34
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными
средствами - это частное от деления собственных оборотных средств на
величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере
материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в
привлечении заемных. Нормальное ограничение -Ко 0,1.
собственные оборотные средства
К обеспеченности
материальных
= ———————————————————
запасов
материально-производственные запасы
В нашем примере:
на начало отчетного периода Ко = 1,54(398446,7: 258459,9)
на конец отчетного периода Ко = 2,03 (778212,0: 382630,8)
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств
(МСО) определяется отношением собственных оборотных средств
предприятия к собственному капиталу.
собственные оборотные средства
К
мсо
= ——————————————
собственный капитал
В нашем примере на начало отчетного года
Км = 0,057 (398446,7 : 7047084,6)
на конец отчетного года Км = 0,10 (778212,0 : 7700335,8)
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных
средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей
относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение
собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией
устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике.
Высокие значения коэффициента маневренности положительно
характеризуют финансовое состояние.
35
Некоторые авторы считают оптимальным значение этого показателя,
равное 0,5, а для показателя обеспеченности собственными оборотными
средствами материальных запасов предлагается критерий на уровне не ниже
0,6.
Уровень коэффициента маневренности зависит от характера
деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный
уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких
значительная часть собственных средств является источником покрытия
основных производственных фондов). С финансовой точки зрения чем выше
коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.
Коэффициент финансирования рассчитывается как отношение
собственных источников к заемным. Нормальное ограничение - Кф > 1.
Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия
финансируется за счет собственных средств.
В нашем примере на начало отчетного периода
Кф = 11,66 (7047084,6 : 604322,4)
на конец отчетного периода Кф = 11,25 (7700335,8 : 684719,3)
Еще одним показателем, характеризующим состояние оборотных
средств, является коэффициент маневренности функционального капитала.
Коэффициент маневренности функционального капитала - доля
запасов и затрат в функциональном капитале. Под функциональным,
работающим капиталом понимается та часть оборотных средств, которая
остается свободной для оплаты повседневной деятельности предприятия
после погашения краткосрочных обязательств. Функциональный капитал
рассчитывается как разность между текущими активами и краткосрочными
обязательствами. Он также называется «собственные текущие активы».
36
материально-производственные запасы
К маневренности = ----------------------------------------------------------
функционального
собственные текущие активы
капитала
Этот показатель применяется в экономически развитых странах. Его
значение обязательно больше единицы. Однако значительное превышение
этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, т.к. это означает,
что имеет место очень высокая доля омертвленного в запасах капитала. В
этом случае выходом из положения является ликвидация части материально-
производственных запасов. С этой целью материально-производственные
запасы необходимо сгруппировать по категориям их ликвидности. Сначала
выделить группу легкореализуемых запасов и готовой продукции, пользую-
щейся спросом. Во вторую группу включить менее ликвидную продукцию
производственно-технического назначения и незавершенное производство. И
в третью группу включаются труднореализуемые запасы готовой продукции,
вышедшей из употребления, залежалые запасы и неликвиды.
Далее необходимо произвести расчеты минимального уровня объемов
запасов, необходимых для бесперебойной работы предприятия, а избыточные
запасы реализовать.
Следующая группа показателей, характеризующих финансовую
устойчивость предприятия, включает показатели, определяющие состояние
основных средств.
Индекс постоянного актива - коэффициент, характеризующий долю
основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных
средств.
недвижимость
У постоянного актива = -------------------------------------------------
источники собственных средств
Очень важным показателем финансовой устойчивости является
коэффициент реальной стоимости имущества (или коэффициент реальной
37
стоимости основных и материальных оборотных средств в имуществе
предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости имущества
составляют средства производства. Коэффициент рассчитывается делением
суммарной величины основных средств (по остаточной стоимости) про-
изводственных запасов, незавершенного производства и малоценных и
быстроизнашивающихся предметов (по остаточной стоимости) на стоимость
активов предприятия (валюту баланса).
реальные активы
К реальной стоимости имущества = -------------------------------------
общая сумма капитала
Этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала
предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами
производства. Он очень важен, если данное предприятие предполагает
установить договорные отношения с новыми партнерами - поставщиками
или покупателями. Коэффициент реальной стоимости имущества у таких
поставщиков или покупателей поможет предприятию создать представление
об их производственном потенциале и целесообразности заключения
договоров с ними с этой точки зрения.
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается
ограничение, когда реальная стоимость имущества составляет более 0,5 от
общей стоимости активов. В случае снижения показателя ниже критической
границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для
увеличения имущества производственного назначения (если финансовые
результаты деятельности предприятия в отчетном периоде не позволяют
существенно пополнить такие активы за счет собственных средств).
Коэффициент накопления амортизации определяет отношение суммы
износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме
первоначальных стоимостей соответственно основных средств и
нематериальных активов.
