33
деятельности компании. При этом можно сделать вывод об операционной
деятельности предприятия как основного источника операционных затрат и
операционной прибыли. К слову, существуют и альтернативные методы
вычисления этого коэффициента. В этом случае коэффициент вычисляется
путем устранения из знаменателя и числителя главных составляющих,
которые не относятся к операционным и часто причисляются к категории
прочих расходов и доходов
27
.
Большой вопрос касается того, как можно на практике произвести
оценку результатов расчета. Для этого необходимо сделать два простых шага:
1. Вычислить параметры всех коэффициентов для бизнеса, которые
подлежат анализу. При этом желательно брать различные временные
промежутки - 1,3,5 и более лет. Особенность такого подхода в том, что можно
изучить не только текущие, но и будущие тенденции предприятия.
2. Вычислить параметры таких же коэффициентов для других
компаний-конкурентов, работающих в аналогичной отрасли. По сути,
необходимо проведение сравнительного анализа между параметрами
различных компаний.
Анализ финансовых результатов должен отражать различные
методологические подходы:
1. Оценка абсолютных и относительных показателей прибыли.
Абсолютные показатели (показатели прибыли) получаются как
результат вычитания из суммы доходов суммы соответствующих им расходов.
В зависимости от того, какие доходы и расходы принимаются к расчету, от
того, как оцениваются доходы и расходы, получаются разные показатели
прибыли.
Показатели прибыли, как и большинство других абсолютных
показателей, имеют один существенный недостаток: они не могут быть
использованы, в общем случае, для сравнения эффективности деятельности
27
Канке А.А Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия / А.А Канке, И.П Кошевая. – 2-е изд.,
испр. и доп. – М.: Форум: ИНФРА-М, 2014. – 288 с.
34
разных организаций или одной организации в динамике в условиях инфляции.
Для сравнительной оценки рассчитывают относительные показатели -
показатели рентабельности.
Источником информации о величине и составляющих различных
показателей прибыли в составе бухгалтерской финансовой отчетности является
«Отчет о финансовых результатах». В нем раскрывается информация о 7
показателях прибыли (до 2011 г. – 6 показателях).
2. Анализ рентабельности.
Рентабельность представляет собой отношение прибыли к тому объекту,
эффективность работы (отдачу) которого требуется узнать. Условно обозначим
этот обобщенный показатель как Х, и тогда общая формула рентабельности
предстанет перед нами в следующем виде:
Рх = П / Х х 100%, (1)
где
Рх — рентабельность соответствующего вида;
П — прибыль (валовая, операционная или чистая);
Х — показатель, рентабельность которого мы считаем (подробнее на
них остановимся далее).
Рентабельность выражается в процентах, следовательно, частное от
отношения умножается на 100.
Показателей рентабельности много. Фактически столько же, сколько
финансовых показателей, эффективность которых может заинтересовать
пользователей. В основном для анализа рентабельности используют
следующие:
1. Рентабельность продаж, или общая рентабельность. Она дает
информацию о том, сколько копеек прибыли заложено в каждый рубль
выручки, представляет собой отношение прибыли к объему продаж и считается
по формуле:
35
Рпрод = П / Оп х 100%, (2)
где
Рпрод — рентабельность продаж;
П — прибыль (валовая, операционная, чистая);
Оп — объем продаж (выручка).
2. Рентабельность продукции. Этот показатель говорит об
эффективности понесенных предприятием затрат, показывает долю прибыли в
каждом рубле, израсходованном на производство продукции. Формула его
расчета следующая:
Рпр = П / Сс х 100, (3)
Рпр — рентабельность продукции;
П — прибыль;
Сс — себестоимость.
С учетом целей анализа эту рентабельность рассчитывают:
по чистой прибыли или по прибыли от продаж;
по полной себестоимости продукции или только по
производственной.
3. Рентабельность активов, которая скажет нам, сколько прибыли
отдает каждый рубль, вложенный в имущество фирмы. Она представляет собой
отношение прибыли к активам и рассчитывается по формуле:
Ракт = П / Ак х 100%, (4)
где
Ракт — рентабельность активов;
П — прибыль;
36
Ак — средняя стоимость активов организации за расчетный период.
Рассчитывают рентабельность внеоборотных, оборотных или
суммарных активов, а иногда и рентабельность отдельных видов имущества,
например ОС.
