35
Как и в случае с любым другим товаром, кто-то рубль продает (предложение),
а кто-то — покупает (спрос).
Соответственно, чем больше хотят рубль купить, тем он дороже, а чем
активнее рубль продают, тем он становится дешевле. Спрос и предложение
на рубль определяются многими факторами (да-да, не только ценой на нефть)
—например, оценкой рисков, связанных с Россией. Если на рынках опасаются,
что на Россию будут наложены новые санкции или что ситуация в экономике
ухудшится, рубль наверняка будут активно продавать. И напротив, если
на рынках верят в Россию, считают, что она проводит грамотную
экономическую политику и в ближайшее время не стоит ждать никаких плохих
новостей, спрос на рубль скорее всего вырастет и российская валюта начнет
дорожать.
Как уже говорилось выше, курс рубля в первую очередь влияет
на цены — чем слабее рубль, тем сильнее инфляция. Однако влияние курса
этим не ограничивается. Более слабый курс стимулирует экспортеров —
их цены на мировом рынке становятся сравнительно более дешевыми. И,
наоборот, уменьшает импорт — так как цена на него, выраженная
в национальной валюте, повышается. Таким образом, плавающий курс
национальной валюты работает в целом как «встроенный стабилизатор»,
сглаживая шоки от внешних событий (санкции, падение цены на нефть
и другие).
В условиях санкций со стороны западных стран и всестороннего давления
на российскую экономику идея об отказе от расчетов в долларах звучит все
чаще и все настойчивее. В качестве аналога предлагается валютная система,
основанная на обеспечении в виде желтого металла.
Некоторые действия российских властей говорят о том, что работа в этом
направлении ведется. Слабый рубль становится угрозой развитию
отечественной экономики, побуждая Центробанк повышать ставки. В
36
краткосрочном периоде ничего хорошего ослабление рубля не принесет, а ЦБ
РФ не может бесконечно поднимать ставки для защиты валюты.
Положение усложняют введенные против России санкции: рубль упал за
прошедший год по отношению к доллару больше чем на 30%. Ценообразование
рубля в американских долларах происходит через иностранные биржи, что
также не укрепляет позиции России. Валютная война грозит серьезными
экономическими проблемами, поэтому многие специалисты выражают
поддержку варианту с возвратом к золотому стандарту.
Часть экспертов рассматривают возврат к золотому стандарту
критически. История экономики знает положительные примеры таких действий
государства, но сейчас совсем другое время. Во внимание следует принимать
факторы, соответствующие реальному состоянию экономики.
Инфляция монетарного типа будет создавать риски неопределенности для
вложений капитала и фактически разрушать сбережения, которые жизненно
важны для финансирования. Некоторые считают, что управление валютой не
способно привести к росту экономики.
Но реальная ситуация такова, что если страны с крупнейшими
экономиками мира начнут переход к золотому стандарту, это будет означать
одно – конец валютной системы, основанной на долларе. Будет привязан ли
рубль к физическому золоту или нет – зависит от решения государственных
властей. Решение должно быть принято с учетом размера реальных расходов
бюджета и наличия обязательств долгосрочного характера.
Подобные шаги отельных стран приведут к расколу на два лагеря: одни
будут использовать золотой стандарт, а другие – не смогут этого сделать или
просто не захотят идти на этот шаг.
Среди тех государств, кто сможет на это пойти и планомерно готовится к
введению золотого стандарта, называют Китай. Спрос на золото со стороны
Китая в последние годы всегда был одним из самых высоких, политика
37
государства направлена на накопление золотых резервов и стимулирование
частного инвестирования в металл. Эти меры позволяют китайской экономике
защищаться от внешних и внутренних негативных факторов.
Китайские власти часто обвиняют в сложившейся ситуации на рынке
золота американскую политику. США используют огромные золотые резервы
на подавление других валют, чтобы сохранить лидерство доллара. Дальнейшее
укрепление экономики Китая может позволить провести интернационализацию
юаня, который станет конкурентом доллару.
Есть еще одно мнение по поводу введения золотого стандарта.
Экономисты говорят о том, что такая денежная система не будет устойчивой,
так как поставку денег будут контролировать не банковские учреждения, а
добывающие компании. Цена золота будет постоянно меняться, особенно в
зависимости от открытия новых месторождений драгоценного металла, а
инфляция сменяться дефляцией.
