33
году наблюдается та же ситуация, рост чистых активов на конец года составил
0,87% или 519883 рубля.
Наглядное отображение динамики чистых активов представлено на
рисунке 1.
Рисунок 1 – Чистые активы ЗАО «Одема» в динамике, руб.
Таким образом, можно отметить позитивную тенденцию чистых
активов, а, следовательно, и собственного капитала предприятия, что,
безусловно, положительно сказывается на финансовом состоянии в целом.
Состав, структура и динамика долгосрочных и оборотных активов
предприятия. [8, c.40] Немало важное место при оценке финансового
положения компании занимает анализ состава, структуры и динамики
основного капитала. Основной капитал включает в себя основные средства,
доходные вложения в материальные ценности, нематериальные активы,
оборудование к установке, капитальные вложения, долгосрочные финансовые
вложения и прочие внеоборотные активы. Анализ состава и структуры
основного капитала проведён в таблице 4.
59856459
60058637
60578520
59800000
60000000
60200000
60400000
60600000
2015 2016 2017
34
Таблица 4
Состав и структура основного капитала
ЗАО «Одема» 2015-2017 гг.
Наименование
долгосрочного
актива
2015
2016
2017
абс.,
руб.
отн.,
%
абс.,
руб.
отн.,
%
абс.,
руб.
отн.,
%
Основные средства
39876687
62,88
38476690
59,82
38821673
61,57
Нематериальные
активы
12924
0,02
3556
0,01
2282
0,00
Незавершенные
материальные
активы
2599232
4,10
4910403
7,63
3299357
5,23
Инвестиции,
удерживаемые до
погашения
330667
0,52
330667
0,51
330667
0,52
Займы выданные
20600000
32,48
20600000
32,03
20600000
32,67
Итого по разделу I
баланса
63419510
100
64321316
100
63053979
100
Из таблицы 4 видно, что наибольший удельный вес в общем объёме
внеоборотных активов имеют основные средства (более 60% на протяжении
всего анализируемого периода). Также можно сказать, что особых изменений в
структуре долгосрочных активов не происходит: на 3,06% снизилась доля
основных средств в 2016 году, а в следующем году выросла на 1,75%
относительно предыдущего; произошёл рост доли незавершённых
материальных активов на 3,53% в 2016, снизившись на 2,40% в 2017 году; доли
остальных статей данного раздела бухгалтерского баланса менялись
незначительно (в пределах 1%).
Высокая доля основных средств свидетельствует о ориентации
предприятия на создание материальных условий расширения текущей
деятельности. Низкая доля нематериальных активов (0,01%) свидетельствует об
отсутствии инноваций на предприятии.
Рассмотрим динамику основного капитала в таблице 5 .
35
Таблица 5
Основной капитал ЗАО «Одема» в динамике за 2015-2017 гг.
Наименова-
ние долго-
срочного
актива
2015
2016
2017
Изменения
2016/2015
Изменения
2017/2016
абс.,
руб.
отн.,
%
абс.,
руб.
отн.,
%
Основные
средства
39876687
38476690
38821673
-1399997
-3,51
344983
0,90
Нематериаль
-ные активы
12924
3556
2282
-9368
-72,49
-1274
-35,83
Незавершен
-ные
материаль-
ные активы
2599232
4910403
3299357
2311171
88,92
-1611046
-32,81
Инвестиции,
удерживае-
мые до
погашения
330667
330667
330667
0
0,00
0
0,00
Займы
выданные
20600000
20600000
20600000
0
0,00
0
0,00
Итого по
разделу I
баланса
63419510
64321316
63053979
901806
1,42
-1267337
-1,97
Рассмотрев динамику основного капитала, можно сказать, что в целом,
также она незначительна, так как сумма долгосрочных активов выросла на
1,42% в 2016 года, а в 2017 произошло её снижение на 1,97%, это произошло за
счёт:
1) снижения основных средств в 2016 году на 3,51% и их рост в 2017 году на
0,90%:
2) снижения суммы нематериальных активов н а72,49% в 2016 по отношению к
2015, и снижения их суммы в 2017 году на 35,83%;
3) роста нематериальных активов на 88,92% в 2016 году и их снижение на
32,81% в 2017 году.
