23
2) организационные структуры управления (интеллектуальные ресурсы,
квалификация, опыт сотрудников, взаимодействия и координация внутри
структуры; должностные обязанности, стандарты, регламенты), нормативно-
правовые основы внешнего и внутреннего взаимодействия (договорные отно-
шения);
3) инструменты и методы управления и обработки информации;
4) информационное обеспечение и технические средства обработки ин-
формации, автоматизация управления;
5) ресурсное обеспечение (финансовые ресурсы под покупку материаль-
ных ресурсов и оборудования и др.).
Стратегическими целями инвестиционной деятельности предприятия яв-
ляются «улучшение финансово-производственных результатов, повышение
стоимости бизнеса, конкурентоспособность и лидерство на рынке, защита ка-
питала от инфляции и других рисков, устойчивый рост бизнеса, повышение
имиджа организации и др.»
31
.
Руководство предприятия, инвесторы являются инициаторами и ведущи-
ми ключевыми субъектами инвестиционной деятельности на предприятии, они
определяют цели, задачи, результаты вложения средств и реализации инвести-
ционных проектов, отвечают за обеспечение ресурсами, контроль работ.
Объект инвестиционной деятельности предприятия - инвестиционный
проект является многоступенчатым, последовательным процессом, состоящий
из жизненных циклов, стадий и этапов реализации инвестиционных проектов
на предприятии.
Укрупненно жизненный цикл инвестиционной деятельности предприятия
можно разделить на три стадии:
- прединвестиционная (подготовительная) стадия;
-инвестиционная стадия;
-эксплуатационная.
Ниже данные стадии рассмотрены подробнее.
31
Маренков, Н.Л. Инвестиции: учебник / Н.Л. Маренков. - Ростов н/Д.: Феникс, 2017. - 441 с.
24
Этапы инвестиционной деятельности можно разделить на составляющие
вышеуказанных стадий инвестиционной деятельности.
Методы инвестиционной деятельности предприятия имеют много схоже-
го с общими методами управления на предприятии, но есть особенности, кото-
рые предопределяют наличие специфических методов инвестиционной дея-
тельности предприятия
32
.
Метод диверсификации рисков при реализации инвестиционных проек-
тов заключается в использовании различных механизмов распределения бреме-
ни вложения средств в проекты, например, механизм государственно-частного
партнерства, страхование рисков.
Программно-целевой метод инвестиционной деятельности предприятия
реализуется в два этапа: первый – формирование дерева целей инвестиционной
деятельности предприятия, второй – разработка программы достижения каждой
цели.
Расчетно-конструктивный метод инвестиционной деятельности предпри-
ятия применяется при реализации проектов в высокотехнологичных отраслях
экономики, отличается высокой степенью проработки каждого компонента
продукции в рамках инвестиционного проекта и технологий изготовления.
Принципы инвестиционной деятельности предприятия. Принцип эффек-
тивности – окупаемость затрат должна составлять не более половины от срока
вложения средств.
Принцип распределения рисков – использование страхования и сострахо-
вания при реализации инвестиционных проектов.
Принцип организационно-технической реализуемости инвестиционных
проектов – полный учет всех возможных факторов и наличие адекватной целям
и задачам инвестиций материально-технической базы.
Критерии эффективности инвестиционной деятельности предприятия. В
качестве критериев эффективности инвестиционной деятельности предприятия
32
Саражинская Ю.Е. Анализ инвестиций в основной капитал в России. // Экономика, предпринимательство и
право. — 2017. — Т. 5. — № 1. — С. 23-38.
25
могут выступать такие показатели, как: срок окупаемости первоначальных за-
трат, рентабельность инвестиций, внутренняя норма доходности проекта.
Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия осу-
ществляется посредством выбранных критериев эффективности инвестицион-
ной деятельности предприятия и соотнесением фактических значений с норма-
тивными либо планируемыми.
