32
в пассивах около 7%.
Также стоит отметить, что к концу анализируемого периода появились
долги перед прочими кредиторами в сумме 130 тыс. руб. или 7,7% в пассивах
ООО «Иткл».
Таким образом, в условиях нарастания убыточности деятельности в рас-
сматриваемом периоде растет значимость заёмного капитала в формировании
имущества ООО «Иткл»: с 4,8% – в 2016 г., до 6,2% – в 2017 г., и до 38,8% – в
2018 г., в целом за период более чем в 8 раз. При этом ориентация на превали-
рование в структуре заёмных средств краткосрочных обязательств обостряет
неустойчивое финансовое положение, так как с капиталами краткосрочного
использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за свое-
временным их возвратом и привлечением в оборот на непродолжительное
время других средств.
Таким образом, изменения, произошедшие в структуре имущества и ис-
точников его образования, свидетельствуют о снижении финансовой устойчи-
вости ООО «Иткл», ухудшении его платежеспособности и повышении вероят-
ности банкротства.
2.3. Анализ финансовой устойчивости предприятия
С одной стороны, финансовая устойчивость предполагает оценку непо-
средственно финансового состояния хозяйствующего субъекта, которая обу-
словлена платежеспособностью, кредитоспособностью организации, ликвид-
ностью баланса, а также рентабельностью продаж. С другой стороны, финан-
совая устойчивость обусловлена оценкой величины и структуры инвестиро-
ванного (используемого) капитала. При этом собственный капитал может рас-
цениваться как запас финансовой прочности, который может быть использо-
ван для покрытия обязательств при возникновении такой необходимости.
Понятие устойчивости является многофакторным и многоплановым.
33
Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения до-
ходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денеж-
ными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу про-
изводства и реализации продукции, работ, услуг. Финансовая устойчивость
формируется в процессе всей хозяйственной деятельности и может считаться
главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Оценка абсолютных показателей финансовой устойчивости, как пра-
вило, основана на изучении равновесия между статьями актива и пассива ба-
ланса.
Осуществим расчет трехкомпонентного показателя типа финансовой
устойчивости по методике, предложенной проф. А.Д. Шереметом и Е.В. Нега-
шевым. Для этого по данным бухгалтерских балансов ООО «Иткл» за 2016-
2018 гг. составим аналитическую таблицу (табл. 5).
Таблица 5
Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО
"Иткл" за 2016-2018 гг., тыс. руб.
Показатель
на
31.12.2016 г.
на
31.12.2017 г.
на
31.12.2018 г.
1
2
3
4
Внеоборотные активы (ВА)
0
0
0
Оборотные активы (ОА)
2078
1655
1696
Собственный капитал (СК)
1978
1552
1045
Долгосрочные обязательства
(ДО)
0
0,0
0,0
Краткосрочные обязательства
(КО)
100
103
651
Запасы и затраты (ЗЗ)
1939
1487
1425
Собственные оборотные сред-
ства (СОС) [п. 3 - п. 1]
1978
1552
1045
Перманентный капитал (ПК)
[п. 3 + п. 4 - п. 1]
1978
1552
1045
Все источники финансирования
(И) [п. 3 + п. 4 + п. 5]
2078
1655
1696
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
(Ф
СОС
) [п. 7 - п. 6]
39
65
-380
Излишек (+) или недостаток (-)
перманентного капитала (Ф
ПК
)
[п. 8 - п. 6]
39
65
-380
34
Продолжение таблицы 5
1
2
3
4
Излишек (+) или недостаток (-)
всех источников (Ф
ВИ
) [п. 9 - п.
6]
139
168
271
Трехмерный показатель типа
финансового состояния S(Ф)
{1,1,1}
{1,1,1}
{0,0,1}
Тип финансовой ситуации
Нормальное
состояние
Нормальное
состояние
Предкризис-
ное состоя-
ние
Расчет трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости
на основе данных табл. 5 показал, что в 2016-2017 гг. финансовое состояние
характеризуется как нормальное. При данной финансовой ситуации предпри-
ятие мало зависит от внешних заимствований, а запасы и затраты полностью
покрываются собственными ресурсами.
Однако, учитывая, что ООО «Иткл» является непроизводственным пред-
приятием, и для его деятельности характерна невысокая материалоемкость, к
этому выводу следует отнестись осмотрительно и подтвердить дополнитель-
ными расчетами.
