34
трагивает кредиторскую задолженность в пропорции: ДЗ / КЗ = 0,8. Такая про-
порция обеспечивает соблюдение нормативных значений коэффициентов лик-
видности и свидетельствует о низкой степени иммобилизации собственных
ресурсов
64
.
Объемы коммерческого кредитования ограничены, с одной стороны,
необходимостью соблюдения нормативов ликвидности и экономии на привле-
чении средств, с другой - потребностью в мобильных высоколиквидных ре-
сурсах. Поэтому увеличение объема продаж за счет предоставления отсрочки
платежа требует изыскания источников компенсации отвлеченных активов
65
.
Верхний предел увеличения краткосрочных обязательств соответствует
половине суммы оборотных активов. Нижняя граница уровня кредиторской
задолженности определяется в соответствии с пороговым значением иммоби-
лизации средств, то есть числом, максимально стремящимся к 1. Этим обосно-
вывается интервал, в котором должно находиться значение текущего уровня
кредиторской задолженности (КЗ = 0,5 * ОA). Нормативные значения статей
баланса представлены в таблице 3.
Таблица 3
Нормативные значения статей баланса, в % к валюте баланса
Актив
Пассив
Внеоборотные активы
44
Капитал и ре-
зервы
50
Оборотные активы
56
В том числе:
В % от валюты
баланса
В % от
суммы
оборотных
активов
запасы и НДС по приобретен-
ным ценностям
28
50
Долгосрочные
обязательства
22
дебиторская задолженность
22,4
40
денежные средства и денеж-
ные эквиваленты
5,6
10
Краткосрочные
обязательства
28
64
Фомин В.П., Тотаровский Ю.А. Формирование и анализ показателей финансового состо-
яния организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2014. №4. - С. 11.
65
Леута И. А., Анцвер М. Л. Актуальность разработки кредитной политики предприятия //
В сборнике: Молодежь Сибири - науке России материалы международной научно-практи-
ческой конференции. Составитель Т. А. Кравченко; Главный редактор Забуга В. Ф., 2016.
С. 1980.
35
Балансовые пропорции, представленные в таблицы 3, показывают, что
интервал оправданного, эффективного и финансово безопасного кредитования
лежит в промежутке от 40 до 50 % оборотных активов. Из этого вытекает
оценка соотношения оборотных активов и краткосрочных обязательств (таб-
лица 4). Таким образом, «нормативная» структура баланса, нормативные зна-
чения коэффициентов ликвидности дают объективное обоснование для креди-
тования всего объема дебиторской задолженности, а также части средств, им-
мобилизованных в запасах.
Таблица 4
Нормативные значения статей баланса, в % к валюте баланса
КО < 40 % OA
40 % OA < КЗ < 50 % OA
КЗ > 50 % OA
Организация финансирует
свою деятельность в основ-
ном за счет собственных
средств; возможно наличие
высокой степени иммобилиза-
ции средств организации
Зона эффективного и безопас-
ного для организации креди-
тования
Зона риска потери финан-
совой устойчивости, несо-
блюдения нормативов лик-
видности и ухудшения пла-
тежеспособности
Нахождение допустимых интервалов кредитования позволяет опреде-
лять допустимые интервалы иммобилизации денежных средств в дебиторскую
задолженность
66
. Например, допустимые объемы иммобилизации средств в
интервале от 0 до 50 % суммы оборотных активов соответствуют ситуации,
когда организация либо не предоставляет отсрочку платежа (значение 0), либо
полностью компенсирует суммы предоставленных ею коммерческих кредитов
за счет заемных источников
67
. Доля дебиторской задолженности свыше 50 %
суммы оборотных активов - свидетельство нецелесообразности содержания
такого объема отвлеченных средств
68
.
66
Овсянников М. С., Сидоровнина И. А. Особенности выбора кредитной политики произ-
водственного предприятия // Инфраструктурные отрасли экономики: проблемы и перспек-
тивы развития. 2015. № 8. С. 114.
67
Бондарева Н. Г., Ушаков В. А. Системное управление кредитной политикой предприятия
// Новая наука: Опыт, традиции, инновации. 2016. № 6-1 (89). С. 72.
