41
2) Коэффициент автономии: Реальный собственный капитал / валюта
баланса:
На начало года = 0,05;
На конец года = 0,07.
Столь незначительная величина коэффициента финансовой независимости
говорит о том, что завод очень сильно зависим от внешних источников.
Исходя из проделанного анализа таблицы пассивов следует вывод, что
компании необходимо пересмотреть свою кредитную политику и принять меры
к уменьшению доли своих обязательств в структуре финансов. В противном
случае ситуация дойдет до крайней степени выходом из которой послужит
крайний шаг, а именно признание предприятие несостоятельным, иначе говоря
банкротом.
Анализ финансовой устойчивости
14
Для финансовой устойчивости будем использовать абсолютные и
относительные показатели.
Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости
Соответствие (либо несоответствие – излишек или недостаток)
размера источников средств формирующих запасы является максимально
обобщающим показателем характеризующим финансовую устойчивость.
Что бы показать степень охвата всевозможных видов источников
используют три показателя характеризующих источники средств для
формирования запасов.
1. Наличие собственных оборотных средств. Расчет ведем по формуле:
СОС = СК - ВА + ДО (7)
Где: СОС – собственные оборотные средства
СК – собственный капитал
1.
14
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. [Текст] Учебник под ред. Стояновой Е.С.
– М.: Перспектива, – 2010.
42
ВА – внеоборотные активы
ДО – Долгосрочная дебиторская задолженность
2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
источников для формирования запасов и затрат. Расчет ведем по формуле:
СДИ = СОС + ДО + ЦФП (8)
Где: СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники
СОС – собственные оборотные средства
ДО – Долгосрочные кредиты и займы
ЦФП – Целевое финансирование и поступления.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и
затрат. Расчет ведем по формуле:
ОВИ = СДИ + КЗК (9)
Где: ОВИ – Общая величина источников запасов и затрат
СДИ – собственные и долгосрочные заемные источники
КЗК – Краткосрочные заемные средства.
Трем вышеуказанным показателям достаточности источников средств
соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов.
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
СОС - Запасы и затраты (ЗЗ) (10)
2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов и затрат:
СДИ – ЗЗ (11)
3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников
формирования запасов и затрат:
ОВИ – ЗЗ (12)
Классификация финансовых ситуаций возможна после определения
показателей обеспеченности запасов источниками их формирования. Степень
финансовой устойчивости предприятия можно определить при помощи
трехмерного финансового показателя (S).
Таблица 10
43
Классификация финансовых ситуаций
Тип финансового состояния
СОС
СДИ
ОВИ
Абсолютная финансовая устойчивость
1
1
1
Нормальная финансовая устойчивость
0
1
1
Неустойчивое финансовое положение
0
0
1
Критическое финансовое положение
0
0
0
Абсолютная финансовая устойчивость. Показатель характеризуется
полным покрытием запасов и затрат собственными оборотными средствами.
Зависимости от кредитов предприятие не испытывает. Подобная финансовая
ситуация является достаточно редкой на практике. И так как фирма не
использует внешние источники финансирования для своего развития такую
ситуацию нельзя назвать идеальной, иными словами у предприятия не может
быстро и эффективно расширятся и расти по причине того, что его бюджет
скован лишь собственными ресурсами, которых может хватать на медленный и
размеренный рост.
Нормальная финансовая устойчивость. Ситуация характеризуется
умеренным использованием собственных и заемных ресурсов. Кредиторская
задолженность меньше настоящих активов. Как следствие мы видим
нормальный рост организации из-за достаточного притока ресурсов извне, но и
рамки в виде обязательств перед кредиторами тоже не спадают с плеч
организации.
Неустойчивое финансовое положение. В данной ситуации наблюдается
наращивание привлечения заемных средств для покрытия запасов и затрат, а
также снижение доходности производства, что является симптомом нарушенной
платежеспособности. Однако из данной ситуации есть выход если правильно
использовать имеющиеся ресурсы. Данная ситуация свидетельство
необдуманной денежно-кредитной политики либо организация вводится в такое
состояние намеренно.
Кризисное финансовое положение. Ситуация характеризуется
неспособностью погасить в срок имеющеюся кредиторскую и дебиторскую
44
задолженности. В таком положение предприятие находится на грани
банкротства.
Определим тип финансовой устойчивости на Златоустовском ЛВЗ.
