25
принимаемых управленческих решений
1
. Важно отметить, что на современном
этапе происходит снижение информативности бухгалтерской (финансовой) от-
четности, что лишает возможности оценить качество дебиторской и кредитор-
ской задолженности. Из отчета о финансовых результатах исчезли данные о про-
чих операционных и внереализационных доходах (расходах). Они объединены в
прочие доходы и расходы. Это значительно снизило информативность отчетно-
сти, так как по некоторым предприятиям строка прочие операционные доходы
была соизмерима с выручкой, а операционные расходы – с себестоимостью. Ре-
зультаты финансового анализа также могут основываться на не вполне достовер-
ной (искаженной) информации, которая может быть искажена в силу различных
причин субъективного или объективного характера. Организации часто зани-
жают или скрывают любыми способами полученные доходы (прибыль). И, в дан-
ном случае, чтобы оценить достоверность исходной информации и получить ре-
альные результаты финансового анализа требуются данные независимого
аудита, который позволит выявить преднамеренные и непреднамеренные
ошибки.
1.3 Методические подходы к проведению комплексного финансового
анализа предприятия
Комплексность финансового анализа подразумевает использование опре-
деленной совокупности показателей. В.В. Ковалев выделяет три основных тре-
бования, которым должна удовлетворять система показателей:
а) всесторонность охвата изучаемого объекта показателями системы;
б) взаимосвязь этих показателей;
в) верифицируемость (проверяемость) – ценность качественных показате-
лей возникает тогда, когда ясна информационная база показателей и алгоритм
расчета
2
.
1
Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: учеб. пособие для вузов. – 2-е изд.,
перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. – С.319.
2
Ковалев В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В. В. Ковалев, О. Н. Волкова. – М.:
Проспект, 2017. – С.301.
26
Для современной экономической науки существует множество методов и
подходов к анализу финансового состояния предприятия, но на практике не вы-
работано какой-то единой, общепризнанной методики проведения анализа фи-
нансового состояния предприятия. При этом широко используются разнообраз-
ные методические рекомендации, различные группы показателей, коэффициен-
тов и критериев. Но объединяющим признаком всего набора инструментов ана-
лиза финансового состояния является то, что они основаны на соотношении ре-
зультатов и затрат ресурсов, осуществленных для достижения этих результатов.
По мнению А.Д. Шеремета, анализ финансового состояния является эле-
ментом методики анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
и проявляется как способ познания, хозяйственных и финансовых процессов и
явлений в их взаимосвязи и взаимосвязанности
1
. Основными элементами ана-
лиза финансового состояния предприятия представлены являются: оценка фи-
нансовых результатов, оценка денежных потоков, оценка финансовой устойчи-
вости, платежеспособности и деловой активности и оценка эффективности дея-
тельности. Анализ финансового состояния предприятия всегда ориентирован на
решение какой-либо приоритетной финансовой проблемы организации. Регуляр-
ный анализ финансового состояния проводится для постановки эффективного
управления финансами компании на базе представления в определенные сроки,
специальным образом обработанных данных, сформированных аналитическим
обеспечение
2
.
Н.С Пласков отмечает, что анализ финансового состояния может выпол-
няться с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имею-
щейся информации, квалификации экспертов, технического обеспечения и так
далее. В зависимости от степени проработки анализ подразделяется на: экспресс-
анализ, комплексный и детализированный
3
:
1
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А.Д. Шеремет. — 2-е
изд., доп. – М.: ИНФРА-М, 2018. – С.147.
2
Комплексный экономический анализ: учеб. пособие / Мельник М.В., Егорова С.Е., Кулакова Н.Г. и др. – М.:
Форум, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С.207.
3
Пласкова Н.С. Финансовый анализ деятельности организации: учебник / Пласкова Н.С. - М.: Вузовский учеб-
ник, НИЦ ИНФРА-М, 2016. – С.221.
