56
Таблица 10
Расчет показателей, характеризующих долю задолженности в
источниках средств предприятия
Наименование показателя
опти-
мальное
значе-
ние
31.12.2015
31.12.2016
измене-
ние
базис
отчет
Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств
0,861
0,643
-0,218
Коэффициент краткосрочной
задолженности
0,917
0,905
-0,012
Коэффициент оборачиваемо-
сти кредиторской задолженно-
сти
1,501
1,684
0,183
Коэффициент автономии ис-
точников формирования запа-
сов и затрат
>0,6
-0,064
0,019
0,083
Коэффициент прогноза банк-
ротства
>0
0,888
0,925
0,037
Оценка значений коэффициентов, показывающих долю долгосрочной и
краткосрочной задолженности в источниках средств предприятия (таблица 10),
позволила сделать следующие выводы:
1. Доля долгосрочных заемных средств, участвующих в формировании
капитальных вложений, снизилась на 21,8 пункт и составила 64,3%.
2. Доля краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме внеш-
них обязательств, показала спад на 1,2 пункта и составила 90,5%.
3. Уровень оборачиваемости кредиторской задолженности за период вы-
рос на 18,3 пункта и составил 168,4% внешних обязательств против 2015 года –
150,1%.
4. Положение предприятия на рынке остается достаточно шатким.
Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость вырабатывается в период работы всей произ-
водственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом об-
щей устойчивости предприятия.
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются пока-
затели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источника-
ми их формирования (таблица 11).
57
Таблица 11
Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости
Наименование показателя
31.12.2015
31.12.2016
измене-
ние
Источники формирования собственных
оборотных средств
81
278
197
Внеоборотные активы
339
206
-133
Наличие собственных оборотных
средств
-258
72
330
Долгосрочные пассивы
500
500
0
Наличие собственных и долгосрочных
заемных источников формирования
средств
242
572
330
Краткосрочные заемные средства
2051
1496
-555
Общая величина основных источников
формирования запасов и затрат
2293
2068
-225
Общая величина запасов
4053
3762
-291
Излишек (+), недостаток (-) собствен-
ных оборотных средств
-4311
-3690
621
Излишек (+), недостаток (-) собствен-
ных и долгосрочных заемных источни-
ков формирования запасов
-3811
-3190
621
Излишек (+), недостаток (-) общей ве-
личины основных источников форми-
рования запасов и затрат
-1760
-1694
66
По состоянию на 31.12.2015 г. предприятие имеет кризисное финансо-
вое состояние, при котором оно находится на грани банкротства, поскольку де-
нежные средства и дебиторская задолженность предприятия не покрывают да-
же его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Равновесие платеж-
ного баланса обеспечивается за счет просроченных платежей по заемным сред-
ствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.
По состоянию на 31.12.2016 г. показатели финансового положения
улучшились. Но при этом наравне с 2015 годом состояние оценивается как кри-
зисное.
Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:
ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в ре-
зультате чего произойдет относительное его сокращение на рубль выручки;
обоснованным уменьшением запасов до нормативного значения;
пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и
внешних источников.
58
За 2016 год сумма собственного оборотного капитала (рисунок 8) пока-
зала рост в целом на 330 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения перма-
нентного капитала, а именно возросшей прибыли.
Изменение основных средств на 133 тыс. руб. вызвало уменьшение сум-
мы собственного капитала, который можно было бы направить на финансиро-
вание текущих запасов и затрат.
Рисунок 8. Изменение наличия собственных оборотных средств,
тыс. руб.
Оценка ликвидности баланса
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по акти-
ву, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке
убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по
срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги ука-
занных групп по активу и пассиву (таблица 12). Если одно или несколько нера-
венств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или
меньшей степени отличается от абсолютной.
339
206
-258
72
242
572
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
31.12.2015
31.12.2016
Внеоборотные активы
Наличие собственных оборотных средств
Наличие собственных и долгосрочных заемных
источников формирования средств
59
Результаты расчетов по данным отчетности ООО "Дорожник-2000" по-
казывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву не соответству-
ет общепринятым значениям (таблица 12, рисунок 9).
Таблица 12
Оценка ликвидности баланса
норма-
тивные
показа-
тели
код
стро
ки
Активы
код
стро-
ки
Пассивы
Платеж-
ный изли-
шек (не-
достаток)
соотноше-
ние
нача
ло
года
ко-
нец
года
нача
ло
года
ко-
нец
года
нача
ло
года
ко-
нец
года
нача
ло
года
ко-
нец
года
А1≥П1
1250
+
1240
37
58
1520
3441
3255
-
3404
-
3197
А1<
П1
А1<
П1
А2≥П2
1230
1601
1461
1510+
1540+
1550
2051
1496
-450
-35
А2<
П2
А2<
П2
А3≥П3
1210
+
1220
+
1260
4053
3762
1400
500
500
3553
3262
А3>
П3
А3>
П3
А4≤П4
1100
339
206
1300+
1530-
12605
38
236
301
-30
А4>
П4
А4<
П4
Баланс
6030
5487
6030
5487
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить
следующие показатели:
1. Текущая ликвидность ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2)
ТЛнг = - 3854 тыс. руб. ТЛкг = - 3232 тыс. руб.