68
Татаровский Ю.А. Аналитическое обеспечение управления портфелем дебиторской за-
долженности организации // Бухгалтерский и налоговый учет. - 2014.- № 3. - С. 65.
36
Иногда организация не нуждается в кредитных ресурсах (достаточно
собственных оборотных средств). Но бывают и другие ситуации, например,
когда организации выгодно за счет краткосрочного кредита приобрести сырье
и материалы, так как поставщик предоставляет дополнительные скидки или
другие преференции, демонстрируя тем самым повышенный уровень лояльно-
сти к организации
69
. Такая ситуация характеризуется разбалансированностью
(относительно нормативных значений) внутри группы оборотных активов.
Как известно, для обеспечения ликвидности определенная доля денежных
средств и денежных эквивалентов всегда должна быть в наличии (более 10 %
оборотных активов (см. таблицу 4)). Также надо отметить, что увеличение объ-
емов дебиторской задолженности может происходить в объемах, пропорцио-
нальных снижению объемов свободных денежных средств. Нижней границей
является 0 (организация не кредитует деятельность своих поставщиков и дру-
гих контрагентов)
70
. Верхней границей может служить либо объем потребно-
сти в денежных средствах для осуществления операционной (текущей) дея-
тельности, определяемый руководством, либо объем денежных средств, со-
ставляющих не менее 20 % краткосрочных обязательств, что обеспечивает вы-
полнение требования соблюдения нормативов ликвидности.
Итак, второй источник компенсации финансовых потерь в случае вы-
нужденного увеличения дебиторской задолженности - наличие свободных де-
нежных средств на расчетных счетах и в кассе организации
71
.
69
Аджимуллаев Э. И. Особенности формирования кредитной политики предприятия // В
сборнике: Финансово-экономическая безопасность регионов России сборник материалов I
Международной научно-практической конференции. 2016. С 136.
70
Леута И. А., Анцвер М. Л. Актуальность разработки кредитной политики предприятия //
В сборнике: Молодежь Сибири - науке России материалы международной научно-практи-
ческой конференции. Составитель Т. А. Кравченко; Главный редактор Забуга В. Ф., 2016.
С. 1980.
71
Глазов М. М., Захарова Р. Л. Влияние эффективной кредитной политики на экономиче-
скую безопасность и соблюдение экономических интересов предприятия // Актуальные
проблемы экономики и управления. 2015. № 1 (5). С. 13.
37
Третья ситуация характеризуется постоянным приростом капитала.
Этому может способствовать проведение бенчмаркингового анализа показате-
лей рентабельности организаций конкурентов (или лидеров), ориентирован-
ных на достижение устойчивого успеха
72
.
Проведенное в первой главе работы исследование позволяет сделать вы-
вод, что кредитная политика — это система мер и правил, направленных на
реализацию контроля за проведением и использованием товарных кредитов,
предоставляемых компанией. Главной целью кредитной политики является
установление с покупателями и заказчиками таких договорных отношений,
которые будут обеспечивать полное и своевременное поступление средств, не-
обходимых для осуществления платежей кредиторам.
Выделяют три типа кредитной политики: агрессивный, умеренный и
консервативный. Консервативный тип кредитной политики направлен на ми-
нимизацию кредитного риска, повышение ликвидности дебиторской задол-
женности. Умеренный тип кредитной политики направлен на средний уровень
кредитного риска при продаже товара с отсрочкой платежа. Агрессивный тип
кредитной политики направлен на повышение рентабельности, максимизацию
прибыли за счет расширения продаж в кредит, не считаясь с высоким уровнем
кредитного риска.
Формирование кредитной политики предприятия предусматривает
определение кредитных условий по работе с каждым сегментом покупателей
и заказчиков, процедур взыскания долгов внутренними силами, описание си-
туаций, при которых долг передается для взыскания коллекторскому
агентству, описание ситуаций, при которых на должника подают в суд.
Для того, чтобы оценить эффективность кредитной политики предпри-
ятия проводится качественный анализ ее состояния. С учетом того, что уро-
вень платежеспособности и финансовой устойчивости организации зависит от
72
Финансовая политика хозяйствующих субъектов: монография / О. Б. Веретенникова,
Е. Г. Шатковская, Г. Г. Безруков, Н. С. Пионткевич, Э. Р. Закирова, К. В. Ростовцев,
Е. Г. Шеина. – Екатеринбург: Издательство АМБ, 2016. – С. 84.
