу на прибыль» в сумме 84959 тыс. руб.
Сумма текущего налога на прибыль была определена как разность по
подоходному налогу на прибыль и постоянных налоговых обязательств:
84959 – 7742 = 77217 тыс. руб.
Сумма чистой прибыли за вычетом обязательных налоговых платежей
составляет:
448213 – 77217 = 370996 тыс. руб.
4. Отражено закрытие счета 99
Дебет 99 – Кредит 84, субсчет 1 «Прибыль, подлежащая
распределению»– на сумму 370996 тыс. руб.
5. Нераспределенная часть прибыли отнесена на отдельный субсчет:
Дебет 84, субсчет 1 «Прибыль, подлежащая распределению» - Кредит 84,
субсчет 2 «Нераспределенная часть прибыли».
Кредитовый оборот по счету 84-2 на 31.12.2017 г. составил 835665 тыс.
руб. При составлении бухгалтерского баланса он отражается по строке 1370.
Таким образом, учет капитала в АО «ИФТИ» ведется по трем основным
его элементам: уставный капитал, резервный капитал, нераспределенная
прибыль. Синтетический учет капитала ведется на счетах 80, 83, 84.
Аналитический учет ведется по отдельным учредителям предприятия.
2.3. Анализ капитала экономического субъекта
Анализ капитала АО «ИФТИ» проводился по данным бухгалтерского
баланса и отчета и движении капитала. Доля капитала организации в общей
сумме источников финансирования его имущества на 31.12.2017 г., составила
54.8%, что на 3 процентных пункта выше, чем на 31.12.2016 г. и на 1,6
процентных пункта выше, чем на 31.12.2015 г. Таким образом, капитал
47
организации на протяжении 2015-2017 гг. занимали больший удельный вес, чем
средства, полученные из заемных источников.
Изменение удельного веса капитала организации сопровождалось
изменением его абсолютной величины, что подтверждается данными о
динамике суммы собственного капитала АО «ИФТИ» (таблица 4).
Таблица 4
Динамика капитала АО «ИФТИ»
наименова
ние
показателя
на 31.12, тыс. руб.
абсолютное
отклонение, тыс. руб.
темпы роста, %
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Собственный
капитал
2970316
3100226
3784098
129910
683872
813782
104,37
122,06
127,40
Заемный
капитал
2610291
2887992
3117236
277701
229244
506945
110,64
107,94
119,42
Источники
финансирова
ния, всего
5580607
5988218
6901334
407611
407611
913116
107,30
115,25
123,67
Данные таблицы 4 свидетельствуют о положительной динамике как
общей суммы источников финансирования АО «ИФТИ», так и их основных
элементов. В то же время необходимо отметить, что по состоянию на
31.12.2015 темпы роста заемных средств превысили темпы роста собственного
капитала организации на 6,27 процентных пункта. В 2016 – 2017 гг. ситуация
меняется, в результате чего темпы роста собственного капитала превысили
темпы роста заемных средств. На 31.12.2017 данное превышение составило
7,98 процентных пункта. Превышение собственных средств над заемными и
вызвало увеличение удельного веса собственных источников финансирования в
их общей сумме.
Далее необходимо установить причины, обусловившие изменение темпов
роста капитала АО «ИФТИ». Причины изменения капитала организации можно
разделить на две группы: внешние и внутренние. Внешние причины объясняют
изменения величины капитала за счет привлечения средств извне прежде всего
за счет увеличения уставного капитала. Анализ особенностей организации
бухгалтерского учета показал, что в течение анализируемого периода
изменений в величине уставного капитала на предприятии не происходило.
Что касается внутренних факторов изменения величины капитала
организации, то основным из них является реинвестированная прибыль,
48
которая позволяет увеличить собственный капитал предприятия без
финансирования извне. Для оценки влияния данного фактора на капитал АО
«ИФТИ» проведем факторный анализ темпов его роста. Исходные данные для
его осуществления представлены в таблице 5.
