23
По определению Н. В. Войтоловского целью анализа финансового
состояния становится достоверная и объективная оценка финансового
положения компании, обнаружение факторов, которые оказывают на него
влияние, а так же возможность прогноза тенденций в изменении финансового
положения субъекта хозяйствования. Последовательность финансового анализа
по данному автору: финансовая устойчивость, платежеспособность
и ликвидность, денежные потоки, чистые активы, по системе критериев для
оценки потенциального банкротства, эффективность использования оборотных
активов
21
.
В направлении улучшения управления деятельностью предприятий, в том
числе в части обоснования финансовых решений, является совершенствование
методологических подходов, составляющих основу методик анализа
финансового состояния.
Так же распространенными подходами являются Z-счет Э. Альтмана,
модели В. Бивера, А. А. Терещенко, Р. Лиса, Г. Спрингейта, А. Матвийчука, Г.
В. Давыдовой и А. Ю. Беликова. Диагностика финансового кризиса
предприятия по данным моделям является достаточно трудоемкой и требует
значительных расчетов
22
.
Заслуживает внимания работа В. В. Ковалева и В. И. Фучеджи
23
, которые
предложили новый подход к диагностике вероятности наступления
финансового кризиса на предприятии, содержание которого заключается в
следующем.
На первом этапе разрабатывается система показателей, наиболее точно
характеризующих финансовое состояние предприятий, в частности
21
Войтоловский, Н. В. Экономический анализ: учебник для бакалавров: учебник для студентов высших учебных
заведений, обучающихся по специальностям 080105 (060400) «Финансы и кредит», 080109 (060500)
«Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / под ред. Н. В. Войтоловского, А. П. Калининой, И. И. Мазуровой; С.-
Петерб. гос. экон. ун-т.- 4-е изд., перераб. и доп. — Москва: Юрайт, 2014. — 549 с.: ил. — (Бакалавр.
Углубленный курс). — Библиогр. в конце гл. — ISBN 978–5-9916–3316–1.
22
Нусимов В.Я. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия с целью предупреждения кризиса /
В.Я. Нусимов // Управление развитием. – 2015. - №2. – с. 65-71
23
Коваленко В. В. Методика диагностики вероятности возникновения финансового кризиса на предприятии (на
примере винодельческой промышленности) / В. Коваленко, В. И. Фучеджи // Актуальные проблемы экономики.
- 2013. - № 4. - С. 136-143.
24
учитываются показатели, характеризующие чистый денежный поток
предприятия; показатели ликвидности; показатели финансовой устойчивости;
показатели деловой активности; показатели рентабельности. Далее происходит
дифференциация и стандартизация значений показателей. На следующем
этапеосуществляется распределение стандартизированных значений системы
показателей на интервалы, каждому из которых соответствует определенная
позиция предприятия и определяется степень значимости каждого из
показателей, последним этапомявляется определение вероятности
возникновения финансового кризиса исследуемого предприятия.
Нестандартным является подход к диагностике финансового состояния
предприятия, предложенный А. В. Федорук, которая отмечает, что в
современных условиях хозяйствования необходимо проводить когнитивную
диагностику вероятностибанкротства предприятий в двух направлениях, а
именно: количественную диагностику (Q-диагностику) вероятности
банкротства предприятий, основанный на оценке финансовых показателей; и
качественную диагностику (V-диагностику)вероятности банкротства
предприятий, основанный на исследовании нефинансовых вербальных
показателей (показателей субъективного характера)
24
.
Указанные работы интересны, отличными от предыдущих, но
предложенные в них методики тоже требуют значительных и длительных
расчетов. Поэтому некоторыми авторами был усовершенствован процесс
диагностики финансового состояния предприятия путем разработки такого
показателя, который бы не требовал сложных расчетов и предоставлял
возможность быстро установить наличие или отсутствие кризиса на
предприятии.
Впервые комплексный показатель экспресс-диагностики финансового
состояния предприятия был предложен молодым ученым Е. В. Мищуком
25
.
24
Федорук А. В. Интегральная оценка финансового состояния предприятий с применением модели
когнитивной диагностики вероятности банкротства / В. Федорук // Экономика развития. - 2013. - № 1. - С. 118-
122.
25
Там же: с. 84
25
Данный показатель базируется на величине денежных средств и приравненных
к ним дебиторской задолженности, текущих обязательств, скорректированных
на сверхнормативный избыток (недостаток) запасов и выручки от реализации
готовой продукции.
