45
Пассив баланса бухгалтерского учета содержит информацию о том же
имуществе, но распределенном в зависимости от источника формирования (то
есть, от кого и в каком размере получено). В пассиве выделяют три статьи:
капитал и резервы, долгосрочные и краткосрочные обязательства (табл.13).
Таблица 13
Информационная база для анализа пассива баланса
Собственный капитал — это разница в стоимости активов и
обязательств, складывающаяся из фондов и накоплений, а также долгосрочных
пассивов (1300 - 1100).
Заемный капитал — это те средства, что не принадлежат хозяйству, но
привлекаются им для осуществления деятельности Σ(1400+1500)
(долгосрочные и краткосрочные обязательства)
Информационная база для анализа представлена в табл. Прил.7.
В 2017 г. основной удельный вес в пассивах баланса занимает статья
«капитал и резервы» (50.349 п.п.), удельный вес данной статьи больше уровня
2015 г. на 5.928 п.п. и больше уровня 2016 г. на 2.403 п. пунктов.
Заемный капитал локомотивному хозяйству «Орел-Сортировочный»:
— удельный вес долгосрочных обязательств в 2017 г. составил 46.818 п.,
что меньше уровня 2015 г. на 6.0109 п.п. и ниже уровня 2016 г. на 2.518 п.п.;
— удельный вес краткосрочных обязательств в 2017 г. составил 2.829
п.п. что больше уровня 2015 г. на 0.089 п.п. и больше уровня 2016г. на 0.119.
пассив
2015г.
2016г.
2017г.
Абс.
вел
Уд.
вес
Абс.
вел
Уд.
вес
Абс.
вел.
Уд.
Вес.
1. Капитал и резервы
1.1.Уставный капитал
4225
13.118
4225
12.929
4225
12.558
1.2. Нераспределенная
прибыль
7752
31.303
1144
35.009
12715
37.789
Итого по разделу
14303
44.417
15661
47.948
16940
50.347
2. Долгосрочные обязательства
2.1. Займы и кредиты
17013
52.837
16117
49.339
15755
46.817
Итого по разделу
17013
52.839
16117
49.338
15755
46.822
3. Краткосрочные обязательства
3.1.Займы и кредиты
203
0.634
215
0.664
256
0.764
3.2. Кредиторская
задолженность
680
2.114
671
2.053
696
2.074
Итого по разделу
883
2.744
885
2.714
952
2.829
46
Рисунок 18. Динамика структуры пассива баланса, %
С учетом двух факторов пассив баланса на 01.01.2018г. сформирован:
— из капитала и резервов, где отражаются собственные средства депо
«Орел-Сортировочный» (ее чистые активы) в сумме 16940 тыс. руб.;
— из долгосрочных обязательств, характеризующих задолженность
хозяйства, существующую в течение длительного времени (15755 тыс. руб.);
— из краткосрочных обязательств, показывающих активно меняющуюся
часть задолженности локомотивного депо (952 тыс. руб.); (рис.19).
Рисунок 19. Динамика пассива баланса, %
Для целей экспресс-диагностики финансового состояния предприятия
используются применяемые в рыночно хозяйственной практике, так
называемые основные «правила финансирования». В основе правил лежит
тезис о том, что долгосрочное имущество должно быть образованно за счет
долгосрочного капитала, а краткосрочные имущественные ценности —
краткосрочным, то есть срок замораживания средств в имуществе должен
соответствовать периоду финансирования. Различают горизонтальные
(устанавливают связи между статьями актива и пассива баланса) и
вертикальные правила (связи между разделами пассива) финансирования.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2015г. 2016г. 2017г.
кредиторская
задолженность
займы и кредиты
нераспределенна
я прибыль
уставной капитал
0%
20%
40%
60%
80%
100%
2015г.
2016г.
2017г.
краткосрочные
обязательства
долгосрочные
обязательства
капитал и
резервы
47
1. Горизонтальные правила финансирования направлены на уменьшение
риска появления неликвидности, при соблюдении трех следующих условий.
Первое правило: долгосрочно используемые внеоборотные активы
должны покрываться собственным капиталом, а при его недостатке —
долгосрочным заемным (табл.14).
Таблица 14
Первое горизонтальное правило финансирования
год
условие
тыс. руб.