Такое развитие событий возможно, но имеет несколько открытых
вопросов. Темпы добычи золота растут гораздо медленнее, чем возрастает
печатание денег ФРС США. Подобные действия всегда приводят к инфляции и
подрыву стабильности денежной системы. При золотом стандарте делать
деньги бесконечно просто невозможно.
Выводы
Обеспечен ли российский рубль физическим золотом? Нет, на
сегодняшний день в России не действует денежная система на основе золотого
стандарта. Теоретически такое кардинальное экономическое решение может
быть принято, сложившаяся геополитическая ситуация и состояние рынка
золота позволяют это сделать. От руководства Центробанка такие меры
потребуют жесткого регулирования кредитного сектора и планомерной
политики в отношении регулирования курса рубля.
2.2. Использование рубля во внешней торговле
38
В современном мире роль страны в мировом сообществе зависит от
многих факторов, среди которых можно выделить национальную валюту и ее
место в международных расчетах. Это обусловлено большим или меньшим
доверием со стороны инвесторов, так как инвесторы всегда предпочитают
осуществлять инвестиции в валюту, устойчивую на мировом рынке,
производить расчеты в конвертируемой валюте
18
.
В настоящее время значительный интерес для России представляет собой
возможность осуществления международных расчетов в рублях.
Интернационализация валюты позволяет стране иметь определенные
преимущества. В условиях антироссийских санкций, введенных западными
странами, интернационализация российской валюты становятся очень
актуальной задачей. Она позволит снизить риски, возникающие при расчетах
по внешнеторговым операциям и расширить заимствования на зарубежных
рынках.
На современном этапе развития международных торговых отношений
ключевыми валютами являются доллар США, евро, фунт стерлингов, японская
иена и китайский юань, но доллар США превалирует среди остальных валют.
Такое лидерство американской валюты привело к долларизации мировой
экономики, повлекшей сильную зависимость некоторых стран от соотношения
курсов национальных валют к доллару США или привязки к этой валюте.
Отрицательные последствия долларизации мировой экономики приводят к
изменению структуры международных валютных расчетов.
18
Путин В.В. Послание Федеральному собранию Российской Федерации // ПРАЙМ-ТАСС /
Москва. 10.05.2006 [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.minfin.ru/ru/press-
center/?id_4=30707.
39
В мировой практике существуют факторы интернационализации валюты.
Рассмотрим данные факторы применительно к российскому рублю в сравнении
с другими мировыми валютами.
Важное значение для использования валюты в качестве мировой играет
размер и влияние экономики страны на мировое хозяйство.
Величина внутреннего валового продукта (ВВП) и его рост является
общепринятым показателем сравнения размера экономик стран. Доля ВВП
страны в мировом внутреннем валовом продукте – это один из показателей
места страны на мировом рынке, который характеризует ее влияние на
международное сообщество. Рассмотрим распределение долей ведущих
экономик мира (рис. 3).
Рисунок 3. Доля ВВП стран в мировом ВВП
Согласно данным Всемирного банка наибольшую долю в мировом ВВП
занимают Китай, Европейский союз и США. Если рассматривать место России,
то можно отметить, что на 2016 год доля ВВП Российской Федерации в
мировом ВВП составила лишь 3,2 %. Кроме того, наблюдается отрицательная
динамика этих значений с 2008 года (рис.4).
40
Рисунок 4. Доля ВВП России в мировом ВВП
Состояние экономики и фаза ее развития характеризуют международные
позиции страны и ее престиж на мировой арене. Одним из критериев
конкурентоспособности экономики страны служит рейтинг «Doing Business»,
который ежегодно составляется Всемирным банком. В этом рейтинге
описывается бизнес-климат в стране по 11 индикаторам (создание бизнеса;
получение разрешения на строительство; регистрация собственности;
получение кредита; защита миноритариев и др.). Важно отметить, что
макроэкономическая стабильность и развитие финансовой системы не
учитывается при составлении данного рейтинга.
По итогам 2017 года Всемирный банк опубликовал 15-ый выпуск этого
рейтинга, в котором лидерами по легкости ведения бизнеса стали следующие
страны (табл. 3).
В течение последних пяти лет с 2014 года состав первых пяти стран в
рейтинге не менялся. Также, состав десяти стран, лидирующих в рейтинге,
практически остается прежним.
