66
- управление денежными потоками.
1) Основными методами управления стоимостью ООО «Газпромнефть-
Оренбург» являются управление материальными и нематериальными активами.
Рассмотрим структуру финансовых вложений компании в таблице 9.
Таблица 9 – Структура финансовых вложений ООО
«Газпромнефть-Оренбург»
Актив
Сумма, тыс. рублей
Удельный вес, в
процентах
2014 г.
2015 г.
2016 г.
2014
г.
2015
г.
2016
г.
1
2
3
4
5
6
7
Нематериальные
поисковые активы
801 465
536 079
1 013 599
2,18
1,58
1,38
Объекты
основных средств
29 418
741
24 931
611
57 797
324
79,96
73,47
78,43
Незавершенные
капитальные
вложения
4 236
435
4 736 053
11 665
156
11,51
13,95
15,83
Запасы,
предназначенные
для строительства
2 336
513
3 696 284
2 297 881
6,35
10,89
3,12
Капитализируемые
ремонты основных
средств
-
36 380
29 408
-
0,11
0,04
Кап. затраты на
рекультивацию
земель и
ликвидацию
основных средств
-
-
886 050
-
-
1,2
Итого
36 793
154
33 936
407
73 689
418
100
100
100
Динамика внеоборотных фондов ООО «Газпромнефть-Оренбург»
проиллюстрирована на рисунке 7. Как мы видим, большая часть внеоборотных
фондов ООО «Газпромнефть-Оренбург» представлена объектами основных
средств (78,43 %). В исследуемом периоде наблюдается увеличение
незавершенных капитальных вложений с 13,95% до 15,83%. Это показывает, что
компания большую часть инвестиций направляет на строительство новых
скважин, зданий и сооружений. ООО «Газпромнефть-Оренбург» находится на
этапе развития, а соответственно инвестирует капитал предпочтительно в
основные фонды компании.
67
Рисунок 7 – Динамика внеоборотных активов ООО
«Газпромнефть-Оренбург», в процентах
В компании регулярно проводится заседание инвестиционной комиссии,
на которой принимается большое количество инвестиционных проектов,
направленных на открытие новых месторождений и скважин, а также на
реконструкцию и ремонт действующих мощностей.
2) Управление денежными потоками. В рамках управления денежными
потоками компании в Обществе ведется бюджет движения денежных средств
(БДДС), в котором закреплены основные принципы и подходы к формированию
бюджета движения денежных средств. Под бюджетом движения денежных
средств (БДДС) понимают бюджет (план) движения расчетного счета и
наличных денежных средств в кассе предприятия или его структурного
подразделения, отражающий все прогнозируемые поступления и снятия
денежных средств в результате хозяйственной деятельности предприятия.
БДДС в ООО «Газпромнефть-Оренбург» составляется на основании
информации из бюджета доходов и расходов (БДР), а также инвестиционного
бюджета. Бюджет движения денежных средств и бюджет доходов и расходов
имеют различную методику формирования. Таким образом, БДДС не может
быть определен исходя из расчета бюджета доходов и расходов. БДР
формируется по методу «начисления» (т.е. доходы и расходы определяются в тот
Нематериальные
поисковые активы
Объекты основных
средств
Незавершенные
капитальные вложения
Запасы,
предназначенные для
строительства
2014
2,18 79,96 11,51 6,35
2015
1,58 73,47 13,95 10,89
2016
1,38 78,43 15,83 3,12
2,18
79,96
11,51
6,35
1,58
73,47
13,95
10,89
1,38
78,43
15,83
3,12
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
Доля, в процентах
Динамика внеоборотных активов
68
момент времени, когда они были реально понесены, вне зависимости от оплаты),
бюджет движения денежных средств - по «кассовому» методу (т.е. доходы и
расходы должны быть не только совершены, но и оплачены).
Помимо этого, существуют такие статьи БДР, которые не связаны с
движением денежных средств (такие как, амортизация, брак, недостача). Также
существуют статьи движения денежных средств, которые не связаны с текущим
оборотным капиталом и инвестиционной деятельностью (кредиты и займы).
Исходные данные необходимые для формирования БДДС:
отчет о прибылях и убытках или сметы;
финансовая деятельность (займы, дивиденды, остатки на расчетных
счетах);
инвестиции (освоение инвестиций/прочие расходы по инвестиционной
деятельности (финансирование));
расходы на персонал;
МТР по операционной и инвестиционной деятельности
(Приход/Поставка);
приобретение нефти, газа, нефтепродуктов и прочих товаров.
Периодичность составления БДДС приведена в таблице 10.
Таблица 10 – Периодичность составления БДДС ООО
«Газпромнефть-Оренбург»
№
Периодичность
Сроки составления
1
Бизнес-план (БП)
В соответствии с графиком формирования БП (БРД)
2
Прогноз 3+9
В соответствии с графиком формирования прогноза 3+9
(БРД)
3
Прогноз 6+6
В соответствии с графиком формирования прогноза 6+6
(БРД)
4
Прогноз 9+3
В соответствии с графиком формирования прогноза 9+3
(БРД)
5
Факт 12+0
В соответствии с графиком формирования факт 12+0
Эффективное планирование движения денежных средств зависит от
периода планирования. БДДС могут практически совпадать с БДР.
