22
бу??дет от??несена во вр??емени ее ве??рхняя граница, те??м бо??льшей бу??дет
со??вокупная ве??личина дохода.
Ва??жно оп??ределить то??т момент, по до??стижении ко??торого де??нежные
по??ступления пр??оекта уж??е не мо??гут бы??ть не??посредственно св??язаны с
пе??рвоначальными ин??вестициями (т??ак на??зываемый "и??нвестиционный
предел"). Например, пр??и ус??тановке но??вого об??орудования им бу??дет яв??ляться
ср??ок по??лного мо??рального ил??и фи??зического износа.
Об??щим кр??итерием пр??одолжительности ср??ока жи??зни пр??оекта ил??и пе??риода
ис??пользования ин??вестиций яв??ляется су??щественность вы??зываемых им??и
де??нежных до??ходов с то??чки зр??ения инвестора. Так, пр??и пр??оведении
ба??нковской эк??спертизы на пр??едмет пр??едоставления кредита, ср??ок жи??зни
пр??оекта бу?? дет со??впадать со ср??оком по??гашения за??долженности и да??льнейшая
су??дьба ин??вестиций сс??удодателя уж??е не бу??дет интересовать.
Ка??к правило, ус??танавливаемые ср??оки пр??имерно со??ответствует сл??ожившемся
в да??нном се??кторе эк??ономики пе??риодам ок??упаемости ил??и во??звратности
до??лгосрочных вложений. В ус??ловиях по??вышенного ин??вестиционного ри??ска
ср??едняя пр??одолжительность пр??инимаемых к ос??уществлению проектов,
очевидно, бу??дет ниже, че??м в ст??абильной эк??ономической об?становке.
23
ГЛ?АВА 2. АН?АЛИЗ СИ?СТЕМЫ УП?РАВЛЕНИЯ ПР?ОЕКТАМИ НА
ПР?ИМЕРЕ ТД «П?ЕРЕКРЕСТОК»
2.1. Ор?ганизационно – эк?ономическая ха?рактеристика
ТД «П?ерекресток»
Дл??я того, чт??обы пр??овести ан??ализ си??стемы уп??равления не??много ра??сскажу о
компании, ко??торую вз??яла за пример.
Ис??тория ко??мпании
Х5 Re??tail Gr??oup — ве??дущая му??льтиформатная ко??мпания со??временной
ро??зничной то??рговли — создает, ра?? звивает и уп??равляет по??ртфелем бр??ендов
се??тевых магазинов, ст??ремясь уд??овлетворить вс??е гр??уппы ро??ссийских
покупателей.
Х5 Re??tail Gr??oup во??зникла бо??лее 20 ле??т на??зад из пр??едпринимательской
ин??ициативы по??строить в Ро??ссии ко??мпанию со??временной ро??зничной
то??рговли по лу??чшим ми??ровыми практикам.
Х5 со
??
храняет пр
??
едпринимательский ду
??
х и на
??
целена на со
??
здание це
??
нности
дл
??
я покупателей, со
??
трудников и акционеров.
В 19
??
95:
A??lfa Gr??oup ос??новывает то??рговую се??ть «П??ерекрёсток»
От??крытие пе??рвого ма??газина «П??ерекрёсток» (г. Мо??сква)
1996:
«??Перекрёсток» пе??рвой из ро??ссийских ко??мпаний вс??тупает в Fo??od Bu??siness
Fo??rum — ме??ждународную организацию, об??ъединяющую пр??оизводителей
пр??одовольствия и кр??упнейшие то??рговые се??ти ми??ра
1997:
??Открываются ма??газины в ми??крорайонах Те??плый Стан, Отрадное, Се??верное
Бу??тово и Жулебино. Ас??сортимент ун??иверсамов «П??ерекрёсток»
ув??еличивается в че??тыре ра??за и на??считывает 10 00??0 на??именований; не ме??нее
27 00?? 0 че??ловек в де??нь де??лают по??купки в то??рговой се??ти
1998:
Ч??исло су??пермаркетов «П??ерекрёсток» до??стигло 20
24
От??крытие со??бственного ра??спределительного це??нтра ко??мпании
«Перекрёсток», пе??рвого в ис??тории ро??ссийских ро??зничных се??тей
С ка??ждым го??дом чи??сленность ма??газинов ув??еличивается в св??язи с бо??льшим
ро??стом по??требностей жи??телей в то??варах «у дома».