Таблица 5
Исходные данные факторного анализа темпа прироста
собственного капитала АО «ИФТИ»
Показатели
2016
2017
Средняя стоимость собственного капитала
3035271
3442162
Средняя стоимость активов
5784412,5
6444776
Чистая прибыль (убыток)
189524
370996
Доходы от продаж
5770924
5931609
Рентабельность продаж после
налогообложения
4,3
7,5
Число оборотов активов
0,997
0,92
Финансовый рычаг
1,91
1,87
Уровень реинвестирования прибыли
0,53
0,58
Используя метод цепных подстановок, определим влияние каждого
фактора на темп прироста капитала организации и интерпретируем полученные
результаты (таблица 6)
Таблица 6
Расчет влияния факторов а темп прироста собственного
капитала АО «ИФТИ
№
подст
а
новк
и
Факторы
Темп
прироста
собственн
ого
капитала
Влиян
ие
факто
ра
Рентабельно
сть продаж
Число
оборот
ов
активо
в
Финансов
ый рычаг
Уровень
реинвестирова
ния прибыли
0
4,3
0,997
1,91
0,53
4,37
Х
1
7,5
0,997
1,91
0,53
7,57
3,2
2
7,5
0,92
1,91
0,53
6,98
-0,59
3
7,5
0,92
1,87
0,53
6,84
-0,14
4
7,5
0,92
1,87
0,58
7,48
0,64
Выполненные в таблице 6 расчеты позволяют сделать следующие
выводы. За рассматриваемый период наблюдается увеличение темпов прироста
капитала АО «ИФТИ». Если в течение 2016 г. капитал организации вырос за
счет внутренних источников на 4,37%, то в 2017 уже на 7,48%. В результате
факторного анализа выявлена основная причина формирования положительной
тенденции в динамике собственного капитала – рост рентабельности продаж,
который обусловил увеличение темпов прироста собственного капитала на 3,2
49
процентных пункта. Также положительное влияние на темпы прироста
собственного капитала оказало увеличение доли ренинвестированной прибыли
с 53 до 58%. Под влиянием данного фактора темпы прироста собственного
капитала увеличились на 0,64 процентных пункта. Отрицательное влияние на
темпы прироста собственного капитала оказало замедление оборачиваемости
активов предприятия в 0,07 раза. Под влиянием данного фактора темпы
прироста собственного капитала сократились на 0,59 процентных пункта.
Также отрицательно на темпы прироста собственного капитала повлияло
снижение коэффициента финансового рычага. Под влиянием данного фактора
темпы прироста собственного капитала уменьшились на 0,14 процентных
пункта. Таким образом, в качестве внутренних источников повышения темпов
прироста капитала АО «ИФТИ» необходимо рассматривать ускорение
оборачиваемости активов предприятия и повышение коэффициента
финансового рычага.
Далее проедем анализ состава и структуры собственных источников
финансирования АО «ИФТИ»:
Уставный капитал;
Резервный капитал;
Нераспределенная прибыль.
Анализ динамики основных элементов капитала АО «ИФТИ» выполнен в
таблице 7
Таблица 7
Анализ динамики собственных источников финансирования
АО «ИФТИ»
наименова
ние
показателя
на 31.12, тыс. руб.
абсолютное
отклонение, тыс. руб.
темпы роста, %
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Уставный
капитал
2629756
2629756
2629756
0
0
0
0
0
0
Резервный
капитал
42758
51188
60664
8430
9476
17906
119,71
118,51
141,87
нераспределен
ная прибыль
632722
654193
835664
12471
181471
202942
103,39
127,74
132,07
Собственные
источники
финансирова
ния
2970316
3100226
3784098
129910
683872
813782
104,37
122,06
127,40
50
Данные таблицы указывают на положительную динамику всех
собственных источников финансирования АО «ИФТИ», за исключением
уставного капитала, величина которого оставалась неизменной. На 31.12.2017 г.
величина резервного капитала увеличилась на 18,51% по сравнению с
31.12.2016 г., и на 41,87% по сравнению с 31.12.2015 г. Нераспределенная
прибыль предприятия на 31.12.2017 г. увеличилась на 27,74% и 32,07%
соответственно.
Структура капитала АО «ИФТИ» проанализирована в таблице 8
Таблица 8
Структура собственных источников финансирования АО
«ИФТИ»
наименование
показателя
Удельный вес на 31.12, %
отклонение доли, п.п.
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Уставный капитал
75,74
72,57
69,49
-3,17
-3,08
-6,25
Резервный
капитал
1,44
1,65
1,60
0,21
-0,05
0,16
нераспределенная
прибыль
22,82
25,78
28,91
2,96
3,13
6,09
Собственные
источники
финансирования
100
100
100
-
-
-
Как видно из таблицы, наибольший удельный вес в общей сумме
собственных источников финансирования, на протяжении всего исследуемого
периода приходился на уставный капитал. Несмотря на его снижение в
динамике на 31.12.2017 она составила 69,49%. Доля резервного капитала на
протяжении трех исследуемых лет оставалась относительно стабильной.
Увеличилась в динамике доля нераспределенной прибыли. В сравнении с
31.12.2015 ее прирост составил 6,09%.
Рост удельного веса нераспределенной прибыли требует проведения
более детального анализа ее движения (таблица 9).
