Динамику составляющих пассива баланса предприятия удобно
представить на гистограмме. Данная гистограмма представлена на Рисунке 2.6.
Рисунок 2.6 - Динамика пассива баланса предприятия
28
Проведение финансового анализа предприятия коэффициентным
способом основывается на оценке соотношений (пропорций) между
различными статьями баланса компании. Результаты оценки деятельности
компании при помощи специальных коэффициентов для анализа финансового
состояния предприятия представлены в Таблице 2.8. Данная таблица приведена
в Приложении 2.
Коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и
собственных средств характеризуют состояние капитала предприятия. В 2017
году наблюдались улучшения относительно коэффициента автономии, его
величина выросла с 0,51 до 0,56, однако в 2018 году данный показатель
существенно снизился, его величина составила 0,1, что значительно ниже
установленного минимума. Коэффициент соотношения заемных и собственных
средств на протяжении 2016 и 2017 годов удовлетворял нормальному
значению, в 2017 году произошло снижение данного коэффициента, что
28
Данные для рисунка взяты из бухгалтерского баланса АО «Фармстандарт» за 2018 год. Рисунок
составлен автором для облегчения расчетов и наглядности выводов.
говорит об улучшениях. В 2018 году величина данного показателя значительно
выросла и перестала удовлетворять установленной величине.
Коэффициенты под номерами 3, 4, 5 являются показателями
кредитоспособности предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности на
протяжении всего рассматриваемого периода удовлетворял установленному
нормальному значению. При этом наблюдается постепенное снижение данного
показателя, что говорит о наличии негативных тенденций. Коэффициент
ликвидности во всех трех годах удовлетворяет установленному ограничению. В
2017 году произошло улучшение ситуации, но уже в 2018 отмечается
существенное снижение рассматриваемого показателя. Коэффициент покрытия
имеет ту же динамику, что и коэффициент ликвидности, однако в данном
случае весь анализируемый период данный показатель не соответствовал
установленному значению.
Коэффициенты 3 и 6 характеризуют имущество компании. Коэффициент
реальной стоимости имущества производственного назначения за весь период
так и не показал значения, соответствующего установленной величине. В 2017
году по сравнению с 2016 годом произошло ухудшение ситуации. В 2018 году
величина данного коэффициента незначительно выросла, что говорит об
улучшении ситуации.
Коэффициенты 7, 8, 9 дают оценку вероятности банкротства компании.
Коэффициент прогноза банкротства не удовлетворяет заявленному
нормальному значению на протяжении всего исследуемого периода. В 2017
году произошло незначительное улучшение состояния компании, после чего в
2018 году ситуация резко ухудшилась. Данный показатель, по
скорректированной оценке, также является очень низким и имеет такую же
динамику. Коэффициент кредиторско-дебиторской задолженности в 2016 и
2017 годах соответствовал установленному ограничению. При этом в 2017 году
произошло улучшение ситуации. В 2018 году величина данного показателя
выросла в 2 раза в результате чего ситуации значительно ухудшилась.
Для осуществления наиболее полной оценки эффективности
функционирования предприятия необходимо рассчитать ряд коэффициентов,
непосредственно связанных с результатами осуществляемой деятельности.
Данные расчеты представлены в Таблице 2.9. Данная таблица приведена в
Приложении 2.
Коэффициент рентабельности продаж на протяжении исследуемого
периода постепенно понижался и в 2018 году составил 0,39, что говорит о
негативных тенденциях в деятельности компании. Коэффициент
рентабельности всего капитала показывал стабильность в 2016 и 2017 годах, но
в 2018 году произошло снижение данного показателя с 0,18 до 0,16.
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов, коэффициент
рентабельности собственного капитала, а также коэффициент рентабельности
перманентного капитала в 2017 году существенно снизились, что говорит об
ухудшении финансовой устойчивости компании в этом году. Но следует
отметить, что в 2018 году все три коэффициента значительно выросли,
превысив при этом значения, полученные в 2016 году. В данном случае можно
говорить о наличии положительных тенденций в деятельности АО
«Фармстандарт».
Коэффициент общей оборачиваемости капитала показывает устойчивый,
но незначительный рост на протяжении анализируемого периода. Коэффициент
оборачиваемости мобильных средств в 2017 году по сравнению с 2016 годом
резко вырос, однако в 2018 году вернулся к первоначальному значению.
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств заметно
ухудшился в 2017 году по сравнению с 2016 годом, снизившись с 10,33 до 7,15,
но 2018 году наблюдается улучшение данного показателя (вырос до 7,7).