4. Рентабельность капитала, в том числе:
рентабельность собственного капитала, которая информирует о том,
эффективно ли работают собственные источники фирмы, и рассчитывается по
формуле:
Рск = П / СК х 100, (5)
гдеРск — рентабельность собственного капитала;
П — чистая прибыль (рентабельность собственного капитала считают
только по чистой прибыли);
СК — средняя величина собственного капитала за расчетный период.
рентабельность заемного капитала — аналогичный показатель,
демонстрирующий доходность заимствований:
Рзк = П / (ДО + КО) х 100, (6)
гдеРзк — рентабельность собственного капитала;
П — чистая прибыль;
ДО — долгосрочные обязательства;
КО — краткосрочные обязательства организации.
Основные показатели мы назвали, теперь расскажем, как
непосредственно проводят анализ рентабельности
28
.
Очевидно, что, прежде чем анализировать рентабельность, ее следует
рассчитать. О порядке расчета мы рассказали выше.
28
Коваленко Е.В. Анализ финансовой отчетности : учеб.пособие / Е.В. Коваленко, С.А. Кондратьева. – Омск :
Изд-во ФГОУ ВПО ОмГАУ, 2012. – 100 с
37
Затем проводят сравнительный анализ. При этом фактические
показатели можно сравнивать:
с плановыми показателями самой компании;
показателями за предыдущие периоды;
среднеотраслевыми значениями.
После этого проводят факторный анализ. При этом определяют влияние
на рентабельность внешних и внутренних факторов, а также выявляют резервы
роста.
В качестве примера факторного анализа рентабельности собственного
капитала можно привести 3-факторную формулу Дюпона:
Рск = (П / Выр) х (Выр / Акт) х (Акт / СК), (7)
гдеРск — рентабельность собственного капитала;
П — чистая прибыль;
Выр — выручка;
Акт — активы;
СК — собственный капитал.
С помощью этой формулы оценивают влияние на рентабельность СК
таких значимых факторов, как:
рентабельность продаж по чистой прибыли;
оборачиваемость активов;
финансовый рычаг, т.е. соотношение собственного и заемного
капитала.
Если рентабельность СК низкая, указанная формула поможет выяснить,
какой из факторов повинен в этом в большей степени.
Заметим, что данная факторная модель демонстрирует наличие обратной
зависимости между рентабельностью СК и финансовой устойчивостью фирмы:
при увеличении собственного капитала снижается его рентабельность, но
возрастает финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия в
38
целом. Так что недостаточно высокая рентабельность собственного капитала,
возможно, и не лучший результат для собственников, но для самой компании
это не всегда плохо.
3. Анализ структуры прибыли по видам финансовых результатов.
Анализ прибыли подразделяется на различные направления, виды и
формы в зависимости от следующих признаков:
По направлениям исследования выделяют анализ формирования
прибыли и анализ ее использования:
анализ формирования прибыли проводится в разрезе основных сфер
деятельности – операционной, инвестиционной, финансовой. Он является
основной формой анализа для выявления резервов повышения суммы и уровня
прибыли. Одним из его аспектов является анализ прибыли по данным
бухгалтерского учета и налогооблагаемой прибыли;
анализ распределения и использования прибыли проводится по
основным направлениям ее использования. Он призван выявить уровень
потребления прибыли и ее капитализации, а также конкретные формы ее
производственного потребления в инвестиционных целях.
По организации проведения выделяют внутренний и внешний анализ
прибыли:
внутренний анализ проводится менеджерами или собственниками
предприятия с использованием всей совокупности имеющейся информации.
Результаты такого анализа могут представлять коммерческую тайну;
внешний анализ проводится налоговыми органами, банками,
страховыми компаниями по материалам публикуемой предприятием в
открытой печати отчетности.
По масштабам деятельности можно выделить следующие формы
анализа прибыли:
анализ прибыли по предприятию в целом. В процессе этого анализа
изучается формирование, распределение и использование прибыли без
выделения отдельных структурных подразделений предприятия (используется в
39
финансовом анализе);
анализ прибыли по структурному подразделению или центру
ответственности (применяется в управленческом учете);
анализ прибыли по отдельным изделиям (является дополнительным
видом анализа, который может использоваться как в финансовом, так и в
управленческом учете).
По объему исследования выделяют полный и тематический анализ
прибыли:
полный анализ проводится с целью изучения всех аспектов ее
формирования, распределения и использования в комплексе;
тематический анализ ограничивается отдельными аспектами
формирования или использования прибыли (влияние проводимой
предприятием налоговой политики на формирование затрат, доходов и
прибыли;
влияние структуры и стоимости капитала на уровень прибыльности
предприятия и др.)