Таблица 9
Поступление и использование нераспределенной прибыли АО
«ИФТИ»
наименование
показателя
значение за период, тыс.
руб.
отклонение, тыс. руб.
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Величина на
510890
677775
699246
166885
21471
188356
51
01.01
Увеличение за
период
168053
189524
370996
21471
181472
202943
дивиденды
0
42025
92749
42025
50724
92749
отчисления в
фонд
финансирования
НИОКР и
развития
производства
0
16805
12920
16805
-3885
12920
выплата
вознаграждения
членам совета
директоров
784
784
784
0
0
0
отчисления на
инвестиционные
цели
0
100036
100004
100036
-32
100004
отчисления в
резервный фонд
384
8403
9476
8019
1073
9092
Величина на
31.12
677775
699246
854309
21471
155063
176534
Как видно из таблицы, динамика нераспределенной прибыли АО
«ИФТИ» являлась положительной, в результате на 31.12.2016 г. она
увеличилась на 21471 тыс. руб., а на 31.12.2017 г. выросла на 155063 тыс. руб.
Ежегодный прирост нераспределенной прибыли АО «ИФТИ» был вызван
положительной динамикой чистой прибыли. В то же время из таблицы видно,
что в 2016-2017 гг. существенно увеличился уровень ее потребления, что в
свою очередь привело к снижению уровня реинвестирования прибыли по
сравнению с 2015 г. Основными направлениями потребления чистой прибыли
предприятия в 2016-2017 гг. являлись отчисления на инвестиционные цели и
выплата дивидендов.
Для оценки эффективности использования капитала АО «ИФТИ» был
рассчитан показатель финансовой рентабельности, динамика которого за
период 2015 – 2017 гг. проанализирована в таблице 10
Таблица 10
Анализ динамики коэффициента финансовой рентабельности
АО «ИФТИ»
наименование
показателя
Значение показателя
отклонение
2015
2016
2017
2016/
2015
2017/
2016
2017/
2015
Прибыль до
налогообложения,
226117
253141
448213
27024
195072
222096
52
тыс. руб.
Чистая прибыль,
тыс. руб.
168053
189524
370996
21471
181472
202943
Средняя
стоимость
собственного
капитала, тыс.
руб.
2886681,5
3035271
3442162
148589,5
406891
555480,5
К-т финансовой
рентабельности
по прибыли до
н/о, %
7,83
8,34
13,02
0,51
4,68
5,19
К-т финансовой
рентабельности
по чистой
прибыли, %
5,82
6,24
10,78
0,42
4,54
4,96
Результаты расчетов указывают на положительную динамику
коэффициента финансовой рентабельности на протяжении всего исследуемого
периода. Значения коэффициентов финансовой рентабельности за 2015 г.
свидетельствуют о том, что на 1 рубль вложенных собственных средств
предприятием было получено 7,83 коп. прибыли до налогообложения и 5,82
коп. чистой прибыли. В 2016 и 2017 гг. финансовая рентабельность
увеличилась. В результате в 2017 г. на 1 рубль собственных средств АО
«ИФТИ» получило 13,02 коп. прибыли до налогообложения и 10,78 коп. чистой
прибыли. Наиболее высокие темпы роста показателя приходились на 2017 г.
Таким образом, АО «ИФТИ» стало использовать средства, поступающие из
собственных источников финансирования, более эффективно.
В качестве показателя эффективности использования капитала
организации, необходимо также рассматривать коэффициент маневренности
собственного капитала, методика расчета которого была рассмотрена в первой
главе работы. Для расчета данного показателя необходимо рассчитать величину
собственных оборотных средств, то есть той части собственных средств
предприятия, которые направляются на финансирование его оборотных
активов. Значение данного показателя на конец каждого из исследуемых
отчетных периодов (2015-2017 гг.) составило
В 2015 году: 4641464 – 2610291 = 2031173
В 2016 году: 4917198 – 2818650 = 2098548
53
В 2017 году: 5283354 – 3117236 = 2166118
Результаты расчетов указывают на то, что величина собственных
оборотных средств на конец каждого из исследуемых отчетных периодов из
года в год увеличивалась, причем наиболее высокие темпы роста показателя
приходились на 2017 г. Так в сравнении с 2016 г. величина собственных
оборотных средств увеличилась на 3,22%.
Далее используя значения показателей собственных оборотных средств,
рассчитаем коэффициент маневренности собственного капитала. Его значение
составило
В 2015 году: 2031173/ 2970316 = 0,68
В 2016 году: 2098548/ 3100226 = 0,68
В 2017 году: 2166118/ 3784098 = 0,57
Результаты расчетов указывают на то, что собственный капитал АО
«ИФТИ» в 2015 и 2016 гг. имел достаточно высокий уровень маневренности.