41
Таблица 3
Doing business. Легкость ведения бизнеса. 2018
№
Страна
Рейтинг
Изменение
1
Новая Зеландия
86.55
-0.18
2
Сингапур
84.57
+0.04
3
Дания
84.06
-0.01
4
Республика Корея
83.92
0.00
5
Гонконг, Китай
83.44
+0.29
6
США
82.54
-0.01
7
Великобритания
82.22
-0.12
8
Норвегия
82.16
-0.25
9
Грузия
82.04
+2.12
10
Швеция
81.27
+0.03
Отметим, что в последнем выпуске Doing Business 2018 Россия заняла 35
место по легкости ведения бизнеса. Кроме того, динамика сближения России со
странами-лидерами в этом рейтинге является положительной (рис. 5). Так, с
2012 года по 2018 она переместила в рейтинге с 120 позиции на 35.
Рисунок 5. Россия в рейтинге DoingBusiness
42
Важным фактором, характеризующим инвестиционную
привлекательность национальной валюты Российской Федерации, является
уровень инфляции.
Огромное внимание необходимо уделять снижению уровня инфляции,
так как без ее снижения рубль не сможет стать мировой валютой – держать его
слишком дорого.
По данным Всемирного банка (рис. 6) индекс потребительских цен в
России в 2017 году составил 4,2, что в 3,7 раз меньше показателя 2015 года и в
1,7 раза меньше показателя предыдущего года. В марте 2018 благодаря
политике таргетирования инфляции, проводимой Центральным банком
Российской Федерации, инфляция составила 2,4 %, что является самым низким
показателем за всю историю современной России.
Таким образом, рубль становится более привлекательным активов для
инвесторов, и это, в свою очередь, является важной предпосылкой становления
рубля в качестве мировой валюты.
Рисунок 6. Динамика индекса потребительских цен в России
Влияние на интернационализацию валюты оказывает и степень
дифференциации продукции, данный фактор напрямую связан с общим
развитием экономики страны. Нельзя не отметить, что большую долю в
экономке России занимает сырьевой сектор.
43
Так, в товарной структуре экспорта Российской Федерации по данным
Росстата за 2016 год доля минеральных продуктов составляет больше половины
от всего экспорта товаров страны (рис. 7)
19
.
На втором месте по объему экспорта находятся металлы, драгоценные
товары и изделия из них (13,2 %). Остальные доли распределяются среди
машин и оборудования, продуктов химической промышленности и древесины.
Рисунок 7. Структура товарного экспорта РФ, 2016
Сырьевая зависимость российской экономики не позволяет российской
валюте стать мировой в связи с ее высокой волатильностью, связанной с
состоянием мировых сырьевых рынков, что несет дополнительные риски для
инвесторов. Следовательно, для превращения рубля в мировую валюту
необходима дифференциация производства
20
.
19
Суринов А.Е. Российский статистический ежегодник. 2017: Стат.сб./Росстат. – Р76 М.,
2017 – 566-591 [Электронный ресурс] – Режим доступа:
http://www.gks.ru/free_doc/doc_2017/year/year17.pdf.
20
Гребски Д. Рубль как резервная валюта – шансы и перспективы // Global Investment
Review. 16.10.2016 [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://girmagazine-ru.ghost.io/rubl-
kak-rieziervnaia-valiuta-shansy-i-pierspiektivy/.
44
Банк России также отмечает, что для признания рубля в качестве мировой
валюты «необходима работа по диверсификации структуры экономики и
внешней торговли»
21
.
Украинский кризис, введение санкций и ответное эмбарго,
способствующие проведению политики импортозамещения, подталкивают к
реализации этого направления.
Еще одним фактором интернационализации валюты является ее место в
международных валютно-кредитных и финансовых расчетах. По данным банка
Международных расчетов доли ключевых валют в мировом обороте товаров и
услуг в 2016 году распределились следующим образом: доллар США
составляет 87,6 %, евро – 31,4 %, фунт стерлингов – 12,8 %, иена – 12,8 %, юань
– 4,0 %. Кроме того, стоит отметить относительную стабильность этого
распределения за 15 лет (рис. 8).
Рисунок 8. Ключевые валюты в мировом обороте
21
Гуриев С. Рубль завтрашнего дня: что может сделать российскую валюту мировой //
Forbes. 30.05.2013 [Электронный ресурс] – Режим доступа: http://www.forbes.ru/mneniya-
column/makroekonomika/239890-rubl-zavtrashnegodnya-chto-mozhet-sdelat-rossiiskuyu-valyutu-
m.