35
тов и покрытие текущего дефицита для реализации разных государственных
проектов; предоставление всех необходимых средств в отношении капитало-
вложений для проведения научных исследований; инвестиции в отношении оп-
тимизации и реализации внутригосударственных проектов, касающихся какой -
то одной страны или организации; инвестиционная деятельность в сфере реали-
зации международных проектов; оказание благотворительной помощи в отно-
шении финансирования программ международной поддержки; проведение сде-
лок на фондовом и валютном рынке с целью своевременной стабилизации и ре-
гулирования сфер мировой экономики.
Международные валютно-кредитные организации - это целая группа фи-
нансовых институтов. К ним относят:
1. Банк международных расчетов - это первый банк, образованный на
межгосударственном уровне. Год основания - 1930. Город, где заключено со-
глашение - Базель. К основным организаторам относятся банковские учрежде-
ния таки стран как Бельгия, Япония, Германия, Франция, Италия и др. К основ-
ным функциям МБР можно отнести содействие взаимоотношений ЦБ разных
стран и проведение расчетных операций между ними, выполнение расчетов по
репарационным выплатам Германии, проведение фондовых и валютных опера-
ций, хранение и сделки купли-продажи золота, регулирование валютно-
кредитных отношений. Одну из выше перечисленных функций БМР выполняет
и сегодня - он объединяет ЦБ тридцати разных стран
59
.
2. Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Данная орга-
низация - одно из ответвлений МВФ, специализированный институт ООН. При
этом официальная работа банка началась в 1946 г. Головной офис компании
находится в Вашингтоне. Основная задача МБРР - помощь государствам-
членам в вопросах развития экономики путем предоставления услуг гаранта
частных вложений. С самого начала МБРР имел своей целью собрать денежные
средства различных капиталистических стран, а также инвестиции извне для
59
Чумакова О. Значение международных финансово-кредитных организаций в развитии ми-
рового сообщества // Евразийский научный журнал. 2016. № 2. С. 15.
36
стимулирования сектора частных инвестиций в наиболее пострадавших странах
Западной Европы. У МБРР есть два высших органа власти - Директорат (ис-
полнительная структура) и Совет управляющих
60
. Руководителем банка (прези-
дентом) является лицо, выступающее в роли представителя высших органов
власти США. В МБРР входит около 155 государств, из которых выбивается
группа лидеров - ФРГ, Великобритания, Япония, Канада, Франция и так далее.
Главный источник активов МБРР - это акционерный капитал, облигационный
займы и деньги, которые были получены посредством продажи долговых бу-
маг. Выдача кредитов осуществляется на период до двадцати лет
61
. Основная
цель - рост производства в различных государствах, являющихся членами бан-
ка. Кроме этого, МБРР может выдавать займы банкам других стран при выпол-
нении целого ряда требований - предоставления данных о финансовом положе-
нии государства, объектах кредитования
62
.
3. Международный валютный фонд (МБР) - специализированный орган
ООН, создан в 1944 г. на Бреттон-Вудской конференции. Он объединяет более
170 стран, Россия вступила в МВФ в 1992 г. Официальные задачи МВФ - уста-
новление оптимальных валютных курсов, устранение ограничений на операции
с валютами, предоставление необходимых средств странам-участницам для
уравновешивания природного баланса. Руководство МВФ лежит на Совете
управляющих, в котором есть представители всех стран-участниц. В качестве
исполнительного органа выступает Директорат - 6 назначаемых членов. При
этом 16 участников выбирают с учетом географического расположения. В роли
Совещательного органа выступает Совет управляющих. Решение в Совете
управляющих обычно принимаются простым большинством голосов, а по
60
Маркелова Е. Л., Никонец O. E. Роль международных валютно-кредитных и финансовых
организаций в современной экономике // Научно-методический электронный журнал Кон-
цепт. 2016. Т. 11. С. 86.
61
Алиева З. Б., Абдуллаева Ш. А. Деятельность международных валютно-кредитных органи-
заций в мировой экономике // Новая наука: От идеи к результату. 2016. № 4-1. С. 104.
62
Маркелова Е. Л., Никонец O. E. Роль международных валютно-кредитных и финансовых
организаций в современной экономике // Научно-методический электронный журнал Кон-
цепт. 2016. Т. 11. С. 86.
37
наиболее важным вопросам - как оперативным, так и экономическим и полити-
ческим – «специальным большинством» (соответственно 70 % или 85 % голо-
сов стран-участниц). Несмотря на некоторые сокращения в последние годы
удельного веса голосов США и ЕС они по - прежнему могут налагать вето на
ключевые решения Фонда, принятие которых требует максимального большин-
ства (85 % ) Наибольшим количеством в МВФ обладают: США - 17,7 % ; Гер-
мания - 5,5 % ; Япония - 5,5 % ; Великобритания - 4,9 % ; Франция - 4,9 % ; Са-
удовская Аравия - 3,4 % ; Италия - 3,1 % ; Россия - 2,9; доля стан ЕС - 26,2 %.