Таблица 11
Определение типа финансовой устойчивости ЛВЗ
Показатели
на
начало
года
на конец
года
изменения
1
2
3
4
1. Реальный собственный капитал
20806
27765
1061
2. Внеоборотные активы и
долгосрочная дебиторская
задолженность
60410
56407
-4003
3. Наличие собственных
оборотных средств (СОС)
-39604
-28642
10962
4. Долгосрочные пассивы
0
0
0
5. Наличие долгосрочных
источников формирования
запасов (СДИ)
-39604
-28642
10962
6. Краткосрочные кредиты и
заемные
средства
173281
138852
-34429
7. Общая величина основных
источников формирования
запасов (ОВИ)
133677
110210
-23467
8. Общая величина запасов
69022
60773
-8249
9. Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
-108626
-89415
19211
10. Излишек (+) или недостаток (-
) долгосрочных источников
формирования запасов
-108626
-89415
19211
11. Излишек (+) или недостаток (-
) общей величины основных
источников формирования
запасов
64655
49437
-15218
12. Номер типа финансовой
ситуации
4
4
х
Из таблицы 11 мы видим, что ситуацию на Златоустовском ЛВЗ за
анализируемый период можно оценить как кризисное финансовое состояние.
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости.
45
Данный тип анализа базируется на финансовых коэффициентах, с
помощью которых, как и с абсолютными показателями, можно определить
финансовую устойчивость предприятия.
Расчет данных коэффициентов позволяет существенно дополнить анализ
финансового устойчивости предприятия.
Суть данного анализа состоит в сравнении финансовых коэффициентов с
их базовыми величинами. Проследив динамику их изменения можно дать оценку
устойчивости предприятия в финансовом плане.
Коэффициент капитализации (U1). Характеризуется отношением
величины заемных средств привлеченных на 1 руб. вложенных в активы
собственных средств.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками
финансирования (U2). Коэффициент позволяет понять насколько оборотные
активы финансируются за счет собственных источников.
Коэффициент финансовой независимости (U3). Показывает насколько
фирма зависима от внешних займов. Низкий показатель коэффициента значит
большую величину займов и высокий риск неплатежеспособности, а так же
вероятность возникновения дефицита денежных средств.
Коэффициент финансирования (U4). Позволяет понять насколько
устойчивые источники способны покрыть финансирование активов.
Коэффициент показывает какую роль в финансовой деятельности предприятия
играют краткосрочные займы.
Коэффициент финансовой устойчивости (U5). Показывает, какая часть
актива финансируется за счет устойчивых источников.
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов
(U6). Показывает какую долю материальных запасов способны обеспечить
собственные средства.
Значения показателей приведены в таблице 12.
Таблица 12
46
Относительные показатели финансовой устойчивости
Показатели
Норматив
на
нач.
пер.
на
кон.
пер.
изменения
Коэффициент
задолженности
(капитализации)
(U1)
1
20,96
13,26
-7
Коэффициент
обеспеченности
собственными
источниками
финансирования
(U2)
0,6<U2<0,8
-0,08
-0,07
+0,01
Коэффициент
финансовой
независимости
(U3)
0,5
0,05
0,07
+0,02
Коэффициент
финансирования
(U4)
1
min=1
0,05
0,08
+0,03
Коэффициент
финансовой
устойчивости
(U5)
0,8<U5<0,
0,05
0,07
0,02
Коэффициент
финансовой
независимости в
части
формирования
запасов (U6)
-0,49
-0,37
+0,12
К-т задолженности уменьшился с 20,9 до 13,2, но все равно составляет
значительную величину и во много раз превышает норму. Говорит о том, что
собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств не хватает
т.к. на 1 р. собственных средств в 2015 году приходилось 20,9 руб. заемных, а в
2016 году 13,2 руб., такое изменение – положительный момент.
К-т обеспеченности собственными источниками финансирования
значительно меньше норматива и имеет отрицательную величину, это означает,
что оборотные средства не финансируются за счет собственных источников.
К-т автономии увеличился с 0,05 до 0,07, но все равно составляет
незначительную величину, что свидетельствует о финансовой зависимости
предприятия от внешних источников.
47
К-т финансирования меньше норматива и показывает высокую степень
зависимости предприятия от заемных источников покрытия т.к. на 1 руб.
заемного капитала приходится 5 и 8 коп. соответственно, собственного капитала.
За счет устойчивых источников финансируется 7% актива, но эта величина
чрезвычайно мала должна быть больше (80 – 90%).
К-т финансовой независимости в части формирования запасов имеет
отрицательную величину как на начало так и на конец года и указывает на то,
что запасы не формируются за счет собственных средств, а формируются за счет
чужого капитала. Коэффициент увеличился на 0,12. Рост его отражает
тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников
финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается
положительно.
Как итог проделанного анализа может послужить вывод о том что
финансовое состояние на отчетную дату Златоустовского ликероводочного
завода назвать устойчивым нельзя, о чем нам говорят рассчитанные
коэффициенты.
Анализ платежеспособности и ликвидности
Платежеспособность предприятия можно назвать внешним проявлением
финансовой устойчивости. Данное понятие раскрывается как способность
организации в полном объеме и в нужный срок рассчитаться по своим
обязательствам. Обязательства выражены в денежной форме и выражены в
форме платежей (торговых, кредитных или иных обязательных платежей).
Платежеспособность предприятия и его оценка проводится по состоянию на
конкретную дату.
