46
одновременном повышении коэффициента текущей ликвидности. Такие
значения коэффициентов вызваны графиком расчетов компании, в котором
предполагается погашение основных сумм текущих задолженностей в конце
отчетного периода. Компания весьма платежеспособна, при этом по концу
года гасятся суммы задолженностей перед кредиторами. Поэтому снижается
показатель абсолютной ликвидности по данным баланса. В новом отчетного
периоде, точнее в его начале, поступившие денежные средства позволяют
нормализовать картину абсолютной ликвидности компании, но поскольку
эти факторы как события не рассматриваются после отчетной даты, мы не
можем этого увидеть в годовой отчетности.
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов
предприятия, которое гарантирует его постоянную платежеспособность.
Заданием анализа финансовой устойчивости является оценка величины и
структуры активов и пассивов баланса. Это необходимо для того, что бы
ответить на вопрос: на сколько предприятие независимо с финансовой точки
зрения, возрастает либо снижается уровень этой независимости и отвечает ли
состояние его активов и пассивов задачам его деятельности. Далее в таблице
4 представлены расчеты коэффициентов финансовой устойчивости.
Таблица 4
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Юлтек
Групп» за 2018 и 2019 года
Название
показателя
Способ
расчета
Вычисления
Характеристика
2018
2019
1)
Коэффициент
финансовой
независимости
(К
ФН
)
0,022
0,193
Рекомендуемое значение
показателя – выше 0,5.
Данные значения меньше 0,5
значит предприятие
финансово зависимо от
внешних источников.
2)
Коэффициен
т
задолженнос
ти (Кз)
1,34
4,17
Значение соотношения должно
быть меньше 0,67. Так как в
примере значение превышено,
что означает зависимость от
внешних источников
финансирования.
47
Продолжение таблицы 4
3)
Коэффициен
т
самофинанси
рования
(Ксф)
0,28
0,23
Данные расчеты меньше
рекомендуемого значения, что
не позволяет предприятию
покрывать ЗС собственным
капиталом
4)
Коэффициен
т
Рекомендуемое ≥ 0,1.
Показатель выше, у
предприятия достаточно
возможности для проведения
независимой финансовой
политики.
3)
Коэффициен
т
самофинанси
рования
(Ксф)
0,28
0,23
Данные расчеты меньше
рекомендуемого значения, что
не позволяет предприятию
покрывать ЗС собственным
капиталом
4)
Коэффициен
т
Рекомендуемое ≥ 0,1.
Показатель выше, у
предприятия достаточно
возможности для проведения
независимой финансовой
политики.
5)
Коэффициен
т
маневреннос
ти (Км)
-
1,24
-2,3
Рекомендуемое значение 0,2-
0,5. В динамике значение
коэффициента ухудшается.
Появляется все меньше
возможностей для
финансового маневрирования.
6)
Коэффициент
финансовой
напряженности
(Кф.напр.)
0,79
0,8
Коэффициент финансовой
напряженности характеризует
долю заемных средств в валюте
баланса заемщика.
Рекомендуемое значение не
более 0,5. За анализируемый
период времени данный
коэффициент составляет 0,8,
что говорит о зависимости
предприятия от внешних
финансовых источников.
7)
Коэффициент
Соотношения
мобильных и
мобилизованны
х активов (Кс)
1,02
0,56
С каждым годом этот
показатель уменьшается, а
значит все меньше средств
авансируются в оборотные
активы.
Можно сделать вывод, что ООО «Юлтек Групп» находится в
48
неустойчивом финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия
выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств
предприятия и их источников. Финансовая устойчивость отражает такое
состояние финансовых ресурсов, при котором организация, свободно
маневрируя денежными средствами, способна путем их эффективного
использования обеспечить бесперебойный процесс производства и
реализации продукции.
Далее в таблице 5 представлена классификация активов и пассивов.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги
приведенных групп по активу и пассиву.
Таблица 5
Порядок и результаты расчета для анализа ликвидности баланса
за 2018-2019 г.
