31
Целесообразно будет также проанализировать характер финансовых
инструментов, обслуживающих операции на различных видах инвестиционных
рынков.
Наиболее распространенным финансовым инструментом рынка ценных
бумаг являются акции. Акции «представляют собой ценную бумагу,
удостоверяющую участие ее владельца в формировании уставного фонда
акционерного общества и дающую право на получение соответствующей доли
его прибыли в форме дивиденда». Акции, обращающиеся на отечественном
фондовом рынке, классифицируются по ряду признаков (рис. 1.17).
Рис. 1.17. Классификация акций, обращающихся на фондовом рынке, по
основным признакам [31]
Облигации «представляют собой ценную бумагу, свидетельствующую о
внесении ее владельцем денежных средств, и подтверждающую обязанность
эмитента возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в
32
предусмотренный в ней срок с выплатой фиксированного процента (если иное
не предусмотрено условиями выпуска)». Их классификация представлена на
рис. 1.18.
Рис. 1.18. Классификация облигаций, обращающихся на фондовом рынке,
по отдельным признакам [31]
Кроме этих наиболее распространенных видом на современном
российском фондовом рынке используют сберегательные (депозитные)
сертификаты. Сберегательные (депозитные) сертификаты «представляют собой
письменное свидетельство банка (или другого кредитно-финансового
института, имеющего лицензию на их выпуск) о депонировании денежных
средств, которое подтверждает право вкладчика на получение после
установленного срока депозита и процента по нему», классификация
представлена на рис. 1.19.
33
Рис. 1.19. Классификация сберегательных (депозитных) сертификатов,
обращающихся на фондовом рынке, по отдельным признакам [31]
Относительно инновационной ценной бумагой для российского фондового
рынка являются деривативы. К числу основных из этих ценных бумаг
относятся: опционные контракты; фьючерсные контракты; форвардные
контракты, контракты "своп " и другие.
Кроме того, на фондовом рынке активно используются другие
финансовые инструменты, а именно: инвестиционные сертификаты, прива-
тизационные ценные бумаги, казначейские обязательства и т.д.
34
ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
2.1. Оценка эффективности функционирования коммерческих банков
РФ в современных условиях
В период финансовой и экономической нестабильности кредитные
организации ищут новые пути минимизации банковских рисков. С этой целью
они пересматривают сформировавшиеся направления управления банковскими
рисками, вносят существенные изменения в системы управления рисками,
уделяя повышенное внимание выявлению новых видов рисков банковской
деятельности, методам их идентификации и прогнозирования, методам стресс-
тестирования.
Характерными признаками рисков современной банковской системы
России являются их системный характер, появление новых форм
стратегического планирования в целях управления рисками, сотрудничества
банков с рейтинговыми агентствами, новых моделей оценки рисков в условиях
неопределенности. С этой целью особенно актуальным является изучение
характера и влияния внедрения стандартов Базеля 2 и Базеля 3 на
количественные и качественные характеристики кредитных рисков, риска
недостаточности капитала и его неоптимальной структуры. Все это
обуславливает потребность в развитии дальнейших теоретических
исследований, а также изучение зарубежного опыта управления рисками.
Игнорирование исследований этих направлений приводят к возникновению
существенных потерь, риску упущенной выгоды, недостаткам привлеченных
ресурсов, а также к недокапитализации банковской системы.
Современная практика свидетельствует о наличии ряда нерешенных
теоретических и методических проблем, касающихся кредитных рисков, а
также прочих (правовых, конкурентных, маркетинговых, бухгалтерских)
рисков банковской деятельности, выбора новых инструментов укрепления
банковского сектора и осуществления отдельных банковских операций в
условиях циклического развития экономики. Оптимальное решение этих
35
проблем несомненно будет способствовать минимизации банковских рисков,
укреплению финансовой устойчивости кредитной организации и банковской
системы в целом.
Самым опасным признаком рисков коммерческих банков в новых
экономических условиях является их системный характер. Поэтому несмотря
на несомненные положительные явления в области управления рисками,
связанными с активизацией контроля, появлением новых технологий и методик
определения, расширения видов рисков дальнейшее изложение будет
посвящено вопросу возможностям и угрозе реализации в России системных
банковских рисков.
В последнее время на возрастание системных рисков российского
банковского сектора влияет финансовый кризис. Финансовый кризис
спровоцирован ограничением доступа кредитных организаций к иностранному
и внутреннему валютному, денежному и рынку ценных бумаг.
Финансовый кризис можно определить как расстройство финансовой
системы страны, сопровождающееся инфляцией, неплатежами,
нестабильностью валютных курсов и рынков ценных бумаг, оттоком капитала
из страны, снижением прироста ВВП, падением и низкими ценами на нефть,
остановившимся ростом российских фондовых индексов и дальнейшим их
снижением, кризисом банковской системы, снижением реальных доходов
населения.