В качестве помощи МВФ выдает два вида займов:
1) кредиты, которые предоставляются на решение первостепенных задач,
к примеру, покрытие нехватки средств платежного баланса;
2) кредиты, выдающиеся поверх имеющегося лимита. В таком случае
средства предоставляются после полного изучение страны - претендента и вы-
полнение основных условий фонда
63
.
В целях развития сотрудничества и обеспечения целостности и стабили-
зации всемирного хозяйства были созданы международные валютно-кредитные
и финансовые организации, которые условно можно назвать международными
и финансовыми институтами. Среди них ведущее место занимают МВФ и
группа Всемирного банка (МБРР и его филиалы - МАР, МФК, МИГА), а также
Лондонский и Парижский клубы кредиторов, ЕБРР, БМР и региональные банки
развития
64
.
Мировой кредитный рынок находится под воздействием мощного стиму-
лирующего воздействия со стороны крупнейших инвесторов и заемщиков, а
также посредников. Основным кредитором на протяжении последнего времени
является Япония (таблица 1). Четверка «лидеров» в приведенном исследовании
неизменна. В нее вошли: Япония, Швейцария, Германия и Китай. На долю
представленных стран за весь анализируемый период приходится около 50%
63
Алиева З. Б., Абдуллаева Ш. А. Деятельность международных валютно-кредитных органи-
заций в мировой экономике // Новая наука: От идеи к результату. 2016. № 4-1. С. 104.
64
Чумакова О. Значение международных финансово-кредитных организаций в развитии ми-
рового сообщества // Евразийский научный журнал. 2016. № 2. С. 15.
38
всех кредитных инструментов. Необходимо отметить, что доля «прочих» стран
увеличивается из года в год.
Таблица 1
Крупнейшие кредиторы на мировом рынке капиталов
в 2013–2016 гг., в %
65
Наименование страны
2013
2014
2015
2016
Япония
21
24
15
20
Швейцария
15
19
19
14
Германия
12
10
9
8
Китай
10
13
17
12
Франция
9
10
9
7
Гонконг
8
5
5
5
Бельгия
7
4
6
3
Нидерланды
3
2
3
5
Прочие
15
13
17
26
ИТОГО
100
100
100
100
Ведущими импортерами капитала на мировом кредитном рынке являются
промышленно развитые страны (таблица 2).
Таблица 2
Крупнейшие заемщики на мировом рынке капиталов
в 2013-2016 гг. (в %)
66
Наименование страны
2013
2014
2015
2016
США
12
14
13
11
Великобритания
10
12
9
9
Канада
9
13
10
9
Мексика
8
9
8
9
Саудовская Аравия
7
4
7
3
Испания
5
3
4
9
Италия
5
3
5
7
Австрия
5
5
5
8
Прочие
39
37
39
35
ИТОГО
100
100
100
100
В числе крупнейших заемщиков за весь анализируемый период находятся
США и Великобритания. Одна пятая всех заимствования приходится именно на
эти 2 страны в исследуемом промежутке времени.
Одним из самых важных факторов предоставления или ограничений в
выдаче финансовых ресурсов является платежеспособность. Дисциплина меж-
65
Шевченко И. В., Толстова А. З., Поддубная М. Н., Половченко М. А. Мировая экономика и
международные экономические отношения. - Краснодар, 2017. – С. 45.
66
Шевченко И. В., Толстова А. З., Поддубная М. Н., Половченко М. А. Мировая экономика и
международные экономические отношения. - Краснодар, 2017. – С. 47.
39
дународных рынков ссудного капитала ограничивает эффективный спрос на
капитал со стороны развивающихся стран. Чистый приток туда капитала оста-
ется умеренным.
Кредитные организации проводят тщательный предварительный анализ
кредитоспособности и платежеспособности клиента, после чего оформляется
кредитный письменный договор с детальными подробностями каждого пункта.
Наиболее простым видом сделки является предоставление ссуды по фиксиро-
ванной ставке на весь период кредитования. Для минимизации потерь при из-
менении ставки кредитования, кредитные организации осуществляют рефинан-
сирование на сопоставимый период в случае с краткосрочными кредитами.
Средне- и долгосрочные еврокредиты предоставляются на условиях
«стэнд-бай» и возобновления (ролловерные). В первом случае банк обязуется
предоставить заемщику обусловленную сумму на весь договорный срок ис-
пользования, который делится на короткие периоды (3, 6, 9, 12 месяцев).