Сначала необходимо охарактеризовать поведение величины запасов и
затрат ООО «Иткл» в анализируемом периоде. За 2017 г. значение показателя
сократилось с 1939 тыс. руб. на начало года до 1487 тыс. руб. на конец года.
Далее в 2018 г. наблюдалось снижение уровня запасов и затрат до 1425 тыс.
руб. Это характеризует политику управления товарными запасами как очень
эффективную, когда произошло высвобождение части оборотного капитала
предприятия и вследствие этого ускорение его оборачиваемости.
В анализируемом периоде в 2016-2017 гг. наблюдался излишек соб-
ственных оборотных средств для формирования запасов и затрат. Так, если на
конец 2016 г. профицит собственных оборотных средств составлял 39 тыс.
руб., то на 31.12.2017 г. – 65 тыс. руб., а на 31.12.2018 г. наблюдался уже не-
достаток средств в сумме 380 тыс. руб., что оценивается негативно.
Основной причиной сложившейся ситуации можно назвать сокращение
35
почти вдвое величины собственных оборотных средств.
В свою очередь, сокращение собственных оборотных средств в 2016-
2018 гг. обусловлено следующими обстоятельствами. За 2017 г. величина соб-
ственного капитала сократилась с 1978 тыс. руб. до 1552 тыс. руб. более чем
на 20%. За 2018 г. имело место снижение собственного капитала – до 1045
тыс. руб. еще на 1/3, что обусловило сокращение профицита собственных обо-
ротных средств и образование дефицита.
Оценка использования перманентного капитала свидетельствует о том,
что собственных и долгосрочных привлеченных средств к концу анализируе-
мого периода также стало недостаточно для покрытия величины запасов и за-
трат.
За 2016-2018 гг. в связи с отсутствием долгосрочных обязательств зна-
чение перманентного капитала совпадает с величиной собственного капитала.
Таким образом, уровень покрытия перманентным капиталом запасов и
затрат в 2016-2018 гг. значение этого показателя совпало с величиной излишка
(недостатка) собственных оборотных средств.
Позитивным моментом, характеризующим финансовую устойчивость,
является покрытие запасов и затрат ООО «Иткл» всеми источниками финан-
сирования. При этом прослеживается тенденция роста размера обеспечения:
если на 31.12.2016 г. излишек средств составлял 139 тыс. руб., то на 31.12.2017
г. – 168 тыс. руб., на 31.12.2018 г. – 271 тыс. руб. Всего за анализируемый пе-
риод величина покрытия всеми источниками возросла почти вдвое.
В целом, финансовое состояние анализируемого предприятия – ООО
«Иткл» – на конец 2016 г. и на конец 2017 г. относилось к первому типу фи-
нансовой ситуации: об абсолютно устойчивом состоянии, когда не привлека-
ются долгосрочные и краткосрочные банковские ссуды и др. Однако к кону
анализируемого периода в связи с убыточностью деятельности наблюдается
ухудшение ситуации, когда она становится предкризисной. В этих условиях
настораживает повышение доли заемного (особенно краткосрочного) капи-
тала, значительные размеры кредиторской задолженности. Поэтому возникает
36
объективная необходимость проведения анализа относительных показателей
(коэффициентов) финансовой устойчивости.
Для этого оценим степень финансовой устойчивости и финансового
риска ООО «Иткл», для чего по данным бухгалтерских балансов за 2016-2018
гг. составляется расчетно-аналитическая таблица 6.
Таблица 6
Динамика относительных показателей финансовой
устойчивости ООО "Иткл" за 2016-2018 гг.
Показатели
на
31.12.2016
на
31.12.2017
на
31.12.2018
Изменение
за
2017 г.
за
2018 г.
Коэффициент фи-
нансовой автономии
(независимости)
0,9519
0,9378
0,6162
-0,0141
-0,3216
Коэффициент фи-
нансовой зависимо-
сти (долга)
0,0481
0,0622
0,3838
0,0141
0,3216
Коэффициент фи-
нансового левери-
джа (соотношения
заемных и собствен-
ных средств)
0,0506
0,0664
0,6230
0,0158
0,5566
Коэффициент фи-
нансовой устойчи-
вости (долгосрочной
финансовой незави-
симости)
0,9519
0,9378
0,6162
-0,0141
-0,3216
Коэффициент ма-
невренности соб-
ственного капитала
1,0
1,0
1,0
0,0
0,0
Коэффициент устой-
чивости структуры
мобильных средств
0,9519
0,9378
0,6162
-0,0141
-0,3216
Коэффициент обес-
печенности оборот-
ного капитала соб-
ственными источни-
ками финансирова-
ния
0,9519
0,9378
0,6162
-0,0141
-0,3216
На основе данных таблицы 6 можно сделать вывод, что с учетом прием-
лемых значений коэффициентов на начало периода финансовая устойчивость
ООО «Иткл» возрастает.