29
.
По периоду и глубине проведения выделяют следующие виды анализа
прибыли:
предварительный анализ прибыли (экспресс-анализ прибыли,
прогнозный анализ), связанный с условиями ее формирования, распределения
или предстоящего использования, с условиями осуществления отдельных
коммерческих сделок, финансовых или инвестиционных операций, при
составлении бизнес-плана, анализ итоговой бухгалтерской отчетности в целях
определения массы и нормы прибыли, рентабельности продаж и активов
предприятия;
оперативный анализ прибыли, проводимый в процессе
осуществления производственной, инвестиционной и финансовой деятельности
с целью оперативного воздействия на формирование или использование
29
Любушин Н.П. Анализ финансового состояния организации: учебное пособие / Н.П. Любущин. – М.: ЭКСМО,
2014. – 256 с.
40
прибыли;
последующий (углубленный) анализ прибыли, осуществляемый по
результатам работы за отчетный период для наиболее полного изучения
финансовых результатов в сравнении с предварительным и текущим ее
анализом, выявления факторов, повлиявших на изменение прибыли в
сравнении с бизнес-планом, показателями реализуемого инвестиционного
проекта или предыдущим периодом, а также для контроля и последующей
корректировки показателей выполняемого предприятием бизнес-плана;
детализированный анализ прибыли, проводимый в разрезе изучения
каждого из факторов, оказывающих влияние на величину прибыли в целом по
предприятию, прибыли по отдельным видам выпускаемой продукции или
конкретным продажам.
4. Факторный анализ прибыли.
Прибыль от продаж компании рассчитывается как разница между
выручкой от продаж товаров, работ, услуг (за исключением НДС, акцизов и
других обязательных платежей), себестоимостью, коммерческих расходов и
управленческих расходов.
Основными факторами, влияющими на величину прибыли от
продаж являются:
изменение объема продаж;
изменение ассортимента реализованной продукции;
изменение себестоимости продукции;
изменение цены реализации продукции.
Факторный анализ прибыли от продаж необходим для оценки резервов
повышения эффективности производства, т.е. основной задачей факторного
анализа является поиск путей максимизации прибыли компании. Кроме того,
факторный анализ прибыли от продаж является обоснованием для принятия
управленческих решений.
5. Факторный анализ рентабельности.
Для анализа рентабельности, используют следующую факторную
41
модель:
R = P/N (8)
где R - рентабельность;
Р - прибыль;
N - выручка;
S - себестоимость.
6. маржинальный анализ
Основной категорией маржинального анализа является маржинальный
доход.
Маржинальный доход (прибыль) – это разность между выручкой от
реализации (без учета НДС и акцизов) и переменными затратами.
Иногда маржинальный доход называют также суммой покрытия – это та
часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и
формирование прибыли. Чем выше уровень маржинального дохода, тем
быстрее возмещаются постоянные затраты и организация имеет возможность
получать прибыль.
7. Определение возможных резервов увеличения прибыли и
рентабельности.
Основными источниками резервов увеличения суммы прибыли является
увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости,
повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных
рынках сбыта и т.д.
1. Для определения резервов роста прибыли за счет резервов увеличения
объема реализации продукции необходимо выявленный ранее резерв роста
объема реализации продукции умножить на фактическую прибыль в расчете на
единицу продукции соответствующего вида.
2. Резервы увеличения прибыли за счет снижения себестоимости
товарной продукции и услуг подсчитываются следующим образом:
42
предварительно выявленный резерв снижения себестоимости каждого вида
продукции умножается на возможный объем ее продаж с учетом резервов его
роста.
Основным источником повышения уровня рентабельности продаж
является увеличение суммы прибыли от реализации продукции и снижение
себестоимости товарной продукции.
Таким образом, обобщив все выше перечисленные методики можно
сделать вывод о том, что анализ финансовых результатов необходимо
проводить от частного к общему, для определения влияния частного на
результативный показатель. Поэтому сначала проводится анализа обобщающих
показателей, а затем изучается влияние частных факторов в динамике,
структура по отношению к базисному периоду. Проанализировав показатели
прибыли и рентабельности, можно сделать выводы об эффективности
деятельности предприятия и целесообразности ведения бизнеса данном
направлении.
Таким образом, можно сказать, что анализ финансовых результатов
является одним из важнейших аспектов исследования хозяйственной
деятельности предприятия.