34
Имеют место три ситуации:
1. , т.е. произошло высвобождение оборотных
активов из оборота в результате повышения интенсивности их использования –
позитивное явление, так как стала требоваться их меньшая сумма для
обеспечения данного уровня текущей деятельности организации;
2. , т.е. произошло дополнительное
привлечение оборотных активов в оборот в результате понижения
интенсивности их использования – негативное явление, так как для
обеспечения данного уровня текущей деятельности организации стала
требоваться их большая сумма;
3. , т.е. не произошло высвобождения или
дополнительного привлечения оборотных активов в оборот, так как
интенсивность их использования осталась на прежнем уровне.
Далее необходимо выполнить расчет и оценку показателей
оборачиваемости прочих ресурсов (наиболее важные: показатели
оборачиваемости активов, собственного капитала, заемного капитала,
инвестированного капитала и внеоборотных активов) (Приложение 7).
У данных показателей отсутствуют универсальные рекомендуемые
значения, так как они имеют отраслевую специфику. Анализ показателей
ведется в динамике, в сравнении с показателями предприятий, которые
принадлежат той же отрасли, и среднеотраслевыми значениями.
Информационной базой для расчетов служит бухгалтерский баланс (Ф1) и
отчет о прибылях и убытках (Ф2).
По итогам анализа формулируются выводы о степени интенсивности
использования ресурсов организации: высокая, средняя, низкая; и причинах ее
изменения.
Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности
и использования ресурсов организации и позволяю соизмерять величину
прибыли с масштабом производства, а также с общей суммой затраченных и
используемых ресурсов.
35
Для анализа выделяют две, дополняющие друг друга группы
показателей:
показатели, характеризующие эффективность деятельности
организации (Приложение 8). Однако следует заметить, что все три показателя
имеют один недостаток: они не учитывают, при каких хозяйственных ресурсах
был достигнут финансовый результат и как эффективно они используются.
Поэтому необходимо определить эффективность использования ресурсов
предприятия.
показатели, характеризующие эффективность использования ресурсов
организации (Приложение 9).
Универсальные рекомендуемые значения отсутствуют, так как
показатели рентабельности имеют отраслевую специфику. Анализ ведется в
динамике, в сравнении с данными предприятий, принадлежащих той же
отрасли, и среднеотраслевыми показателями. Информационной базой для
расчетов является бухгалтерский баланс (Ф1) и отчет о прибылях и убытках
(Ф2). По итогам расчетов формулируются выводы о степени эффективности
деятельности и использования ресурсов организации: вымокая, средняя, низкая;
и причинах ее изменения.
Рейтинговая оценка финансового состояния. Под рейтингом
финансового состояния поймается его обобщенная количественная
характеристика, которая определяет место организации на рынке путем
отнесения к какою-либо классу, группе в зависимости от значений показателей
финансового состояния данной организации [23, с. 59].
Необходимость разработки систем рейтинговой оценки обусловлена
тем, что определение рейтинга финансового состояния необходимо для
укрепления деловой репутации, создания благоприятного отношения к
организации со стороны покупателей и формирования положительного
имиджа; рейтинг важен для потенциальных инвесторов и может быть
использован в рекламных целях; расчет и оценка рейтинга находят применение
36
в процессе стратегического финансового планирования, разработке и
обосновании финансовой стратегии.
Рассмотрим методику рейтинговой оценки финансового состояния
средних и крупных промышленных предприятий [23, с. 61-64].
Для оценки рейтинга используется система показателей, которые
примерно равны по значимости и отражают в наибольшей степени каждое из
основных направлений анализа финансового состояния. Система состоит из 14
финансовых коэффициентов, которые рассчитываются по результату
хозяйственной деятельности за год. Последние два коэффициента
рассчитываются только организаций, акции которых котируются на фондовой
бирже. Для каждого коэффициента сформирована нормативная база,
предполагающая выделение трех классов надежности (Приложение 10).