На конец данных периодов 68% от общей стоимости собственного капитала
находилось в форме, которое позволяет маневрирование, т.е. он не был
иммобилизован во внеоборотные активы предприятия и находился в обороте. В
2017 г. в форме, обеспечивающей маневренность, находилось уже 57%, таким
образом, можно отметить рост доли собственного капитала иммобилизованного
во внеоборотные активы. Во многом такая ситуация объясняется ростом
инвестиций в основной капитал в 2017 г. Рекомендуемое значение
коэффициента маневренности собственного капитала находится в интервале
0,2-0,5. Фактическое значение данного коэффициента для АО «ИФТИ»
превысило верхний порог рекомендуемого значения, что можно оценить
положительно, так как повышенный уровень маневренности собственного
капитала способствует росту финансово – хозяйственных достижений
предприятия.
В качестве показателя, характеризующего эффективность капитала
организации, необходимо также рассматривать коэффициент рентабельности
собственных оборотных средств, который показывает, какую долю прибыли
54
приносят предприятию собственные источники финансирования, вложенные в
оборотные активы. С учетом средней величины собственных оборотных
средств АО «ИФТИ», коэффициент их рентабельности составил:
В 2015 году: 168053/ 2002564*100 = 8,39%
В 2016году: 189524/2064860,5*100 = 9,14%
В 2017 году: 370996/ 2132333*100 = 17,40%
Результаты расчетов свидетельствуют о росте коэффициента
рентабельности собственных средств, направленных на финансирование
оборотных активов предприятия. В сравнении с 2015 г. коэффициент
рентабельности собственных оборотных средств увеличился на 9,01
процентных пункта, в результате на 1 рубль собственных средств, вложенных в
оборотные активы АО «ИФТИ» получило 17,40 коп. чистой прибыли. Это
указывает на повышение эффективности использования собственных средств
предприятия, вложенных в оборотные активы предприятия.
Для оценки влияния собственных источников финансирования на
эффективность деятельности предприятия необходимо также рассчитать
эффект финансового левериджа. Расчет показателя осуществлялся по
следующее формуле:
СК
ЗК
ЗК
ПЛ
РЭ
зк
экфр
*)(
(9)
Где Р
эк
– экономическая рентабельность;
ПЛ
зк
– платежи за пользование заемными средствами;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал
29
.
Значение показателя составило.
В 2015 году:
(1-0,2)*(7,89% - 8,24%)*0,56 = -0,16
В 2016 году:
29
Cкрипкина О.В. Бухгалтерский учет как информационная база принятия решений по управлению
собственным капиталом// Международный бухгалтерский учет. - 2014. - № 23 (317). - С. 35
55
(1-0,2)*(8,38%-8,36%)*0,93 = 0,014
В 2017 году:
(1-0,2)*(10,22% - 9,84)*0,82 = 0,25
На основе анализа результатов расчетов эффекта финансового левериджа
можно сделать следующие выводы. Эффект финансового левериджа
показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного
капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. В 2015
году был получен отрицательный эффект финансового рычага, так как
рентабельность совокупного капитала, рассчитанная по валовой прибыли, была
ниже средневзвешенной цены заемных ресурсов. Отрицательный эффект
финансового рычага способен оказать отрицательное влияние на стоимость
средств, полученных из собственных источников финансирования, и таким
образом, привести к снижению эффективности деятельности предприятия в
целом.
В 2016 г. ситуация несколько изменилась. Благодаря тому, что
рентабельность совокупного капитала в 2016 г. превысила средневзвешенную
цену заемных ресурсов, был получен положительный эффект финансового
рычага. Его формированию способствовало также увеличение «плеча»
финансового рычага, характеризующего соотношение между заемным и
собственным капиталом.
В 2017 г. по сравнению с 2016 г. эффект финансового рычага увеличился
на 0,236 процентных пункта, что было обусловлено ростом дифференциала
финансового рычага, характеризующего разность между рентабельностью
совокупного капитала и средневзвешенной стоимости заемного капитала.
Однако обращает на себя внимание, что значение эффекта финансового рычага
в 2017 г. оставалось достаточно низким. Возможности его увеличения могут
быть реализованы во-первых, в случае увеличения дифференциала финансового
рычага, что возможно только при условии обеспечения роста рентабельности
совокупного капитала, а во вторых, благодаря увеличению плеча финансового
рычага, что возможно только при увеличении доли заемных средств и