33
объеме воспринимать и анализировать информацию поступающую извне;
случайный характер наступления отрицательных событий; противодействия
конкурентов, конфликты внутри трудового коллектива, нарушение
обязательств. В неопределенности скрыты причины и факторы риска.
Виды
предпринимательской
деятельности
Производственная
Производство товаров
и услуг
Коммерческая
Реализация товаров и
услуг
Финансовая
Финансовые потоки
Неопределенность
предпринимательской
среды
Предпринимательский
риск – объективная
неизбежность
Ограниченность
ресурсов
предпринимательства
Опасность (угроза):
потери ресурсов;
недополучения доходов;
появления
дополнительных расходов
Отклонение:
фактических данных от
среднего уровня;
каких-либо величин от
ожидаемых значений;
в виде угрозы контроля над
величиной доходов и расходов
Событие:
денежные убытки;
потеря ресурсов;
недополучение
ожидаемого дохода
Рисунок 23. Система предпринимательского риска
Причинами являются его источники возникновения: экономические,
политические, экологические и т.д.
Для того чтобы охарактеризовать существующее положение и снизить
процент неопределенности, необходимо классифицировать риски по их
функциональной направленности. Графически классификация рисков
представлена на рисунке 24
36
.
36
Шамин Д. Система риск-менеджмента: методика оценки для определения толерантности к риску //
Риск-менеджмент в кредитной организации. – 2018. – № 4. – С. 6.
34
Риски
Чистые риски
Спекулятивные риски
Инфляционные и
дефляционные
риски
Природноестественные
риски
Финансовые
риски
Валютные риски
Риски
ликвидности
Риски упущенной
выгоды
Риски снижения
доходности
Риски прямых
финансовых
потерь
Процентные
риски
Кредитные
риски
Биржевые
риски
Риски
банкротства
Селективные
риски
Транспортные риски
Экологические риски
Политические риски
Имущественные риски
Производственные
риски
Торговые риски
Риски
рентабельности
Риски связанные
с покупательной
способностью
денег
Инвестиционны
е риски
Коммерческие
риски
Рисунок 24. Классификация рисков
Развитость рыночных отношений предполагает развитость институтов
рыночной экономики, что снижает наступление рискованных событий, а
например низкая покупательная способность является повышенным риском для
формирования активов которые не продаются.
Следовательно, можно сделать вывод, что риск существует там, где
происходит деятельность и чем совершеннее методы оценки риска, тем меньше
оказывает влияние факторы риска. При этом вероятность наступления риска
есть объективная вероятность наступления события.
При инвестиционной деятельности – риск рассматривается как
непредвиденные факторы, воздействующие на отклонение запланированных
результатов.
Наиболее распространенными характеристиками предпринимательского
35
риска как финансовой составляющей являются вероятность потерь денежных
ресурсов либо получение доходов и расходов не соответствующим прогнозу.
Риск как вероятностное событие характеризуется негативными
последствиями: убытки, потеря ресурсов, недополучение ожидаемой прибыли;
как событие, которое может произойти, или не произойти, в зависимости от
случая; как прогноз имеющий множество показателей (дисперсия) результата
(прибыль, устойчивость и т.д.); как различные варианты наступления
рискованных последствий (вариация).
В целом процесс управления риском можно представить в виде комплекса
мероприятий, которые состоят из 3-х основных этапов
37
:
1) постановка цели на ведение предпринимательской деятельности;
2) анализ и оценка риска в процессе выбора решения;
3) управление риском в процессе реализации решения.
Первый этап процесса определение цели, ставит своей задачей с
максимальным сохранением имеющихся ресурсов или достижение желаемого
дохода при допустимом уровне риска.
Второй этап управления риском состоит из: выявления, идентификация,
выбор показателей, оценка риска и анализ вариантов решений.
Третий этап управления риска состоит в разработке мероприятий по их
уменьшению и строится на полученных оценках второго этапа.
В первую очередь производится выбор стратегии и тактики. Стратегия
определяет направление и методы использования ресурсов, а тактика
заключается в наличие методов и приемов для уменьшения степени риска.