Так, в связи с колебаниями в 2016-2018 гг. собственного капитала ООО
37
«Иткл» произошло снижение коэффициента автономии с 0,95 в 2016 г. до 0,94
пункта в 2017 г., а в 2018 г. наблюдается снижение показателя до 0,61 пункта
на 0,32 пункта, что свидетельствует о значительном ослаблении финансовой
устойчивости по сравнению с 2016 г.
Дополнением к этому показателю является коэффициент финансовой за-
висимости — их сумма равна 1. Соответственно, коэффициент финансовой за-
висимости за 2016-2018 гг. возрос: с 0,05 в 2016 г. до 0,38 в 2018 г. в общем
почти в 8 раз. То есть так как отношение заемных средств к валюте баланса
повысилась, то имеется снижение финансовой устойчивости ООО «Иткл».
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансо-
вого левериджа) за 2016-2018 гг. также возрос: с 0,05 до 0,07 и до 0,62 пункта
соответственно. Уровень финансового левериджа также считается одной из
основных характеристик финансовой устойчивости. Рост показателя более
чем в 10 раз свидетельствует об усилении зависимости ООО «Иткл» от внеш-
них финансовых источников, то есть, в определенном смысле, об ослаблении
финансовой устойчивости. Чем выше значение уровня финансового левери-
джа, тем выше риск, ассоциируемый с ООО «Иткл», и ниже его резервный за-
емный потенциал.
Вследствие отсутствия долгосрочных источников финансирования ко-
эффициент финансовой устойчивости, характеризующий долгосрочную фи-
нансовую независимость, совпадает с уровнем коэффициента автономии и
имеет понижательную динамику. В общем, значение коэффициента находится
на приемлемом уровне.
Коэффициент маневренности собственных источников, показывающий
величину собственных оборотных средств, приходящихся на 1 рубль соб-
ственного капитала, на все отчетные даты равнялся 1 (вследствие отсутствия
в балансе внеоборотных активов).
Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств показывает,
что в 2016-2018 гг. доля собственного оборотного капитала (текущих активов,
которыми располагает ООО «Иткл» после погашения текущих обязательств)
38
в составе оборотных активов сократилась с 95% до 94% и до 62% соответ-
ственно, и оценивается отрицательно.
Уровень коэффициента обеспеченности оборотного капитала аналоги-
чен предыдущему показателю.
Таким образом, анализ относительных коэффициентов финансовой
устойчивости также свидетельствует об ухудшении финансового состояния,
снижении устойчивости и повышении финансовых рисков ООО «Иткл».
2.4. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Актуальность данного раздела исследования обусловлена тем, что в
настоящее время анализ рисков ликвидности стал выходить за рамки анализа
финансовой устойчивости, поскольку риски ликвидности могут быть вызваны
различными причинами. С одной стороны, чтобы устойчиво развиваться, ООО
«Иткл» необходимо осуществлять инвестиции в определенные виды устойчи-
вости (экономическую, экологическую, социальную) в соответствии с требо-
ваниями ключевых заинтересованных сторон. С другой стороны, пренебреже-
ние инвестированием в эти виды устойчивости может сопровождаться рис-
ками ликвидности, которых можно было бы избежать или нивелировать. В
этом случае риски ликвидности могут сопровождаться репутационными рис-
ками, влекущими за собой частичную или полную потерю положительной де-
ловой репутации, следовательно, ставя под угрозу непрерывность деятельно-
сти и экономическую безопасность ООО «Иткл».
Анализ ликвидности баланса, приведённый по данным таблицы 2.6, за-
ключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убы-
вающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые
группируются по степени срочности их погашения.
39
Таблица 7
Группировка активов и пассивов ООО «Иткл» по степени их
ликвидности за 2016-2018 гг., тыс. руб.
Показатели
на
31.12.2016
на
31.12.2017
на
31.12.2018.
Изменение
за
2017 г.