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции имеет схожую тенденцию.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает
устойчивый рост с 2016 до 2018 года.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает
положительную тенденцию на протяжении всего рассматриваемого периода, но
коэффициент среднего срока оборота дебиторской задолженности показывает
совершение полного кругооборота больше, чем за год, что является негативной
тенденцией.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2017 году
показывает улучшение, но в 2018 величина данного показателя снижается. При
этом величина рассматриваемого показателя в 2018 году меньше, чем в 2016,
что говорит о неустойчивом финансовом состоянии компании. Средний срок
оборота кредиторской задолженности в 2017 году также снизился, что является
положительным моментом в деятельности компании, однако в 2018 году
величина данного коэффициента значительно выросла, в результате чего видно,
что оборот кредиторской задолженности в 2018 году составил почти 2 года.
Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов в результате
проведенных расчетов показывает улучшение, не смотря на незначительное
ухудшение ситуации в 2017 году.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2017 году
незначительно снизился. В 2018 году наблюдается существенный рост данного
показателя, что говорит об улучшении ситуации в компании по данному
пункту.
2.3 Оценка платежеспособности предприятия
Для наиболее объективной оценки финансовой устойчивости
рассматриваемого предприятия проведем комплексный анализ
платежеспособности АО «Фармстандарт». Для наиболее объективной оценки
используем три метода: 1) графический; 2) табличный; 3) коэффициентный.
Для анализа платежеспособности АО «Фармстандарт» графическим
способом (при помощи балансограммы) были проведены предварительные
расчеты. Данные расчеты представлены в Таблице 2.10, приведенной в
Приложении 3. На основе полученных данных будут построены
балансограммы, отражающие состояние предприятия графически. Данные
рисунки позволят наглядно отразить имеющиеся на предприятия тенденции и
проанализировать сложившиеся в процессе его деятельности проблемы.
Анализ платежеспособности АО «Фармстандарт» графическим способом
представлен в Приложении 3 на Рис. 2.7 и Рис. 2.8.
Для оценки платежеспособности предприятия графическим способом
необходимо проанализировать следующие параметры:
1. Достаточность собственного капитала для обеспечения основных и
оборотных производственных фондов.
В 2016 и 2017 годах АО «Фармстандарт» полностью обеспечивало свои
основные и оборотные производственные фонды величиной собственного
капитала предприятия. В 2018 году сокращение величины собственного
капитала предприятия привело к невозможности обеспечения этих фондов
данной величиной.
2. Достаточность перманентного капитала для обеспечения основных и
оборотных производственных фондов.
В 2018 году величины перманентного капитала недостаточно даже для
обеспечения совокупной величины внеоборотных активов.
3. Достаточность нормальных источников формирования для
обеспечения основных и оборотных производственных фондов.
Нормальные источники формирования полностью покрывают основные и
оборотные производственные фонды в 2018 году. Однако, их величина почти
равно размеру этих фондов, что может привести к установлению кризисного
финансового состояния в компании в дальнейшем.
4. Степень платежеспособности.
В 2018 году ситуация резко ухудшилась общая сумма основных и
оборотных производственных фондов обеспечивается нормальными
источниками формирования, это означает, что предприятие на конец
рассматриваемого периода имеет неустойчивое финансовое состояние.
Необходимо оценить, является ли оно допустимым или недопустимым.
Величина непродаваемой части запасов на конец периода не обеспечивается
перманентным капиталом, это значит, что у компании недопустимо
неустойчивое финансовое состояние.
5. Наличие собственного оборотного капитала.
У предприятия присутствует собственный капитал на протяжении всего
рассматриваемого периода. К концу периода (в 2018 году) его величина
заметно уменьшилась.
6. Наличие перманентного оборотного капитала.
Данное условие выполняется на начало и на конец периода. В 2018 году
величина перманентного капитала заметно уменьшилась.
7. Достаточность перманентного оборотного капитала для
обеспечения запасов предприятия.
В 2016 и 2017 годах величина перманентного капитала полностью
покрывала сумму запасов компании. К 2018 году ситуация изменилась, в
результате чего предприятие не в состоянии обеспечить свои запасы размером
перманентного капитала.
В результате проведенных исследований было выяснено, что на начало
рассматриваемого периода предприятие АО «Фармстандарт» было абсолютно
финансово устойчиво и полностью платежеспособно. В 2017 году наблюдался
рост показателей, влияющих на данную величину, однако в 2018 году
предприятие перешло к недопустимо неустойчивому финансовому состоянию.
Анализ платежеспособности АО «Фармстандарт» табличным способом
приведен в Таблице 2.11.