69
Формирование БДДС производится в соответствии с графиком формирования
бизнес-плана предприятия.
Порядок формирования расходов от финансовой деятельности:
погашение кредитов, займов полученных;
выдача займов;
прочие выплаты по финансовой деятельности (показываем только
реальные ожидаемые денежные платежи).
Порядок формирования доходов от инвестиционной деятельности:
реализация основных средств, оборудования, НЗС и прочих активов (в
части инвестиционной деятельности);
продажа инвестиций, учитываемых по методу долевого участия/паев.
Порядок формирования основных расходов от инвестиционной
деятельности осуществляется по четырем направлениям:
Добыча;
ГРР;
Газ;
Прочая деятельность.
Денежные потоки организации состоят из:
потоков от текущих операций;
потоков от инвестиционных операций;
потоков от финансовых операций.
В рамках данного пункта были рассмотрены основные методы и
инструменты финансовой политики ООО «Газпромнефть-Оренбург»:
1) методы обработки информации:
проведен финансовый анализ деятельности предприятия, путем
расчетов финансовых коэффициентов, абсолютных и относительных
показателей;
рассмотрены формы отчетности и регламенты учета;
70
рассмотрены финансовое планирование предприятия по средствам
плановых показателей и бюджетирования;
проанализирован финансовый контроль Общества.
2) методы перераспределения ресурсов:
изучены методы формирования имущественного комплекса;
рассмотрена амортизационная политика;
рассмотрено ценообразование;
исследована налоговая политика;
рассмотрены формы расчетов.
3) методы привлечения ресурсов:
кредитование;
инвестирование;
финансирование.
4) методы управления стоимостью:
управление материальными и нематериальными активами;
управление денежными потоками.
2.3. Оценка эффективности финансовой политики ООО
«Газпромнефть-Оренбург»
Основными показателями, характеризующими эффективность финансовой
политики предприятия, являются:
1) показатели финансовой устойчивости и платежеспособности
предприятия;
2) показатели кредитоспособности и ликвидности баланса предприятия;
3) показатели финансовых результатов деятельности предприятия.
Показатели финансовой устойчивости предприятия рассмотрены в пункте
2.1 настоящей работы. Рассмотрим основные показатели платежеспособности
предприятия.
71
В таблице 12 приведена группировка статей баланса по активам и пассивам
для анализа ликвидности ООО «Газпромнефть-Оренбург».
Таблица 12 - Группировка статей баланса для анализа
ликвидности ООО «Газпромнефть-Оренбург» за 2014-2016 гг.
Сгруппированные
величины
2014 год,
тыс. рублей
2015 год,
тыс. рублей
2016 год,
тыс. рублей
1
2
3
4
А1 – наиболее
ликвидные активы
2 745 000
681 104
3 313 413
А2 – быстро
реализуемые активы
3 499 356
5 029 492
5 404 813
А3 – медленно
реализуемые активы
678 167
527 197
299 350
А4 – трудно
реализуемые активы
34 078 307
42 053 776
78 278 004
П1 – наиболее
срочные
обязательства
4 910 739
6 483 940
7 906 163
П2 – краткосрочные
обязательства
24 508 720
5 165 734
480 229
П3 – долгосрочные
пассивы
4 887 087
28 322 250
68 771 772
П4 – постоянные
пасивы
6 694 290
8 319 645
10 130 503
Данные баланса заключается в сопоставлении средств по активам,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными
обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их
погашения. Сравнение групп А1 и А2 (наиболее ликвидных и быстро
реализуемых активов) с (П1 и П2) наиболее срочными обязательствами и
краткосрочными пассивами отражает текущую ликвидность, т.е. предприятия на
ближайший период времени. Сравнение групп активов А3 (медленно
реализуемых активов) и П3 (долгосрочных пассивов) показывает ликвидность
предприятия на перспективу, т.е. является прогнозом платежеспособности на
основе сравнения будущих поступлений и платежей.
В результате проведенного анализа можно сделать следующие выводы.
Неравенство А1>П1 не выполнимо, это свидетельствует о недостаточности для
покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных
активов.
72
Неравенство А2>П2 выполнимо. Следовательно, быстро реализуемые
активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть
платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
Неравенство А3>П3 не выполнимо, то в будущем при своевременном
поступлении денежных средств от продаж и платежей организация не может
быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного
оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств А4>П4 характеризует
баланс как не ликвидный. Далее рассмотрим более детальный анализ
платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Рассмотрим коэффициенты ликвидности баланса ООО «Газпромнефть-
Оренбург» в таблице 13.
Таблица 13 – Коэффициенты ликвидности баланса ООО
«Газпромнефть-Оренбург»
Коэффициент
2014 год
2015 год
2016 год
1
2
3
4
Коэффициент
текущей
ликвидности
(коэффициент
покрытия долга)
0,235
0,535
1,075
Коэффициент
быстрой
ликвидности
0,212
0,490
1,040
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
0,093
0,006
0,395
Общий показатель
ликвидности
баланса
0,252
0,191
0,212
Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
-3,956
-5,408
-7,557
Коэффициент
маневренности
функционального
капитала
-0,030
-0,097
0,474
73
Коэффициент текущей ликвидности. Данный коэффициент показывает,
способно ли предприятия погасить свои краткосрочные обязательства в течение
года, имеющимися в распоряжении средствами. Данный показатель является
основным индикаторов платежеспособности предприятия. Значение
коэффициента текущей ликвидности составляет 1,075, не входит в нормативное
значение (1-2), что говорит о платежеспособности предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности, иначе коэффициент критической
«оценки». Он показывает на сколько способны ликвидные средства предприятия
покрывать краткосрочную задолженность.
Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая доля кредиторской
задолженности может быть покрыта за счет средств на различных счетах, в
краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
Коэффициент быстрой ликвидности ООО «Газпромнефть-Оренбург»
составляет 1,040, что также говорит о платежеспособности предприятия
(нормативное значение от 0,7-0,8 до 1,5).
Коэффициент абсолютной ликвидности отражает, какую часть
краткосрочных обязательств предприятие может немедленно погасить за счет
средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также
поступлений по расчетам с дебиторами. Коэффициент абсолютной ликвидности
2016 году составил 0,395 не входит в нормативное значение (не выше 0,2) и
имеет положительную динамику роста.
Общий показатель ликвидности отражает изменения финансовой ситуации
в компании с точки зрения ликвидности. Общий показатель ликвидности ООО
«Газпромнефть-Оренбург» составил в 2016 году 0,212 и не входит в нормативное
значение (больше или равно 1).
Коэффициент обеспеченности собственными средствами в ООО
«Газпромнефть-Оренбург» составляет -7,557 (нормативное значение больше или
равно 0,1) и с каждым годом неизменно уменьшается, что говорит о том, что
предприятии недостаточно собственных оборотных средств для его финансовой
устойчивости.
74
Коэффициент маневренности функционального капитал в ООО
«Газпромнефть-Оренбург» составляет 0,474 и неизменно растет, что является
отрицательным фактом.
Далее рассмотрим анализ показателей деловой активности ООО
«Газпромнефть-Оренбург». Деловая активность в финансовом аспекте
проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой
активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных
финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.
Таблица 14 – Показатели деловой активности ООО
«Газпромнефть-Оренбург»
Показатель
2014 г.
2015 г.
2016 г.
1
2
3
4
Среднегодовая величина (тыс. руб):
- внеоборотных
активов
29 050 928
38 066 041
72 848 159
- оборотных средств
5 618 267
6 080 161
7 205 122
- дебиторской
задолженности
3 185 902
4 214 895
4 328 386
- кредиторской
задолженности
5 018 370
5 697 339
6 218 855
- материальных
оборотных средств
657 664
517 150
373 864
- капитала
предприятия
6 684 476
7 506 967
11 001 969
Коэффициент оборачиваемости (в числе оборотов):
- внеоборотных
активов
0,89
0,96
0,45
- оборотного капитала
4,59
5,98
4,57
- дебиторской
задолженности
8,09
8,63
7,60
- кредиторской
задолженности
5,14
6,38
5,29
- материальных
оборотных средств
39,19
70,32
88,04
- капитала
предприятия
3,86
4,84
2,99
Выручка, тыс. рублей
25 776 567
36 363 848
32 914 475
То есть, финансовое положение организации, ее платежеспособность
зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются
в реальные деньги.
75
Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются делением выручки от
реализации на среднегодовую величину показателя.
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала в анализируемом
периоде незначительно уменьшился и составил 4,57.
Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности отражает
улучшение платежной дисциплины покупателей (и других контрагентов) -
покупатели вовремя погашают задолженности перед ООО «Газпромнефть-
Оренбург» и (или) падают продажи с отсрочкой платежа (коммерческого кредита
покупателям). Динамика этого показателя зависит от кредитной
политики предприятия и контроля своевременности поступления оплаты.
Оборачиваемость дебиторской задолженности оценивают совместно
с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Коэффициент
оборачиваемости кредиторской задолженности имеет положительную
динамику, по сравнению с 2014 годом данный показатель увеличился на 0,15.
Следует отметить, что для предприятия ситуация благоприятна, когда
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности больше
коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости материальных средств характеризует
рациональность и интенсивность использования оборотных средств в
организации. Нормативное значение больше 1.
Следует отметить, что в ООО «Газпромнефть-Оренбург» коэффициент
оборачиваемости материальных средств неизменно растет и в анализируемом
периоде составил 88,04, следовательно, ООО «Газпромнефть-Оренбург» можно
считать рентабельным.
Показатели финансовых результатов показывают эффективность
предприятия в комплексе по всем направлениям: производственной,
финансовой, сбытовой, инвестиционной и др. Они составляют основу оценки
экономического управления предприятием и укрепления его экономических
отношений со всеми субъектами хозяйствования в рыночной экономике.