По итогам оценки эффективности инвестиционной деятельности пред-
приятия корректируются цели и задачи инвестиционной деятельности предпри-
ятия. Таким образом, основным объектом инвестиционной деятельности пред-
приятия на предприятии является инвестиционный проект.
В рамках реализации эффективного менеджмента инвестиций необходи-
мо ранжировать факторы, сдерживающие инвестиционную активность или да-
же предопределяющие ее «нулевой уровень»
33
.
В современных условиях предприятия вынуждены с целью повышения
эффективности деятельности в долгосрочном и среднесрочном аспекте форми-
ровать систему вспомогательных целей, которые позволяют ориентироваться в
инициировании проектов.
Процесс инвестиционной деятельности предприятия можно представить
и в виде процесса, в ходе которого инвестиционный проект переходит из одно-
го состояния в другое (последовательная смена трех фаз – прединвестицион-
ной, инвестиционной, эксплуатационной).
Основными бизнес-процессами инвестиционной деятельности предприя-
тия, по данным Трофимова О.В., являются следующие:
1) формирование идеи проекта;
2) ТЭО, модель экономического расчета;
3) экспертиза;
4) принятие управленческого решения;
5) мониторинг и контроль в течение жизненного цикла проекта;
33
Манагаров, Р.И. Разработка системы инвестиционной деятельности предприятия интегрированных бизнес-
групп / Р.И. Манагаров // Финансы и кредит. – 2017. – №44(380). – С. 46-57.
26
6) послепроектный мониторинг
34
.
Контроль является не единовременным, а постоянным в виде мониторин-
га с целью контроля реализации проектов.
Процессный подход предполагает ориентирование функциональных под-
разделений на оптимизацию процесса в целом и достижение конечного резуль-
тата, определяемого общей целью, а не согласование и измерение результатов
функционирования каждой отдельной службы, которые даже при высочайших
показателях отдельных подразделений не обеспечивают наибольшую суммар-
ную эффективность системы в целом
35
.
Таким образом, схема инвестиционной деятельности предприятия на
предприятии может быть представлена как смена управляющих воздействий,
как инвестиционный процесс и как последовательно сменяющиеся функции
управления. При этом основой инвестиционной деятельности промышленных
предприятий является реальное инвестирование в виде капитальных вложений,
целью которых является генерация прибыли. Данная способность инвестиций
не формируется автоматически, а обеспечивается эффективным управлением –
обоснованными инвестиционными решениями (выбором наиболее эффектив-
ных в данных условиях инвестиционных проектов для реализации).
В системе управления реальным инвестированием на предприятии выде-
ляют субъект (организационная структура управления) и объект (инвестицион-
ные проект и его ключевые показатели) управления. Основными обеспечиваю-
щими элементами такой системы являются цели и задачи инвестирования, ор-
ганизационная структура управления, инструменты и методы управления, ин-
формационное и ресурсное обеспечение инвестиционного процесса. Таким об-
разом, система управления инвестиционной деятельности предприятия – это
сложная и комплексная система принятия управленческих решений в сфере
разработки и реализации, оценки эффективности основного объекта управления
инвестиционной деятельности предприятия - инвестиционного проекта.
34
Шарова, С.В. Совершенствование системы инвестиционной деятельности предприятия в крупных российских
промышленных компаниях / С.В. Шарова // Экономика и предпринимательство. - 2018. - №4. – С. 1288-1291
35
Тупиков, О.А. Разработка финансовой части бизнес-плана предприятия / О.А. Тупиков, Г.Н. Шутько //
NOVAINFO.RU. - 2017. - №39. - С. 123-127.
27
В процессе управления инвестиционной деятельности предприятия ис-
пользуются различные методы, принципы, функции управления инвестицион-
ной деятельности предприятия. Сам процесс инвестиционной деятельности
предприятия является непрерывным, логически взаимосвязанным структуриро-
ванным процессом, начинающимся с формулирования целей и задач инвести-
ционной деятельности предприятия и завершающимся оценкой эффективности
реализации инвестиционных проектов на предприятии.