27
− экспресс-анализ имеет целью предварительную оценку финансового
состояния предприятия на основе ограниченного перечня показателей, выбран-
ных экспертом и рассмотренного в динамике;
− комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности высту-
пает одним из этапов управленческой деятельности и является важным источни-
ком информации для принятия и обоснования эффективных управленческих ре-
шений. При этом главной целью комплексного анализа финансово-хозяйствен-
ной деятельности предприятия является оценка эффективности деятельности
компании и выявление резервов ее роста. Считается наиболее точным и эффек-
тивным, однако у него есть существенный недостаток – он требует больших вре-
менных ресурсов и существенного перечня компетенций в сфере финансов и эко-
номики;
− детализированный анализ имеет целью подробное исследование иму-
щественного и финансового положения компании, результатов ее деятельности
за рассматриваемый период деятельности. Этот анализ дополняет и расширяет
отдельные направления экспресс-анализа. При этом он может проводиться как
по отдельным направлениям с учетом максимального числа показателей, так и
по всем направлениям.
Главной целью анализа финансового состояния предприятия, по мнению
А.В. Мищенко, является своевременное выявление и устранение недостатков в
финансово-хозяйственной деятельности предприятия и поиск резервов улучше-
ния финансового состояния и платежеспособности предприятия
1
.
Цель оценки финансового состояния предприятия – сформировать ста-
бильное, устойчивое финансовое положение экономического субъекта на рынке.
Под устойчивым положением принято понимать его финансовую устойчивость
и платежеспособность, которые непосредственно отражают независимость пред-
приятия в условиях рыночной экономики. Одним из важнейших элементов ме-
тодики финансового анализа предприятия являются технические приемы и
1
Мищенко А.В. Методы оценки эффективности управления производственно-финансовой деятельностью пред-
приятия: монография / А.В. Мищенко, Е.В. Михеева. – Москва: ИНФРА-М, 2019. – С. 209.
28
методы анализа (инструментарий), используемые на различных этапах анализа
(рисунок 4).
Рисунок 4 – Методы анализа финансовой деятельности предприя-
тия
1
Все способы и методы финансового анализа деятельности предприятия
объединяются в четыре основные группы: логические методы обработки инфор-
мации, методы детерминированного факторного анализа, методы стохастиче-
ского факторного анализа и методы оптимизационного решения экономических
задач.
1
Чернышева Ю.Г. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия (организации):
учебник / Ю.Г. Чернышева. – М.: ИНФРА-М, 2018. – С.289
Логические методы
обработки инфор-
мации
Методы детермини-
рованного фактор-
ного анализа
Методы стохасти-
ческого фактор-
ного анализа
Методы оптимиза-
ционного решения
экономических за-
дач
Метод логариф-
мирования
Метод цепной
подстановки
Метод графиче-
ского и таблич-
ного предостав-
ления данных
Метод сравне-
ния
Метод относи-
тельных и сред-
них величин
Метод финансо-
вых вычислений
Метод группи-
ровки
Метод пропорци-
онального деле-
ния
Балансовый ме-
тод
Эвристический
метод
Индексный ме-
тод
Метод абсолют-
ных разниц
Интегральный
метод
Метод корреля-
ционного ана-
лиза
Метод диспер-
сионного ана-
лиза
Дискриминант-
ный анализ
Компонентный
анализ
Многомерный
математический
факторный ана-
лиз
Метод теории
игр
Метод исследо-
вания операций
и т.д.
Метод линей-
ного и нелиней-
ного програм-
мирования
Метод теории
массового об-
служивания
29
Применение тех или иных вышеперечисленных методов зависит от цели и
глубины финансового анализа, объекта исследования, технических возможно-
стей выполнения аналитических расчетов
1
и т.п. Методы финансового анализа –
это системное, комплексное изучение, измерение и обобщение влияния различ-
ных факторов на результаты деятельности предприятия посредством обработки
специальными приемами системы показателей плана, учета, отчетности и других
источников информации для повышения эффективности деятельности предпри-
ятия
2
. Методы финансового анализа деятельности предприятия реализуются че-
рез методики аналитической деятельности. В экономическом анализе методика
является совокупностью аналитических способов и правил исследования эконо-
мических явлений и процессов деятельности предприятия, которые направлены
на достижение цели анализа.
