25
4. Удельный вес имущества производственного назначения
активывсего
МПЗстоимостьбалансоваясредстваосновные
К
нпа
)(
...
(4)
5. Коэффициент технической композиции активов:
активыоборотные
стоимостьбалансоваясредстваосновные
К
акт
)(
...
(5)
6. Коэффициент обновления основных средств
периодаконецнаОСстоимостььнаяпервоначал
ОПтечениевхпоступившиОСстоимость
К
сообн
,
...
(6)
7. Коэффициент износа основных средств:
периодаконецнаОСстоимостььнаяпервоначал
ОПзайначисленныОСизнос
К
соизн
,
...
(7)
8. Удельный вес абсолютно ликвидных активов:
активывсего
вложенияфинансовыеныекраткосрочсредстваденежные
К
ла
..
(8)
Необходимо отметить, что имущество предприятия можно
анализировать не только по балансовой, но и по чистой стоимости. В
последнем случае используется понятие чистого имущества (чистых активов).
В международной хозяйственной практике используется два варианта расчета
данного показателя. Первый подход рассматривает чистое имущество как
стоимость активов, уменьшенную на величину краткосрочных и долгосрочных
обязательств, т.е.
КОДОактивывсегоактивычистые
(9)
Согласно второму подходу чистое имущество определяется как общая
стоимость активов, уменьшенная на величину краткосрочных обязательств.
Формула расчета в этом случае будет следующая:
тваобязательсныекраткосрочактивывсегоактивычистые
(10)
В отечественной аналитической практике более распространен первый
подход к определению величины чистого имущества. Экономический смысл
данного показателя состоит в том, что чистое имущество отражает величину
26
контролируемых предприятием активов, сформированных за счет собственных
источников финансирования и не отягощенных обязательствами.
В норме величина чистого имущества растет в динамике в результате
успешного осуществления финансово – хозяйственной деятельности.
Тенденция снижения чистых активов свидетельствует о существовании
негативных аспектов в развитии предприятия. Финансовая ситуация в таком
случае характеризуется как нестабильная. Возникновение же негативного
значения чистого имущества отражает кризисное состояние, когда предприятие
не располагает активами, сформированными за счет собственных источников, и
деятельность его финансируется исключительно за счет заемных средств.
Анализ финансового положения предприятия предполагает проведение
анализа динамики и структуры источников его финансирования, оценку
ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости организации.
Анализ динамики источников финансирования предполагает расчет
абсолютных и относительных показателей, характеризующих величину и
темпы изменения как общей суммы источников финансирования имущества,
так и сумм, поступающих из различных источников.
Анализ структуры источников финансирования основывается на
изучении значений следующих показателей
19
:
1. Коэффициент автономии:
пассиввсего
капиталйсобственны
К
а
(11)
Уровень безопасности данного коэффициента составляет не менее 0,5. В
таком случае риски для организации являются минимальными, т.к. имущество,
сформированное за счет собственных источников, служит в качестве гарантии
погашения всех обязательств перед кредиторами.
2. Коэффициент привлечения заемных средств:
19
Герасимова В.А. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности промышленного
предприятия. – М.: КноРус, 2016. с. 139
27
пассиввсего
тваобязательсныекраткосрочиыедолгосрочн
К
сзп
...
(12)
Данный показатель является обратным коэффициенту автономии, а его
верхняя допустимая граница составляет 0,5.
3. Коэффициент соотношения между заемными и собственными
источниками:
капиталйсобственны
тваобязательсныекраткосрочиыедолгосрочн
К
сзп
...
(13)
Чем больше величина данного показателя, тем более рискованным
является финансовое состояние данного предприятия. Критической точкой при
оценке данного соотношения является 1.
4. Коэффициент общей платежеспособности:
тваобязательсныекраткосрочиыедолгосрочн
пассивывсего
К
по
..
(14)
Данный коэффициент характеризует степень покрытия заемных
источников всеми находящимися в распоряжении предприятия источниками
финансирования. В норме значение данного коэффициента должно быть не
менее 2.
5. Коэффициент общего покрытия собственного капитала:
капиталйсобственны
пассивывсего
К
по
..
(15)
Будучи рассчитанным в процентах, данное соотношение показывает, что
на первые 100% имущество предприятия финансируется за счет собственных
источников, а на остальные проценты – за счет привлечения заемных средств.
Рост данного коэффициента более 200% говорит о сложном положении
предприятия с точки зрения финансовой независимости.
Анализ ликвидности в процессе экспресс – диагностики проводится по
двум направлениям: анализ ликвидности баланса и анализ значений
коэффициентов ликвидности. При анализе ликвидности баланса проводится
сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с
28
обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Как
это показано на рисунке 3.
При этом для признания баланса предприятия ликвидным необходимо
обеспечить выполнение условий, характеризуемых следующей системой
неравенств:
44
33
22
11
ПА
ПА
ПА
ПА
Обязательным условием абсолютной ликвидности баланса является
выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит
балансирующий характер и его выполнение свидетельствует о наличии у
предприятия собственных оборотных средств.