Основные особенности управления инвестиционной деятельности пред-
приятия заключаются в значительном временном горизонте отдачи от инвести-
ций, высокая вариативность и уровень риска долгосрочных вложений, значи-
тельные трудозатраты при разработке и обосновании инвестиционной деятель-
ности предприятия.
1.3 Современные проблемы инвестиционной деятельности предприя-
тия на промышленных предприятиях
Инвестиции выступают одним из главных путей реализации финансовой
стратегии промышленного предприятия, направленной на повышение показа-
телей эффективности ее деятельности, конкурентоспособности и рост рыноч-
ной стоимости. Комплекс вопросов, связанных с инвестиционной деятельно-
стью компании, в целях принятия рациональных управленческих решений в
области поиска эффективных направлений инвестирования, подробного анали-
за объектов инвестирования, формирования компанией сбалансированного ин-
вестиционного портфеля требует достаточно глубоких знаний теории и практи-
ки
36
.
Государственное регулирование инвестиционной деятельности предпола-
гает как непосредственное участие государства в данном процессе, так и созда-
ние благоприятных условий для ее развития на территории Российской Феде-
36
Шаляпина, И.П. Планирование на предприятии: Учебник. / И.П. Шаляпина, О.Ю. Анциферова. - СПб.: Лань.
- 2016. - 176 c.
28
рации
37
. Также государственное регулирование инвестиционной деятельности
предусматривает применение иных форм и методов в соответствии с действу-
ющим законодательством, в том числе в рамках стратегических программ раз-
вития на региональном и местном уровне, включающих частные инвестицион-
ные стратегии для развития бизнеса.
Многолетний опыт российских и зарубежных компаний показывает, что
инвестиционная деятельность берет свое начало с соответствующего проекти-
рования, которое представляет собой специализированную область теоретиче-
ских и практических знаний и навыков разработки и реализации инвестицион-
ных проектов.
Инвестиционный проект можно трактовать как некий план (программу)
вложения капитала во всех его формах с целью последующего извлечения при-
были. Таким образом, с позиции целеполагания инвестиционный проект пред-
ставляет собой комплекс определенных действий, работ, услуг, управленческих
решений, направленных на достижение поставленной цели,а также комплект
документации, содержащей всю необходимую информацию об объекте инве-
стирования.
Важнейшей задачей экономического развития любого промышленного
предприятия на современном этапе является производство конкурентоспособ-
ного инновационного продукта
38
. Развитие российской экономики, прежде все-
го, возможно за счет интенсивного развития инвестиционной деятельности и
внедрения в системы управления и бизнес-процессы инноваций
39
. Особенно это
актуально для крупного бизнеса, осуществляющего инвестиционную деятель-
ность не в виде единичных инвестиционных проектов, а в виде непрерывно
осуществляемой деятельности, направленной на расширение конкурентных
преимуществ (рисунок 1.2).
37
Шевцов, В.В. Российская практика управления финансовыми рисками / В.В. Шевцов, Н.В. Курило // Научный
альманах. – 2017. – № 1–1(27). – С. 226–230.
38
Пономарева, И.В. Инвестиции в реальные объекты в условиях финансового кризиса / И.В. Пономарева // Со-
циальная политика и социология. - 2016. - №1. - С. 156–173.
39
Рудьман, Я.В. Эффективность управления предприятием / Я.В. Рудьман // Экономические науки. Маркетинг
и менеджмент. - Полесский государственный университет, Беларусь. – Интернет-ресурс. – Режим доступа:
http://www.rusnauka.com/32_PRNT_2013/Economics/6_149061.doc.htm
29
Рисунок 1.2 – Роль инвестиционной деятельности предприятия
в развитии промышленного предприятия
40
В частности, это – система сформулированных целей, совокупность фи-
нансовых, материальных, трудовых и иных ресурсов, проектные материалы,
организационно-техническая и нормативная документация.