Ст??руктура ко??мпании:
Ор??ганизационная ст??руктура Х5 Re??tail Gr??oup децентрализована.
Ру??ководители вс??ех фо??рматов ко??мпании — то??рговых се??тей «Пятёрочка»,
«П??ерекрёсток» и «К??арусель» — на??прямую по??дчиняются гл??авному
ис??полнительному директору. В ра?? мках ка??ждого фо??рмата фу?? нкционируют
ко??ммерческий и фи??нансовый департаменты, де??партамент маркетинга,
ди??рекция по уп??равлению персоналом, сл??ужба бе??зопасности и де??партамент
развития. То??рговая се??ть «П??ятёрочка» ра??сполагает со??бственной си??стемой
логистики, в то вр??емя ка??к се??ти «П??ерекрёсток» и «К??арусель» ос??уществляют
со??вместное уп??равление ло??гистической деятельностью. С?труктура ко?мпании
пр?едставлена в та?блице 3 (п?риложение 2).
То??рговая се??ть «П??ятёрочка»
Ма??газины «у до??ма» дл??я по??купки то??варов по??вседневного сп??роса
13 91?? 7 ма??газина
До??ля в чи??стой ро??зничной вы??ручке X5
в 1Q 20??19 го?? да — 78??%
Ок??оло 4 50??0 на??именований то??варов в ка??ждом ма??газине
Ср??едняя то??рговая пл??ощадь ма??газина — 39??1 кв. м
*Н??а 31 ма?? рта 20??19 го??да
То??рговая се??ть «П??ерекрёсток»
Ве??дущий су??пермаркет вы??сококачественной св??ежей пр??одукции в Ро??ссии
77??1 ма??газинов
До??ля в чи??стой ро??зничной вы??ручке X5
во 1Q 20??19 го??да — 16?? %
8 00??0 — 15 00??0 на?? именований то??варов в ка??ждом ма??газине
Ср??едняя то??рговая пл??ощадь ма??газина — 1 03??0 кв. м
25
*Н??а 31 ма?? рта 20??19 го??да
То??рговая се??ть «К??арусель»
Лу?? чший вы??бор пр??одуктов пи??тания и то??варов дл??я до??ма
91 ма??газина
До??ля в чи??стой ро??зничной вы??ручке X5
в 1Q 20??19 го?? да — 5%
22 00?? 0 — 30 00??0 на??именований то??варов в ка??ждом ма??газине
Ср??едняя то??рговая пл??ощадь ма??газина — 4 06??0 кв. м
*Н??а 31 ма?? рта 20??19 го?да.
Ос??новные по??казатели де??ятельности за тр??и по??следних го??да
Х5 Re??tail Gr??oup по??казывает еж??егодный ст??абильный ро??ст (н??иже
пр??едставлены та??блицы с оф??ициального са??йта ко??мпании)
Об??еспечение ро??ста пр?едставлено в табл.4
Оп?ерационные ре?зультаты за 20?18 го?д
Та?блица 4
Ув?еличение
чи?сла
ма?газинов
Ро?ст
ко?личества
по?купок
Ра?сширение
то?рговых
пл?ощадей
Ро?ст
со?поставимых
пр?одаж
на 19,1% до 14
43?1
На 18,9% до
ур?овня бо?лее 4,6
мл?рд по?купок
на 18,0% до 6,5
мл?н кв. м
(L?FL) на 1,5%
По??вышение эф??фективности и ус??тойчивости би??знеса пр?едставлено в табл.5
Кл?ючевые по?казатели за 20?18 го?д
Та?блица 5
Ро?ст вы?ручки
+18,3% го?д-к-
году (д?о 1 53?3
мл?рд руб.)