факт
2015
ВОА ≤ СК+ДЗК;
24002≤31316
ВОА ≤ СК+ДЗК;
2016
ВОА ≤ СК+ДЗК;
23877 ≤31778
ВОА ≤ СК+ДЗК;
2017
ВОА ≤ СК+ДЗК;
23448≤32695
ВОА ≤ СК+ДЗК;
Итак, первое горизонтальные правила финансирования соблюдено.
Второе: части оборотных активов, постоянно связанных в виде запасов,
должны противостоять в равном объеме долгосрочный капитал (табл.15).
Таблица 15
Второе горизонтальное правило финансирования
год
условие
тыс. руб.
факт
2015
ВОА + ОАз ≤ СК+ДЗК;
26928≤31316
ВОА + ОАз ≤ СК+ДЗК;
2016
ВОА + ОАз ≤ СК+ДЗК;
26832 ≤31778
ВОА + ОАз ≤ СК+ДЗК;
2017
ВОА + ОАз ≤ СК+ДЗК;
26748≤32695
ВОА + ОАз ≤ СК+ДЗК;
Итак, второе горизонтальное правило финансирования соблюдено.
Третье правило: оборотные активы должны как минимум в два раза
превышать удвоенную величину краткосрочного заемного капитала (табл.16).
Таблица 16
Третье горизонтальное правило финансирования
год
условие
тыс. руб.
факт
2015
ОА ≥ 2 КЗК
8197 ≥1766
ОА ≥ 2 КЗК
2016
ОА ≥ 2 КЗК
8787≥ 1770
ОА ≥ 2 КЗК
2017
ОА ≥ 2 КЗК
10199 ≥1904
ОА ≥ 2 КЗК
Итак, третье горизонтальные правила финансирования соблюдено.
2. Вертикальные правила (два правила) финансирования устанавливают
связи между разделами пассива. Первое вертикальное правило финансирования
гласит: на каждый рубль заемного капитала должно приходиться не менее
одного рубля свободных от требований кредиторов заемных средств (табл.17).
48
Таблица 17
Первое вертикальное правило финансирования
год
условие
СК, тыс. руб.
ЗК, тыс.руб.
факт
2015
СК ≥ ЗК
14303
17986
СК ≤ ЗК
2016
СК ≥ ЗК
15661
17062
СК ≤ ЗК
2017
СК ≥ ЗК
16940
10707
СК ≥ ЗК
Итак, первое вертикальное правило финансирования соблюдено.
Второе вертикальное правило определяет соотношение между
величиной собственного капитала и суммой баланса (табл. 18).
Таблица 18
Второе вертикальное правило финансирования
показатель
2015 г.
2016 г.
2017г.
½ валюты баланса, тыс. руб.
16099
16182
16823
Величина собственного капитал, тыс. руб.
14303
15661
16940
Итак,на 31.12.2017г. величина собственного капитала меньше половины
суммы валюты баланса,то есть, второе вертикальное правило тоже соблюдено.
Таким образом, основные «правила финансирования» (горизонтальные и
вертикальные) в депо «Орел-Сортировочный» соблюдены.
В последние годы, в научно-публицистических изданиях вышел ряд
публикаций по применению концепции «золотого сечения», в частности, в
структуре бухгалтерского баланса. Авторы утверждают: успешность
финансовой деятельности организации любой отрасли напрямую зависит от
того, насколько структура пассива её бухгалтерского баланса соответствует
оптимальной по «золотому сечению»
47
(табл. 19).
Таблица 19
Концепция «золотого сечения» в структуре бухгалтерского баланса
Актив
%
факт
Пассив
%
факт
Внеоборотные активы
58
69.7
Собственный капитал
62
50.35
Оборотные активы
42
30.3
Долгосрочные обязательства
17
46.82
Краткосрочные обязательства
21
2.83
Валюта
100
100
Валюта
100
100
Итак, по данным табл.19 и согласно правилу «золотого сечения», модель
баланса локомотивного депо — неоптимальна.