Завершает этап управления риском разработка действий по снижению
величины риска и представляет антирисковые мероприятия с необходимыми
для реализации объемами и источниками финансирования.
Контроль за исполнением состоит в своевременном обнаружении
изменения уровня риска и выявление его причины.
37
Малиновская Н.К. Оцениваем платежеспособность компании / Н.К. Малиновская // Актуальная
бухгалтерия. – № 5. – май 2017. – С. 10.
36
Система показателей оценки риска имеет многоуровневую структуру и
нацелен на решение конкретных задач управлением риска (рисунок 25
38
).
Показатели оценки
риска
В условиях определенности
В условиях частичной
определенности
В условиях
неопределенности
Абсолютные
Относительные
Средние
Показатели
Вероятностные
Статистические
Экспертные
Рисунок 25. Система показателей оценки риска
В условиях финансовых потрясений, экономической стагнации
экономики, когда отсутствуют какие либо гарантии в успехе коммерческой
деятельности для предпринимателя, одним из основных источников
вероятности наступления ситуации риска является мнение специалиста в
данной области, а методом оценки может быть, например метод SWOT-
анализа.
Смысл методики SWOT-анализа состоит в рассмотрении и
прогнозировании основных факторов влияющих на бизнес сточки зрения
внешнего и внутреннего окружения.
В условиях неопределенности, результаты деятельности не могут быть
представлены в рамках вероятностных моделей, так как либо отсутствует
необходимая для этого информация, либо они вообще не являются
случайными, процедура принятия решения рассматривается как «игра» между
субъектом (игрок) и природой (среда предпринимательства).
Оптимальной считается та стратегия, для которой численная оценка
38
Там же. – С. 14.
37
является максимальной.
В таблице 2 сгруппированы возможные способы минимизации рисков
использования отдельных элементов оборотных активов.
Таблица 2
Способы минимизации рисков использования оборотных активов
39
Элемент
оборотных
активов
Способы минимизации риска
Запасы
1. Заключение договоров с надежными поставщиками сырья
2. Заключение договоров с полным отражением в них возможных к
наступлению случаев его неисполнения, а также последствий,
связанных с этим
3. Контроль качества хранения запасов на складе
4. Постоянный анализ потребности хозяйствующего субъекта в
отдельных запасах
5. Разработка норм использования отдельных элементов оборотных
активов
6. Контроль соблюдения необходимой технологии производства
продукции (работ, услуг)
7. Периодический анализ исполнения обязательств перед
покупателями, а также выявление причин их неисполнения
8. Заключение договоров страхования на случай чрезвычайных
обстоятельств
Дебиторская
задолженность
1. Применение различных способов внутреннего страхования
несвоевременного погашения долга (залог, гарантия)
2. Использование внешнего страхования
3. Предварительный анализ платежеспособности дебитора до
заключения договора; разработка вспомогательных способов
погашения дебиторской задолженности
4. Разработка политики инкассации дебиторской задолженности
Денежные активы
1. Постоянный контроль поддержания оптимальной величины
денежных активов
2. Вложение «лишних» денежных средств в оборот
3. Проведение анализа направлений использования денежных
активов
4. Исследование величины, состава и структуры ценных бумаг,
входящих в состав краткосрочных финансовых вложений
Полностью исключить риск из деятельности организации невозможно,
поскольку риску подвержено большинство хозяйственных операций.
Аналитик может исследовать только те риски, вероятность и последствия,
наступления которых он может предупредить и минимизировать, то есть
внутренние риски. Предпринимательские риски, в том числе и финансовые
риски в широком понимании – это все риски деятельности, характеризующиеся
39
Козинцев А.М. Источники финансирования предприятия: оценка изменений / А.М. Козинцев //
«БУХ.1С». – № 9. – сентябрь 2017. – С. 14.