Ко?эффициент
Чи?стый
до?лг/EBITDA –
1,70x
Ры?ночная до?ля
ув?еличилась с
9,5% в 20?17 го?ду
до 10,7% в 20?18
го?ду
Бо?лее 27?0 ты?сяч
со??трудников
Об??зор ре??зультатов пр?едставлен в табл.6
26
Показатели за по?следние тр?и го?да
Та?блица 6
Ст??руктура уп??равления
В ко??мпании X5 Re??tail Gr??oup N.V. пр??инята дв??ухуровневая си??стема
ко??рпоративного управления, вк??лючающая в се??бя На??блюдательный со??вет и
Менеджмент. Ко??мпания им??еет сф??ормировавшуюся мо??дель ра??звития
бизнеса, та??к же мо??жет оп??ределить на??личие ор??ганов ко??рпоративного
управления, фу??нкциональной ст??руктуры и мо??дели ра??спределения ро??лей и
обязанностей.
На??блюдательный со??вет
Менеджмент
Ре??гулирующие до??кументы
Об??щее со??брание ак??ционеров
На??блюдательный со??вет
На??блюдательный со??вет ко??нсультирует Ме??неджмент и ос??уществляет на??дзор
за ег??о работой, об??щим со??стоянием де??л в ко??мпании и ее деятельностью. Пр??и
ис??полнении св??оих об??язанностей На??блюдательный со??вет уч??итывает
со??ответствующие ин??тересы ак??ционеров ко??мпании и с эт??ой це??лью
ра??ссматривает вс??е со??ответствующие интересы, св??язанные с компанией. Дл??я
20?16
го?д
20?17
го?д
??2018
го?д
Выручка, мл?н
ру?б.
1 03?3
66?7
??1 29?5
00?8
1 53?2
53?7
Ва?ловая
прибыль, мл?н
руб.
24?9 98?5
30?8 93?8
36?9 72?0
EBITDA
79 51?9
96 19?3
10?7 62?8
Ко?личество
ма?газинов
9 18?7
12 12?1
14 43?1
Чи?стая то?рговая
площадь, тыс.
кв. м
4 30?2
5 48?0
6 46?4
27
пр??инятия ва??жных де??ловых ре??шений тр??ебуется од??обрение На??блюдательного
совета. На??блюдательный со??вет та??кже ос??уществляет на??дзор за ст??руктурой и
уп??равлением си??стемами вн??утреннего контроля, а та??кже за пр??оцессом
по??дготовки фи??нансовой отчетности. За??седания На??блюдательного со??вета
пр??оводятся не ре?? же че??тырех ра??з в год.
Чи??сло чл??енов На??блюдательного со??вета оп??ределяется Об??щим со??бранием
акционеров. В на??стоящее вр??емя в со??став На??блюдательного со??вета вх??одят
во??семь человек.
Пр??одолжая не??сти об??щую от??ветственность за вы??полнение во??зложенных на
не??го обязанностей, На??блюдательный со??вет по??ручает ре??шение оп??ределенных
за??дач че??тырём св??оим по??стоянным ко??митетам: Ко??митету по ау?? диту и
рискам, Ко??митету по на??значениям и вознаграждениям, Ко??митету по
ин??новациям и те??хнологиям и Ко??митету по вз??аимодействию со св??язанными
сторонами.
Ка??ждый ко??митет со??стоит не ме??нее че??м из дв??ух человек, по кр??айней ме??ре
од??ин из ко??торых до??лжен яв??ляться не??зависимым чл??еном в зн??ачение Ко??декса
ко??рпоративного уп??равления Нидерландов. Со??став ко??митетов фо??рмируется
На??блюдательным со??ветом из чл??енов На??блюдательного совета. Ко??митеты
де??йствуют в ра??мках полномочий, ус??тановленных На??блюдательным со??ветом
в со??ответствии с Ко??дексом ко??рпоративного уп??равления Нидерландов.
