42
Таблица 9
Динамика коэффициентов ликвидности, в ед.
Показатель
Норматив
2014
2015
2016
Коэффициент текущей ликвидности
1,5≥ Кп ≥2,5
1,02
1, 91
1,32
Коэффициент критической (срочной)
ликвидности
Ккл ≥1,0
0,27
1,78
1,12
Коэффициент абсолютной
ликвидности
0,2 – 0,5
0,12
0,22
0,08
Из данных таблицы 9 следует, что коэффициент текущей ликвидности
только в 2015 году совпадает с нормативным значением. Следовательно,
предприятие покрывает краткосрочные долговые обязательства ликвидными
активами. Однако, несмотря на определенный запас оборотных средств,
значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня (2,50).
Коэффициент критической ликвидности показывает, что в 2014 году
краткосрочные долговые обязательства почти на 30% покрывались
денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах.
Погашение краткосрочных долговых обязательств во многом зависит от
качества дебиторской задолженности и финансового состояния должника. В
целом данный коэффициент является прогнозным, так как предприятие не
может точно знать, когда и в каком количестве дебиторы погасят свои
обязательства, то есть ликвидность предприятия зависит от их
платежеспособности. В течение 2014 года уровень этого коэффициента ниже
рекомендуемого (0,7 – 1,0) и указывает на то, что сумма ликвидных активов
организация не соответствует требованиям текущей платежеспособности. В
2015 и 2016 году коэффициент совпадает с нормативом, то есть в этом году
достаточно денежных средств, чтобы покрыть краткосрочные обязательства.
Организация имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия
текущих обязательств. Это может вызвать недоверие к данному предприятию
со стороны поставщиков материально-технических ресурсов.
43
Следующим этапом анализа финансового состояния является анализ
финансовой устойчивости, которая отражает такое состояние активов, их
распределение и использование, которое обеспечивает функционирование
предприятия с максимальной эффективностью и оптимальным риском.
Проведем расчет показателей, согласно данным приложения 2, которые
определяют тип финансовой устойчивости:
1. Собственные оборотные средства (СОС = Собственный капитал –
Внеоборотные активы):
СОС 2014 = 1180 - 792 = 388 тыс. руб., (2)
СОС 2015 = 6821 - 1579 = 5242 тыс. руб., (3)
СОС 2016 = 7431 - 3499 = 3932 тыс. руб. (4)
2. Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
источников для формирования запасов и затрат (СД = СОС + Долгосрочные
обязательства):
СД 2014 = 388 тыс. руб., (5)
СД 2015 = 5242 тыс. руб., (6)
СД 2016 = 3932 тыс. руб. (7)
3. Общая величина основных источников формирования запасов и
затрат (ОИ = СД + Краткосрочные обязательства):
ОИ 2014 = 16637 тыс. руб., (8)
ОИ 2015 = 43370 тыс. руб., (9)
ОИ 2016 = 95490 тыс. руб. (10)
4. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств
(СОС = СОС - Запасы):
СОС 2014 = 388 - 11126 = - 10378 тыс. руб., (11)
СОС 2015 = 5242 – 1216 = 4026 тыс. руб., (12)
СОС 2016 = 3932 – 12645 = - 8713 тыс. руб. (13)
5. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных
заемных источников формирования запасов (СД = СД - Запасы):
44
СД 2014 = - 10738 тыс. руб., (14)
СД 2015 = 4026 тыс. руб., (15)
СД 2016 = - 8713 тыс. руб. (16)
6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины собственных
источников для формирования запасов (ОИ = ОИ - Запасы):
ОИ 2014 = 16637 –11126 = 5511 тыс. руб., (17)
ОИ 2015 = 43370 – 1216 = 42154 тыс. руб., (18)
ОИ 2016 = 95490 – 12645 = 82845 тыс. руб. (19)
Далее сведем показатели в таблицу (таблица 10):
Таблица 10
Анализ показателей, влияющих на тип финансовой устойчивости, тыс. руб.
Показатели
2014
2015
2016
Абсолютное изменение
2015/
2014
2016/
2015
2016/
2014
1
2
3
4
5
6
7
Собственные оборотные средства
388
5242
3932
4854
-1310
3544
Наличие собственных оборотных
средств и долгосрочных заемных
источников для формирования
запасов и затрат.
388
5242
3932
4854
-1310
3544
Общая величина основных
источников формирования запасов и
затрат
16637
43370
95490
26733
52120
78853
Излишек (+) или недостаток (-)
собственных оборотных средств
-10738
4026
-8713
14764
-12739
2025
Излишек (+) или недостаток (-) и
долгосрочных заемных источников
формирования запасов.
-10738
4026
-8713
14764
-12739
2025
Излишек (+) или недостаток (-)общей
величины собственных источников
для формирования запасов.