Для каждого из них устанавливается плавающая ставка процента, которая
пересматривается с учетом динамики ЛИБОР на рынке евровалют. Это дает
возможность предоставить средне- и долгосрочный кредит, используя кратко-
срочные ресурсы.
Оценка депозитов также позволяет ранжировать страны на предмет фи-
нансового благополучия.
Первое, на что стоит обратить внимание, анализируя среднегодовые про-
центные ставки по депозитам, это то, что в некоторых странах их нет (Индия).
В стране настолько затруднительное социально – экономическое положение,
что у населения не возникает потребности в сбережениях, поскольку все сред-
ства идут на потребление. Наименьшие среднегодовые процентные ставки по
депозитам по итогам 2016 г. отмечаются в США, Канаде и Японии.
Представляется интересным анализ через соотношение размеров средне-
годовые процентные ставки по депозитам и по кредитам. Сопоставимые разме-
ры среднегодовые процентные ставки по депозитам и по кредитам отмечаются
в таких странах как Венгрия и Нидерланды.
40
Исследование состояния мирового кредитного рынка приводит к выявле-
нию основных проблем развития мирового кредитного рынка. Одной из доми-
нирующих составляющих мирового рынка ссудных капиталов является евро-
рынок, который функционирует вне сферы национального и международного
контроля. Особенностью еврорынка является отсутствие резервных требований
по депозитам и кредитам, а также лимитов на величину процентных ставок. Это
приводит к неконтролируемости объемов ссудного капитала, игнорируя госу-
дарственные регламенты, и способствует увеличению спекулятивных инстру-
ментов, «бегству» капиталов и внезапному вторжению «горячих» финансов на
национальные рынки.
Большинством развитых стран предпринимаются попытки принятия раз-
нообразных мер с целью ограничения национальных рынков от влияния евро-
рынка, преследуя задачи контроля над национальным рынком капиталов. Кон-
троль также заключается в мониторинге национальных кредиторов и заемщи-
ков, ограничению доступа иностранного заемщика на национальный рынок, ре-
гламентация участия национальных кредитных учреждений в кредитах, преоб-
ладающих на еврорынке.
История взаимоотношений России с ключевыми международными фи-
нансовыми институтами (далее — МФИ), прежде всего Международным ва-
лютным фондом (МВФ) и Группой Всемирного банка, является относительно
недолгой. Несмотря на присутствие представителей СССР на Бреттон-Вудской
конференции и их активное участие в разработке соглашений, результатами ко-
торых стало создание МВФ и Международного банка реконструкции и разви-
тия (МБРР), страна — уже в лице Российской Федерации — стала членом орга-
низаций лишь в 1992 г. С тех пор характер взаимоотношений России и МФИ
претерпел существенные изменения, чему способствовал целый ряд факторов
67
.
К ключевым из них можно отнести: улучшение финансово-экономического по-
ложения России в начале 2000-х гг.; переосмысление мировым сообществом
67
Прока К. Взаимодействие России с международными финансовыми институтами. Спра-
вочный обзор. — Москва: 2017. – С. 5.
41
роли МФИ и осознание необходимости реформирования мировой финансовой
архитектуры; изменение баланса сил в мировой экономике в пользу стран с
формирующимися рынками, в первую очередь группы БРИКС; усиление в мире
процесса регионализации, сопровождающегося формированием региональных
финансовых институтов; нарастание геополитической напряженности в резуль-
тате событий на Украине и введение санкций против России.
Присоединение Российской Федерации к МВФ в 1992 г. предоставило
стране возможность привлекать средства фонда в целях проведения экономиче-
ских преобразований, а также финансирования дефицита бюджета и платежно-
го баланса. Первые восемь лет своего членства в МВФ Россия являлась реципи-
ентом средств фонда. Такие средства выделялись в форме специальных про-
грамм финансово-экономической помощи на определенных условиях, которые
включали в себя обеспечение макроэкономической стабилизации (в том числе
сокращение дефицита бюджета, снижение уровня инфляции, ужесточение де-
нежно-кредитной политики), а также проведение структурных реформ, таких
как приватизация предприятий, либерализация внешнеэкономической деятель-
ности, введение рыночного ценообразования
68
.
Средства, полученные Россией в июле 1999 г. в размере 640 млн. долл.,
стали последним траншем, привлеченным страной от МВФ. Начиная с 2000 г.
Россия прекратила привлечение кредитных ресурсов из фонда и стала осу-
ществлять меры по погашению своей задолженности. По мере улучшения эко-
номического положения в стране России удалось полностью погасить свой долг
перед МВФ за пять лет (таблица 3).
Таблица 3
Задолженность Российской Федерации перед МВФ за период
с 1992 по 2005 гг. (млрд. долл. США на конец периода)
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
1,0
2,5
4,2
9,6
12,5
13,2
19,3
15,2
11,6
7,4
6,5
5,1
3,5
68
Смыслов Д.В. История отношений России с международными финансовыми организация-
ми / URL: http://ru-90.ru/node/1215.