Для обеспечения непрерывного производственного процесса любому
предприятию необходимо располагать определённым количеством оборотных
средств. Между тем, под оборотными средствами понимают стоимость,
36
авансированную в виде собственных, заемных и привлеченных средств, для
формирования оборотных производственных фондов и фондов обращения с
целью обеспечения непрерывности кругооборота в процессе расширенного
воспроизводства. Элементы оборотных средств непрерывно переходят из
сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство
и т. д. Таким образом, находясь в постоянном движении, оборотные средства
трансформируются, изменяясь и переходя из одной формы в другую. При этом
совершают непрерывный кругооборот, который выражается в постоянном
возобновлении процесса производства, что в свою очередь отражается в
балансе предприятия и служит основой для анализа.
Анализ краткосрочных активов проведён в приложении 7. [8, c.60] Как
видно из представленной таблицы, общая сумма оборотных активов
предприятия в 2016 году выросла на 0,14%, продолжив рост в 2017 году ещё на
23,94%. Анализируя отдельные элементы, можно увидеть, что наибольший
удельный вес в структуре краткосрочных активов занимают краткосрочная
торговая и прочая дебиторская задолженности в 2015 году (53,66%), в 2016 и
2017 году наибольшая доля принадлежит запасам (53,32% и 49,45%
соответственно).
Динамика изменения запасов (в 2016 году по сравнению с 2015 годом
рост на 21,50%, в 2017 году по сравнению с 2016 – 14,96%) напрямую зависит
от элементов, удельный вес которых весьма значителен в совокупном объёме
запасов – это готовая продукция (более 21%) и материалы (более 20%). Во-
первых, в 2016 году объём готовой продукции вырастает на 37,30%, а уже в
2017 году рост сокращается практически в 3 раза и составляет 12,87%. Во-
вторых, объём материалов на протяжении всего анализируемого периода
растёт: на 5,18% в 2016 году относительно 2015 года и на 17,63% в следующем
отчётном периоде. Таким образом, прослеживается некоторая тенденция в
динамике запасов, которая характеризуется плавным ростом количества
материалов. Такое увеличение запасов является адекватной реакцией
предприятия на изменчивые, нестабильные условия рыночной среды, в том
37
числе высокий уровень инфляции, с другой стороны значительное увеличение
по статье «Готовая продукция» в 2016 году, свидетельствует о том, что ЗАО
«Одема» в этот период испытывала некоторые трудности с реализацией
продукции. Увеличение запасов готовой продукции, скорее всего, говорит о
плохой организации управления запасами, неэффективной организации
производства, недостаточно эффективно организованной логистике. На рост
запасов готовой продукции также влияет плохой спрос на неё, но в данном
случае, спрос достаточно высок, что косвенно подтверждается наличием
высокой дебиторской задолженности.
Также следует отметить, что политика накопления запасов товарно-
материальных ценностей неизбежно ведёт к оттоку финансовых ресурсов
вследствие:
1) роста затрат, возникающих в связи с владением запасами (содержание
складских помещений, расходы по перемещению, страхование и прочее);
2) роста затрат, связанных с риском потерь из-за устаревания и порчи, а также
хищений и бесконтрольного использования товарно-материальных ценностей;
3) отвлечения средств их оборота.
Проводя анализ дебиторской задолженности, удельный вес которой в
общей структуре достаточно велик (более 46% на протяжении всего периода),
при этом в 2016 году происходит её снижение на 13,30%, но в 2017 она
возрастает на 26,35% по отношению к 2016 году.
Управление дебиторской задолженностью является одним из
направлений политики управления краткосрочными активами. В кризисных
условиях некоторые положения политики управления дебиторской
задолженностью могут пересматриваться. На данный момент предприятие
сталкивается с определенными трудностями: с одной стороны, наблюдается
падение спроса, а с другой, предприятия-контрагенты испытывают сложности с
оплатой. Для ЗАО «Одема» характерно экспортирование большей части
произведенной продукции (90-95%), поэтому проблемы нужно рассматривать с
учётом трудностей, вызванных последствиями мирового финансового кризиса.