Данная последовательность выполнения финансового анализа является
наиболее целесообразной с точки зрения теории и практики оценки финансовой
деятельности предприятия
3
.
Одним из важнейших элементов методики финансового анализа предпри-
ятия являются технические приемы и методы анализа (инструментарий), кото-
рые используются для реализации ряда следующих целей:
− первичная обработка исходной информации (проверка, группировка,
систематизация);
− анализ состояния и динамики развития исследуемых объектов;
− определение факторов, влияющих на результаты деятельности пред-
приятия;
− выявление нереализуемых и перспективных резервов роста эффектив-
ности производственной деятельности;
− обобщение результатов финансового анализа и комплексной оценки
функционирования предприятия;
1
Справочник директора предприятия /Под ред. М.Г. Лапусты, 4-е изд., испр., измен. и доп. – М: ИНФРА – М,
2015. – С.187
2
Управление финансами (финансы предприятий): учебник / под ред. Володина А.А. и др. – М.: НИЦ ИНФРА-М,
2016. – С. 89
3
Горфинкель В.Я., Швандара В.А. Экономика предприятия. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016. – С.408
30
− обоснование планов социально-экономического развития, управленче-
ских решений, различных мероприятий
1
.
Финансовый анализ деятельности предприятия определяется получен-
ными результатами, отражающими достижение стратегических и тактических
целей развития и конкурентоспособность предприятия на рынке. По содержанию
показатели можно классифицировать на количественные и качественные. Коли-
чественные показатели используются для характеристики общего объема произ-
водственной деятельности, масштабов и мощности предприятия и состоят из 2-
х следующих подгрупп:
− показатели, которые характеризуют экономический потенциал пред-
приятия (объем выпуска продукции (работ, услуг), численность персонала, вели-
чина основных и оборотных средств и т.п.);
− показатели, которые характеризуют различные стороны финансового
состояния предприятия (прибыль, доходы, расходы предприятия, фонд оплаты
труда, объем использования финансовых средств по различным направлениям)
2
.
Качественные показатели дают представление об эффективности деятель-
ности предприятия и рациональном использовании материальных, трудовых и
финансовых ресурсов.
Группа качественных показателей состоит из 3-х подгрупп:
− показатели оценки финансового состояния (рентабельность, уровень
издержек обращения, производительность труда, товарооборачиваемость);
− показатели оценки финансового положения предприятия, характеризу-
ющие структуру его капитала, зависимость от заемных средств, уровень плате-
жеспособности предприятия, финансовую устойчивость;
− показатели конкурентоспособности (доля предприятия на рынке сбыта
продукции (работ, услуг), качество товаров, имидж предприятия, эффективность
продвижения продукции (работ, услуг)).
1
Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник / А.Д. Шеремет. — 2-е
изд., доп. – М.: ИНФРА-М, 2019. – С.272.
2
Управление финансами (финансы предприятий): учебник / под ред. Володина А.А. и др. – М.: НИЦ ИНФРА-М,
2016. – С. 89
31
Экономический результат – это абсолютное значение какого-либо показа-
теля, который характеризует деятельность предприятия. Экономический резуль-
тат может измеряться как в стоимостном, так и в натуральном выражении
1
. Эко-
номический эффект рассчитывает разницу между результатами экономической
деятельности и произведенными затратами.
Под экономической эффективностью понимается соизмерение получен-
ного финансового результата или экономического эффекта в стоимостном выра-
жении с затраченными ресурсами (материальными, трудовыми, финансовыми,
информационными) для достижения данных результатов. Таким образом, для
оценки экономической эффективности применяются показатели, которые харак-
теризуют результаты деятельности предприятия и экономический эффект.