2. Перспективная ликвидность ПЛ = А3 – П3
ПЛнг = 3553 тыс. руб. ПЛкг = 3262 тыс. руб.
По состоянию на 31.12.2016г. ситуация не изменилась по сравнению с
прошлым годом. Ликвидность баланса также можно охарактеризовать как не-
достаточную. При этом отсутствует возможность увеличения текущей ликвид-
ности в недалеком будущем, но сохраняется – в отдаленной перспективе.
60
Рисунок 9. Структура ликвидности активов и пассивов, тыс. руб.
Анализ деловой активности
Деловая активность проявляется в динамичности развития организации,
достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и
относительные показатели. В финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в
скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в иссле-
довании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов (таб-
лица 13).
Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает эффектив-
ность использования имущества, отражает скорость оборота всего капитала ор-
ганизации. Ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло за
счет ускорения оборачиваемости мобильных средств. При этом продолжитель-
3441
3255
2051
1496
500
500
38
236
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
31.12.2015г.
31.12.2016г.
Наиболее срочные обязательства (П1)
Краткосрочные обязательства (П2)
Долгосрочные обязательства (П3)
Постоянные пассивы (П4)
37
58
1601
1461
4053
3762
339
206
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
31.12.2015г.
31.12.2016г.
Наиболее ликвидные активы (А1)
Быстрореализуемые активы (А2)
Медленнореализуемые активы (А3)
Труднореализуемые активы (А4)
61
ность нахождения капитала в активах организации уменьшилась на 69 и соста-
вила 370 дней.
Таблица 13
Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости
Наименование показателя
за
2015
за
2016
изме-
нение
базис
отчет
Коэффициент общей оборачиваемости капи-
тала (ресурсоотдача), обороты
0,82
0,972
0,152
Продолжительность оборота капитала, дни
439
370
-69
Коэффициент оборачиваемости мобильных
средств, обороты
0,877
1,02
0,143
Продолжительность оборота оборотных акти-
вов, дни
410
353
-57
Доля оборотных активов в общей величине
капитала, коэф.
0,937
0,957
0,02
Коэффициент отдачи нематериальных акти-
вов, обороты
-0,058
0,044
0,102
Фондоотдача, обороты
12,665
0,972
-
11,693
Коэффициент отдачи собственного капитала,
обороты
19,26
31,404
12,144
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость
оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денеж-
ных). Продолжительность оборота мобильных средств сократилась на 57 дней.
За счет медленной оборачиваемости оборотного капитала в отчетном году
предприятие не получило прибыли на сумму 42,1 тыс. руб. Величина высво-
бождаемых из оборота оборотных средств в результате ускоренной оборачива-
емости составила 15,5 тыс. руб.
Коэффициент отдачи нематериальных активов показывает эффектив-
ность использования нематериальных активов. Коэффициент оборачиваемости
нематериальных активов увеличился на 0,102 и составил 0,044 оборотов, т.е.
предприятия получило дополнительный доход на рубль капитала, вложенного в
нематериальные активы.
Фондоотдача показывает эффективность использования только основ-
ных средств организации. Фондоотдача упала на 11,693 и составила 0,972 обо-
рота, т.е. увеличилась сумма амортизационных отчислений, приходящихся на
62
один рубль объема продаж, и, следовательно, снизилась доля прибыли в цене
товара.
Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость обо-
рота собственного капитала, т.е. отражает активность использования денежных
средств. В ООО "Дорожник-2000" этот показатель выше, чем в аналогичном
периоде прошлого года, - на каждый рубль инвестированных собственных
средств приходится 31,4 руб. выручки от продаж. Данный коэффициент высок,
то есть, это означает превышение уровня продаж над вложенным капиталом,
что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов.
Таблица 14
Показатели управления материальными запасами
Наименование показателя
за 2015
за 2016
изме-
нение
базис
отчет
Коэффициент оборачиваемости матери-
альных средств, обороты
1,296
1,443
0,147
Продолжительность оборота (срок хра-
нения) запасов, дни
278
249
-29
Доля запасов в общей величине оборот-
ных активов, коэф.
0,707
0,707
0
Коэффициент оборачиваемости материальных средств (таблица 14) по-
казывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период, либо чис-
ло оборотов основных составляющих запасов и затрат. Себестоимость продан-
ной товаров и услуг, приходящаяся на 1 рубль материальных запасов увеличи-
лась на 0,14 руб. и составила 1,443 руб. Срок хранения запасов уменьшился на
29 дней.
Таблица 15
Показатели управления дебиторской и кредиторской
задолженностью
Наименование показателя
за 2015
за 2016
измене-
ние
базис
отчет
Коэффициент оборачиваемости средств
в расчетах
2,932
3,682
0,75
Срок оборачиваемости средств в расче-
тах, дни
123
98
-25
Оборачиваемость кредиторской задол-
женности, обороты
1,501
1,684
0,183
Период погашения кредиторской за-
долженности, дни
240
214
-26
Соотношение дебиторской и кредитор-
ской задолженности, коэф.