В 2016 и 2017 годах состояние компании АО «Фармстандарт»
относительно ее платежеспособности оценивается положительно. Во всех
определяющих аспектах за этот период наблюдается положительная тенденция.
Рост капитала и резервов при одновременном снижении объема внеоборотных
активов положительно сказался на размере собственного оборотного капитала
предприятия. Рост долгосрочных обязательств и перманентного оборотного
капитала также является положительной тенденцией.
За рассматриваемый период краткосрочные обязательства компании
стали равны нулю, что является негативной тенденцией так же, как и рост
величины запасов и НДС на 1239748 тыс. руб. (рост составил 44,09%).
Для наглядности динамики излишков (недостатков) СОК, ПОК и ОИФ
представим гистограмму этих изменений. Гистограмма представлена на
Рисунке 2.9.
Рисунок 2.9 - Динамика изменений объема излишка (недостатка) капитала
предприятия
29
В целом за рассматриваемый период финансовое состояние АО
«Фармстандарт» осталось на прежнем высоком уровне, что отражает
стабильность в типе финансовой устойчивости, показывающем абсолютную
устойчивость, как в начале, так и в конце периода, а также в степени
платежеспособности предприятия – она является абсолютной и в 2016, и в 2017
году.
Из приведенной таблицы видно, что внеоборотные активы предприятия в
2018 году уменьшились, что является продолжительной положительной
тенденцией (как показал анализ 2016 и 2017 годов). Однако, несмотря на это
улучшение, размер собственного оборотного капитала резко сократился,
29
Данные для рисунка взяты из бухгалтерского баланса АО «Фармстандарт» за 2018
год. Рисунок составлен автором для облегчения расчетов и наглядности выводов.
показывая недостаток данных средств. Перманентного оборотного капитала
предприятия в 2018 году также недостаточно.
Таблица 2.11 - Результаты расчетов для определения степени
платежеспособности предприятия
30
13*, 14*, 15* - рассчитываются только при неустойчивом финансовом
состоянии
30
Данные для таблицы взяты из бухгалтерского баланса АО «Фармстандарт» за 2018
год. Таблица составлена автором для облегчения расчетов и наглядности выводов.
В качестве положительной тенденции можно выделить новый
краткосрочный кредит на 5021700 тыс. руб. В остальном в 2018 году у
компании резко ухудшились показатели платежеспособности. Выросла
величина запасов и НДС, что негативно сказывается на деятельности компании,
основные источники формирования запасов также сократились.
В целом тип финансовой устойчивости из абсолютного, наблюдавшегося
в 2016 и 2017 года, снизился до недопустимо неустойчивого. Степень
платежеспособности предприятия в соответствии с проведенными расчетами
является недопустимо низкой.
Проблема: недостаток собственного оборотного капитала и
перманентного оборотного капитала.
Причина: резкое снижение величины капитала и резервов.
Резервы: необходимо увеличить величину капитала и резервов, это
можно сделать путем выпуска акций.
Для наиболее полного представления существующей проблемы проведем
оценку платежеспособности рассматриваемого предприятия коэффициентным
способом. Данный анализ представлен в Таблице 2.12.
Коэффициент маневренности в 2016 и 2017 годах оставался неизменным
и соответствовал установленному нормальному значению, что говорит о
финансовой устойчивости компании в этот период времени. В 2018 году
ситуация резко ухудшилась, данный коэффициент перестал удовлетворять
заданному ограничению, что свидетельствует о существенном снижении
величины собственных средств предприятия и понижении возможности
маневрировать этими средствами.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными и приравненными к
ним источниками формирования в 2016 и 2017 годах полностью соответствовал
нормальному ограничению, что говорит об абсолютной платежеспособности на
тот период. В 2018 году положение компании значительно ухудшилось. При
нормальном ограничении ≥1 значение данного коэффициента за
рассматриваемый период снизилось до -0,18. Такое значение указанного
коэффициента говорит о том, что компания не обеспечивает свои запасы
собственными и приравненными к ним источниками формирования.
Таблица 2.12 - Расчетные величины и тенденции изменения коэффициентов для
оценки платежеспособности предприятия
31
Для наглядности динамики изменений в величинах коэффициентов,
влияющих на платежеспособности компании, составим график. Данный график
представлена на Рисунке 2.10.
Рисунок 2.10 - Динамика величин коэффициентов для оценки
платежеспособности предприятия
31
Данные для таблицы взяты из бухгалтерского баланса АО «Фармстандарт» за 2018
год. Таблица составлена автором для облегчения расчетов и наглядности выводов.