47
Кириллова Л.Н., Зиянгулова А.Р. использование принципа «золотого сечения» в гармонизации структуры
баланса предприятия https://cyberleninka.ru/article/n/ispolzovanie-printsipa-zolotogo-secheniya-v-garmonizatsii-
struktury-balansa-predpriyatiya
49
Что касается фондоемких субъектов хозяйствования, то ряд авторов
полагают, что учитывая то, что в пассиве баланса потенциально присутствие не
только краткосрочных, но и долгосрочных обязательств, это снижает
требование к величине оборотных активов и сдвигает пропорции в сторону
преобладания доли внеоборотных активов (табл.20).
Таблица 20
Модель оптимальной структуры баланса предприятия с учетом
отраслевых особенностей фондоемкости
Актив
Условие,%
факт
Пассив
Условие,%
факт
Внеоборотные
активы
ВОА <0.62
0.69
Собственный
капитал
СК=0.62
0.51
Оборотные
активы
ОА >0.38
0.31
все
обязательства
=0.38
0.49
Валюта
1.0
1.00
Валюта
1.0
1.0
Согласно модели, величина внеоборотных активов не должна
превышать 62% валюты. По данным табл.20, модель баланса — неоптимальна.
Итак, по итогам агрегированного баланса очевидно:
—в активе баланса значительных изменений не произошло;
—несмотря на то, что удельный вес долгосрочных обязательств в общей
валюте баланса остается весомым (47 п.п.), снижение веса данной статьи —
отметим как позитивный фактор для локомотивного хозяйства;
— увеличение валюты баланса свидетельствует об улучшении
хозяйственной деятельности локомотивного депо «Орел-Сортировочный».
В то же время, согласно концепции «золотого сечения» и модели
оптимальной структуры с учетом отраслевых особенностей фондоемкости,
структура баланса депо «Орел-Сортировочный» признана неоптимальной.
Для проведения оценки ликвидности баланса депо «Орел-
Сортировочный» проведем сопоставительный анализ между размером активов
и пассивов соответствующих групп, что даст реальную возможность отследить
тенденцию их фактического состояния и изменения в анализируемом периоде.
Информационная база для анализа оценки ликвидности баланса депо
«Орел-Сортировочный представлена в (см. табл. Прил.8).
Данные для анализа представлены в табл.21.
50
Таблица 21
Сопоставление ликвидных средств и обязательств депо «Орел-
Сортировочный» в динамике, тыс.руб.
Актив
Период анализа
Пассив
Период анализа
(+) (-) активов
2015
2016
2017
2015
2016
2017
2015
2016
2017
А1
2622
2935
3570
П1
680
671
696
1845
2265
2874
А2
1225
1435
1447
П2
203
215
256
1022
1221
1191
А3
3922
3983
4619
П3
17013
16117
15755
(-)
13091
(-)
12212
(-)
11006
А4
24002
23877
23448
П4
13880
2235
15327
10122
8213
8121
оценка ликвидности баланса
Условия
2015г.
2016г.
2017г.
Соблюдение
A1 ≥ П1
А1>П1
А1>П1
А1>П1
А1≥П1
A2 ≥П2
А2>П2
А2>П2
А2>П2
А2≥П2
A3 ≥ П3
АЗ<ПЗ
АЗ<ПЗ
АЗ<ПЗ
АЗ?ПЗ
A4 ≤ П4
А4>П4
А4>П4
А4>П4
А4?П4
Согласно данным табл.21 в депо, из четырех соотношений, по условиям
ликвидности, в течение трех минувших лет:
— выполняется только два и соответствуют нормативному значению
только отношение первой (A1 ≥ П1) и второй групп (A2 ≥П2) статей баланса,
— условия третьего неравенства (A3≥P3) и четвертого неравенства
(A4≤P4), характеризующее платежеспособность локомотивного хозяйства в
долгосрочном периоде, не соблюдаются, и по факту АЗ<ПЗ и А4>П4, рис.20.
Рисунок 20. Сопоставление ликвидных средств и обязательств
Итак, согласно данным анализа, по состоянию на 31.12.2017г. баланс
локомотивного депо «Орел-Сортировочный» — признан неликвидным.
-15000 -10000 -5000 0 5000 10000 15000
2015г.
2016г.
2017г.
А4 К П4
А3 К П3
А2 К П2
А1 К П1
51
Общая ликвидность баланса (Total liquidity) —потенциальность субъекта
расплатиться полностью по своим обязательствам всеми видами активов.
