22
2. СУЩЕСТВУЮЩИЕ МЕТОДИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К
ОЦЕНКЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
2.1 Методы анализа финансового состояния предприятия
При рассмотрении методов финансового анализа можно заметить их
классификацию по степени формализации, применяемому инструментарию и
используемым моделям. При классификации по степени формализации методы
финансового анализа подразделяются на формализованные и
неформализованные. В качестве примеров формализованных методов при
оценке эффективности управления финансами представлены показатели
ликвидности, последовательность расчета показателей при определении
степени вероятности банкротства при проведении финансового анализа
табличным способом. Неформализованные методы основываются на
логическом описании аналитических приемов. К неформализованным методам
можно отнести метод экспертных оценок, метод рейтинговой оценки. Данные
методы носят довольно субъективный характер, потому как на результат
большое влияние оказывают интуиция, опыт и аналитические знания
аналитика, проводящего анализ.
Методы включают в себя довольно обширный инструментарий, и вот по
этому применяемому инструментарию методы делятся на общеэкономические,
статистические и математико-статистические методы.
Данные виды методов представлены на рисунке 2:
Рисунок 2. Характеристика методов анализа финансового
состояния предприятия
23
К методам общеэкономического характера можно отнести такие типы
методов: метод абсолютных величин, метод относительных величин,
балансовый метод, метод дисконтирования.
Первый из рассматриваемых методов - метод абсолютных величин, в
финансовом анализе в основном используется в роли базы для проведения
исчисления относительных величин.
Метод относительных величин находит применение в случае
динамического горизонтального анализа и структурного вертикального анализа
с целью выявления соотношений между различными показателями, которые
входят в одну группу показателей.
Балансовый метод применяется в ситуациях при возникновении
необходимости в установлении баланса между различными по экономическому
содержанию, но равными по оценке, финансовыми показателями, носящими
стоимостной характер.
Метод дисконтирования находит применение в случаях необходимости
приведения различных показателей к единому моменту времени.
Статистические методы включают в себя следующие методы: метод
арифметической разницы, индексный метод, метод сравнений, метод
группировки. Необходимость в методе арифметической разницы возникает при
горизонтальном анализе, в случае, когда оценивается изменение показателя в
абсолютном выражении за период, и в трендовом анализе, при оценке прироста
или снижения удельного веса показателя за период и в трендовом анализе, в
случае оценки прироста или снижения удельного веса показателя за период. В
индексном методе индексы исчисляются при помощи сопоставления
соизмеряемой (отчетной) величины с базисной. Сравнение можно выполнить в
части финансовых показателей нескольких периодов.
Математико-статистические методы включают в себя и тем самым
объединяют в себе корреляционный, регрессионный и факторный анализы.
Главная и основная задача корреляционного анализа — это установление типа
характера и тесноты связи между результативными (зависимыми) и
24
факторными (независимыми) показателями (признаками) в явлении или
процессе. Возможность обнаружения корреляционной связи возникает только в
случае массового сопоставления фактов. Регрессионный анализ применяется в
случае наличия корреляционной связи между показателями, для выбора
уравнения регрессии, статистической оценки его параметров и линии
регрессии. Факторы различаются по талому параметру, как число, бывают
одно-, двух- и многофакторные уравнения регрессии.
При выполнении этих методов, необходимы различные расчеты. Данные
расчеты также выполняются с использованием программных продуктов.
Факторный анализ находит применение в исследовании и при оценке влияния
отдельных финансовых показателей на анализируемый показатель. [15]
2.2 Оценка финансового состояния предприятия
Оценка финансового состояния предприятия играет важную роль в
деятельности самого предприятия. В процессе оценки финансового состоянии
возникает необходимость в оценке таких параметров, как ликвидность,
платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия. Ниже мы
рассмотрим перечисленные параметры, дадим определение каждому из них.
Понятию «Ликвидность баланса» можно дать определение как «степень
покрытия обязательств предприятия ее активами, срок превращения которых в
деньги соответствует сроку погашения обязательств».
Под значением «ликвидность какого-либо актива» необходимо понимать
способность его трансформироваться в денежные средства в ходе
предусмотренного производственно-технологического процесса. Степень же
ликвидности можно определить, как продолжительность временного периода, в
течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Как правило,
чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Термин «платежеспособность» означает ни что иное как наличие у
предприятия денежных средств и их эквивалентов, которых достаточно для
25
расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного
погашения.
Так как одни виды активов обращаются в деньги быстрее, а другие - нет,
возникает необходимость в группировке активов предприятия по степени их
ликвидности.
К активам, обладающим наибольшей ликвидностью, можно отнести
сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в
ценные бумаги. На следующей ступени стоят быстрореализуемые активы -
депозиты и дебиторская задолженность. Большее время для реализации
требуется готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов,
относящиеся к медленно реализуемым активам.