Все перечисленное может привести к реализации накопленных системных
рисков под влиянием внешних и внутренних экономических и политических
факторов. Системные риски в свою очередь приведут к нарушению
функционирования валютных, денежных рынков и рынка ценных бумаг,
ухудшению ценовых показателей, снижению ликвидности субъектов рынков и
банкротству участников. Мы можем наблюдать тут прямую и обратную связь.
Одни и те же факторы вызывают системные риски и в то же время
являются последствием их реализации. К таким факторам относятся:
ухудшение макроэкономических показателей; снижение темпов роста ВВП;
зависимость от импорта капитала, высоких технологий; сокращение
36
депозитной массы; снижение ликвидности, ухудшение портфеля и активов
банковской системы; снижение объемов кредитования реального сектора
экономики; девальвация рубля; сокращение поступлений и расходов бюджета;
ослабление доверия к финансовым учреждениям; серьезные трудности банков
связанные с возвратом внешних заимствований и привлечением новых
инвестиций; нестабильность на валютном рынке его спекулятивный характер;
уменьшение резервов ЦБ РФ, который вынужден продавать валюту для
удовлетворения ажиотажного спроса; ухудшение благосостояния населения,
сокращение реальных доходов, задержка выплаты заработной платы, особенно
в промышленных регионах; снижение общего уровня жизни населения,
ухудшение обеспеченности граждан товарами первой необходимости
(продукты питания, одежда) и услугами социально-бытовой сферы (транспорт,
медицина, образование, культура.
Расстояние между кризисами все время сокращается. В то же время все
последние кризисы имели свои особенности. Если кризис 2008-2009г. был
вызван кризисом ипотечных ценных бумаг и характеризовался излишней
лояльностью и завышенными кредитными рейтингами кредитных организаций,
то кризис 2010-2011 годов был вызван суверенными долгами многих стран и
был отмечен слишком консервативной политикой рейтинговых агентств и
активными негативными рейтингами для банков с удовлетворительным
финансовым состоянием. Кризис 2015 — 2016 годов связан с повышенной
концентрацией системных рисков в банковской сфере в условиях циклической
неопределенности экономики.
К специфическим факторам, которые могут привести к реализации
системных рисков в банковском секторе можно отнести:
сокращение количества кредитных организаций;
переход банковского сектора на требования Базеля -2 и Базеля-3;
ухудшение кредитного качества совокупного кредитного портфеля у
банков;
падение рентабельности банковского сектора;
влияние инфраструктурных рисков.
37
Резкое сокращение количества кредитных организаций очень
неоднозначный процесс (табл.2.1)
Таблица 2.1.
Количество действующих кредитных организаций [56].
Период
1.01.14
1.01.15
1.10.15
1.01.16
1.05.16
Действующие кредитные
организации
923
834
767
733
696
Кредитные организации, по
которым осуществляются
меры по предупреждению
банкротства
Н\Д, в т.ч.
капитал, в
млард.руб.
15
52,1
25
-31,5
30
-22,1
30
-22,2
Так, продолжающийся отзыв лицензий у кредитных организаций ведет к
возникновению дополнительных рисков у банков – корреспондентов, которые
имели счета в банках с отозванной лицензией, а также у банков, которые имели
корреспондентские счета в банках, которые в свою очередь, имели счета в
банках с отозванной лицензией. Так, например, количество платежей,
проводимых кредитными организациями по счетам других кредитных
организаций снижаются. Так, они составили за 2014 год 12663,0 млрд. руб. или
97999,0 тыс. единиц, за 2015 год соответственно 14783,2 или 87293,3 , за 1
квартал 2016 года – 3873,4 или 22053,7 .[2]
Процесс сокращения количества кредитных организаций продолжается и в
настоящее время, правда, в большей степени путем слияния или поглощения, а
также простых продаж действующих кредитных организаций. Так, в настоящее
время Агентство осуществляет функции конкурсного управляющего
(ликвидатора) в 274 кредитных организациях. Из них зарегистрировано в
Москве и Московской области — 165, в других регионах — 109. В данных
кредитных организациях 323 787 (данные на 15 июля 2016 г.) кредиторов,
объем требований которых составляет 1 711 316,81 млн руб. (данные на 15
июля 2016 г.). Количество ликвидационных процедур банков, которые
38
осуществляло АСВ с начала своей деятельности в ноябре 2004 г., — 520.
Количество завершенных ликвидационных процедур — 246[3].
Любая форма процесса сокращения количества кредитных организаций
также влечет за собой появление конкурентных рисков и усиливает
монополистическую форму конкуренции между банками, так как кредитные
организации боятся открывать корреспондентские счета в разных банках и
сосредотачивают их только в банках первой десятки. Это ограничивает и без
того скромные возможности региональных банков.