38
износ основных средств и нематериальных активов
К
накопления амортизации
= ----------------------------------------------------------
первоначальная стоимость основных средств
и нематериальных активов
Следует обратить внимание на величину износа основных средств.
Значительная величина этой доли от первоначальной стоимости (20-25%)
говорит о том, что оборудование, здания и сооружения компании сильно
изношены, и требуют обновления. Следует оценить динамику доли
амортизации в стоимости основных средств. Тенденция к ее сокращению
говорит о том, что руководство предприятия принимает активные меры по
техническому перевооружению основных фондов.
Помимо перечисленных показателей, можно выделить еще один
обособленный показатель, характеризующий финансовую устойчивость. Это
коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости.
текущие активы
К
соотношения текущих активов
= ---------------------------------------------------
и недвижимости
недвижимость
Оптимальная и критическая величина соотношения текущих активов и
недвижимости обусловлена отраслевыми особенностями предприятия.
Исходя из того, что минимальная финансовая стабильность предприятия
достигается в случае, когда обязательства гарантировано покрываются
текущими активами, признаком такой стабильности является выполнение
условия: соотношения текущих активов и стоимости недвижимого
имущества больше коэффициента соотношения заемных к собственному
капиталу.
Помимо расчета аналитических коэффициентов, при анализе
финансовой устойчивости необходимо провести анализ динамики и
структуры оборотных средств. В этом случае характеристика финансовой
устойчивости будет включать в себя анализ:
39
состава и размещения активов хозяйствующего субъекта;
динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
наличие собственных оборотных средств;
кредиторской задолженности;
наличия и структуры оборотных средств;
дебиторской задолженности;
платежеспособности.
Анализ состава и размещение активов хозяйствующего субъекта
проводится по следующей форме (таблица 1.2.)
Таблица 1.2
Анализ состава и размещения активов
ОАО «Йошкар-олинская кондитерская фабрика»
АКТИВЫ
на начало года
на конец года
Изменение
тыс. сом
%
тыс. сом
%
тыс. сом
%
Нематериальны
е активы
(остаточная
стоимость )
4,4
0,000
057
4,4
0,0000
54
0
Основные
средства
(остаточная
стоимость)
6643716,8
86,81
6944301,4
85,34
300584,6
-
1,4
7
Капитальные
вложения
540580,1
7,06
541695,3
6,66
1115,2
-
0,4
1
Долго срочные
финансовые
вложения
11408,1
0,15
18698,6
0,23
7290,5
0,0
8
Оборотные
средства
457204,6
5,97
632278,5
7,77
175073,9
1,8
0
Убыток
Итого
7652914,0
100
8136978,2
100
484064,2
0
Из данных таблицы видно, что активы ОАО «Йошкар-олинская
кондитерская фабрика» возросли на 484064,2 тыс. руб. – с 7652914,0 до
8136978,2 тыс. руб., или на 6,3%. Средства в активах были размещены
следующим образом : нематериальные активы 4,4 тыс. руб., или 0,000054%;
40
основные средства – 6944301,4 тыс. руб. или 85,34%; оборотные средства
632278,5 тыс. руб., или 7,77%.
Важным показателем оценки финансовой устойчивости является темп
прироста реальных активов. Реальные активы – это реально существующее
собственное имущество и финансовые вложения по их действительной
стоимости. К реальным активам не относятся нематериальные активы, износ
основных фондов и материалов, использование прибыли, заемные средства.
Темп прироста реальных активов характеризует интенсивность наращивания
имущества и определяется по формуле:
С
1
+ З
1
+ Д
1
А = (
____________________
-1 )*100
С
0
+ З
0
+ Д
0
где А – темп прироста реальных активов, %
С - основные средства и вложение без учета: износа, торговой
наценки по нереализованным товарам, нематериальных активов,
использованной прибыли;
З – запасы и затраты;
Д – денежные средства, расчеты и прочие активы без учета
использованных заемных средств;
Индекс «О» - предыдущий (базисный) год,
Индекс «I» - отчетный (анализируемый) год.
6944301,4 + 632278,5
А= ( ————————————— -1) *100 = 6,69%
6643716,8+457204,6
Для анализируемого предприятия темп прироста реальных активов
составляет 6,69%, что свидетельствует об интенсивности наращивания
имущества.
Следующим моментом анализа является изучение динамики и
структуры источников финансовых ресурсов.
41
Таблица 1.3.
Показатели анализа баланса
ОАО «Йошкар-олинская кондитерская фабрика»
Показате
ли
Обозначения
Начало года
Конец года
Изменение за период
Дол
я
фак
то
ров
в
изме
-
нени
и
бала
н-
са,
%
Сумма, тыс.
руб.
Удельный вес, %
Сумма, тыс.