Рисунок 3. Классификация активов и пассивов баланса с целью
анализа ликвидности
20
20
Казакова, Н.А. Финансовый анализ: Учебник и практикум. – М.: Юрайт, 2015. с. 186
29
Анализ ликвидности баланса в процессе финансовой диагностики, как
правило, дополняется расчетом коэффициентов ликвидности, методика расчета
которых отражена в Приложении 1. Расчет и анализ коэффициентов
ликвидности позволяет выявить степень обеспеченности текущих обязательств
финансовыми ресурсами.
Одним из основных направлений экспресс – диагностики финансового
состояния организации является оценка ее финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость организации определяется степенью обеспечения
запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования,
соотношением объемов собственных и заемных средств при финансировании
запасов и затрат и характеризуется системой абсолютных и относительных
показателей. При этом абсолютные показатели характеризуют структуру
собственных, привлеченных и заемных средств на предприятии в денежных
единицах. Анализ этих показателей позволяет определить тип финансовой
устойчивости предприятия.
При определении типа финансовой устойчивости предприятия
используют следующий трехмерный показатель
21
:
)();();(
332211
xSxSxSS
(16)
Где
ExExEx
Tc 3;21
;
а функция
)( xS
определяется условиями:
00)(;01)( xеслиxSxеслиxS
Данный показатель и формирует основу для определения типа
финансовой устойчивости предприятия. В зависимости от соотношения его
основных элементов выделяют четыре типа финансовой устойчивости
предприятия:
1. Абсолютная финансовая устойчивость, которая определяется
следующими условиями:
0,0,0..,1;1;1
EEEетS
tc
(17)
21
Финансовый менеджмент: Учебник/ коллектив авторов; Под ред. Н.И. Берзона, Т.В. Тепловой. – М: КноРус,
2014 с. 312
30
Из формулы (17) видно, что при абсолютной финансовой устойчивости
запасы и затраты предприятия полностью покрываются его собственными
оборотными средствами. На практике такой тип финансовой устойчивости
встречается крайне редко, так как его формирование нерационально.
Объясняется это тем, что при абсолютной финансовой устойчивости
предприятие не использует заемные средства для формирования запасов, что в
свою очередь приводит к неэффективному использованию собственного
капитала.
2. Нормальная финансовая устойчивость определяется следующими
условиями:
0,0,0..,1;1;0
EEEетS
tc
(18)
Из формулы (18) видно, что при нормальной финансовой устойчивости
предприятие использует для формирования запасов как собственные и заемные
средства, при этом обеспечивает оптимальное их сочетание, что гарантирует
его платежеспособность.
3. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется следующим
условием:
0,0,0..,1;0;0
EEEетS
tc
(19)
Приведенное выше неравенство отражает ситуацию нарушения
платежеспособности предприятия в условиях недостаточности постоянного
капитала. В этой ситуации предприятие вынуждено привлекать
дополнительные источники покрытия запасов и затрат, которые носят
преимущественно краткосрочный характер, что приводит к снижению
доходности его деятельности. Однако необходимо отметить, что несмотря на
критичность данной ситуации, предприятие, характеризующееся неустойчивым
финансовым состоянием при грамотном финансовом управлении может
исправить сложившуюся ситуацию.
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние определяется
следующим неравенством:
31
0,0,0..,0;0;0
EEEетS
tc
(20)
В соответствии с представленной выше формулой критическое
финансовое состояние на предприятии возникает в том случае, когда у
предприятия формируется просроченная дебиторская и кредиторская
задолженность и оно не способно погасить ее в срок. В этой ситуации при
недостатке средств предприятия для погашения своих обязательств,
предприятию грозит банкротство.
Финансовое состояние предприятия непосредственно определяется ее
финансовыми результатами. В связи с этим вторым важнейшим направлением
экспресс – диагностики финансового состояния является оценка финансовой
результативности деятельности организации. С этой целью в процессе экспресс
– диагностики финансового состояния организации осуществляется расчет
показателей рентабельности и деловой активности. Показатели рентабельности
характеризуют эффективность предприятия в целом, доходность
производственной, предпринимательской, инвестиционной деятельности,
окупаемость затрат и т. д. Они более полно, чем прибыль, характеризуют
конечные результаты хозяйствования, так как их величина показывает
соотношение эффекта с использованными ресурсами.
Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие
группы:
1) показатели прибыльности продукции, которые рассчитываются на
основе выручки от реализации продукции (выполнения работ, оказания услуг)
и затрат на ее производство и реализацию. К ним относятся рентабельность
продаж, рентабельность основной деятельности (окупаемости затрат);
2) показатели прибыльности имущества - рентабельность активов,
рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов и
рентабельность оборотных активов;
3) показатели прибыльности используемого капитала, которые
рассчитываются на базе инвестированного капитала и характеризуют
рентабельность собственного и перманентного капитала.