Менеджмент
По??д ру??ководством Гл??авного ис??полнительного ди??ректора ме??неджмент
ос??уществляет оп??еративное уп??равление компанией, об??еспечивает ра??боту
фу??нкциональных по??дразделений и со??блюдение вс??ех пр??именимых
за??конодательных и ин??ых но??рмативных актов, а та??кже уп??равление рисками,
св??язанными с де??ятельностью ко??мпании
Ре??гулирующие до??кументы
Устав
По??ложение о На??блюдательном со??вете
Ин??формация о На??блюдательном со??вете
28
Со??став На??блюдательного со??вета и ег??о ко??митетов
От??чёт о во??знаграждениях 20??16 г.
По??ложение о не??зависимости вн??ешнего ау??дитора и по??рядке ег??о вы??бора
Ко??декс де??лового по??ведения и эт??ики
Го??лландский ко??декс ко??рпоративного уп??равления
По??ложение о вз??аимодействии с ак??ционерами
Ко??декс по??ведения в от??ношении ин??сайдерской ин??формации и ос??уществления
оп??ераций с це??нными бу??магами
По??ложение об ин??формационной по??литике
По??литика в об??ласти пр??отиводействия злоупотреблениям, вк??лючая
мо??шенничество и ко??ррупцию
Де??кларация в об??ласти за??щиты пр??ав че??ловека
Пе??речень ин??сайдерской ин??формации
Об??щее со??брание ак??ционеров
Вы??сший уп??равляющий ор??ган ко??мпании — Об??щее со??брание акционеров.
Ко??мпания X5 Re??tail Gr??oup N.V. об??язана пр??оводить Об??щее со??брание
ак??ционеров в те??чение ше??сти ме??сяцев по??сле ок??ончания ка??ждого
фи??нансового года, в то??м чи??сле дл??я ут??верждения фи??нансовой отчётности,
ра??ссмотрения лю??бого пр??едложения по ра??спределению пр??ибыли и
ос??вобождения Ме??неджмента и чл??енов На??блюдательного со??вета от
от??ветственности за вы??полнение св??оих об??язанностей в те??чение пр??едыдущего
фи??нансового года.
Комитеты:
Ко??митет по ау??диту и ри??скам
Ко??митет по на??значениям и во??знаграждениям
Ко??митет по ин??новациям и те??хнологиям
Ко??митет по вз??аимодействию со св??язанными ст??оронами
Ко??митет по ау??диту и ри??скам
Ос??новные об??язанности ко??митета
29
Ко??митет по ау??диту и ри??скам ок??азывает со??действие На??блюдательному
со??вету в во??просах об??еспечения до??стоверности фи??нансовой от??четности Х5,
ра??боты си??стем вн??утреннего ко??нтроля и уп??равления рисками,
фи??нансирования и св??язанных с ни??м стратегий, на??логового планирования,
со??блюдения Ко??мпанией но??рмативно-правовых требований, а та??кже
за??нимается во??просами квалификации, ка??чества ра??боты и не??зависимости
вн??ешнего ау??дитора и пр??оведения вн??утреннего аудита.
Состав:
• Д??жефри Ки??нг (п??редседатель)
• А??ндрей Ел??инсон
• К??арл-Хайнц Хо??лланд
• А??лександр То??рбахов
Ко??митет по на??значениям и во??знаграждениям
Ос??новные об??язанности ко??митета:
Ко??митет по на??значениям и во??знаграждениям да??ёт Об??щему со??бранию
ак??ционеров ре??комендации в от??ношении по??литики вы??платы во??знаграждений
чл??енам Правления, го??товит дл?? я На??блюдательного со??вета пр??едложения по
во??знаграждению от??дельных чл??енов Пр??авления в со??ответствии с по??литикой
во??знаграждений Ко??мпании и ко??нсультирует Пр??авление по во??просам ур??овня
и ст??руктуры во??знаграждения др??угих ру??ководящих работников.