руб.
Удельный вес, %
В тыс.
руб.
Темп прироста, %
В структуре, %
АКТИВ
Внеобор
отные
активы
А4
286307
33,6
252089
23,6
34218
11,95
-10
-
15,5
Запас
А3
405187
47,5
618747
57,7
213560
52,70
10,2
97,1
Дебитор
ская
задолже
нность и
прочие
оборотн
ые
активы
А2
159452
18,71
199335
18,6
39883
25,01
-0,1
18,1
Денежны
е
средства
и
краткоср
очные
финансо
вые
вложени
я
А1
996
0,19
1660
0,1
664
66,6
-
03
ПАССИВ
Капитал
и
резервы
П4
759161
89
995782
92,9
256621
31,1
-18,7
Долгосро
чные
пассивы
П3
42
Краткоср
очные
кредиты
П2
Кредито
рская
задолже
нность
П2
92781
11
76049
7,12
16732
18,13
3,8
-7,6
БАЛАНС
851942
100
1071831
100
219889
25,81
Таблица 1.4
Анализ динамики и структуры источников финансовых
ресурсов ОАО «Йошкар-олинская кондитерская фабрика»
на начало года
на конец года
Изменение
Виды источников
финансовых ресурсов
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
тыс. руб.
%
1. Собственные
средства
1.1. Уставный капитал
87983,6
2,2
7193031,8
68,9
7105048,2
66,6
1.2. Резервный фонд
60000,0
0,6
60000,0
0,6
1.3. Фонд
специального на-
значения
174434,5
4,4
106549,6
1,0
-67884,9
-3,4
1.4. Целевое
финансирование и
поступления
1045998,6
26,5
37969,2
0,4
-1008029,4
-26,1
1.5. Арендные
обязательства
167385,0
4,2
1642881,1
15,7
1475496,1
11,5
1.6. Нераспределенная
прибыль
39835,1
1,0
-39835,1
-1,0
Итого
1515636,8
38,4
9040431,7
86,5
7524794,9
48,2
2. Заемные средства
2.1. Долгосрочные
кредиты банков
277075,9
7,0
417024,8
4,0
2,6
139948,9 -
59552,0
-3,0 -
5,7
2.2. Долгосрочные
займы
327246,5
8,3
267694,5
2.4. Кредиты банков
для работников
2035,5
0,1
2910,1
0,0
874,6
-0,07
2.5. Краткосрочные
займы
Итого
606357,9
15,3
687629,4
6,6
81271,5
-8,8
3.1. Расчеты с
кредиторами
1781526,1
45,1
716818,9
6,9
-1064707,2
-38,2i
3.2. Авансы,
полученные от
покупателей и
заказчиков
47502,1
1,2
940,8
0,0
-46561,3
' -1,2'
3.6. Прочие
952,7
Итого
1829980,9
46,3
717759,7
6,9
-1112221,2
-39,41
Всего
3951975,61 100
10445820,
8
100
6493845,2
Из данных таблицы видно, что сумма всех источников финансовых
ресурсов ОАО «Йошкар-олинская кондитерская фабрика» за год возросла на
43
6493845,2 тыс. руб., или на 164,31%, в том числе собственные средства - на
7524794,9 тыс. руб., или на 48,2%, заемные средства - на 81271,5 тыс. руб.,
или на 13,4%, привлеченные средства уменьшились на 1112221,2 тыс. руб.,
или на 60,7%.
За отчетный год изменился состав источников средств:
доля собственных средств возросла на 48,2% (с 38,4% до 86,5%), доля
заемных средств снизилась на 8,8% (с 15,3% до 6,6%), доля привлеченных
средств резко снизилась на 39,4% (с 46,3% до 6,9%). В целом рост доли
собственных средств положительно характеризует работу хозяйствующего
субъекта.
Затем изучаются в отдельности динамика и структура собственных
оборотных средств, и кредиторская задолженность. Источниками
образования собственных средств являются уставный капитал, отчисления от
прибыли (в резервный фонд, в фонды специального назначения: фонд
накопления и фонд потребления), целевые финансирование и поступления,
арендные обязательства, вклады учредителей. Целевое финансирование и
поступления представляют собой источник средств предприятия, предназна-
ченных для осуществления мероприятий целевого назначения: на
содержание детских учреждений и др. Анализ наличия и движения
собственных оборотных средств хозяйствующего субъекта предполагает
определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их
динамику (см. табл. 1.4.).
Материал таблицы показывает, что за год собственные оборотные
средства ОАО «Йошкар-олинская кондитерская фабрика» возросли на
7170912,1 тыс. руб. Этот прирост был обусловлен действием следующих
факторов:
1. рост суммы арендных обязательств на 1475496,1 что увеличило
собственные оборотные средства на 1475496,1 тыс. руб.