Данный индикатор включает не только краткосрочные, но и долгосрочные
обязательства субъекта хозяйствования. Формула и алгоритм расчета:
Кол= (А1+½ ×А2 + ⅓×А3)/ (Р1+½ ×Р2 + ⅓×Р3) (18)
Ежели общий индикатор ликвидности больше единицы (К
ол
>1) — это
указывает на то, что уровень ликвидности оптимальный
48
.
Расчитаем общий показатель ликвидности баланса:
КОЛ = (3570+ 0,5×1447+ 0,3×4619) : (696+ 0,5 ×256+
0,3×15755)= (3570+ 724+ 1386) : (696+ 128+4727)=5680:5551 =1.023
Таким образом, несмотря на нарушение неравенств в третьей и
четвертой группах, уровень ликвидности оптимальный (КОЛ =1.023 >1).
В соответствии с правилами проведения арбитражным управляющим
финансового анализа, утвержденными постановлением Правительства
Российской Федерации от 25.06.03 г. № 367, для оценки платежеспособности
необходимо определить значения индикаторов: абсолютной ликвидности,
критической оценки и индикатора текущей ликвидности (табл.22).
Таблица 22
Информационная база для анализа относительных индикаторов
финансовой устойчивости «Орел-Сортировочный»
Индикатор
N
период
Δ 2017 от
2015
2016
2017
2015
2016
1) Индикатор абсолютной
ликвидности
0.20
0.25
2.967
3.309
3.748
0.777
0.438
2) Индикатор быстрой
ликвидности
0.7 -
1.0
4.347
4.928
5.269
0.924
0.338
3) Индикатор текущей
ликвидности
> 2
8.804
9.434
10.263
1.464
0.833
Данные табл. 22 свидетельствуют о том, что все индикаторы
платежеспособности не только соответствуют нормативным уровням, но и
превышают их. Итак, на 31.12.2017г. у депо имеется достаточное количество
денежных средств для оплаты имеющейся кредиторской задолженности.
Использование абсолютных индикаторов финансовой устойчивости.
48
Шеремет А.Д. Комплексный анализ показателей устойчивого развития предприятия // Экономический анализ:
теория и практика. -2014. № 45. С. 2–10.
52
Выделяют три основных условия финансовой устойчивости:
1) сбалансированность доходов и расходов субъекта оценки;
2) доходы и расходы субъекта формируют денежные потоки;
3) финансовая устойчивость субъекта анализа может рассчитываться
через индикаторы: автономии, маневренности, капитализации и др.
Учитывая тот факт, что основными источниками информации в
настоящей работе являются «Бухгалтерский баланс» (Ф. №1) и «Отчет о
финансовых результатах» (Ф. №2) депо «Орел-Сортировочный», в качестве
основной, наиболее подходящей в исследовании, является методика, на которой
сошлись мнения В.В. Ковалева, А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина
49
.
Анализ обеспеченности запасов источниками средств депо «Орел-
Сортировочный» согласно методики В.В.Ковалева, представлен в табл.23.
Таблица 23
Информационная база для оценки ИФЗ депо «Орел-
Сортировочный» в динамике (по методике В.В.Ковалева), тыс.руб.
Показатели
2015г.
2016г.
2017г.
1. Производственные запасы, ПЗ
2927
2955
3031
2.Собственные оборотные средства, СОС
7314
7901
9247
абсолютная финансовая устойчивость
ПЗ<СОС
ПЗ<СОС
ПЗ<СОС
3. Источники формирования запасов, ИФЗ
6700
7272
7996
критическое финансовое положение
ПЗ<ИФЗ
ПЗ<ИФЗ
ПЗ<ИФЗ
Наглядно, данные оценки ИФЗ представлены на рис.21.
Рисунок 21. Оценка ИФЗ по методике В.В.Ковалева
Согласно методике В.В.Ковалева, очевидно, что в течение трех лет:
соблюдение условий «ПЗ<СОС» свидетельствует об абсолютной устойчивости
локомотивного хозяйства, то есть все запасы полностью покрывались СОС без
использования внешних заимствований.
49
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. ,Негашев Е.В. Методика финансового анализа. — ИНФРА-М, — 2015. — 176
0
5000
10000
2015г. 2016г. 2017г.