Данный показатель является достаточно простым для расчета, поскольку
исходные данные можно взять из финансовой отчетности предприятия. Но
возникает вопрос, что представляет собой ликвидационная стоимость текущей
дебиторскойзадолженности, ведь данное понятие редко встречается в научной
экономической литературе. Так, А. В. Лукашенко предлагает определять
ликвидационную стоимость текущей дебиторской задолженности путем
корректировкиее первоначальной стоимости на коэффициент, учитывающий
долю вероятных потерь, возникающих при немедленном погашении долга
каждого конкретного дебитора. Значение данного коэффициента определяется
отдельно длякаждого вида текущей дебиторской задолженности: дебиторской
задолженности по векселям полученным, дебиторской задолженности за
товары, работы, услуги, дебиторской задолженности по расчетам,
другойтекущей дебиторской задолженности
26
.
Итак, само определение ликвидационной стоимости дебиторской
задолженности значительно усложняет расчет показателя экспресс-диагностики
кризисного состояния.Итак, комплексный показатель экспресс-диагностики
кризисного состояния может быть применен для диагностики финансового
состояния предприятия, но и он имеет свои недостатки. Во-первых, достаточно
дискуссионным остаетсявопрос, представляющий собой ликвидационная
стоимость дебиторской задолженности, которую необходимо вычислять для
расчета показателя; во-вторых, сложным остается процесс оценки
рассчитанного показателя,основанный на применении доверительных
интервалов.
26
Нусимов В.Я. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия с целью предупреждения кризиса /
В.Я. Нусимов // Управление развитием. – 2015. - №2. – с. 67
26
Таким образом, исходя из анализа массива научной литературы можно
заключить, что существует наличие множества подходов проведения экспресс-
диагностики финансового состояния организации, однако можно заключить что
данные подходы не несут противоречия они являются дополняющим
элементом друг для друга.
1.3 Методика экспресс-диагностики финансового состояния организации
Одним из важнейших этапов экспресс-диагностики финансового
состояния на предприятии является выделение перечня репрезентативных
показателей и осуществление их расчета. Поскольку экспресс-диагностика
характеризуется скоростью и поточность осуществления,то показатели должны
выделяться с учетом возможности немедленного расчета (например,
количество средств на счету,наличие запасов и складах и т.п.).
согласнопринципу оптимизации количества индикаторов, необходимый их
перечень должен наиболее полно отражать состояние дел на предприятии и не
быть слишком громоздким.
На основе представленных подходов к экспресс-диагностике
финансового состояния предприятия можно составить методику проведения
экспресс-диагностики финансового состояния предприятия, которая будет
включать несколько блоков,рисунок 1.
Представим более предметно каждый из блоков методики:
1.Экспресс анализ активов и пассивов баланса предприятия, который
включает - анализ динамики, состава и структуры активов и пассивов баланса
предприятия. Основой отчетности любого предприятия является бухгалтерский
баланс. Он служит источником информации для анализа работы организации за
определенный временной промежуток. Отраженный в нем баланс активов и
пассивов расшифровывается и уточняется остальными формами отчетных
документов.
27
Рисунок 1 Методология анализа финансового состояния
предприятия
Анализ
финансового
состояния
предприятия
Экспресс анализ
активов и пассивов
предприятия
Анализ динамики, состава и
структура активов баланса
предприятия
Анализ динамики, состава и
структура пассивов баланса
предприятия
Анализ динамики финансовых
результатов
Экспресс анализ
финансовых
результатов
предприятия
Экспресс анализ показателей, характеризующих финансовое
состояние предприятия
Анализ коэффициентов
финансовой устойчивости
Анализ типа финансовой
устойчивости
Анализ показателей
финансовой
устойчивости
Анализ деловой
активности
предприятия
Анализ показателей
оборачиваемости
Анализ операционного и
финансового циклов
Анализ показателей
ликвидности и
платежеспособност
и предприятия
Анализ ликвидности баланса
Анализ коэффициентов
ликвидности
Анализ показателей рентабельности предприятия
28
Показатели рентабельности, ликвидности, платежеспособности и
финансовой стабильности компании рассчитываются на основе данных,
имеющихся в нем.