Комплексный финансовый анализ осуществляется поэтапно на основе раз-
работанной программы. На первом этапе описываются объекты, цели и задачи
финансового анализа, составляется его детальный план. На втором этапе форми-
руется система синтетических и аналитических показателей, которые будут ис-
пользоваться при анализе
2
. На третьем этапе происходит сбор и подготовка к
анализу исходной информации.
На четвертом этапе финансового анализа фактические результаты деятель-
ности предприятия сравниваются с плановыми показателями плана, фактиче-
скими данными предыдущих периодов. На пятом этапе осуществляется фактор-
ный анализ – выделяются факторы и определяется их влияние на полученный
финансовый результат. На шестом этапе выявляются нереализованные резервы
повышения эффективности деятельности предприятия.
На седьмом этапе осуществляется оценка полученных результатов с уче-
том влияния различных факторов и выявленных нереализованных резервов, раз-
рабатываются мероприятия по повышению эффективности их использования
3
.
1
Попова И.В. Финансы, денежное обращение и ипотека: учеб. пособие / И.В. Попова – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015.
– С.164.
2
Трошин А.Н. Финансы и кредит: учебник / А.Н. Трошин, Т.Ю. Мазурина, В.И. Фомкина. - М.: НИЦ ИНФРА-
М, 2018. – С. 117.
3
Общее управление организацией. Теория и практика: учебник / З.П. Румянцева. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. –
С.113.
32
Комплексное изучение деятельности предприятия предусматривает систе-
матизацию показателей, то есть их органическую увязку между собой в единой
системе. Систему показателей, которая используется при проведении комплекс-
ного финансового анализа целесообразно построить по следующей схеме:
ресурсы ►затраты► результаты
Схема финансового анализа основных показателей предприятия в рамках
методики системного подхода, представлена на рисунке 5.
Рисунок 5 - Схема финансового анализа основных показателей
предприятия на основе методологии системного анализа
1
Кроме перечисленных методов проведения оценки финансового состояния
организации, по мнению ряда авторов (В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина и
др.)
2
можно использовать экспертные методы, которые проводятся на основе
практического опыта проводящего анализ специалиста, выводы данного анализа
построены на профессиональных суждениях специалистов – финансовых анали-
тиков.
1
Мазурина Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): учеб. пособие / Т.Ю. Мазурина. - М.: ИЦ РИОР, ИНФРА-
М, 2017. – С.69
2
Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. М.: Проспект, 2015. – С.202.
Система показателей комплексного финансового
анализа предприятия
Показатели, характери-
зующие ресурсы пред-
приятия
Показатели финансовых
ресурсов,
показатели человеческих
ресурсов,
показатели материальных
ресурсов
Показатели издержек произ-
водства и обращения,
показатели затрат, которые
не были учтены в основных
издержках производства и
обращения
Показатели объема и
структуры доходов и рас-
ходов предприятия,
показатели прибыли и
рентабельности
Показатели, характери-
зующие затраты пред-
приятия
Показатели, характери-
зующие результаты де-
ятельности
Обобщающая оценка финансовой деятельности предприя-
тия
33
При проведении оценки финансового состояния организаций менеджеры
сталкиваются с различными видами рисков, возникающих по причине функцио-
нирования предприятий в условиях неопределенности. Для снижения риска в
принятии неверных управленческих решений аналитикам следует применять си-
стему специальных экономико-математических инструментов, позволяющих
адекватно учитывать данные виды неопределенностей.
Непреложным условие эффективного анализа финансового состояния
предприятия является знание основополагающих основ его традиционного под-
хода в отечественной практике. В таблице 1 отражены наиболее распространен-
ные, научно обоснованные методики проведения оценки финансового состояния
по методикам российских экономистов.
