46
Продолжение таблицы 5
прочие
денежные
средства
58 602
1 871 415
3 648 309
+95%
денежные
эквиваленты
1 715 105
1 349 337
6 368 455
+372%
1.11.
Прочие
оборотные
активы
712 741
712 517
964 649
+35%
Итого по
разделу II
66 462 777
68 574 703
82 758 393
+21%
БАЛАНС
562 495 283
568 874
549
602 685
456
+6%
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
1.12.
Уставный
капитал
6 961
6 961
6 961
0%
1.13.
Собственные
акции,
выкупленные у
акционеров
-
-
-
-
1.14.
Переоценка
внеоборотных
активов
3 008 653
2 861 093
2 699 608
-6%
1.15.
Добавочный
капитал
129 886 253
134 568 253
134 886 253
0%
Резервный
капитал
1 044
1 044
1 044
0%
Нераспределенн
ая прибыль
131 080 200
125 304 429
109 857 719
-12%
Итого по
разделу III
263 983 111
262 759
780
247 451
585
-6%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
1.16.
Заемные
средства
125 562 445
165 781 443
173 991 884
+5%
47
Продолжение таблицы 5
в том числе:
кредиты банков
90 562 411
122 342 616
136 768 056
+12%
займы
35 000 034
43 438 827
37 223 828
-14%
1.17.
Отложенные
налоговые
обязательства
31 333 312
30 834 106
32 102 634
+4%
1.18.
Оценочные
обязательства
-
-
-
-
1.19
Прочие
обязательства
5 349 734
5 199 606
5 312 832
+2%
Итого по
разделу IV
162 245 491
201 815
155
211 407
350
+5%
V.
КРАТКОСРОЧН
ЫЕ
ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
А
1.20.
Заемные
средства
68 295 109
32 709 276
42 367 211
+30%
в том числе:
кредиты банков
38 297 724
10 583 176
12 496 891
+18%
займы
29 997 385
22 126 100
29 870 320
+35%
1.21.
Кредиторская
задолженность
56 461 482
57 426 453
80 846 609
+41%
в том числе:
поставщики и
подрядчики
38 885 248
37 586 280
57 633 445
+53%
авансы
полученные
5 940 695
7 325 941
6 273 154
-14%
задолженность
перед
персоналом
организации
26 323
23 838
43 167
+81%
48
Продолжение таблицы 5
задолженность
перед
государственным
и
внебюджетными
фондами
1 153 606
1 191 159
1 227 422
+3%
задолженность
перед бюджетом
6 715 650
7 823 883
5 018 595
-36%
прочие
кредиторы
3 739 650
3 475 352
10 650 826
+206%
1.22.
Доходы будущих
периодов
410 643
1 113 012
4 345 373
+290%
1.23.
Оценочные
обязательства
11 099 447
13 050 873
16 267 328
+25%
1.24.
Прочие
обязательства
-
-
-
-
Итого по
разделу V
136 266 681
104 299
614
143 826
521
+38%
БАЛАНС
562 495 283
568 874
549
602 685
456
+6%
По данным таблицы 5 можно сделать следующие выводы. Основные
средства компании имеют стабильное увеличение от 1 до 5% в год, также как и
финансовые вложения и прочие внеоборотные активы.
Запасы по оборотным активам в 2018 году увеличились на 18,9% по
сравнению с 2017 годом, большую их часть составили готовая продукция и
товары для перепродажи. Также виден значительный рост денежных средств и
денежных эквивалентов, их стоимость составила 11 328 тысяч руб. в 2018 году,
что на 200% больше показателей предыдущего года. Большую часть оборотных
активов составляет дебиторская задолженность, которая равна 57 660 тысяч
руб.
Уставный капитал остается стабильным в течение всех трех лет, также
как и резервный капитал. Виден рост заемных средств долгосрочных
49
обязательств в 2018 году на 5% по сравнению с 2017 годом и на 38,5% по
сравнению с 2016 годом. Также есть рост заемных средств краткосрочных
обязательств в 2018 году по сравнению с 2017 годом, и большой спад по
сравнению с 2016 годом. Кредиторская задолженность в 2018 году составила
80 846 тыс. руб., что на 40% выше предыдущего года.
Проведем анализ ликвидности баланса, заключающийся в сравнении
средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и
расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по
пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в
порядке возрастания сроков погашения. Данная группировка представлена в
таблице 6. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у
предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для
погашения краткосрочных обязательств.