38
В связи с падением спроса предприятие заинтересованно в том, чтобы
сохранить темпы продаж на том же уровне или с незначительными
изменениями, поэтому более лояльно смотрит на возможность предоставления
коммерческого кредита. С другой стороны, проблема зачастую усугубляется
тем, что у предприятий-контрагентов не всегда есть возможность осуществлять
расчёты по отгруженной продукции срок в срок. Существенное увеличение
суммы дебиторской задолженности может нарушить равновесие финансово-
хозяйственной деятельности предприятия и отрицательно сказаться на уровне
его платежеспособности. С этой точки зрения, предприятию необходимо:
контролировать состояние расчетов с покупателями, по отсроченным
(просроченным) задолженностям; по возможности ориентироваться на большее
число покупателей с целью уменьшения риска неуплаты одним или
несколькими крупными покупателями; следить за соотношением дебиторской и
кредиторской задолженности; по возможности минимизировать отсрочку
платежа при реализации продукции. В итоге необходимо отметить, что на
конец 2017 года общая сумма дебиторской задолженности составила более 10
млн. руб.
Нулевая сумма по статье «Краткосрочные финансовые вложения»
позволяет сделать вывод о том, что предприятие вообще не использует данный
способ вложения средств. По мнению автора, такой подход не обоснован, ведь
подобные вложения не понижают общей ликвидности предприятия и способны
генерировать некоторую прибыль.
Не смотря на то, что денежные средства занимают небольшой удельный
вес в общей сумме краткосрочных активов, их резкая динамика (снижение на
90,82% в 2016 году и рост на 1695,61% в 2017 году) является негативным
явлением. Такое значительное снижение денежных средств, которое произошло
в 2016 году по сравнению с 2015 годом, очень серьёзно влияет на финансовую
ситуацию (минус более чем 2% - высокий показатель изменения денежных
средств в общем объёме оборотных активов). Уменьшение доли денежных
средств говорит о достаточном снижении ликвидности оборотного капитала и
39
его оборачиваемости. Уменьшение доли денежных средств произошло за счёт
сокращения средств в национальной валюте и отсутствия средств в
иностранной валюте на конец 2016 года.
Анализ источников финансирования деятельности предприятия. [19,
c.287] От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного
капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Для анализа
динамики и структуры заемного капитала, соотношения собственного и
заемного капитала необходимы данные за все три анализируемых года, которые
представлены в приложениях 1-7. В приложении 8 представлена таблица с
анализом состава, структуры и динамики капитала ЗАО «Одема».
Как видно из таблицы, наибольшую долю всех источников на
протяжении всего анализируемого периода формируют капиталы и резервы
(более 70%). Наибольший удельный вес здесь занимает уставный капитал и
прочие вклады акционеров (более 30%). Положительно можно расценить
увеличение в 2017 году резервного капитала, существующего на предприятии
для внутреннего страхования хозяйственной деятельности.
Помимо этого в структуре заёмного капитала наблюдаются некоторые
изменения. Сумма долгосрочных обязательств с 2015 по 2017 год остаётся
неизменной, а вот сумма краткосрочных обязательств выросла с 7702498
рублей в 2015 году до 11056689 рублей в 2017 году, с удельного веса 9,41% до
12,87% от общего объёма краткосрочных обязательств. На существенное
увеличение краткосрочных обязательств наибольшее влияние оказал рост
краткосрочных финансовых обязательств на 19,37% в 2016 году и ещё на
19,08% в 2017 году, также произошло значительное увеличение прочей
краткосрочной кредиторской задолженности с 1490497 рублей в 2015 году до
2521751 рубля в 2017 году, то есть данная статья за весь анализируемый период
выросла более чем в полтора раза. Анализ структуры и динамики капитала ЗАО
«Одема» показывает, что главным источником финансирования деятельности
предприятия является собственный капитал.
При анализе финансового положения предприятия с позиции
40
долгосрочной перспективы в качестве критериев оценки будут выступать его
ликвидность и платежеспособность, то есть способность своевременно и в
полном объёме произвести расчёты по обязательствам. Таким образом,
ликвидность бухгалтерского баланса является показателем его финансового
состояния. [19, c.313] Для проведения анализа ликвидности баланса
необходимо составить таблицу 6.
Таблица 6
Показатели ликвидности бухгалтерского
баланса ЗАО «Одема» 2015-2017 гг., руб.