Группа труднореализуемых активов представлена такими активами, как
земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени,
а, поэтому, осуществляется довольно редко.
Сгруппированные по степени ликвидности активы представлены на
рисунке 3 [11]
Рисунок 3. Классификация активов предприятия
В случаях, когда возникает необходимость в определении
платежеспособности предприятия, учитывая ликвидность его активов, в
обычных случаях используют баланс. Процесс анализа ликвидности баланса
заключается в сравнении размеров средств по активу, которые сгруппированы
26
по степени их ликвидности, с суммами обязательств по пассиву, которые в
свою очередь, сгруппированы по срокам их погашения.
Под ликвидностью баланса понимается степень покрытия обязательств
предприятия активами такого типа, срок превращения которых в денежные
средства соответствует сроку погашения обязательств.
Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих
соотношений:
А1>=П1, то наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным
обязательствам или перекрывают их;
А2>= П2, то быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам
или перекрывают их;
А3>= П3, то медленно реализуемые активы равны долгосрочным
пассивам или перекрывают их;
А4>= П4, то постоянные пассивы равны труднореализуемым активам
или перекрывают их.
При одновременном соблюдении первых трех правил обязательно
возникает необходимость в достижении и четвертого, так как если
совокупность первых трех групп активов больше (или равна) суммы первых
трех групп пассивов баланса ([А1+ A2 + А3]> = [П1 + П2 + П3]), то четвертая
группа пассивов обязательно перекроет (или будет равна) четвертую группу
активов (А4 =<П4).
Процесс сравнения первой и второй групп активов с первыми двумя
группами пассивов показывает текущую ликвидность, свидетельствующую о
платежеспособности предприятия на промежуток, ближайший к промежутку
времени, который рассматривается.
Текущая ликвидность вычисляется по формуле:
ТЛ = (А1+А2) – (П1+П2), (2.1)
где А1 – наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
А2 – быстрореализуемые активы, тыс. руб.;
П1 – наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;
27
П2 – краткосрочные пассивы, тыс. руб.
В случае, при котором значение текущей ликвидности получается
отрицательным, предприятие считается неплатежеспособным. В процессе
сопоставления итогов по активу 3 группы отражается соотношение платежей и
поступлений в будущем, тем самым выявляется определение прогноза
платежеспособности.
Перспективная ликвидность ПЛ, вычисляется по формуле
ПЛ = А3 – П3, (2.2)
где А3 – медленно реализуемые активы, тыс. руб.;
П3 – долгосрочные пассивы, тыс. руб.
Таким образом, возникает возможность определения способности
организация восстанавливать свою платежеспособность в будущем.
Анализ ликвидности, хоть и проводится таким серьезным и
обоснованным методом, но все-таки является приблизительным. Существует и
другой метод, который считается более точным и детальным - коэффициентный
анализ платежеспособности
Объекты, служащие показателями ликвидности, приведены ниже:
1 Коэффициент абсолютной ликвидности – служит для отображения
доли краткосрочной задолженности, которую предприятие в собственных силах
погасить в ближайшее время за счет абсолютно ликвидных активов.
Характеризует предприятие, а точнее его платежеспособность, на дату
составления баланса. [13, c.100]
Коэффициент абсолютной ликвидности К
АЛ
, вычисляют по формуле:
????????
????????
????????
где А1 – наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
П1 – наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;
П2 – краткосрочные пассивы, тыс. руб.
Нормативное значение К
АЛ
≥ 0,2-0,5, то есть смысл значения такой:
каждый день предприятие должно погашать кредиторскую задолженность в
28
размере не менее 20%. Значение с низкой величиной свидетельствует о
снижение платежеспособности предприятия.
2 Коэффициент быстрой (критической, срочной) ликвидности –
отображает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии
своевременного проведения расчетов с дебиторами.
Коэффициент быстрой (критической, срочной) ликвидности, можно
найти по формуле:
????????
????????
????????
где А1 – наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
А2 – быстрореализуемые активы, тыс. руб.;
П1 – наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;
П2 – краткосрочные пассивы, тыс. руб.
Отношение средств и финансовых вложений (краткосрочных)
прибавляем суммы мобильных средств в расчетах с дебиторами к текущим
пассивам.
Нормативное значение К
КЛ
≥ 0,8–1,0. Если значение низкое, то это
указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, для того, чтобы
обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных
средств в денежную форму для расчетов.
3 Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) указывает,
достаточное количество оборотных средств, имеющие возможность быть
использованными предприятием в целях погашения своих обязательств,
показывает ту часть текущих средств по кредитам и расчетам, которую можно
погасить, применив мобилизацию всех оборотных средств. [13, c.110]
Коэффициент текущей ликвидности К
ТЛ
, вычисляют по формуле:
????????
????????
????????