42
В настоящий момент Россия выступает в МВФ в качестве кредитора.
МБРР является ключевой структурой группы Всемирного банка. Цель ор-
ганизации состоит в предоставлении финансовых ресурсов, а также техниче-
ской и консультационной поддержки развивающимся странам, преимуще-
ственно со среднем уровнем дохода. С момента присоединения России к МБРР,
банк одобрил для страны 71 заем общей стоимостью 14,35 млрд. долл. (рисунок
7)
69
.
В связи с введением экономических санкций
против России, МБРР прекратил выделение финансирования в 2014 г.
Рисунок 7. Количество и стоимость одобренных МБРР проектов для
России с 1992 г. по настоящее время
Наибольшая доля финансирования пришлась на первые годы членства
России в МБРР. Доля заимствований, полученных Россией от Банка в период с
1992 по 1999 г., составляет 87% от общего объема привлеченного страной фи-
нансирования от МБРР за весь период ее членства в организации.
В структуре заимствований, привлеченных Россией от МБРР, преоблада-
ют займы на реализацию проектов в области федерального и государственного
69
База данных Всемирного банка / URL: http://www.worldbank.org/ projects/ search? lang=
en&searchTerm=&c ountrycode_exact=RU.
43
управления — на них приходится более 50% от общего объема финансирования
(рисунок 8).
Рисунок 8. Структура заимствований, привлеченных Россией
от МБРР
70
На этапе реализации в настоящий момент находятся десять проектов,
стоимость которых составляет 697,1 млн. долл. (Приложение 1). Весь объем
финансирования осуществляется в форме инвестиционных займов. Средний
срок проекта составляет 6,26 лет. Еще 10 проектов стоимостью 1547,9 млн.
долл. находятся на этапе рассмотрения. Из них 6 проектов на сумму 885,2 млн.
долл. находятся в высокой степени готовности и ожидают рассмотрения и
одобрения совета директоров МБРР. В связи с событиями на Украине и призы-
вом стран «Большой семерки» не поддерживать деятельность МБРР в России
одобрение данных проектов советом директоров банка задерживается. Еще по
трем проектам работа была полностью приостановлена.
Основная цель деятельности МФК состоит в осуществлении финансиро-
вания частного сектора развивающихся стран в форме кредитов и инвестиций, а
также оказании консультационной поддержки в области развития частного сек-
70
База данных Всемирного банка / URL: http://www.worldbank.org/ projects/ search? lang=
en&searchTerm=&c ountrycode_exact=RU.
44
тора. С момента присоединения России к МФК в 1993 г. долгосрочные инве-
стиции корпорации в страну составили более 10 млрд. долл., 3,5 млрд. из кото-
рых было предоставлено в форме синдицированных кредитов, а число утвер-
жденных проектов — более 250. По состоянию на конец 2016 г. инвестицион-
ный портфель МФК в России составил 1,5 млрд долл. в рамках 70 проектов.
Основными секторами, в рамках которых были привлечены средства
МФК, являются сектор финансовых услуг, инфраструктура, обрабатывающая
промышленность, нефтегазовый и добывающий сектор, телекоммуникации,
розничная торговля и здравоохранение. Последние утвержденные проекты
МФК в России представлены в Приложении 2.
В 2011 г. в рамках Петербургского международного экономического фо-
рума Внешэкономбанк и МФК подписали Соглашение о финансировании фон-
да капитализации российских банков (ФКРБ). В качестве основной деятельно-
сти фонда заявлялось инвестирование в капитал универсальных российских
банков второго эшелона, осуществляющих активную деятельность в субъектах
Российской Федерации и предоставляющих финансирование малым и средним
российским компаниям реального сектора. Общий объем средств фонда соста-
вил 550 млн. долл. Инвесторами фонда выступили МФК, ВЭБ (по 250 млн.
долл.) и Правительство РФ (50 млн. долл.)
71
. Предполагалось, что фонд будет
осуществлять деятельность до 2021 г. с возможным продлением срока до 2023
г.
В октябре 2014 г. Внешэкономбанк потребовал от МФК возврата инве-
стиций из ФКРБ в размере 203 млн. долл. В апреле 2015 г. о намерении вывести
средства из фонда в размере 42 млн. долл. заявило Министерство финансов
России. Причиной этого шага стало введение санкций против России и при-
остановление деятельности МФК на территории страны. Кроме этого, по мне-
нию отдельных экспертов, проект оказался неэффективным. За весь период
своего существования ФКРБ осуществил инвестиции только в две банковские
71
Внешэкономбанк внесет 250 млн долларов США в фонд капитализации российских банков
/ URL: http://www.veb.ru/press/news/index.php?id_19=28602.