32
Методика расчета основных показателей рентабельности, применяемых
в процессе экспресс – диагностики, показана в Приложении 2.
Наряду с показателями прибыльности, эффективность работы
предприятия характеризуют показатели деловой активности, которые
характеризуют результативность работы предприятия относительно величины
авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе
производства.
Деловая активность проявляется в динамичности развития
хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также
скорости оборота средств, от которой зависит размер годового оборота. При
этом с размерами оборота, а следовательно, и с их оборачиваемостью связана
относительная величина условно-постоянных расходов, так как чем быстрее
оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.
Ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет
за собой ускорение оборота и на других стадиях. Оборачиваемость средств,
вложенных в имущество предприятия, может быть оценена с использованием
скорости и периода оборота. Так, скорость оборота определяется количеством
оборотов, которое осуществляет за анализируемый период авансируемые на
формирование оборотных средств финансовые ресурсы предприятия. Период
оборота характеризуется средним сроком, за который возвращаются в
хозяйственную деятельность предприятия денежные средства, вложенные в
производственно-коммерческие операции. Методика расчета основных
показателей оборачиваемости средств предприятия, применяемая в процессе
экспресс – диагностики показана в Приложении 3.
Помимо перечисленных выше блоков экспресс – диагностики
финансового состояния организации особое внимание в ходе ее проведения
должно быть уделено прогнозированию вероятности банкротства. Так как
неустойчивое финансовое состояние предприятия формируется под влиянием
различных факторов, прогнозирование вероятности банкротства носит
комплексный характер и осуществляется на основе различных моделей.
33
Наиболее известными многофакторными моделями прогнозирования
несостоятельности организации являются: Модель Альтмана; Модель
Таффлера; Модель Лиса; Модель Честера; Пятифакторная модель Сайфулина и
Кадыкова; Четырехфакторная модель В.Р. Банка. Факторы, учитываемые
данными моделями и особенности их применения раскрыты в Приложении 4.
Из всего сказанного выше следует, что процесс экспресс - диагностики
финансового состояния предприятия носит комплексных характер, что
объясняется необходимостью исследования отдельных аспектов деятельности
предприятия, влияющих на его устойчивость.
Выводы по 1 главе:
Финансовое состояние является важнейшей характеристикой
деятельности предприятия, отражающее состояние его финансовых ресурсов и
эффективности их использования. Анализ финансового состояния организации
имеет большое значение для разработки финансовой политики организации и
может проводиться в двух формах: в форме комплексной и экспресс –
диагностики. Экспресс – диагностика финансового состояния позволяет
выделить наиболее сложные проблемы управления предприятием в целом и его
финансовыми ресурсами в частности, и позволяет таким образом сузить
область поиска причин основных проблем, снижающих эффективность
финансово – хозяйственной деятельности организации.
Экспресс – диагностика финансового состояния базируется на системе
показателей, рассчитываемых на основе бухгалтерской отчетности, и
предполагающих оценку состава и структуры активов и обязательств
организации, деловой активности и рентабельности деятельности,
платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости. Также экспресс
– диагностика финансового состояния допускает разработку прогноза
вероятности наступления банкротства.
Значение экспресс – диагностики финансового состояния организации
состоит в том, что она позволяет получить важную информацию, необходимую
на различных этапах процесса принятия управленческих решений.
34
Глава 2. Экспресс – диагностики финансового состояния АО
«Орелмасло»
2.1. Финансово-экономическая характеристика АО «Орелмасло»
Государственное предприятие «Орловский маслобойный завод»
основано в 1930 году и до ноября 1992 года являлось государственным
предприятием масложировой промышленности. В ноябре 1992 года завод
преобразован в акционерное общество открытого типа «Орловский
маслобойный завод». 06 июля 2006 года предприятие переименовано в
Открытое акционерное общество «Орелрастмасло». Уставный капитал
Общества на 31 декабря 2015 года составляет 35 988 рублей и состоит из 35988
обыкновенных именных бездокументарных акций номинальной стоимостью 1
(один) рубль каждая.
АО «Орелмасло» - это коммерческая организация, целями
деятельности которой являются расширение рынка товаров и услуг и
извлечение прибыли. Основными видами деятельности предприятия в
соответствии с уставом являются:
• производство и переработка семян масличных культур,
фасовка масла растительного, производство олифы, красок и другой
продукции производственно-технического назначения и товаров
народного потребления;
• производство и переработка другой сельскохозяйственной
продукции;
• производство готовых кормов и их составляющих для
животных, содержащихся на фермах;
• экспортно-импортные операции и иная
внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим
законодательством;
• оптовая торговля пищевыми маслами и жирами;
• оптовая торговля масличными семенами и
маслосодержащими плодами;