В рамках различных инвестиционных процессов реализуется большое ко-
личество разнообразных инвестиционных проектов. Эффективное и рацио-
нальное управление инвестиционными проектами позволяет инвестору полу-
чить запланированный размер прибыли, а также возможность управления объ-
ектом инвестирования
41
.
Основой эффективной инвестиционной деятельности промышленного
предприятия является определенная оптимально и рационально сформирован-
40
Кравченко, К.А. Организационное проектирование и управление развитием крупных компаний. Методология
и опыт проектирования систем управления: монография / К.А. Кравченко, В.П. Мешалкин. – М.: Академический
проект, 2017. – 528 с.
41
Брюзгина, А.О. Проблемы внутрифирменного планирования / А.О. Брюзгина, В.А. Хрущева, О.В. Пацук //
Приоритетные науч. направления: от теории к практике. - 2017. - № 17. - С. 175-179.
Управление инвестиционной деятельностью промышленного
предприятия
Инвестиционные
ресурсы
Развитие техники и
технологии
Развитие кадро-
вого потенциала
Информацион-
ное обеспечение
Соответствие международным
стандартам качества
Конкурентоспособность на
внутреннем и внешнем рынке
Развитие компании
30
ная инвестиционная стратегия
42
, позволяющая достичь поставленных целей
компании посредством:
1) определения форм взаимодействия подразделений компании, участву-
ющих в инвестиционном процессе с целью достижения поставленной задачи;
2) разработки и согласования необходимого пакета документов по инве-
стиционному процессу;
3) организации взаимосвязи и последовательности всех стадий процесса
для достижения поставленной цели с более высокой эффективностью
43
.
Таким образом, инвестиционный процесс, целесообразно рассматривать
через последовательно сменяющие друг друга стадии.
На первой прединвестиционной стадии инвестиционного процесса осу-
ществляется формирование основной инвестиционной проблемы, а также опре-
деление наиболее перспективных инвестиционных проектов и возможности их
реализации
44
.
Вторая – инвестиционная стадия состоит из нескольких этапов. На пер-
вом этапе осуществляется детальный анализ представленных инвестиционных
проектов, который включает в себя проверку обоснованности расчетов затрат
инвестиционных проектов, доходности по ним, финансовой и технической до-
кументации. Данный этап преследует цель – провести анализ вероятности воз-
никновения рисков по каждому инвестиционному проекту, и сделать выбор по
принятию рациональных и экономически обоснованных решений для достиже-
ния ожидаемых результатов от реализации проекта.
Также данный этап предполагает определение эффективности инвестици-
онного проекта и разработку по нему детального бизнес-плана. Окончательный
выбор оптимального инвестиционного проекта происходит на втором этапе.
При этом осуществляется утверждение разработанного на предыдущем этапе
42
Албаки, Б.А. Основные категории бизнес-плана / Б. А. Албаки, Л. Ф. Голубева // Социально-экономические
явления и процессы. - 2015. - № 3. – С. 7-12.
43
Максютов, А.А. Бизнес-планирование развития предприятия: учебное пособие / А.А. Максютов. – М.: Альфа
– Пресс, 2016. – 288 с.
44
Марьянов, Д.С. Стратегия развития предприятия / Д.С. Марьянов // Проблемы экономики и менеджмента -
№11. - 2018. – С. 18-26.
31
бизнес-плана и определение круга потенциальных кредиторов, подготовка не-
обходимой информации для инвесторов
45
.
Эффективность управления и инвестиционной деятельности предприятия
имеет два важных измерения – экономическое и результативное. Результатив-
ное измерение сообщает о том, насколько предприятие успешно выполняет по-
ставленные задачи в области обеспечения необходимого объёма производства,
продаж и других маркетинговых задач. А экономическое измерение сообщает о
том, насколько затратным является такой способ достижения поставленных це-
лей
46
.