Таблица 6 – Группировка активов по степени ликвидности и
пассивов по степени срочности их оплаты
30
Активы
Пассивы
Условие, при
котором
баланс
считается
абсолютно
ликвидным
Название
показателя
Составляющие
Название
показателя
Составляющие
А1 – самые
ликвидные
активы
денежные
средства и
краткосрочные
финансовые
вложения
П1 – самые
срочные
обязательства
кредиторская
задолженность
А1 ≥ П1
А2 – быстро
реализуемые
активы
дебиторская
задолженность
П2 –
краткосрочные
пассивы
краткосрочные
кредиты и
заемные
средства
А2 ≥ П2
Продолжение таблицы 6
30
https://glavkniga.ru
50
А3 –
медленно
реализуемые
активы
запасы, НДС,
прочие
оборотные
активы
П3 –
долгосрочные
пассивы
долгосрочные
обязательства
А3 ≥ П3
А4 – трудно
реализуемые
активы
статьи раздела I
актива баланса
П4 –
постоянные
пассивы
статьи раздела
III пассива
баланса
А4 ≤ П4
Исходя из данных таблицы (6) проведем анализ ликвидности баланса
ПАО «Ростелеком». Данные представим в таблице 7.
Таблица 7 – Анализ ликвидности баланса ПАО «Ростелеком» за
2016-2018 гг., тыс. руб.
Акти
вы
2016
год
2017
год
2018
год
Пасси
вы
2016
год
2017
год
2018
год
Значе
-ние
2016
год
Значе
-ние
2017
год
Значе
-ние
2018
год
А1
9582
7989
1484
4
П1
5646
1
5742
6
8084
7
А1 ≤
П1
А1 ≤
П1
А1 ≤
П1
А2
4855
9
5196
9
5765
9
П2
7980
5
4687
3
6297
9
А2 ≤
П2
А2 ≥
П2
А2 ≤
П2
А3
8322
8890
1025
6
П3
1622
45
2018
15
2114
07
А3 ≤
П3
А3
≤П3
А3 ≤
П3
А4
4960
33
5003
00
5199
27
П4
2639
83
2627
60
2474
52
А4 ≥
П4
А4 ≥
П4
А4 ≥
П4
Исходя из данных таблицы (7) видно, что баланс не является ликвидным
за весь рассматриваемый период, не выполняется ни одно из четырех условий,
что говорит о недостатке оборотных средств для погашения задолженностей
организации на текущий период.
Предприятие не может оплатить кредиторскую задолженность из
денежных средств, как мы это видим в первом неравенстве. Однако, это также
может означать, что организация эффективно использует свои денежные
средства.
51
Невыполнение второго неравенства свидетельствует о том, что
организация не может погасить свои краткосрочные обязательства путем
преобразования быстро реализуемых активов в денежные средства, потому что
не имеет их.
Третье неравенство также не выполняется, оно означает, что
предприятие не может рассчитаться по долгосрочным обязательствам,
преобразуя медленно реализуемые активы в денежные средства.
Невыполнение четвертого неравенства говорит о том, что трудно
реализуемые активы (основные средства) предприятия не финансируются из
собственных средств.
Следующим этапом в анализе является определение показателей
ликвидности (относительных показателей). Представим их в таблице 8.
Таблица 8 – Показатели ликвидности ПАО «Ростелеком» за 2016-
2018 гг.,тыс.руб.
Показатель
Формула
Нормативное
значение
Значения показателей
2016
год
2017
год
2018
год
Текущая
ликвидность
(А1+А2)-
(П1+П2)
больше 0
-78 125
-44 341
-71 323
Перспективна
я ликвидность
А3-П3
больше 0
-153
923
-192
925
-201
151
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,2-0,5
0,07
0,07
0,1
Коэффициент
критической
ликвидности
0,7-1
0,43
0,57
0,5
Коэффициент
текущей
ликвидности
min 1
оптимально 2-
3,2
0,49
0,66
0,57
Коэффициент
общей
ликвидности
от 0,7
0,25
0,26
0,25
52
Исходя из данной таблицы, можно сделать вывод, что предприятие не
является ликвидным и не соответствует ни одному показателю.
Следующим этапом анализа отчетности является расчет показателей
финансовой устойчивости. Данные для анализа представлены в таблице 9.
Таблица 9 – Анализ показателей финансовой устойчивости ПАО
«Ростелеком» за 2016-2018 гг., тыс. руб.
Формула
Значение
2016 год
2017 год
2018 год
СОС = СК –ВнА, где СОС –
собственные оборотные средства;
СК – собственный капитал; ВнА –
внеоборотные активы.
-232 049< 0
-237 540< 0
-272 475< 0
±Δ СОС = СОС – З, где З – запасы.
-237 941< 0
-243 536< 0
-279 607< 0
±Δ СДИ = СДИ – З, где СДИ –
собственные долгосрочные
источники формирования запасов.
-75 696 < 0
-41 721 < 0
-68 200 < 0
±Δ ОИ = ОИ – З, где ОИ – основные
источники формирования запасов.
60 571 > 0
62 579 > 0
75 627 > 0
Для завершения анализа о финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком»
определим тип финансовой устойчивости. На практике типов встречается
четыре, представим их в таблице 10.