В данной ситуации применяется как метод горизонтального анализа, так
и вертикального, соответственно динамика или абсолютное изменение
показателей статей баланса (активов и пассивов) темпов роста или прироста
активов и пассивов, так и структура удельный вес статьи баланса в общей
стоимости имущества
27
.
2. Экспресс анализ показателей финансовых результатов предприятия.
Анализ финансовых результатов и рентабельности. Финансовый результат –
это показатель хозяйственной деятельности предприятия, увеличения или
снижение объема прибыли (убытка) за конкретный промежуток времени.
Итоговый финансовый результат зависит от объемов реализации товаров
(услуг) объемов основного имущества (средств) компании, доходов от
внереализационных сделок и так далее.
Для каждой компании анализ финансовых результатов – это одна из
главных задач. Только так можно увидеть, насколько четко выполняется план
деятельности и в правильном ли направлении движется бизнес. В четком
анализе финансовых результатов заинтересованы все – участники биржи,
инвесторы, аудиторы, держатели акций компании, поставщики продукции,
страховщики, покупатели товаров (потребители услуг), рекламные фирмы и
так далее.
Основу анализа финансовых результатов составляет использование
горизонтального и вертикального анализа, прослеживание абсолютной и
относительной динамики показателей отчета о финансовых результатах.
3. Экспресс анализ показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятия:
1) анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия.
27
Коваленко О. Г. Система управления денежными потоками предприятия // Молодой ученый. — 2014. —
№ 20. — С. 295–297.
29
Проводится анализ ликвидности и платежеспособности по данным
баланса. Наличие дополнительной статистической информации только улучшит
качество полученных данных. Западные экономисты проводят анализ
ликвидности, чтобы выяснить, сможет ли предприятие: быстро погасить все
краткосрочные обязательства; вернуть текущие долги вообще; погасить все
остальные обязательства. С целью получения ответа на каждый из этих
вопросов рассчитывается соответствующий показатель.
Платежеспособность - внешнее отражение устойчивости и финансовой
стабильности. Если предприятие ликвидно, то оно может своевременно
рассчитываться по всем обязательствам. Так как в пассиве присутствуют займы
с разным сроком погашения, то одно из направлений анализа заключается в
группировке статей баланса по скорости их реализации
28
. В данной ситуации
рассчитываются как показатели ликвидности баланса, так и коэффициенты
ликвидности и платежеспособности. Расчет коэффициентов представлен в
приложении 1, 2.
2) оценка финансовой устойчивости. Научно - теоретический анализ
понятия «финансовая устойчивость» предприятия, ее роль в
жизнедеятельности, конкурентоспособности - необходимый этап в решении
проблем не только на микро -, но и на макроуровне. Финансовая устойчивость,
как и финансовое состояние предприятия в целом, в значительной степени
зависят от оптимальности структуры капитала (соотношение собственных и
заемных средств), от оптимальности структуры активов предприятия, и в
первую очередь, от соотношения основных и оборотных средств, а также от
уравновешенности его активов и пассивов по функциональному признаку. В
последние годы вопросы оценки финансовой устойчивости предприятия
освещались в работах многих ученых - А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулин, Л.Н.
28
Бухонова С. М. Комплексная методика анализа платежеспособности предприятия // Экономический анализ:
теория и практика. – 2015. – № 2 (12). – С. 37–42.
30
Лахтионов, Е.В. Инока, Н.В. Тарасенко, Г.А. Крамаренко, М.Л. Котляр и
других
29
.
В экономической литературе существует много методик оценки
финансовой устойчивости предприятия. Однако, чаще всего при определении
финансовой устойчивости используют анализ финансовых коэффициентов. При
этом различают абсолютные и относительные показатели финансовой
устойчивости. К абсолютным показателям финансовой устойчивости известные
экономисты А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Л.Н. Лахтионова, Е.В. Тайных и
другие относят показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их
формирования. В зависимости от остатка или недостачи источников средств
для формирования запасов и затрат классифицируют финансовое состояние
предприятия по степени его устойчивости. Определяют следующие четыре
типа финансовой устойчивости:
абсолютная устойчивость;
нормальная устойчивость;
неустойчивый (предкризисный) финансовое состояние;
кризисное финансовое состояние
30
.