Таблица 1
Сравнительная характеристика основных методик анализа финан-
сового состояния
Цель анализа
Показатели анализа финан-
сового состояния
Приемы анализа
1
2
3
Методика анализа финансового состояния (скоринговая модель), разработан-
ная Л. В. Донцовой и Н. А. Никифоровой
1
Изучение основных
принципов форми-
рования и оценки
показателей бух-
галтерской (фи-
нансовой) отчетно-
сти
1) структура имущества;
2) ликвидность;
3) платежеспособность;
4) финансовая устойчивость;
5) деловая активность;
6) рентабельность;
7) вероятность банкротства
построение сравнитель-
ного аналитического
баланса; классифика-
ция организаций по
уровню финансового
риска по фактическому
рейтингу финансового
коэффициента в баллах
Методика анализа финансового состояния, предложенная Н. П. Любушиным
2
Своевременное вы-
явление и устране-
ние недостатков в
хозяйственной де-
ятельности
1) обеспеченность финансовыми
ресурсами
(сбалансированность
активов и пассивов);
2) кредитоспособность (сбаланси-
рованность доходов и расхо-
дов);
3) платежеспособность
(сбаланси-
рованность
денежных потоков);
4) деловая активность;
5) рентабельность капитала
горизонтальный ана-
лиз; вертикальный
анализ; трендовый
анализ; анализ
фи-
нансовых
коэффици-
ентов; сравнительный
анализ; факторный
анализ; анализ на ос-
нове стохастических
моделей
1
Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчетности / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: Дело и сервис, 2017. –
С.59.
2
Любушин, Н.П. Экономический анализ: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Бух-
галтерский учет, анализ и аудит» и «Финансы и кредит» / Н.П. Любушин. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.:
ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – С.402.
34
Продолжение таблицы 1
1
2
3
Методика сравнительной рейтинговой оценки, разработанная А. Д. Шереме-
том, Е. В. Негашевым
1
Получение наибо-
лее информатив-
ных параметров,
дающих объектив-
ную оценку финан-
сового
состояния
организации,
при-
былей
(убытков),
изменений в струк-
туре активов и пас-
сивов, в расчетах с
дебиторами и кре-
диторами
1)
теоретический анализ факто-
ров финансового состояния –
внутренних и внешних;
2)
структурный анализ активов;
3)
структурный анализ пассивов;
4)
анализ финансового состояния
по абсолютным данным бух-
галтерского баланса;
5)
анализ показателей рента-
бельности и их влияния на
финансовое состояние;
6)
анализ финансовой устойчиво-
сти;
7)
анализ ликвидности баланса;
8)
анализ платежеспособности
горизонтальный ана-
лиз; вертикальный
анализ; трендовый
анализ; коэффициент-
ный анализ; фактор-
ный анализ
Методика анализа финансового состояния Г. В. Савицкой
2
Изучение при-
чинно-следствен-
ных связей эконо-
мических явлений
и процессов и с це-
лью своевремен-
ного выявления не-
достатков в хозяй-
ственной деятель-
ности, поиска ре-
зервов улучшения
финансового со-
стояния организа-
ции и ее платеже-
способности, а
также прогнозиро-
вания возможных
финансовых ре-
зультатов и эконо-
мической рента-
бельности деятель-
ности предприятия
1)
наличие и размещение капитала,
эффективность и интенсивность
его использования;
2)
оптимальность структуры пасси-
вов предприятия, его финансо-
вую независимость и степень фи-
нансового риска;
3)
оптимальность структуры акти-
вов предприятия и степень;
4)
оптимальность структуры источ-
ников формирования оборотных
активов;
5)
платежеспособность и инвести-
ционная привлекательность
предприятия;
6)
риск банкротства (несостоятель-
ности) субъекта хозяйствования;
7)
запас его финансовой устойчиво-
сти (зона безубыточного)
преимущественно
коэффициентный и
сравнительный ана-
лиз
Таким образом, существует большое количество подходов к анализу фи-
нансового состояния предприятия
3
:
1
Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. – 2-е
изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2017. – С.122.
2
Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: учеб. пособие для вузов / Г. В.
Савицкая. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. – С.253
3
Когденко, В.Г. Методология и методика экономического анализа в системе управления коммерческой органи-
зацией: монография / В.Г. Когденко. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2017. – С.197 с.