Таблица 10 – Типы финансовой устойчивости предприятия
(организации)
31
Абсолютная
финансовая
устойчивость
Нормальная
финансовая
устойчивость
Неустойчивое
финансовое
положение
Кризисное
финансовое
состояние
ΔСОС > 0
ΔСОС < 0
ΔСОС < 0
ΔСОС < 0
ΔСДИ > 0
ΔСДИ > 0
ΔСДИ < 0
ΔСДИ < 0
ΔОИ > 0
ΔОИ > 0
ΔОИ > 0
ΔОИ < 0
31
https://glavkniga.ru
53
По данным таблиц 9 и 10 можно сделать вывод, что в течение трёх лет
тип финансовой устойчивости ПАО «Ростелеком» был неустойчивым, то есть
платежеспособность компании была нарушена, но восстановить равновесие
возможно. Несмотря на данные показатели, компания продолжает показывать
достойные результаты и является лидером на рынке.
Проделав данный анализ, мы выяснили, что ПАО «Ростелеком» не
является ликвидной и платежеспособной компанией, но в то же время у нее
большой денежный оборот, выручка компании за последние года растет и
клиентская база набирает обороты.
32
Далее проведем анализ деловой активности.
Для оценки деловой активности используется система относительных
показателей, приведенная в таблице 11.
Таблица 11 - Показатели деловой активности
Показатель
Формула расчета
Показа-
тели
2017г.
Показа-
тели
2018г.
Изме-
нения
Коэффициент
общей
оборачиваемости
капитала
Коб=Выручка от
реализации/Капитал
1,16
1,29
+11%
Коэффициент
оборачиваемости
оборотных
активов
Кобакт= Выручка от
реализации/Оборотные
активы
0,53
0,53
0%
Коэффициент
оборачиваемости
материальных
запасов
Кобзап= Выручка от
реализации/Материальные
запасы
50,92
44,90
-12%
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
задолженности
Кобдз= Выручка от
реализации/Дебиторская
задолженность
5,9
5,55
-6%
Коэффициент
оборачиваемости
кредиторской
задолженности
Кобкз= Выручка от
реализации/Кредиторская
задолженность
5,32
3,96
-26%
32
Практикум по экономической теории. /Под общей ред. С.Н. Ивашковского. — М.: МГИМО-Университет. —
2012. — 304 с.
54
Продолжение таблицы 11
Коэффициент
одного оборота
дебиторской
задолженности
ДЛдз=360/Кобдз
61
64,86
+6%
Коэффициент
одного оборота
кредиторской
задолженности
ДЛкз=360/Кобкз
67,67
90,9
+34%
Производительнос
ть труда, млн. руб.
ПТ=Выручка от
реализации/Численность
работников
2 142,6
2 395,2
+12%
Разберем каждый показатель, приведённый в таблице 11:
1. Коэффициент общей оборачиваемости капитала. Данный
коэффициент означает скорость оборота всего капитала предприятия, равен
1,29. Мы видим незначительный рост показателя, что означает ускорение
кругооборота средств ПАО «Ростелеком» или же инфляционный рост.
2. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает, что на
каждый рубль оборотных активов приходится 0,53 рубля выручки, а также
отражает скорость оборота материальных активов и денежных ресурсов за 2018
год. За прошедшие два года изменений не наблюдается.
3. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов. 44 – число
оборотов запасов за 2018 год. Наблюдается снижение данного коэффициента,
что говорит об увеличение производственных запасов и незавершенного
производства или же о снижении спроса на готовую продукцию.
4. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = 5,55,
т.е. число оборотов за период коммерческого кредита, предоставленного
предприятием = 5. Наблюдается замедление оборачиваемости, что говорит об
ухудшении расчетов с дебиторами.
5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.
Скорость оборота задолженности ПАО «Ростелеком» за 2018г. = 3,96. Снижение
коэффициента свидетельствует об увеличение покупок в кредит.
55
6. Коэффициент одного оборота дебиторской задолженности.
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности 65 дней.
Увеличение показателя оценивается отрицательно.
7. Коэффициент одного оборота кредиторской задолженности. За 91 день
предприятие покрывает срочную кредиторскую задолженность. Увеличение
коэффициента означает, что предприятие стало медленнее возвращать долги.
8. Производительность труда. Способность производить за единицу
рабочего времени объем продукции на 2 395,2 миллионов руб. Увеличение
показателя свидетельствует о повышении эффективности использования
трудовых ресурсов.
Следующим этапом финансового анализа является расчет основных
показателей рентабельности ПАО «Ростелеком».
Таблица 12 – Показатели уровня рентабельности ПАО
«Ростелеком»
Показатели
Способ расчета
2017 год, %
2018 год, %
Рентабельность
продаж
Прибыль от
продаж/Выручка от
продаж
12,4
11
Рентабельность
продаж по EBIT
Прибыль до
налогооблажения/Выручку
от продаж
31,6
31,5
Чистая
рентабельность
Чистая прибыль/Выручка
от продаж
4,6
4,6
Экономическая
рентабельность
Чистая прибыль/
Среднегодовая стоимость
имущества (актив
баланса)
2,5
2,5
Рентабельность продаж за 2018 г. составила 11%. Но, наблюдается
отрицательная динамика рентабельности обычных видов деятельности по
сравнению с данным показателем за период с 2017 – 2018 г.г. (-1,4%).