где А1 – наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
А2 – быстрореализуемые активы, тыс. руб.;
29
А3 – медленно реализуемые активы, тыс. руб;
П1 – наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;
П2 – краткосрочные пассивы, тыс. руб.
Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам
(краткосрочным обязательствам).
Нормативное значение 1,0 ≤ К
ТЛ
≤ 2,0. Нижняя граница указывает на
достаточность оборотных средств (оборотных средств должно быть достаточно
для покрытия краткосрочных обязательств). Превышение значения больше, чем
в 2 раза указывает на нерациональное вложение средств и их использование с
крайне низким эффектом.
4. При помощи коэффициента «цены ликвидации» появляется
возможность определить, в какой степени будут покрыты все внешние
обязательства предприятия в случае его ликвидации и продажи имущества.
Отношение всех активов предприятия к величине внешних обязательств. [13,
c.120]
Значение коэффициента «цены ликвидации» можно определить по
формуле:
????????
????????
????????
где А1 – наиболее ликвидные активы, тыс. руб.;
А2 – быстрореализуемые активы, тыс. руб.;
А3 – медленно реализуемые активы, тыс. руб.;
А4 – труднореализуемые активы, тыс. руб.;
П1 – наиболее срочные обязательства, тыс. руб.;
П2 – краткосрочные пассивы, тыс. руб.;
П3 – долгосрочные пассивы, тыс. руб.
Нормативное значение ≥ 1,0. Низкое значение показателя
свидетельствует о недостаточности имеющихся активов для покрытия внешних
обязательств анализируемого предприятия.
30
5 Общий коэффициент ликвидности баланса находит применение в том
случае, когда цель - комплексная оценка ликвидности баланса в целом. Данный
коэффициент дает возможность осуществить оценку изменения финансовой
ситуации на предприятия с точки зрения ликвидности; разрешает осуществлять
сравнение балансовых частей предприятия, подвергнутого анализу, которые
относятся к различным отчетным периодам, а также балансы различных
предприятий и в итоге выяснить, какой баланс наиболее ликвиден. [13, c.154]
Общий коэффициент ликвидности баланса находится по формуле:
????????
Отношение всех ликвидных средств предприятия к сумме всех
платежных обязательств, при условии, что различные группы ликвидных
средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми
категориями.
Нормативное значение К
ОЛБ
≥ 1,0. Данный коэффициент является
обобщающим показателем ликвидности хозяйствующего субъекта и
применяется в случае выбора партнера, отличающегося большей надежностью,
из множества потенциальных партнеров по данным, основанным на отчетности.
[14 c.707]
Анализ финансовой устойчивости предприятия является одним из
важных этапов оценки его деятельности и финансово-экономического
благополучия. Он является показателем результата, итогом его текущего,
инвестиционного и финансового развития, несет в себе информацию, которая
необходима инвесторам, отражает способность предприятия гасить долги по
обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.
Под словосочетанием «финансовая устойчивость предприятия»
подразумевается его основная сторона - платежеспособность во времени с
соблюдением условия финансового равновесия между собственными и
заемными финансовыми средствами. Данное финансовое равновесие
представляет из себя некое соотношение средств предприятия (собственных и
31
заемных). При данном соотношении предприятие имеет возможность за счет
собственных средств полностью погасить долги (прежние и новые). Правильно
выбранная (по соответствующим расчетам) точка финансового равновесия дает
предприятию сразу два весомых плюса: не позволит предприятию, во-первых,
увеличивать заемные средства, во-вторых — нерационально использовать уже
накопленные собственные средства. При принятии во внимание того факта, что
собственные и заемные финансовые ресурсы проходят целый ряд стадий, в
которые входят стадии образования, стадии распределения и выплаты, а их
конечная величина идет на пополнение имущества, то становится ясно, что
проведение анализа финансовой устойчивости на каждой из этих стадий играет
важную роль, тем самым давая возможность для определения условия
укрепления или потери финансового равновесия.
Иными словами, финансовая устойчивость – это ни что иное как
стабильность предприятия, которая обеспечивается достаточной долей
собственного капитала, находящихся в составе источников финансирования.
Данная величина зависит от показателей его деятельностей (производственной,
коммерческой и финансовой). При успешном выполнении производственного и
финансового плана, наблюдается положительное влияние на финансовое
положение предприятия. И, полностью наоборот, невысокие показатели плана,
включающие в себя такие функции, как производство и реализация продукции,
влекут за собой печальные последствия в виде роста ее себестоимости,
уменьшения выручки и суммы прибыли и, как следствие – ухудшение общего
финансового состояния предприятия и его платежеспособности. [25, c.300]
При устойчивом финансовом положении повышается рост выполнения
производственных планов, улучшается обеспечение нужд производства
необходимыми ресурсами. Таким образом, финансовая деятельность как часть
в составе хозяйственной деятельности имеет направление на обеспечение
планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение
расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и
заемного капитала и наиболее эффективного его использования.