5511
42154
82845
36643
40691
77334
Трехмерный показатель типа
финансовой ситуации
{0,0,1}
{1,1,1}
{0,0,1}
-
-
-
Неусто
йчивая
Устойч
ивая
Неусто
йчивая
Из данных таблицы 10 следует, в течение рассматриваемого периода
организация находится в неустойчивом финансовом положении вначале и в
конце исследуемого периода (3 тип финансовой ситуации = СОС<0, СД<0,
45
ОИ>=0), связанным с нарушением кредитоспособности. Долгосрочные
кредиты и займы не привлекаются, краткосрочные обязательства возрастают,
т.е. предприятие не желает, не умеет или не может использовать заемные
средства для производственной деятельности. Сохраняется возможность
восстановления равновесия за счёт пополнения собственных средств. В 2015
году наблюдается устойчивое финансовое состояния, однако оно сменяется
неустойчивым состоянием уже в 2016 году. Такое положение
свидетельствует о значительном недостатке оборотных средств.
Далее произведем расчет относительных показателей финансовой
устойчивости, результаты которого представлены в таблице 11.
Таблица 11
Анализ относительных показателей финансовой устойчивости, в ед.
Показатель
Норма
2014
2015
2016
Отклонение, в ед.
2015/
2014
2016/
2015
2016/
2014
1
2
3
4
5
6
7
8
Коэффициент автономии
(финансовой
независимости)
≥0,5
0,068
0,152
0,075
0,084
-0,077
0,007
Коэффициент
финансовой
устойчивости
≥0,7
0,068
0,152
0,075
0,084
-0,077
0,007
Коэффициент
финансовой зависимости
≤0,5
0,932
0,848
0,925
-0,084
0,077
-0,007
Коэффициент
финансирования
≥1,0
0,073
0,179
0,081
0,106
-0,098
0,008
Коэффициент
инвестирования
≤1,0
1,490
4,320
2,124
2,830
-2,196
0,634
Коэффициент
постоянного актива
≤1,0
0,671
0,231
0,471
-0,440
0,240
-0,200
Коэффициент
маневренности
≥0,5
0,329
0,769
0,529
0,440
-0,240
0,200
46
Продолжение таблицы 11
1
2
3
4
5
6
7
8
Коэффициент
обеспеченности
оборотных активов
собственными
средствами
0,3
0,023
0,121
0,041
0,098
-0,080
0,018
Коэффициент
соотношения мобильных
и иммобилизованных
средств
￪
21,006
27,467
27,291
6,460
-0,176
6,284
Из данных таблицы 11 следует, что коэффициент автономии
увеличивается в динамике на 0,007 ед. за весь исследуемый период, однако
уровень показателя даже в 2016 году ниже нормативного значения более чем
в 6,6 раза, что является негативным моментом, означающим существенную
зависимость организации от внешних источников финансирования.
Коэффициент финансовой устойчивости имеет аналогичную
тенденцию и значения с предыдущим показателем. Это вызвано тем, что
организация не привлекает долгосрочные заемные источники
финансирования. Однако и он не достигает нормативного значения,
свидетельствуя о зависимости организации от кредиторов.
Коэффициент финансовой зависимости при нормативном значение
менее 0,5 на протяжении исследуемого периода имеет значения,
превышающие норматив более чем в 1,7 раза. Наблюдаемая тенденция на
снижение показателя в динамике на 0,007 существенно не меняет ситуацию
зависимости от внешних кредиторов.
Коэффициент финансирования увеличивается в динамике за весь
период на 0,008 ед., однако и его значение ниже нормативного более чем в
12,3 раза, причиной чего послужила существенная разница между
величинами собственного и заемного капитала организации.
Коэффициент инвестирования имеет тенденцию на увеличение на 0,634
единиц. Такая тенденция не является положительной, поскольку значение
47
коэффициента превосходит нормативный предел более чем в 2,12 раза.
Ситуация сложилась в связи с тем, что величина внеоборотных активов в
организации не существенна в сравнении с величиной собственного
капитала.
Коэффициент постоянного актива находится в пределах нормативного
значения и имеет тенденцию на снижение в динамике на 0,2 единицы, что
связано с более быстрыми темпами прироста собственного капитала в
исследуемом периоде (на 529,7%) в сравнении с темпами прироста
внеоборотных активов (на 341,8%).
Коэффициент маневренности собственного капитала увеличивается в
динамике на 0,2 единицы за весь исследуемый период. При этом значение
выходит из критической зоны, отмеченной в 2014 году и остается выше
нормативного значения в 2015 и 2016 годах, что является позитивным
моментом.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
средствами находится в исследуемом периоде ниже нормативного значения в
0,3, несмотря на повышение своего значения в динамике на 0,018 ед.,
демонстрируя тем самым недостаточную обеспеченность оборотных средств
собственными средствами.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств
увеличивается в динамике практически на 6,3 единицы, соответствуя тем
самым положительному направлению изменения показателя. Однако
необходимо отметить, что разрыв в значения мобильных и
иммобилизованных средств к 2016 году стал составлять более 27 раз, что
является существенным и при неэффективном управлении может повлечь
ухудшение финансовой ситуации в организации. Поскольку большую часть
мобильных средств составляет дебиторская задолженность - 78,7% в 2014
году от величины всех мобильных средств. Это обстоятельство
свидетельствует о неэффективном управлении дебиторской задолженностью
48
и существенном отвлечении средств из оборота, замороженных в виде
задолженности покупателей перед организацией.