К сожалению ЦБ РФ в «Обзоре финансовой стабильности» не выделяет
этот фактор как самостоятельный, влияющий на системные риски банковского
сектора.
В то же время, если посмотреть причины отзыва лицензий у коммерческих
банков в 2015 году (табл.2.2), то можно заметить, что многие из них можно
было бы предотвратить в результате постоянного мониторинга со стороны ЦБ
РФ.
Таблица 2.2.
Причины отзыва лицензий у коммерческих банков в 2015 году
(процентное соотношение) [54]
Причина отзыва лицензии
Процентное
соотношение (%)
Участие в отмывании доходов
37
Утрата способности выполнять требования по кредитным
обязательствам
27
Снижение величины уставного капитала
13
Предоставление недостоверной отчетности
12
Нарушение законодательства
10
Потеря ликвидности
2
Усиление контроля за отмыванием доходов и финансировании терроризма
позволило бы сохранить многие кредитные организации (37% из банков, у
которых отозваны лицензии по этой причине). Эти и другие факты
39
свидетельствуют о недостаточном мониторинге отчетности и деятельности
кредитных организаций со стороны ЦБ РФ.
Из таблицы 2.2 видны основные направления по минимизации рисков, с
которыми следует работать. Следовательно, системные риски можно
предотвратить постоянно оценивая риск участия банка в отмывании доходов,
анализируя кредитный риск, риск недостаточности капитала, операционные
риски (в т.ч. бухгалтерские), правовые риски и риски ликвидности
(расположены по выявленной значимости, приводящей к реализации риска
отзыва банковской лицензии). Хотя зачастую считается, что риск ликвидности
и риск недостаточности капитала банка являются определяющими для
кредитной организации, но с точки зрения системных рисков градация другая.
Положительной тенденцией, направленной на сокращение системных
рисков является расширение функции АСВ по финансовому оздоровлению
кредитных организаций. Так, по данным АСВ [6] по состоянию на 1 июля 2016
г. общий размер финансирования мероприятий по финансовому оздоровлению
банков с учетом погашения основного долга (в том числе по активам,
приобретенным Агентством или полученным в счет погашения
предоставленных займов) составляет 1 186,10 млрд. руб., из которых за счет
средств Банка России профинансировано 1 068,69 млрд. руб., за счет
имущественного взноса Российской Федерации в Агентство 111,34 млрд. руб.,
за счет средств фонда обязательного страхования вкладов – 6,07 млрд. руб. По
состоянию на 1 июля 2016 г. Агентство принимает участие в финансовом
оздоровлении 32 банков. Санация 27 банков осуществляется с привлечением
инвесторов.
Кроме ожидаемых потерь необходимо было также прогнозировать размер
непредвиденных потерь. К основным методам оценки кредитных рисков в
рамках требований Базеля 2 предлагались такие как: метод статистического
анализа, бально-весовой метод, сценарный анализ или метод математического
моделирования.
40
Базель- 3 пошел в своих предложениях дальше. Он ввел зависимость
конрциклического буфера и буфера консервации, а также обозначил
зависимость экономического капитала от кредитных рисков.
Целью введения контрциклического буфера было сдерживание кредитной
активности банков в периоды экономического бума и ее стимулирование в
периоды спада. Впервые банковскому сектору рекомендовали ввести
официальный коэффициент отношения всех выданных кредитов к ВВП в
процентах и определили параметры введения контрциклического буфера в
зависимости от размера ГЭПа . Например, при ГЭПе от 2 до 10%
контрциклический капитал нужно образовывать в размере– до 2,5%.
Также было предложено ввести буфер консервации, который
предполагает оказание банкам дополнительной поддержки в периоды
«системных» проблем и устранение рисков «заражения». Буфер консервации
должен ограничивать распределение прибыли и направлять ее в капитал при
увеличении кредитных рисков.
Кроме того было рекомендовано определять и отслеживать зависимость
экономического капитала от кредитных рисков, что требует условного
наделения каждого кредитного подразделения банка на виды портфелей для
определения портфельного эффекта, а именно: определения вида
распределения вероятности убытков от кредитной деятельности, анализа
диверсификации риска между различными кредитными портфелями и
субпортфелями, а также нахождения величины корреляции между
вероятностью дефолта и ожидаемыми потерями, распределения условного
капитала между отдельными видами кредитной деятельности.
Все эти мероприятия ослабили банковский сектор с точки зрения
увеличения затрат на поиск и разработку собственных самостоятельных
методик определения ожидаемых потерь, увеличили объем создаваемых
резервов, способствовали росту процентных ставок по кредиту, снизили
рентабельность банковского сектора и увеличили банковские риски (рис.2.1) .
Дополнительные требования к капиталу, состоящие в увеличении
требований к минимальному объему капитала, в изменении его состава и