Неотрывным от платежеспособности является понятие ликвидности,
которое подразумевает под собой способность предприятия отвечать по своим
краткосрочным обязательствам точно в срок и в полном объеме. Ликвидностью
предприятия является его способность погашать все платежи по всем
направлениям обязательств. Иными словами, если, реализуя свои текущие
48
активы, предприятие способно ответить по своим обязательствам то оно может
назвать себя ликвидным. Стоит заметить, что основные средства являются
активом трудно реализуемым (как исключение можно считать покупку основных
средств для дальнейшей перепродажи) и не могут служить источником
погашения собственных обязательств, причиной тому служит их роль в
деятельности фирмы, а также как уже говорилось существуют сложности из
реализации.
Стоит отметить что ликвидность предприятия может быть выражена по-
разному, из-за того, что состав активов разных предприятий отличаются друг от
друга. Иными текущие активы включают себя набор из различных оборотных
средств скорость реализации которых по-своему отличается. Ликвидностью
активов является их способность преобразовываться в денежные средства, а
степенью ликвидности считается скорость этого преобразования, чем выше
скорость, тем выше ликвидность активов.
В процессе анализа ликвидности следующие задачи находят решение:
1. Оценивается достаточность средств для погашения обязательств,
сроки которых попадаю в анализируемый период.
2. Определяется величина ликвидных средств, сравнивается с
величиной обязательных платежей, уплата которых запланирована на
анализируемый период
3. Исходя из ряда показателей, оценивается платёжеспособность и
ликвидность.
Аналогично активам в составе краткосрочных пассивов находятся
обязательства, степень срочности которых различна. Во время предварительного
анализа оценки ликвидности в качестве способа оценки используется
сопоставление определенных элементов актива и пассива меж собой. Для оценки
активы встаю в пару с пассивом таким образом, чтобы наиболее ликвидные
активы были рядом с наиболее срочным пассивом. Стоит отметить, что часть не
обеспеченных обязательств должна быть уравновешена наименее ликвидными
49
активами, которым служит дебиторская задолженность финансово устойчивых
дебиторов, имеющих легко реализуемые запасы.
В настоящее время существует два подхода к определению ликвидности.
Первый подход уравнивает платежеспособность и ликвидность, однако
понятие платежеспособности раскрывается как способность организации
рассчитаться по краткосрочным обязательствам собственными силами.
Второй подход ранжирует активы по степени ликвидности подразделяя на
группы, при этом критерием служит возможность и скорость реализации
активов.
Наиболее ликвидные средства (А1). Все денежные средства, которые
организация имеет в собственном распоряжении. Как наличные, так и
безналичные.
Быстрореализуемые (А2). Сюда входят все поступления ожидаемые в
течение 12 месяцев. В эту группу входят краткосрочные финансовые вложения,
дебиторская задолженность и иные оборотные средства.
Среднереализуемые активы (А3). Сюда входят все поступления
ожидаемые свыше 12 месяцев(ценные бумаги, дебиторская задолженность) а
также запасы сырья и материалов, незавершенное производство и иные запасы и
затраты.
Труднореализуемые неликвидные активы (А4). Все имущество
обеспечивающее хозяйственную деятельность организации. Сюда входят все
статьи раздела I баланса организации.
Наиболее срочные обязательства (П1). Задолженность по кредитным
займам.
Краткосрочные заемные средства (П2). Платежи, по которым необходимо
подготовить ресурсы в двенадцатимесячный период и иные краткосрочные
пассивы.
Долгосрочные пассивы (П3). П долгосрочные обязательства, просроченная
выплата доходов участникам предприятия, доходы будущих периодов, резервы
предстоящих расходов, прочие обязательства.
50
Постоянные пассивы (П4). Сумма пассивов третьего раздела баланса.
Абсолютная ликвидность баланса выражается в следующем соотношении:
А1 > = П1,
А2 > = П2,
А3 > = П3,
А4 < = П4
В случаях когда первые три неравенства обретают вид данной системы, то
как следствие четвертое неравенство занимает соответствующий вид. Важным
здесь является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву.
В ситуации оптимальный вариант не соблюдается (это выражено в отличии
знака неравенства от оптимального) то ликвидность баланса в той или иной
степени отличается от абсолютной. Стоит заметить что недостающие средства
одной группы активов компенсируются избыточностью из другой группы. На
практике активы обладающие меньшей ликвидностью заместить активы с
большей ликвидностью не могут.
Как следствие сопоставления ликвидных активов и обязательств
происходит расчет следующих показателей:
1. Текущая ликвидность.
ТЛ = (А1 +А2) – (П1 +П2); (13)
На начало года – -108626,0;
На конец года – 89416,0;
2. Перспективная ликвидность.
ПЛ = A3 – ПЗ. (14)
На начало года – 75198,0;
На конец года – 66797,0;
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица 14. В графы этой
таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из
сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива.
Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных
излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.