38
скорости оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, по-
казатели оборачиваемости являются главными индикаторами эффективности
управления задолженностью.
39
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОСОБЕННОСТЕЙ ФОРМИРОВАНИЯ
КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ КАК ИНСТРУМЕНТА УПРАВЛЕНИЯ
ФИНАНСАМИ ОРГАНИЗАЦИИ НА ПРИМЕРЕ
ООО «ГРУППА КОМПАНИЙ СМ-КЛИНИКА»
2.1. Краткая характеристика ООО «Группа Компаний СМ-Клиника»
Общество с ограниченной ответственностью «Группа Компаний СМ-
Клиника», создано в соответствии с действующим законодательном РФ на ос-
новании Гражданского кодекса РФ, Федерального закона РФ «Об обществах с
ограниченной ответственностью» и других законодательных актов Россий-
ской Федерации.
Основным видом деятельности является оказание широкого спектра ме-
дицинских услуг.
Цель предприятия: получение прибыли на основе оказания качествен-
ных медицинских услуг.
Задачи предприятия:
объединить профессионализм врачей клиники и современные техно-
логии для обеспечения клиентов качественными услугами;
обеспечить условия для выполнения высококачественных работ на ос-
нове использования современного оборудование и технологий, применения
высококачественных материалов;
обеспечения клиентов широкого спектра предоставляемых медицин-
ских услуг;
комплексный подход к лечению.
Предприятие имеет лицензию на осуществление медицинской деятель-
ности № ЛО-77-01-006743 от 24.09.2013 г.
ООО «Группа Компаний СМ-Клиника» - это крупнейшая сеть много-
профильных медицинских центров для взрослых и детей, ведущая историю
своего существования с 2002 г.
40
18 многопрофильных клиник в Москве, Подмосковье и Санкт-Петер-
бурге работают для вас ежедневно, включая выходные и праздничные дни,
предоставляя качественное медицинское обслуживание без проволочек и оче-
редей, комплексно и в сжатые сроки.
Команда высококлассных специалистов «СМ-Клиника» - это более
1 150 врачей различных специальностей. Среди них врачи высшей квалифика-
ционной категории, 197 кандидатов медицинских наук, 29 докторов медицин-
ских наук, 8 профессоров, 2 академика РАМН, 9 доцентов и старших научных
сотрудников.
Оборудование клиник позволяет проводить уникальные манипуляции и
диагностические обследования, например МРТ и КТ. Лаборатории проводят
широчайший спектр анализов и исследований. В «СМ-Клиника» проводят
уникальные хирургические операции, работают терапевтический и хирурги-
ческий стационары.
Медицинский холдинг «СМ-Клиника» решает не только текущие задачи
в сфере практической медицины, но уделяет большое внимание развитию и
повышению профессионального уровня сотрудников, совершенствованию ка-
чества предоставляемых услуг. Для этого в холдинге создан и успешно рабо-
тает Корпоративный учебный центр, основной задачей которого является не-
прерывное обучение и повышение квалификации персонала.
Холдинг осуществляет сотрудничество с крупнейшими медицинскими
вузами и факультетами страны. В 2017 г. на базе «СМ-Клиника» была создана
Университетская клиника РУДН.
Организационная структура управления ООО «Группа Компаний СМ-
Клиника» представлена на рис. 1. Директор руководит предприятием в соот-
ветствии с действующим законодательством Российской Федерации; обеспе-
чивает соблюдение санитарно-гигиенического и противоэпидемического ре-
жимов работы. Директор осуществляет организацию процесса оказания меди-
цинских услуг и финансовой деятельности, рационального использования
трудовых, финансовых и материальных ресурсов. На директора возложена
41
обязанность контроля выполнения правил внутреннего трудового распорядка,
соблюдение правил и норм техники безопасности, охраны труда, эксплуата-
ции здания, оборудования и применяемой аппаратуры и пр.
Структура управления предприятием представлена на рис. 1 и является
линейно-функциональной.