В настоящее время нет единого стандарта, по которому любая организа-
ция может получить рейтинг эффективности управления и инвестиционной де-
ятельности предприятия. Можно с уверенностью говорить лишь о том, что
управление должно быть настолько эффективным, чтобы предприятие достига-
ло поставленных целей своей деятельности.
Третий этап связан с презентацией потенциальным инвесторам бизнес-
плана и прочей документации по инвестиционному проекту и в случае их по-
ложительного решения заключении договоров и открытии кредитной линии.
В дальнейшем оперативное управление инвестициями и их «интеграция»
в годовой планово-бюджетный процесс производится с помощью такого ин-
струмента как инвестиционная программа
47
. Инвестиционная программа – со-
вокупность инвестиционных проектов и действий (результатов), представлен-
ных в виде перечня объектов инвестирования и мероприятий, с описанием их
основных характеристик, сгруппированных по отраслевым, региональным или
другим признакам, формируемого в рамках утвержденных корпоративных пра-
вил, принципов и рекомендаций.
45
Кузнецова, Н.Н. Основные критерии выбора источника финансирования предприятия / Н.Н. Кузнецова // Из-
вестия Тульского государственного университета. Экономические и юридические науки. - 2018. - № 4(1). – С.
55-62.
46
Тимошенко, М.А. Модернизационно-инновационные процессы / М.А. Тимошенко // Бизнес. Образование.
Право. Вестник Волгоградского института бизнеса. – 2018. – №1. – С. 133-136.
47
Губанова, Е.В. Эффективность инвестиционных проектов в современных условиях кредитования и государ-
ственной поддержки, возможности ее повышения / Е.В. Губанова, А.П. Полищук // Экономический анализ: тео-
рия и практика. - 2017. - №47. - С. 10-20.
32
Анализ системы инвестиционной деятельности в крупных российских
промышленных компаниях позволил выявить ряд ключевых проблем, пред-
ставленных в таблице 1.4.
Таблица 1.4
Анализ основных проблем инвестиционной деятельности в
крупных промышленных компаниях
48
Проблемы
Причины
Отсутствие или неявный характер
связи заявляемых проектов со
стратегией
Недостаточное целеполагание: отсутствие
понимания участниками процесса планиро-
вания стратегии, ее целей и задач
Некачественное формирование
плана с точки зрения обоснования
сроков и стоимости
Отсутствие прозрачного аналитического под-
хода к планированию и методологического
инструментария и поддержки в части управ-
ления проектами
Ощущается недостаток профессиональных
компетенций на уровне центров финансовой
ответственности в области планирования и
реализации инвестиционных проектов
Отсутствие возможности каче-
ственной экспертизы на уровне
компании на этапе формирования
плана
Существующие показатели планирования,
финансирование, освоение и ввод являются
результирующими показателями (не содер-
жат информации о подходах к определению
сроков, стоимости), а не инструментами пла-
нирования, поэтому экспертиза инвестици-
онных программ проектов в существующих
форматах требует запроса большого количе-
ства дополнительной информации
Недостаточное управление на эта-
пе исполнения плана на уровне
руководства компании: отчетность
готовится «в корзину» и не ис-
пользуется для осуществления
управленческого воздействия.
Ограничения существующего формата отчет-
ности:
- отсутствие аналитической привязки инве-
стиций к производственным
драйверам;
- отсутствие привязки к графикам выполне-
ния работ;
- существующие контрольные показатели
позволяют констатировать факт, а не вы-
явить причину и осуществить корректирую-
щие воздействия
Неисполнение плана на уровне
центров финансовой ответственно-
сти
Некачественное формирование плана.
Инвестиционная программа предусматривает формирование и поддержа-
ние портфеля, сбалансированного по определенным параметрам, выбор эффек-
48
Горловская И.Г., Мизя М.С. Системное управление инвестициями промышленного предприятия // Вестник
Омского университета. Серия «Экономика». - 2018. - № 3. - С. 167–173.