Другие авторы, такие как Павлова
31
В.Н, Кеменов
32
А.В., при анализе
финансовой устойчивости предприятия уделяют большое внимание
относительным показателям, учитывая тот факт, что абсолютные показатели в
условиях инфляции очень трудно сравнивать. Анализ финансовой
устойчивости предприятия с помощью относительных показателей заключается
в расчете необходимых показателей и их сравнении с общепринятыми
нормами, а также в изучении их динамики за предыдущие периоды.
Все вышеупомянутые методики оценки финансовой устойчивости
предприятия имеют свои недостатки и преимущества. Поэтому сегодня встает
29
Бурцев А. Л. Анализ финансовой устойчивости организации: теория и сфера применения // Вестник АГТУ.
Серия: Экономика. — 2014. — 3. — С. 241.
30
Ширяева Г. Ф. Сущность, цели и задачи оценки финансового состояния организации / Г. Ф. Ширяева,
И. А. Ахмадиев // ФЭН-Наука № 7–8 (22–23). — 2013. — 15 с.
31
Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент: учебник / Л. Н. Павлова.– М.: Юнити-Дана, 2012. — 273с.
32
Кеменов А.В. Теоретические проблемы управления денежными потоками организации в кризисной ситуации
// Финансы. - 2014. - N 11. - C.63-66.
31
важный вопрос о необходимости разработки такой методики оценки, которая
бы давала четкое представление об имеющемся финансовом состоянии
предприятия, требовала минимума общедоступной информации, всесторонне
освещала бы деятельность предприятия и могла бы быть основанием для
выработки рекомендаций по дальнейшему повышению его финансовой
устойчивости. Для более четкого анализа финансовой устойчивости
предприятия нужно использовать комплексный подход.
Анализ финансовой устойчивости предприятия основывается на расчете
группы коэффициентов финансовой устойчивости (данная группа
коэффициентов представлена в приложении 3).
3) анализ деловой активности предприятия. Такой анализ позволяет
оценить внутреннее и внешнее состояние предприятия, определить уровень
доходности и перспективы его развития, исследовать эффективность
использования производственно -финансовых ресурсов. Деловая активность
предприятия проявляется в скорости, с которой оборачиваются его средства
33
.
Группа показателей деловой активности предприятия представлена в
приложении 4.
4) показатели рентабельности отражают, насколько эффективно
предприятие использует свои средства в целях получения прибыли
34
.
Управление рентабельностью предполагает ряд мер, направленных на её
повышение, проведение мероприятий по предотвращению её снижения,
прогнозирование рентабельности, учёт её факторов и так далее. С помощью
показателей можно сделать выводы о степени эффективности управления
предприятием, поскольку высокий уровень дохода, несомненно, зависит о
правильности выбранных решений, принятых управленческим аппаратом.
Исходя из этого, рентабельность можно рассматривать как один из критериев
оценки качества управления. По её анализу также можно провести
33
Евстигнеева И. О. Методика анализа деловой активности организации // Молодой ученый. — 2015. — №10.2.
— С. 114-117.
34
Хрипливый Ф. П. Сравнительный анализ методов оценки финансового состояния организации /
Ф. П. Хрипливый, А. Ф. Хрипливый // Политематический сетевой электронный научный журнал Кубанского
государственного аграрного университета № 81. — 2012. — 22 с.
32
прогнозирование прибыли, а также сделать выводы об устойчивости или
неустойчивости положения дел в компании. Часто показатель рентабельности
является более весомым индикатором его успешности, чем показатели
ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Именно на этот
показатель чаще всего обращают внимание потенциальные инвесторы,
принимая решение о вложении средств в работу того или иного предприятия.
В процессе анализа рассчитываются основные показатели
рентабельности. Данные показатели представлены в приложении 5.
Подводя итог главе можно сказать, что финансовое состояние
предприятия представляет собой экономическую категорию
характеризующуюся множеством определенных финансовых показателей,
определяющую оперативные, тактические и стратегическиевозможности
предприятия в финансово-экономическом аспекте.
В современной научной литературе существует много подходов к
экспресс-диагностики финансового состояния предприятия. В основном они
базируются на использовании финансовых коэффициентов.
Методика экспресс-диагностики финансового состояния представлена в
качестве комплекса показателей, с применением таких методов анализа как
горизонтальный и вертикальный, сравнительный, так же метод
коэффициентного анализа. Данная методика основана на расчете таких групп
показателей как: ликвидности и платежеспособности, финансовой
устойчивости, деловой активности, анализа финансовых результатов и
показателей рентабельности.