Ключевым показателем при оценке финансовой устойчивости
выступает показатель финансового левериджа (рычага), его динамика
представлена на рисунке 8.
Рис. 8. Динамика финансового рычага, в ед.
Из данных рисунка 8 следует, что показатель изменяется неоднозначно,
однако в целом его динамика свидетельствует о снижении величины в целом
за весь исследуемый период на 1,449 единиц – это, несомненно,
положительный момент. Однако нормативного значения показатель не
достигает, даже в 2015 году в момент «обвала» значения показателя до 5,6
единиц. Динамика показателя говорит об абсолютной финансовой
зависимости организации от внешних источников финансирования, в
частности от кредитов поставщиков и подрядчиков.
Последним шагом в анализе является исследование финансового
результата. Результаты представлены в таблице 12.
Из данных таблицы 12 следует, что темп прироста выручки
организации опережает темп прироста себестоимости организации, что
повлияло на величину затрат на один рубль произведенной продукции,
отраженную на рисунке 9.
Ед.
49
Таблица 12
Динамика финансовых результатов, тыс. руб.
Наименование
2014
2015
2016
Отклонение (%)
2015
2014
2016/
2015
2016/
2014
Выручка от продажи продукции
81376
79836
127044
-1,89
59,13
56,12
Себестоимость продукции
(услуг)
80496
60419
98153
-24,94
62,45
21,94
Валовая прибыль
880
19417
28891
2106,48
48,79
3183,07
Коммерческие расходы
0
14144
16479
100,00
16,51
100,00
Прибыль (убыток) от продаж
880
5273
12412
499,20
135,39
1310,45
Прочие доходы
358
825
39162
130,45
4646,91
10839,11
Прочие расходы
435
1573
0
261,61
-100,00
-100,00
Прибыль до налогообложения
803
4525
51574
463,51
1039,76
6322,67
Текущий налог на прибыль
193
905
10315
368,91
1039,78
5244,56
Чистая прибыль
610
3620
41259
493,44
1039,75
6663,77
Рис. 9. Динамика затрат на 1 руб. произведенной продукции
Из динамики рисунка 9 следует, что представленный показатель
снизился на 22 копейки или на 21,89%, что является положительным
моментом в развитии организации.
Кроме этого, в 2015 году были сформированы коммерческие расходы
(таблица 12), они увеличиваются в динамике на 16,51%.
В целом представленные тенденции отразились на величине прибыли
от продаж, которая за исследуемый период принимала только
положительные значения и увеличивалась в динамике на 11532 тыс. руб. или
на 1310,45%.
Руб.
50
Помимо основной деятельности организация осуществляет прочие
виды деятельности, приносящие доход. Так, прочие расходы за исследуемый
период увеличились на 38804 тыс. руб., а расходы снизились на 435 тыс. руб.
В относительном выражении это составило +10839,11% и -100,00
соответственно.
Представленные изменения факторных показателей обусловили
формирования прибыли до налогообложения, которая в динамике имеет
тенденцию на увеличение 50771 тыс. руб. или на 6322,67%. Это является
несомнительной положительной динамикой. Рост прибыли до
налогообложения увеличил платежи с финансового результата в бюджет на
10122 тыс. руб., что составило 5244,56% прироста объема платежей.
В результате сформирована чистая прибыль организации, имеющая
положительную динамику на увеличение с 610 тыс. руб. до 41259 тыс. руб.
или на 6663,77%. Такая динамика показателя позволяет обеспечивать
прирост собственного капитала и рентабельность деятельности, показатели
которой представлены на рисунке 10.
Рис. 10. Динамика показателей рентабельности деятельности
Из данных рисунка 10 следует, что все представленные показатели
рентабельности деятельности в динамике имеют положительную
поступательную динамику и к 2016 году увеличиваются в разы, что
обусловлено увеличением прибыли организации более быстрыми темпами в
%
51
сравнении с темпами прироста выручки и себестоимости (как показано в
таблице 12).
На рисунке 11 представлена динамика показателей рентабельности
капитала.
Рис. 11. Динамика показателей рентабельности капитала
Из данных рисунка 11 следует, что динамика показателей
рентабельности капитала имеет аналогичную положительную тенденцию на
увеличение, что обусловлено в первую очередь высокими темпами прироста
чистой прибыли организации. Однако нужно отметить, что существенно
отличается по масштабу рентабельности показатель рентабельности
собственного капитала, что обусловлено сравнительно небольшой его
величиной в сравнении с величиной чистой прибыли получаемой
организацией.
На рисунке 12 представлена динамика показателя период окупаемости
собственного капитала.
%