0,465
0,449
-0,016
63
Продолжение таблицы 15
Коэффициент оборачиваемости денеж-
ных средств
137,946
97,19
-40,756
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (таблица 15) характе-
ризует расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого
организацией, а срок оборачиваемости средств в расчетах показывает средний
срок погашения дебиторской задолженности. Сокращение срока расчетов с по-
купателями на 25 дней позволило организации высвободить из оборота допол-
нительные свободные денежные средства, полученные в результате притока
денежных средств за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолжен-
ности на 0,75 оборотов.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности отражает
расширение или снижение коммерческого кредита, а срок оборачиваемости
кредиторской задолженности показывает средний срок возврата долгов по те-
кущим обязательствам. Дополнительный отток денежных средств организации
возник в связи с уменьшением срока погашения кредиторской задолженности
на 26 дней.
При этом дебиторская задолженность меньше кредиторской на 55,1%.
Рекомендуемое минимальное значение соотношения дебиторской и кредитор-
ской задолженности 1:1. Значительное превышение кредиторской задолженно-
сти над дебиторской создает угрозу финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств показывает скорость
оборота наличности. Скорость оборота денежных средств снизилась до 97,19
оборотов в год.
Таким образом, совокупная длительность операционного цикла органи-
зации в отчетном периоде составляла 347 дней. При этом в течение 214 дней он
обслуживался капиталом поставщиков, а в течение 133 дня – за счет иных ис-
точников. Такими источниками, как правило, являются собственные средства
организации, а также краткосрочные кредиты банков. Длительность финансо-
вого цикла организации составила 133 дня (рисунок 10).
64
Рисунок 10. Длительность операционного цикла
Анализ и оценка рентабельности
Рентабельность – показатель эффективности деятельности организации.
Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированно-
му капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей
величине текущих расходов или их элементам. Показатели рентабельности
(таблица 16) отражают сумму прибыли, полученную организацией на каждый
рубль капитала, активов, доходов, расходов и т.д.
Таблица 16
Расчет основных показателей рентабельности
Наименование показателя
за 2015
за 2016
изменение
базис
отчет
Экономическая рентабельность
Рентабельность совокупных активов
-0,058
0,044
0,102
Эффективность внеоборотного капитала
-0,888
0,954
1,842
Рентабельность оборотного капитала
-0,062
0,048
0,11
Финансовая рентабельность
Pентабельность cобственного капитала,
ROE
19,37
31,404
12,034
Pентабельность вложенного капитала
-1,392
1,097
2,489
Pентабельность заемного капитала
-0,145
0,099
0,244
Рентабельность производства и реализации
Рентабельность производства и реализа-
ции расходов по обычным видам деятель-
ности
0,943
1,059
0,116
Рентабельность cовокупных расходов
-0,068
0,037
0,105
Рентабельность производства
-0,058
0,044
0,102
Рентабельность продаж
-0,061
0,055
0,116
Рентабельность валовой продукции
0,342
0,342
0
Рентабельность совокупных активов характеризует эффективность ис-
пользования всего имущества предприятия. Увеличение показателя на 10,2 %
свидетельствует о накоплении активов, что является отрицательным знаком.
Рентабельность внеоборотного капитала характеризует эффективность
использования основных средств организации, определяя, насколько соответ-
Финансовый цикл
Операционный цикл
Период оборота кредиторской
задолженности
Производственный процесс
(период оборота запасов)
Период оборота дебитор-
ской задолженности
65
ствует общий объем имеющихся основных средств масштабу бизнеса органи-
зации. Эффективность использования внеоборотного капитала выросла на 184,2
%, что говорит о загрузке оборудования на 95,4%.
Рентабельность оборотного капитала отражает эффективность использо-
вания оборотного капитала организации. Он определяет сколько рублей прибы-
ли приходилось на один рубль, вложенный в оборотные активы. Коэффициент
рентабельности оборотного капитала в отчетном периоде возрос на 11% и со-
ставил 4 коп, что говорит уже об небольшой эффективности использования
оборотного капитала и небольшого уменьшения вероятности возникновения
сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности, снижения степени
коммерческого риска.
Рентабельность заемного капитала отражает величину прибыли, прихо-
дящейся на каждый рубль заемных средств. В отчетном периоде рентабель-
ность заемного капитала находится на уровне 9,9%.
Рентабельность расходов по обычным видам деятельности отражает ве-
личину прибыли от продаж, приходящуюся на каждый рубль общей величины
расходов по обычным видам деятельности (себестоимости производства и реа-
лизации). В отчетный период прибыль с каждого рубля, затраченного на произ-
водство и реализацию продукции составила 10,5 руб., что на 0,0116 пункта вы-
ше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Таким образом, эффективность
производственной деятельности (окупаемость издержек) повысилась.
Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринима-
тельской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж.
Валовая рентабельность отражает величину валовой прибыли, приходящейся
на каждый рубль выручки от продаж. В рассматриваемом случае отмечается
повышение показателя рентабельности продаж на 11,6%, что, несомненно, яв-
ляется положительным результатом.
Доля валовой прибыли в выручке при этом не изменилась и составила
34,2%.