Ко??митет по на??значениям и во??знаграждениям та??кже ок??азывает ко??нсультации
по во??просам по??дбора и на??значения чл??енов На??блюдательного совета,
Пр??авления и Ис??полнительного комитета. Ко??митет пе??ресматривает
чи??сленность и со??став На??блюдательного со??вета и Правления, а та??кже
оц??енивает ра?? боту от??дельных чл??енов ук??азанных ор??ганов не ре??же од??ного
ра??за в го??д и пр??едставляет ре??зультаты на ра??ссмотрение На??блюдательному
совету.
Состав:
Пе??тр Де??мченков (п??редседатель)
Ст??ефан Дю??шарм
30
Ан??дрей Ел??инсон
Ка??рл-Хайнц Хо??лланд
Ко??митет по ин??новациям и те??хнологиям
Ос??новные об??язанности ко??митета
Ко??митет по ин??новациям и те??хнологиям да??ёт На??блюдательному со??вету
ре??комендации в от??ношении ци??фровой ст??ратегии Компании, ин??новаций и
технологий.
Состав:
• А??лександр То??рбахов (п??редседатель)
• М??ихаил Ку??чмент
• Н??адя Шу??рабура
Ко??митет по вз??аимодействию со св??язанными ст??оронами
Ос??новные об??язанности ко??митета
Ко??митет по вз??аимодействию со св??язанными ст??оронами да??ёт
На??блюдательному со??вету ре??комендации от??носительно оц??енки си??туации и
пр??инятия ре??шений по фа??кту во??зникновения ко??нфликта ин??тересов ил??и
по??тенциального ко??нфликта интересов, а та??кже от??носительно лю??бых сд??елок
с заинтересованностью, ко??торые Х5 пл??анирует за??ключить с фи??зическими
ил??и юр??идическими лицами, в то??м числе, по??мимо прочего, сд??елок с
уч??астием акционеров, чл??енов На??блюдательного со??вета и чл??енов Правления.
Состав:
• Д??жефри Ки??нг (п??редседатель)
• Н??адя Шу??рабура
Ст??руктура ак??тивов
Ак??ционерный ка?питал. ГД??Р ко??мпании об??ращаются на Ло??ндонской
фо??ндовой (т??икер LS??E: FI??VE) и Мо??сковской (т??икер MO??EX: FI??VE) биржах.
Ка??ждая ГД??Р со??ответствует 0,25% од??ной об??ыкновенной акции.
Ст??руктура ак??ционерного ка??питала X5 по со??стоянию на 31 ма??рта 20?19г.
• C??TF Ho??ldings S.A. 47,86
• I??ntertrust Tr??ustees Lt??d (A??xon Tr??ust) 11,43
31
• Д??иректора X5 0,07
• К??азначейские ак??ции 0,02
• А??кционеры с вл??адением ме??ньше 3% 40,62
Об??щее чи??сло ак??ций —6??7 89??3 21??8
чт??о эк??вивалентно — 27??1 57??2 87??2 ГД??Р
Зн??ачения ко??эффициентов ли?квидности. Пр?едставлено в табл.7
Ин?терпретация ко?эффициентов ли?квидности
Та?блица 7
РСБУ
МСФО
Период
-
3 мес. 20?19 г.
Ко?эффициент
ли?квидности
текущей
-
0,473569
срочной
-
0,093994
абсолютной
-
0,057752
Ко?эффициент по?крытия пр?оцентов
-
0
Та?кже ра?ссмотрим ко?эффициент ре?нтабельности пр?едставленный в
табл.8
Зн?ачения ко?эффициентов ре?нтабельности
Та?блица 8
РСБУ
МСФО
Период
-
3 мес. 20?19 г.
Рентабельность
продаж
-
0,027963
общая
-
0,027963
Ма?ржа пр?ибыли
-
0,020536
Ре?нтабельность
ка?питала
собственного
-
0,228094
задействованного
-
0,093437
Ре?нтабельность пр?оизводственных фо?ндов
-
0,12678
Ре?нтабельность ак?тивов
оборотных
-
0,210778
внеоборотных
-
0,053211
предприятия
-
0,042486