Рейтинг финансового состояния организации определяется путем
экспертно-бального метода, исходя из следующего: если значение показателя
оказывается в первом классе надежности, то ему присваивается 3 балла, если во
втором классе – два балла, если в третьем классе – один балл.
Критерий высокого рейтинга – наибольшая сумма баллов по всем
показателям. При этом выделяются четыре рейтинговые группы (Приложение
11) по двум вариантам (вариант 1 – для публичных компаний, вариант 2 – для
непубличных компаний): абсолютно устойчивое – отличное, относительно
устойчивое – хорошее, относительно неустойчивое – удовлетворительное,
абсолютно неустойчивое – неудовлетворительное.
Оценка финансовой несостоятельности.
Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная
арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в
полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным
обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных
платежей [23, с. 64].
Прогнозирование вероятности банкротства проводится с помощью
экономико-статистических факторных моделей, использующих важнейшие
37
финансовые коэффициенты в качестве факторов, которые определяют
вероятность банкротства.
Рассмотрим четыре дискриминантные факторные модели:
пятифакторные модели Альтмана, Кадыкова и Сайфулина, четырехфакторные
модели Лиса, и Таффлера, которые состоят из:
показателя, характеризующего вероятность банкротства предприятия,
показателей оценки финансового состояния, рассматриваемых как
факторы, определяющие вероятность банкротства предприятия,
коэффициентов при показателях анализа финансового состояния,
выражающих степень их влияния на вероятность банкротства предприятия.
Алгоритм проведения прогнозирования вероятности банкротства:
1. Подготовка информационной базы: необходимо
рассчитать показатели анализа финансового состояния, используемые в
факторных моделях (Приложение 12);
2. Формирование модели: необходимо рассчитать
показатель, характеризующий вероятность банкротства предприятия;
3. Оценка степени вероятности банкротства: необходимо в
зависимости от фактического значения данного показателя определить степень
вероятности банкротства предприятия (Приложение 13).
В модели Альтмана точность прогноза составляет до 95% за год до
наступления события и до 83% за два года, в модели Таффлера – 97% за год,
70% за два года, 61% за три года и 35% за четыре года до наступления события.
Выявление резервов улучшения финансового состояния.
По окончании анализа финансового состояния организации на основе
промежуточных выводов по отдельным его направлениям формулируются
обобщающие выводы по оценке финансового состояния: абсолютно устойчивое
(отличное), относительно устойчивое (хорошее), относительно неустойчивое
(удовлетворительное), абсолютно неустойчивое (неудовлетворительное).
Результаты данной обобщающей оценки являются основой для
выявления резервов улучшения финансового состояния: улучшение значений
38
показателей имущественного положения, финансовой устойчивости,
платежеспособности и ликвидности, деловой активности; улучшение рейтинга
финансового состояния и снижение вероятности банкротства.
Далее разрабатываются соответствующие мероприятия,
индивидуальные для каждой конкретной ситуации.
1.5 Выводы по Главе 1.
2. Финансовый анализ – это подход к изучению финансового
состояния и финансовых результатов предприятия, которые складываются под
воздействием его производственной, коммерческой и финансовой деятельности
и характеризуется системой экономических и финансовых показателей,
которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов
предприятия. Целью финансового анализа является оценка финансового
состояния предприятия и непрерывная работа по его улучшению.
3. Информационной базой для проведения финансового анализа
служит вся информационная система предприятия. Основными документами
являются бухгалтерских баланс и пояснения к нему, отчет о прибылях и
убытках и отчет о движении денежных средств.
4. Методами финансового анализа служат методы сравнения,
группировки и детализации, горизонтальный и вертикальный анализ, методы
цепных подстановок, разниц абсолютных и относительных величин, трендовый
метод, балансовый, индексный и графический метод, метод относительных и
средних величин.
5. Методика финансового анализа включает в себя анализ финансовых
результатов хозяйственной деятельности и анализ финансового состояния
предприятия, каждый из которых в свою очередь состоит из следующих
элементов: анализа прибыли предприятия, его имущественного состояния,
финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности, анализа
деловой активности, рейтинговой оценки и оценки финансовой
несостоятельности.
39
Глава 2. Финансовый анализ деятельности ПАО «Транснефть»
2.1 Краткая характеристика предприятия
Публичное акционерное общество «Транснефть» (до 21.07.2016 -
Открытое акционерное общество «Акционерная компания по транспорту нефти
«Транснефть») учреждено Постановлением Правительства Российской
Федерации от 14 августа 1993 года № 810 во исполнение Указа Президента
Российской Федерации от 17 ноября 1992 года № 1403. Учредитель –
Правительство Российской Федерации. ОАО «АК «Транснефть»
зарегистрировано Московской регистрационной палатой 26 августа 1993 года,
свидетельство № 026.800 [41].
Деятельность ПАО «Транснефть» направлена на реализацию
стратегических задач в части развития инфраструктуры системы
магистральных трубопроводов, диверсификации нефтяных и
нефтепродуктовых потоков, укрепления позиции на традиционных рынках
сбыта, увеличения поставок нефти на российские нефтеперерабатывающие
заводы, а также выхода на новые рынки сбыта, в том числе стран Азиатско-
Тихоокеанского региона, обеспечения надежности эксплуатации объектов
трубопроводного транспорта [42].
Основными направлениями деятельности являются:
1. транспортировка нефти и нефтепродуктов по системе
магистральных трубопроводов в РФ и за ее пределы;
2. проведение профилактических, диагностических и
аварийно-восстановительных работ на магистральных
трубопроводах;
3. координация деятельности по комплексному развитию
сети магистральных трубопроводов;
4. взаимодействие с трубопроводными предприятиями
других государств по вопросам транспортировки нефти и
нефтепродуктов;
40
5. участие в решении задач научно-технического и
инновационного развития в трубопроводном транспорте;
6. внедрение нового оборудования, технологий и
материалов;
7. привлечение инвестиций для развития
производственной базы;
8. обеспечение охраны окружающей среды в районах
размещения объектов трубопроводного транспорта.
Система корпоративного управления ПАО «Транснефть» выглядит
следующим образом (пунктирные линии демонстрируют функциональную
связь, сплошные – административное подчинение) [43]:
Рис 2. Система корпоративного управления ПАО «Транснефть»
Представители государства в органах управления ПАО
«Транснефть» определяют стратегические направления ее развития и
осуществляют контроль производственно-хозяйственной и финансовой
деятельности. В Совет директоров компании входят независимые директора,
при Совете директоров созданы специализированные комитеты.
41
Комитет по стратегии, инвестициям и инновациям образован для
подготовки рекомендаций и предложений Совету директоров, которые
направлены на:
повышение эффективности деятельности ПАО
«Транснефть»;
его стратегии на долгосрочную перспективу;
на определение приоритетов научно-технической и
инновационной политики в системе трубопроводного транспорта
нефти и нефтепродуктов.
Комитет по аудиту обеспечивает контроль Совета директоров за
финансово-хозяйственной деятельностью Компании и предназначен для
объективного и независимого информирования членов Совета директоров о
финансово-хозяйственном состоянии Компании и оценки эффективности
систем внутреннего контроля.
Комитет по кадрам и вознаграждениям осуществляет подготовку
предложений и рекомендаций Совету директоров, направленных на повышение
эффективности деятельности ПАО «Транснефть» в области кадровой политики,
системы оплаты труда и вознаграждений [44].
2.2 Анализ финансовых результатов
Анализ прибыли до налогообложения, прибыли от продаж и прибыли от
прочей деятельности.
Анализ прибыли до налогообложения проводился в разрезе основных
источников ее формирования с помощью отчета о прибылях и убытках
(Приложение 14) за 2017-2019 гг. (табл. 2-3).
Таким образом, в 2018 году по сравнению с 2017-м величина прибыли
до налогообложения снизилась на 52605,77 млн. рублей (на 70,2%) за счет
снижения всех ее составляющих: прибыли от продаж – на 4248,31 млн. руб. и
прибыли от прочей деятельности – на 48357, 46 млн. руб. Удельный вес
42
Таблица 2
Анализ прибыли (убытка) до налогообложения ПАО «Транснефть» 2017-2018гг.
№
Показатель
2017
2018
Изменение 2018-
2017
Темп
роста
2017-
2018,
%
Темп
прироста
2017-
2018, %
Сумма,
млн.
руб.
Уд.
вес,
%
Сумма,
млн. руб.
Уд.
вес, %
Сумма,
млн. руб.
Уд.
вес, %
1
Прибыль (убыток) от продаж
61566,52
82,16
57318,21
256,70
-4248,31
174,54
93,10
-6,90
2
Прибыль (убыток) от прочей
деятельности
13368,05
17,84
-34989,41
-156,70
-48357,46
-174,54
-261,74
-361,74
3
Прибыль (убыток) до
налогообложения
74934,57
100,00
22328,80
100,00
-52605,77
-
29,80
-70,20
Таблица 3
Анализ прибыли (убытка) до налогообложения ПАО «Транснефть» 2018-2019гг.
№
Показатель
2018
2019
Изменение 2019-
2018
Темп
роста
2018-
2019,
%
Темп
прироста
2018-
2019, %
Сумма,
млн.
руб.
Уд.
вес, %
Сумма,
млн. руб.
Уд.
вес,
%
Сумма,
млн.
руб.
Уд.
вес, %
1
Прибыль (убыток) от продаж
57318,21
256,70
104790,80
114,94
47472,59
-141,76
182,82
82,82
2
Прибыль (убыток) от прочей
деятельности
-
34989,41
-156,70
-13623,61
-14,94
21365,80
141,76
38,94
-61,06
3
Прибыль (убыток) до
налогообложения
22328,80
100,00
91167,19
100,00
68838,39
0,00
408,29
308,29
43
прибыли от продаж в прибыли до налогообложения увеличился на 174,54%, что
свидетельствует об улучшении качества прибыли до налогообложения. Данное
увеличение является следствием опережения темпа роста прибыли от продаж,
равного 93,10%, от темпа роста прибыли до налогообложения, равного 29,80%.
Совершенно противоположная картина наблюдается в 2019 году по
сравнению с 2018-м годом. Величина прибыли до налогообложения
увеличилась на 68838,39 млн. рублей (на 308,29%). Прибыль от продаж и
прибыль от прочей деятельности увеличились соответственно на 47472,59 млн.
руб. и 21365,80 млн. руб. Удельный вес прибыли от продаж в прибыли до
налогообложения снизился на 141,76%, что свидетельствует о некотором
ухудшении качества прибыли до налогообложения и является следствием
отставания темпа роста прибыли от продаж, равного 182,82% от темпа роста
прибыли до налогообложения, равного 408,29%.
Анализ прибыли от продаж проводится в разрезе основных элементов,
определяющих ее формирование, с помощью отчета о прибылях и убытках (см.
Приложение 14) за 2017 – 2019 гг. (табл. 4-5).
Таким образом, в 2018 году по сравнению с 2017-м годом величина
прибыли от продаж снизилась на 4248,3 млн. руб. (на 6,9%), за счет увеличения
выручки на 101830, 85 млн. руб. (на 12,18%), при росте себестоимости на
83295,52 млн. руб. (11, 57%), управленческих расходов на 3616,56 млн. руб.
(15,02%) и коммерческих расходов на 19167, 07 млн. руб. (на 63,22 %).
При этом удельный вес прибыли от продаж в выручке уменьшился на
0,01%, что свидетельствует о незначительном снижении эффективности
текущей деятельности организации и является следствием невыполнения
условия оптимизации прибыли от продаж, поскольку темп роста полной
себестоимости реализованной продукции (
????????
????
????
????????
)
опережает темп роста выручки (112,18%).