ПЗ
СОС
ИФЗ
53
Впрочем, условия «ПЗ<ИФЗ» демонстрирует критическое финансовое
положение и невозможность своевременной оплаты счетов кредиторов .
Анализ по методике А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина (табл.24).
Таблица 24
Информационная база для оценки обеспеченности ИФЗ в динамике
(по методике А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина), тыс.руб
Показатели
Условия
2015г.
2016г.
2017г.
1. Общая величина запасов и затрат ЗЗ
2999
3030
2973
2. Собственные оборотные средства СОС
-9923
-8406
-6658
3.Функционирующий капитал ФК
7483
8084
9460
4.Общая величина источников ВИ
7690
8303
9722
Тип финансовой устойчивости
Избыток/недостаток СОС , ФС
ФС = СОС - ЗЗ
-12631
-11178
-9413
нормальная
ФС<0
ФС<0
ФС<0
Избыток/недостаток
функционирующего капитала ,
ФФ
ФФ = ФК - ЗЗ
4382
4940
6341
нормальная
ФФ 0
ФФ 0
ФФ 0
Избыток/недостаток общей
величины источников , ФИ
ФИ = ВИ - ЗЗ
4585
5155
6598
нормальная
ФИ 0
ФИ 0
ФИ 0
Согласно методике А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, на протяжении
трех лет отмечено соблюдение условий ФС<0, ФФ 0,ФИ 0; (рис.22).
Рисунок 22. Трехмерная модель {0;0;0} финанасовой устойчивости
Итак, согласно методике А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, тип
финансовой устойчивости локомотивного депо нормальный S(Ф)={0; 1; 1}.
Таким образом, по результатам двух методик (Шеремета – Сайфулина и
В.В.Ковалева), очевидно, что в течение трех лет в депо:
— поддерживается нормальная устойчивость финансового состояния;
— для покрытия своих запасов локомотивное депо использует
собственные средства, без использования внешних заимствований;
—у депо нет возможности своевременной оплаты счетов кредиторов.
-15000
-10000
-5000
0
5000
10000
2015г. 2016г. 2017г.
ФС
ФФ
ФИ
54
Использование относительных индикаторов финансовой устойчивости.
Алгоритм вычисления индикаторов приведен в первой главе настоящей
работы (табл.25).
Таблица25
Информационная база для оценки относительных индикаторов
финансовой устойчивости локомотивного хозяйства
Показатель
N
Период анализа
Δ 2017г. от
2015г
2016г.
2017г.
2015г
2016г.
1. Индикатор автономии
>0.5
0.438
0.467
0.501
0.059
-0.031
2. Индикатор финансовой
устойчивости
>0.7
0.968
0.968
0.968
0
0
3. Индикатор финансовой
зависимости
<0.5
0.549
0.509
0.501
-0.051
-0.09
4. Индикатор
финансирования
> 1
0.789
0.921
1.011
0.209
0.091
5. Индикатор
инвестирования
>1
0.589
0.649
0.718
0.128
0.069
6. Индикатор
постоянного актива
<1
1.669
1.481
1.381
-0.291
-0.101
7. Индикатор
маневренности
0.2:
0.5
-0.669
-0.519
-0.379
0.289
0.141
8. Обеспеченность ОА
собственными средствами
0.1
-1.179
-0.929
-0.629
0.549
0.301
9. Соотношение
мобильных и
иммобилизованных
средств
Нет
0.338
0.359
0.429
0.088
0.072
10. Индикатор
соотношения ЧОА и ЧА
Нет
0.509
1.082
0.982
0.472
-0.102
11. Индикатор
финансового риска
< 1
1.251
1.08
0.982
-0.271
-0.101
12. Индикатор
соотношения КЗ и ДЗ
Нет
0.252
0.233
0.191
-0.061
-0.041
13. Индикатор
соотношения ОА с СК
0.2:
0.7
0.572
0.562
0.603
0.031
0.041
Выполним анализ и дадим характеристику изменений.
1. Индикатор автономии (концентрации собственного капитала),
показывающий долю собственного капитала в общей величине источников
финансирования: наблюдается тенденция роста уровня индикатора, который на
конец анализируемого периода достиг нормативного значения (0.5).
Данное демонстрирует достаточность собственного капитала депо
«Орел-Сортировочный» для формирования актива, что в динамике
проиллюстрировано графически на рис. 23.