38
вероятностью потерь ресурсов. Управление риском предполагает:
идентификация риска; оценку, разработку стратегии и тактики управления и
осуществление конкретных процедур по управлению риском. Пассивная
защита от рисков состоит в использовании различных видов и способов
страхования. Стратегию активного реагирования осуществляют через
разделение рисков, их передачу, сокращение за счет технических мероприятий
и обучения персонала, диверсификации деятельности.
Выводы по главе 1. Таким образом, проведенный анализ содержания
понятий корпоративного управления как инструмент управления финансами
организации приводит к однозначному выводу – корпоративное управление,
безусловно, находится на более высоком уровне в системе управления
организацией, чем непосредственно менеджмент управления финансами, а
пересечение функций наблюдается только в стратегическом управлении
компанией и управлении рисками. Принимая во внимание, что корпоративное
управление – это, в первую очередь, набор механизмов, используемых для
поддержания адекватного баланса между правами акционеров и потребностями
совета директоров и менеджмента в процессе управления компанией, для
корпоративного управления главное – это процедуры, которые призваны
обеспечить добросовестное, ответственное, прозрачное корпоративное
поведение и подотчетность.
В период кризисных явлений в мировой и отечественно экономике можно
отметить, что наиболее актуальной является стратегическая модель
взаимодействия менеджмента и основного органа корпоративного управления
– совета директоров, направленная на усиление контроля со стороны
директоров над менеджментом, в которой на первое место выходит система
управления финансами.
Все рассмотренные теоретические аспекты управления финансами
организации, будут использованы непосредственно при практическом
исследовании затрагиваемой тематики в следующей части выпускной
квалификационной работы на примере ПАО «НЛМК».
39
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В СИСТЕМЕ
УПРАВЛЕНИЯ ФИНАНСАМИ ПАО «НЛМК»
2.1 Особенности корпоративного управления в ПАО «НЛМК»
в современных условиях
Общие сведения о корпоративном управлении НЛМК.
НЛМК, являясь публичной компанией, на постоянной основе
оптимизирует процессы корпоративного управления. В своей текущей
деятельности НЛМК придерживается передовых международных практик и
самых высоких стандартов в области корпоративного управления.
В основу системы корпоративного управления Компании положены
принципы устойчивого развития и перспективного роста доходности
инвестиций в акционерный капитал. Корпоративное управление НЛМК
базируется на максимальной открытости, прозрачности и информационной
доступности. В силу указанных принципов и задействованных механизмов
акционеры и инвесторы Компании располагают полной информацией для
принятия текущих и стратегических решений по распоряжению ценными
бумагами НЛМК. Со всеми документами, регламентирующими направления и
основные принципы корпоративного управления, можно ознакомиться в
свободном доступе на официальном сайте Группы НЛМК.
Система корпоративного управления, сложившиеся практики и подходы,
определяющие организацию процесса принятия стратегических и оперативных
решений, эффективность работы Совета директоров, организация системы
вознаграждений, системы управления рисками и внутреннего контроля,
политики в области раскрытия информации о деятельности и планах будущего
развития Компании являются важными факторами, которые учитываются при
принятии экономических решений акционерами, инвесторами, а также иными
заинтересованными лицами. В связи с этим прозрачность и качественная
информация о ключевых областях корпоративного управления являются
40
важнейшими аспектами повышения доверия к Компани.
Организация Публичное акционерное общество «Новолипецкий
металлургический комбинат» зарегистрирована 09 июля 2002 года.
Группа НЛМК (далее – НЛМК) – международная сталелитейная
компания с активами в России, США и странах Европы.
Компании был присвоен ОГРН 1024800823123 и выдан ИНН 4823006703.
Основным видом деятельности является производство листового
холоднокатаного стального проката.
Юридический адрес: 398040, Липецкая область, город Липецк, Площадь
Металлургов, 2.
Основной актив Группы – Новолипецкий металлургический комбинат.
Компания состоит из трёх дивизионов:
– НЛМК-Россия;
– НЛМК-Европа;
– НЛМК-США.
Дивизионы включают производственные площадки, занимающиеся от
добычи сырья до выпуска готовой продукции с высокой добавленной
стоимостью.
Количество учредителей: 998 чел.