Актив
баланса
Значение
Пассив
баланса
Значение
2015
2016
2017
2015
2016
2017
А1
441203
40523
727635
П1
661680
486321
492395
А2
9884278
8569942
10827729
П2
7040818
7941260
10564294
А3
8093965
9834436
11305865
П3
14279999
14279999
14279999
А4
63419510
64321316
63053979
П4
59856459
60058637
60578520
Показатели актива баланса:
А1 (ДС) – наиболее ликвидные активы, включающие в себя денежные средства
и денежные эквиваленты, а также краткосрочные финансовые вложения;
А2 (ДЗ) – быстро реализуемые активы, предполагающие дебиторскую
задолженность и прочие активы;
А3 (З) – медленно реализуемые активы, то есть запасы и затраты;
А4 (ВА) – трудно реализуемые активы, основные и прочие внеоборотные
средства.
Показатели пассива баланса:
П1 (КЗ′) – наиболее срочные обязательства предполагают краткосрочную
торговую кредиторскую задолженность, а также ссуды не погашенные в срок;
П2 (ККЗ) – краткосрочные пассивы, включающие в себя краткосрочные
41
кредиты и заёмные средства;
П3 (ДКЗ) – долгосрочные пассивы, которые включают в себя долгосрочные
кредиты и заемные средства;
П4 (КР) – постоянные пассивы или источники собственных средств за вычетом
суммы по статье «Расходы будущих периодов».
Результаты расчётов показали, что на данном предприятии
сопоставление итогов групп по активам и обязательствам имеет следующий вид
(таблица 7).
Таблица 7
Соотношение активов и пассивов баланса ЗАО «Одема»
Абсолютно
ликвидный
баланс
2015
2016
2017
А1 > П1
А1 < П1
А1 < П1
А1 > П1
А2 > П2
А2 > П2
А2 > П2
А2 > П2
А3 > П3
А3 < П3
А3 < П3
А3 < П3
А4 < П4
А4 > П4
А4 > П4
А4 > П4
Проведя сопоставление итогов групп по активам и обязательствам, было
выявлено следующее:
в 2017 году ЗАО «Одема» имела достаточное количество наиболее
ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, в
предыдущих периодах ситуация была обратной;
на протяжении всего анализируемого периода величина быстро реализуемых
активов превышает величину краткосрочных пассивов, что свидетельствует о
платежеспособности предприятия, с учётом своевременных расчётов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит;
в течение всего анализируемого периода предприятие не имеет возможности
рассчитаться по долгосрочным обязательствам за счёт преобразования
медленно реализуемых активов в денежные средства;
на предприятие отсутствует минимальное условие финансовой устойчивости,
42
так как постоянные пассивы меньше трудно реализуемых активов, что
свидетельствует об отсутствии собственных оборотных средств на ЗАО
«Одема».
Для определения финансового состояния предприятия необходимо
провести анализ его финансовой устойчивости, платежеспособности и
рентабельности, который будет проводиться в соответствии с приказом
Министерства экономического развития Приднестровья от 2 декабря 2010 года
«Об утверждении Инструкции «По оценке финансовой устойчивости
хозяйствующих субъектов Приднестровской Молдавской Республики». Для
оценки финансового состояния ЗАО «Одема» необходимо использовать данные
бухгалтерского и финансового характера. Информационной базой для
проведения расчетов являются формы бухгалтерской, финансовой отчетности:
– Форма 1 «Балансовый отчёт о финансовом положении ЗАО «Одема» за 2015
год» (Приложение 1), за 2016 год (Приложение 3), за 2017 год (Приложение 5).
– Форма 2 «Отчёт о совокупном доходе ЗАО «Одема» за 2015 год»
(Приложение 2), за 2016 год (Приложение 4), за 2017 год (Приложение 6).
Для оценки финансового состояния необходимо рассчитать показатели,
используемые для определения финансовой устойчивости ЗАО «Одема»
(Приложение 9). [3]
Анализ финансовой устойчивости предполагает расчёт следующих
коэффициентов:
1) коэффициент автономии или коэффициент финансовой независимости
показывает насколько предприятие независимо от кредиторов, рассчитывается
по формуле 1;
(1)
2) коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, его
экономический смысл состоит в определении, сколько единиц заёмных
финансовых ресурсов приходится на единицы источников собственных
средств, рассчитывается по формуле 2;