за 2018
г.
А1 Наиболее ликвид-
ные активы
2
3
10
1
7
А2 Быстро реализуе-
мые активы
137
165
261
28
96
А3 Медленно реали-
зуемые активы
1939
1487
1425
-452
-62
А4 Трудно реализуе-
мые активы
0
0
0
0
0
Итого Активов
2078
1655
1696
-423
41
П1 Наиболее сроч-
ные обязательства
100
103
651
3
548
П2 Краткосрочные
пассивы
0
0
0,0
0
0
П3 Долгосрочные
пассивы
0
0
0
0
0,0
П4 Постоянные пас-
сивы
1978
1552
1045
-426
-507
Итого Пассивов
2078
1655
1696
-423
41
В развернутом виде структура активов и пассивов для оценки ликвидно-
сти представлена на рисунках 2 и 3.
На основе такого деления средств и источников их образования опреде-
ляются условия ликвидности баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным
если: А1>П1; A2>П2; A3>П3; А4<П4. Соотношение активов и пассивов ба-
ланса ООО «ИТКЛ» по группам приведено в таблице 8.
По данным таблицы 8 можно сделать вывод о том, что условия абсолют-
ной ликвидности не выдержаны. В течение всего периода наблюдалось превы-
шение размера наиболее срочных обязательств над наиболее ликвидными ак-
тивами: 98 тыс. руб. – в 2016 г., 100 тыс. руб. – в 2017 г., и 641 тыс. руб. – в
2018 г., в связи со значительным ростом кредиторской задолженности.
Рис. 2. Структура активов ООО «Иткл» по уровню ликвидности в 2016-2018 гг.
Рис. 3. Структура пассивов ООО «Иткл» по срочности погашения в 2016-2018 гг.
41
Таблица 8
Сравнительная характеристика активов и пассивов для оценки
ликвидности баланса ООО «Иткл» за 2016-2018 гг., тыс. руб.
на 31.12.2016 г.
на 31.12.2017 г.
на 31.12.2018 г.
А1
<
П1
А1
<
П1
А1
<
П1
2
<
100
3
<
103
10
<
651
-98
недостаток
-100
недостаток
-641
недостаток
условие не выполняется
условие не выполняется
условие не выполняется
А2
>
П2
А2
>
П2
А2
>
П2
137
>
0
165
>
0
261
>
0
137
излишек
165
излишек
261
излишек
условие выполняется
условие выполняется
условие выполняется
А1+А2
>
П1+П2
А1+А2
>
П1+П2
А1+А2
<
П1+П2
139
>
100
168
>
103
271
<
651
39
излишек
65
излишек
-380
недостаток
условие текущей лик-
видности выполняется
условие текущей лик-
видности выполняется
условие текущей ликвид-
ности не выполняется
А3
>
П3
А3
>
П3
А3
>
П3
1939
>
0
1487
>
0
1425
>
0
1939
излишек
1487
излишек
1425
излишек
условие выполняется
условие выполняется
условие выполняется
А4
<
П4
А4
<
П4
А4
<
П4
0
<
1978
0
<
1552
0
<
1045
-1978
недостаток
-1552
недостаток
-1045
недостаток
условие выполняется
условие выполняется
условие выполняется
баланс неликвидный
баланс неликвидный
баланс неликвидный
В связи с отсутствием в балансе на все отчетные даты краткосрочных
пассивов (П2) наблюдалось превышение размера ликвидных активов над
срочными обязательствами, когда в 2016 г. оно составляло 137 тыс. руб., в
2017 г. – 165 тыс. руб., а в 2018 г. – 261 тыс. руб. В результате условие текущей
ликвидности (А1+А2)>=(П1+П2) к концу анализируемого периода перестало
выполняться, что свидетельствует о снижение текущей ликвидности ООО
«Иткл».
В связи с превышением размеров медленно реализуемых активов (товар-
ных) над долгосрочными заёмными источниками (которые в анализируемом
периоде отсутствовали) условие перспективной ликвидности (А3>=П3) было
выполнено во всех периодах. Так, в 2016 г. излишек составил 1939 тыс. руб., в
2017 г. – 1487 тыс. руб. и в 2018 г. – 1425 тыс. руб.
Выполнение четвёртого соотношения за весь анализируемый период (в
2016 г. дефицит составил 1978 тыс. руб., в 2017 г. – 1552 тыс. руб., а в 2018 г.