АКТИВ
На
начало
года
На
конец
года
ПАССИВ
На
начало
года
На
конец
года
Наиболее
ликвидные
активы (А1)
266
11
Наиболее
срочные
обязательства
(П1)
137975
216398
Быстро
реализуемые
активы (А2)
89317
220079
Краткосрочные
пассивы (П2)
77560
126892
Медленно
реализуемые
активы (А3)
223363
145377
Долгосрочные
пассивы (П3)
141743
68362
Трудно
реализуемые
активы (А4)
305482
645956
Постоянные
пассивы (П4)
261150
599771
В случае если одно или несколько неравенств системы имеют
противоположные оптимальному варианту знаки, ликвидности баланса
отличается от абсолютной. Данные таблицы 5 говорят о том, что
предприятие неплатежеспособно по наиболее срочным обязательствам и
долгосрочным обязательствам, не выполняется так же последнее
неравенство А4< П4, значит на данном этапе предприятие не имеет
собственные оборотные средства. Данная тенденция сохраняется 2 года.
49
Таблица 6
Показатели рентабельности предприятия ООО «Юлтек Групп»
2017- 2019 г.
Показатель
1 год
2 год
3 год
Отклонение,
(+,-)
Темпы роста,
%
2 года
от 1
года
3 года
от
2 года
2 года
к
1 году
3 года
ко 2
году
Рентабельность
продаж
0,4134
0,4160
0,4130
0,0026
-0,0030
0,63
-0,72
Рентабельность
затрат на продукцию
1,0625
0,8202
0,5195
-0,2423
-0,3007
-22,8
-36,66
Рентабельность
активов
0,1291
0,1227
0,0882
-0,0063
-0,0345
-4,90
-28,12
Рентабельность
чистых активов
0,9301
1,0606
1,0098
0,1305
-0,0509
14,02
-4,79
Рентабельность
собственного
капитала
0,4830
0,4290
0,4268
-0,0540
-0,0022
-11,17
-0,51
Рентабельность
заемного капитала
0,1977
0,0234
0,2599
-0,1743
0,2365
-88,16
1010,68
Сравнивая показатели рентабельности в динамике можем заметить, что
в 2019 году предприятие имело положительную рентабельность только по
одному показателю.
Таким образом, финансовая устойчивость является одной из
важнейших характеристик финансового состояния ООО «Юлтек Групп» с
позиции долгосрочной перспективы. Она рассматривает общую финансовую
структуру предприятия, степень его зависимости от кредиторов и
инвесторов. Для корпоративных финансов очень важными являются задачи и
функции, связанные со структурой источников средств (структурой
капитала), позволяющие определить уровень финансового риска.
2.3. Оценка эффективности корпоративной системы управления по
обобщенным характеристикам
Проведем оценку эффективности корпоративной системы управления
по обобщенным характеристикам и рассмотрим существующие проблемы в
50
области управления финансами на предприятии ООО «Юлтек Групп».
Коэффициент абсолютной ликвидности в ООО «Юлтек Групп» ниже
нормативных и составляет 0,008 в 2018 году и 0,0001 в 2019 году.
Экономисты выделяют оптимальный диапазон показателя 0,2 - 0,5. Значение
«0.2» говорит о том, что для поддержания нормального уровня ликвидности
предприятия величина денежных средств должна покрывать 20% от его
обязательств. Другими словами минимум 20% от своих долгов предприятие
должно покрывать деньгами. По своему экономическому содержанию этот
показатель может рассматриваться как характеристика платежеспособности
предприятия, т.е. возможности своевременно расплатиться по текущим
обязательствам за счет денежных средств и их эквивалентов.
На предприятии коэффициент ниже нормативного, что может быть
следствием каких-либо объективных причин либо результатом
неэффективного управления денежными потоками компании. В связи с этим
необходимо выявлять причины появления столь негативных тенденций.
Способы повышения ликвидности предприятия:
1. Уменьшение дебиторской задолженности. Выход – это договор с
должниками о заключении цессии, передающей третьему лицу обязательства
дебитора.
2. Увеличение прибыли. Конкретных рекомендаций по этому
пункту нет, поскольку существует зависимость этого показателя от разных
факторов, индивидуально присущих каждому хозяйствующему субъекту.
3. Уменьшение запасов с увеличением оборотных средств.
4. Оптимизация структуры капитала, в котором собственные
средства должны превышать заемные.
Следующим коэффициентом, характеризующим финансовое состояние
предприятия является коэффициент текущей ликвидности, который на
исследуемом предприятии ниже нормы 0,26 и 0,29 в 2018 и 2019 году
соответственно. Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные
возможности строительной организации, оцениваемые при условии не только
51
своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продажи в случае
нужды прочих элементов материальных и оборотных средств. Фактически
этот параметр говорит о том, насколько уверенно предприятие способно
погасить свои краткосрочные обязательства за счет использования текущих
активов.
Показатель текущей ликвидности ниже нормативного показателя, это
означает что текущие задолженности будет трудно погасить. На предприятии
коэффициент ниже 1, значит есть риск не расплатиться по долгам.
Коэффициент текущей ликвидности важен для предприятия. Для
контроля над ситуацией следует регулярно производить расчеты, что
поможет снизить возможные риски, которые могут подтолкнуть руководство
фирмы к реализации запасов, что не соответствует основному профилю
деятельности предприятия.
Следующим коэффициентом несоответствующим нормативным
значениям является коэффициент общей ликвидности ( 0,83 в 2018 году и
0,42 в 2019 году), который отражает способность компании погашать
текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов.
Нормальным считается значение коэффициента 2 и более (это значение
наиболее часто используется в российских нормативных актах; в мировой
практике считается нормальным от 1,5 до 2,5, в зависимости от отрасли).
Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что
предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета.
Расчет допустимого значения общей ликвидности базируется на
следующем правиле – для обеспечения приемлемого уровня ликвидности
фирмы необходимо, чтобы за счет собственного капитала были
профинансированы наименее ликвидные текущие активы и часть текущих
платежей поставщикам, не покрытых за счет поступлений от покупателей.
Таким образом, первым шагом расчета является определение суммы
собственных средств, необходимой для обеспечения бесперебойных
платежей поставщикам, а также выделение наименее ликвидной части
52
текущих активов компании.
В общем виде проблема управления ликвидностью должна сводится к
управлению оборотными активами: наращиванию оборачиваемости,
нахождению оптимального уровня и структуры основных элементов
оборотных активов, их соотношения с текущими пассивами, а также поиску
эффективных источников финансирования оборотных средств предприятия.
Управление оборотными активами, в свою очередь, переходит в управление
основными элементами оборотных активов: денежными средствами,
дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами.
В сложившейся ситуации руководству предприятия и главному
бухгалтеру надлежит принять срочные меры по стабилизации финансового
положения предприятия.
Далее рассмотрим коэффициент финансовой независимости, который
так же ниже нормативного и составляет 0,022 в 2018 году и 0,193 в 2019 году.
Данный коэффициент характеризует зависимость ООО «Юлтек Групп» от
внешних займов. Каких-либо жестких нормативов соотношения
собственного и привлеченного капитала не существует. Тем не менее, среди
аналитиков распространено мнение, что доля собственного капитала должна
быть достаточно велика - не менее 50%.
Установление критического уровня в размере 50% является
результатом следующих рассуждений: если в определенный момент
кредиторы предъявят все долги к взысканию, то компания сможет продать
половину своего имущества, сформированного за счет собственных
источников, даже если вторая половина имущества окажется по каким-либо
причинам неликвидной.
Данная информация очень важна для представителей источников
кредитования. Банки и инвесторы проявляют интерес к значению
коэффициента: чем он выше, тем больше вероятность выдачи займа.
Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов:
- средний уровень этого коэффициента в других отраслях;
53
- доступ компании к дополнительным долговым источникам
финансирования;
- особенности текущей производственной деятельности.
Далее изучим коэффициент самофинансирования, который в ООО
«Юлтек Групп» ниже нормы. Коэффициент самофинансирования - это
отношение собственных инвестиционных ресурсов к общим
инвестиционным потребностям. Чаще всего прибегают к расчету
коэффициента самофинансирования, чтобы оценить, насколько эффективно
компания распоряжается источниками увеличения собственного капитала, а
также определить приоритетные вложения собственных средств.
Наблюдается отрицательная тенденция, которая заключается в том, что
компания ООО «Юлтек Групп» не всегда способна покрыть текущие
потребности за счет внутренних резервов, что заставляет привлекать
инвестиции и заемные средства, выступающие в качестве дополнения
самофинансирования.
Перейдем к анализу коэффициента маневренности. Относясь к группе
методов оценки финансовой устойчивости, коэффициент маневренности
собственных оборотных средств позволяет сделать выводы о прошлых
результатах операционной деятельности компании, а также скорректировать
развитие в будущем.
Для устойчивого функционирования предприятие должно направлять
1/3 таких источников финансирования в оборот. Т. е. это те средства
самофинансирования, которые компания направляет на получение
продукции в течение одного производственного цикла. Чем быстрее
происходит оборот этих активов, тем больше прибыли получает предприятие
в рассматриваемом периоде.
Представленный коэффициент должен находиться в диапазоне 0,3-0,6.
В случае его меньшего или большего значения методика оценки выявит
высокий риск неплатежеспособности из-за финансовой зависимости
компании.
54
Анализируемый показатель на протяжении всего периода был ниже
нормы. Значит предприятие не в состоянии самостоятельно обеспечить
формирование затрат и запасов, а значит, на предприятии нет достаточного
капитала для того, чтобы сформировать не только необоротные, но и
текущие активы.
В настоящее время ООО «Юлтек Групп» имеет проблемы из-за
недостаточного финансового обеспечения основной деятельности. Решения
по ведению финансово-хозяйственной деятельности принимаются
руководством, которое использует устаревшие методы управления
финансами. Внимание к совершенствованию управления финансовыми
ресурсами было ослаблено из-за подавляющего влияния ряда внешних
обстоятельств высокой инфляции, финансового кризиса, частых изменений и
корректировок нормативной правовой базы и прочих факторов. Главными
показателями деятельности организации становятся выполнение договорных
обязательств по вводу объектов, повышение эффективности деятельности,
обеспечение роста прибыли, улучшение качества строительной продукции.
Рейтинговая оценка финансового состояния ООО «Юлтек Групп»
показана на рисунке 7.
Рисунок 8 – Рейтинговая оценка финансового состояния
ООО «Юлтек Групп»
Согласно рейтинговой шкале это C (очень плохое положение) и AA
(очень хорошие результаты) соответственно. Оценка произведена с учетом
55
как значений ключевых показателей на конец анализируемого периода, так и
динамики показателей, включая их прогнозируемые значения на
последующий год. На основе двух указанных оценок рассчитана итоговая
рейтинговая оценка финансового состояния ООО «Юлтек групп».
Финансовое состояние получило оценку B – удовлетворительное.
Рейтинг «B» отражает удовлетворительное финансовое состояние
организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные
значения, либо близки к норме.
Принятие обоснованных, оптимальных управленческих решений
затруднена без предварительного проведения всестороннего, глубокого
экономического анализа деятельности организации, которую должен
осуществлять финансовый менеджер.
В приведенной ниже таблице 7 рассчитаны показатели,
характеризующие возможность банкротства.
Таблица 7
Расчет возможного банкротства
Показатель
Значение показателя
Изменен
ие
(гр.3-
гр.2)
Нормативн
ое
значение
Соответстви
е
фактическо
го значения
нормативно
му на конец
периода
на начало
периода
(31.12.201
8)
на конец
периода
(31.12.201
9)
1. Коэффициент
текущей
ликвидности
1,45
1,06
-0,39
не менее 2
не
соответствуе
т
2. Коэффициент
обеспеченности
собственными
средствами
-0,54
-1,23
-0,69
не менее
0,1
не
соответствуе
т
3. Коэффициент
восстановления
платежеспособно
сти
x
0,44
x
не менее 1
не
соответствуе
т
Анализ структуры баланса выполнен за период с начала 2019 года по
31.12.2019 г.
Поскольку оба коэффициента на последний день анализируемого
периода (31.12.2019) оказались меньше нормы, в качестве третьего