Рисунок 2. Организационная структура ООО «Группа Компаний СМ-Кли-
ника»
Организационная структура управления предприятием построена по ли-
нейно-функциональному принципу; она обеспечивает разделение управленче-
ского труда по функциям управления предприятием. В то же время данная
структура управления характеризуется как негибкая, приспособленная для ре-
шения внутренних задач, а не внешних.
Директор
42
Финансовая служба предприятия образована двумя структурными под-
разделениями: экономическим отделом и бухгалтерией.
Бухгалтерия осуществляет бухгалтерский учет хозяйственной деятель-
ности, контроль за правильным расходованием материальных ценностей и де-
нежных средств, ведет работу по обеспечению строгого соблюдения штатной,
финансовой, кассовой, платежной и расчетной дисциплины. Ответственность
за разработку учетной политики несет Главный бухгалтер предприятия. Учет-
ная политика разрабатывается на каждый отчетный год и утверждается Гене-
ральным директором предприятия.
Работники экономического отдела проводят планирование финансов,
контроль за их движением, анализ использования.
Финансовый план разрабатывается на год с разбивкой по месяцам. В те-
чение года в финансовый план могут вноситься коррективы в зависимости от
текущего состояния поступления денежных средств и их расходования.
Финансовый анализ проводится по итогам отчетного месяца, квартала и
года. Расчеты рациональности привлечения заемных средств и эффективности
их использования проводят работники финансового отдела. Управление де-
нежными средствами входят в функциональные обязанности начальника фи-
нансового отдела. Информацию о потребности в денежных средствах и по-
ступлениях денежных средств предоставляются планово-экономическим от-
делом и бухгалтерией. Управление дебиторской задолженностью осуществля-
ется начальником финансового отдела. Информация о дебиторской задолжен-
ности предоставляется бухгалтерией. Решения в области кредитной политики
принимает заместитель директора по финансам.
Для анализа и оценки уровня и динамики показателей финансовых ре-
зультатов деятельности предприятия на основе Отчета о финансовых резуль-
татах (Приложение 2) составлена таблица 5.
43
Таблица 5
Динамика финансовых результатов деятельности ООО «Группа Компаний
СМ-Клиника» за 2015-2017 гг. (тыс. руб.)
Показатели
2015 год
2016 год
2017 год
Темп роста, %
2016/
2015
2017/
2016
Выручка
86187000
121364000
109099000
140,81
89,89
Себестоимость продаж
83787000
71408000
-
85,23
-
Валовая прибыль
2400000
49956000
109099000
2081,50
218,39
Коммерческие расходы
-
-
2557000
-
-
Управленческие расходы
-
-
88048000
-
-
Прибыль от продаж
2400000
49956000
18494000
2081,50
37,02
Проценты к уплате
455000
1409000
-
309,67
-
Прочие доходы
961000
1002000
1076000
104,27
107,39
Прочие расходы
1076000
631000
2193000
58,64
347,54
Прибыль (убыток) до
налогообложения
1830000
48918000
17377000
2673,12
35,52
Текущий налог на при-
быль
808000
775000
1149000
95,92
148,26
Чистая прибыль
1022000
48143000
16228000
4710,67
33,71
Из данных таблицы 5 видно, что в 2016 г. выручка от продаж возрастала:
она превысила показатель 2015 г. на 40,81 %. Однако, в 2017 г. показатель вы-
ручки сократился относительно предыдущего года на 10,11 %. Себестоимость
продаж в 2016 г., напротив, сократилась на 14,77 % относительно 2015 г. От-
метим, что в 2017 г. произошло изменение учетной политики предприятия: в
составе расходов отдельными статьями выделены коммерческие и управлен-
ческие расходы. Всего за 2017 г. себестоимость продаж составила 90 605 000
тыс. руб., что на 26,88 % превышает показатель 2016 г.
Влияние двух факторов – выручки от продаж и полной себестоимости
продаж – отразилось на показателе валовой прибыли. В связи с тем, что темпы
роста полной себестоимости продаж в 2017 г. были ниже темпов роста вы-
ручки, валовая прибыль предприятия возросла почти в 21 раз.
Если анализировать прибыль от продаж, то в результате особенностей
учетной политики предприятия в 2015-2016 гг., ее величина соответствовала