По состоянию на начало 2010-х годов контрольный пакет акций (85,54 %)
номинально принадлежит компании Fletcher Group Holdings Limited,
расположенной на Кипре, ещё 3,17 % – компаниям, бенефициарами которых
являются менеджеры НЛМК, 11,29 % – акции в свободном обращении.
Фактически контрольный пакет акций – 83,16 % – принадлежал
председателю совета директоров Владимиру Лисину.
Капитализация на Лондонской фондовой бирже на апрель 2014 года –
259,45 млрд рублей
.
Численность персонала: 38864 чел.
Новолипецкий металлургический комбинат – основная производственная
площадка международной Группы НЛМК, одной из самых эффективных
41
металлургических компаний мира с активами в России, ЕС и США.
Продукция компании находит широкое применение: от производства
труб большого диаметра и оснований офшорных ветрогенераторов до
изготовления корпусов бытовой техники.
Высококачественная металлопродукция ПАО «НЛМК» применяется в
различных стратегически важных отраслях экономики, от строительства и
машиностроения до производства энергетического оборудования и труб
большого диаметра.
Современное производство ПАО «НЛМК» включает все технологические
процессы: от переработки сырья до производства металлопродукции высоких
переделов.
ПАО «НЛМК» традиционно занимает лидирующие позиции на
российском рынке премиальных продуктов конечных переделов. Сегодня
НЛМК предлагает российским потребителям металлопродукцию уникальных
для России характеристик, которую ранее приходилось импортировать.
Комбинат производит чугун, стальную заготовку, горячекатаный,
холоднокатаный и оцинкованный прокат, прокат с полимерным
покрытием, динамную и трансформаторную сталь, а также другие виды
металлопродукции.
ПАО «НЛМК» выпускает около 21 % от всего российского
производства стали, 21 % – проката, 55 % проката с полимерным покрытием.
НЛМК потребляет ежегодно порядка 14 млн. тонн железорудного сырья. 80 %
поставок обеспечивает Стойленский ГОК – третий по величине производитель
ЖРС в России. Также НЛМК ежегодно потребляет порядка 5,5 млн. тонн
коксующегося угля.
Под контролем ПАО «НЛМК» находятся металлургические и сырьевые
активы.
ПАО «НЛМК» крупнейший в России производитель стали в 2018 году.
13,3 млн. т – 18 % всей стали в России.
Более чем 6,1 млн. т горячего проката произведено в 2018 году.
42
ПАО «НЛМК» – предприятие с полным металлургическим циклом: от
производства сырья для выплавки чугуна и стали до конечной продукции –
плоского металлопроката с высокой добавленной стоимостью.
– 31% – доля на рынке холоднокатаного проката в России;
– 22% – доля на рынке оцинкованного проката в России;
– 22% – доля на рынке проката с полимерными покрытиями в России;
– 81% – доля на рынке электротехнической стали в России;
– 100% чугуна для предприятий Группы НЛМК.
Компания использует торговые марки НЛМК (NLMK), «Novolipetsk
steel», «Стинол» (Stinol) – «сталь из Новолипецкого», используется только для
экспортных контрактов, с 1993 до начала 2000 года под брендом Stinol
выпускались также бытовые холодильники.
Компания рассматривает устойчивое развитие как свою социальную
миссию. Реализация целей устойчивого развития отвечает долгосрочным
экономическим интересам бизнеса, сохранению окружающей среды,
способствует повышению качества жизни и социального благополучия
граждан.
Приоритеты Группы НЛМК в сфере устойчивого развития:
повышение операционной эффективности;
энергоэффективность;
развитие регионов;
развитие персонала;
охрана труда и промышленная безопасность;
– минимизация воздействия на окружающую среду.
Повышение операционной эффективности является важнейшей частью
Стратегии 2017 и означает, в том числе, снижение потребления отдельных
видов ресурсов за счет внедрения передовых технологий и глубокой
переработки отходов.
За 2019 год прибыль компании составила 83420 млн. руб.
В 2019 году ПАО «НЛМК» снизил объем производства стали на 10,1%: